澳元兌美元處於區間波動，接下來是向上突破嗎？

美國第一季GDP數據意外萎縮0.3%令人失望，然而，這項數據尚未充分反映出川普關稅政策、聯邦政府削減開支以及移民政策的深遠影響。市場正密切關注週五（今晚）公佈的4月非農就業報告，這將是自川普於4月2日宣布對等關稅政策以來的首個關鍵“硬數據”，其重要性不言而喻。

華爾街分析師預計，4月非農新增就業人數為13.3萬，雖比前幾個月有所減少，但仍處於健康的狀態，失業率將維持在4.2%的水平。而根據ADP先前公佈的數據，私人企業就業僅成長6.2萬，ADP的預測通常與實際數據相差較大。

美銀分析師Michael Hartnett表示，只要就業數據保持韌性，降低關稅、降低利率和減稅的樂觀預期可能會推動市場反彈，緩解美國經濟衰退擔憂。

馬斯克領導的DOGE已全面進行削減開支工作，同時移民驅逐出境行動也正在加速推進，邊境穿越人數隨之大幅減少。在此背景下，若就業數據表現疲軟，可能會為川普的批評者提供有力論據；反之，若數據強勁，則至少會在短期內讓批評者陷入沉默。

關稅對經濟影響尚未充分體現

第一季GDP幾乎無法反映美國經濟的真實狀況。分析認為，儘管第一季GDP年減了0.3%，但這主要受到了幾個統計因素的影響，而非川普政策直接衝擊。

進口激增是關鍵因素之一，企業為了因應關稅而提前囤貨，導致進口資料從GDP中被大量扣除。理論上，這應該會被庫存增加所抵消，但奇怪的是，數據並未顯示這一點。 SP Global的經濟學家Ben Herzon估計，如果沒有商務部經濟分析局的假設，GDP實際上可能萎縮1.5%，而非0.3%。

有分析指出，儘管關稅問題引發了廣泛討論，但目前幾乎沒有關稅成本真正傳導到美國消費者身上。零售商目前正努力維持物價穩定，或許是因為他們希望川普會進一步讓步。

可以推測，早期實施的關稅以及對未來更多關稅的預期，可能會抑制企業的招募意願。但目前尚未看到這方面的明顯跡象，失業保險申請數一直維持在較低水準。

投資人押注川普立場軟化

美銀Hartnett表示，投資人現在押注川普在未來幾個月將採取更市場友善的立場，如果今晚的非農報告顯示韌性，美國經濟衰退的擔憂可能會進一步減弱。

Hartnett表示，市場參與者正在押注「更低關稅、更低利率和更低稅」的情景。金融條件的大幅放鬆，加上對人工智慧的強勁支出，將緩解成長擔憂，「只要就業數據不崩潰」。

美股在過去兩週有所回升，因為市場樂觀地認為美國將與主要貿易夥伴進行談判。然而，弱於預期的經濟數據將導致市場情緒保持不穩。

來源: 華爾街見聞

關稅取代AI，成了蘋果新一季財報的焦點。

北京時間5月2日凌晨，蘋果發表2025年第一季財報。在財報會上，蘋果CEO庫克再次提及未來四年在美國投資5,000億美元的計劃，並進一步指出，預計到2025年，蘋果將從十幾個州採購超過190億個晶片，以及從一家美國公司採購iPhone使用的玻璃。

在庫克希望向外界傳達蘋果製造業努力回流美國的訊息之外，其也對外宣布，從今年第二季開始，美國銷售的大部分iPhone，都將來自印度，而幾乎所有在美國銷售的iPad、Mac、Apple Watch和AirPods等產品，則將由越南生產。至於中國，其製造的一系列蘋果產品，將主要供給美國以外的其他國家。

鑑於上述供應鏈的優化和調整，庫克稱關稅政策對蘋果第一季影響有限。但如果全球高關稅居高不下，在此基礎上，庫克預計第二季蘋果可能因此損失約9億美元。

這項預測已經遠低於外界預估。此前，摩根士丹利報告新一輪關稅成本對蘋果帶來的損失，每年可能高達330億美元。

值得注意的是，由於美國4月中旬的一項新規，在中國的蘋果絕大多數產品，包括iPhone、Mac、iPad、Apple Watch和Vision Pro在內，都將享有關稅豁免。但庫克也首次對外提及了仍將被徵收高關稅的產品和服務，即國內的Apple Care+和相關配件。

關稅影響之下，縱然蘋果第一季營收和獲利雙重成長，也難擋資本市場的失望情緒。

財報顯示，2025年一季度，蘋果營收954億美元，年增5%；淨利248億美元，年增5%。但財報發布後，蘋果股價盤後下跌3.8%。

導致盤後股價下跌的另一重因素還離不開中國市場的糟糕表現。今年一季度，大中華區繼續成為蘋果唯一收入年減的區域。更糟的是，在中國市場，這已經是蘋果連續第七個季度遭遇營收年減。

4月更新iOS18.4後，蘋果AI（Apple Intelligence）引入了更多語言版本，其中就包括簡體中文，但直到目前，中國iPhone用戶依然無法使用AI相關功能。

至於外界更加期待的個人化Siri升級，在3月份宣布推遲到明年發布之後，庫克在財報會上回應稱，“我們需要更多時間來完成，以使其達到我們的高品質標準。我們正在取得進展，並期待著將這些功能交付到用戶手中。”

為此，在花費更多時間之外，蘋果還計劃投入更多資金，以推出更聰明的蘋果AI。

一切新的問題和答案，都留待一個月後即將舉行的蘋果全球開發者大會（WWDC）來揭曉了。

蘋果營收成長的背後，則是旗下一眾產品在銷售端的不俗表現。

一季度，iPhone營收468億美元，年增2%；Mac營收79億美元，年增7%；iPad營收64億美元，年增15%；服務營收266億美元，年增12%。只有穿戴式、家居和配件業務遭遇了營收年減，當季收入75億美元，年減5%。

分地區來看，蘋果在美洲區營收403億美元，年增8%；歐洲營收245億美元，年增2%；日本營收73億美元，年增16%；亞太其他地區營收73億美元，年增9%。

大中華區繼續成為蘋果第一季唯一營收年減的區域，當季營收160億美元，較去年同期下跌2%。更糟的是，在中國市場，這已經是蘋果連續第七個季度遭遇營收年減。

與營收一起下滑的，還有iPhone在中國市場的銷售量。

Canalys數據顯示，2025年第一季度，中國智慧型手機市場出貨量達7,090萬部，較去年同期成長5%。但蘋果則出現了逆勢下滑，當季出貨量920萬部，年減8%，以13%市佔率排名中國第五。 

在中國市場，新推出的國家補貼政策對iPhone造成了一定影響。在販售iPhone產品中，只有2月新上市的iPhone 16e能夠享有補貼政策。

不過，因中國市場疲軟所導致的負面影響，部分被蘋果在新興市場和日本等地區的成長所抵銷。在中東的沙烏地阿拉伯和阿聯酋，蘋果正在加速開店計畫。南亞的印度市場，蘋果也正在規劃更多店家選址。

受益於價格更低的iPhone 16e產品的推出，儘管其沒有在中國市場大賣，但意外在日本走紅。 Counterpoint高級分析師Jene Park評論道：“蘋果罕見在Q1推出新品iPhone 16e，這幫助其提升了在日本等特定市場的份額。”

表現在具體營收上，日本市場以16%的年成長份額，成為第一季增速最高的地區。

除了遭遇營收和銷售下滑之外，蘋果在中國市場還面臨高關稅的新一輪衝擊。

儘管當地時間4月11日，在一則新公告中，美國海關及邊境保護局（CBP）已經宣布對智慧型手機、筆記型電腦、半導體等20項中國製造的高科技產品豁免125%的“對等關稅”，但在川普政府捉摸不定的政策變更風險面前，蘋果仍在繼續進行產能的轉移工作。

在關稅出爐前的3月底，就有媒體曝出蘋果緊急呼叫5架貨機，滿載iPhone和其他產品，從印度起飛，直抵美國。

當時，根據《印度時報》報道，這是蘋果為規避川普「對等關稅」而進行的緊急行動。蘋果供應鏈總監在內部會議上更是直言：“這是一場與時間的賽跑，每延遲一天，美國倉庫就會損失800萬美元。”

在庫克於財報會上確認將有越來越多印度和越南產蘋果產品進入美國之前，就有媒體曝出蘋果計劃擴大在印度製造規模的消息，其目標是到2026年底，所有美版iPhone均由印度生產。

川普的關稅政策，只是加速了蘋果調整全球產業鏈的步伐。從2013年開始，蘋果就嘗試進行多元化和彈性生產製造，以擺脫對中國單一原產地的依賴風險，並逐步選定了印度和越南，作為承接中國產能轉移的新基地。

需要注意的是，關稅影響之下，目前蘋果暫無漲價計畫。在財報會上，庫克明言，“定價上沒有任何可宣布的信息……會繼續優化庫存供應。”

但中國市場的麻煩，除了關稅，還有蘋果AI的缺席。

庫克再次強調，在已經推出蘋果AI的市場中，iPhone 16系列的年比表現比沒有蘋果AI的市場更強勁。

AI正越來越成為手機廠商實現差異化競爭的關鍵因素。 Canalys分析師鍾曉磊說：「2024年，中國市場AI手機滲透率已達22%，預計在2025年將突破40%。折疊屏、AI手機以及操作系統等方向的持續創新，是廠商重塑市場格局及突破長期市場容量瓶頸的關鍵動能。」

早在2023年6月份蘋果AI首次亮相時，蘋果軟體工程高級副總裁克雷格·費德里吉就對外表示，蘋果正在努力尋找將“Apple Intelligence”引入中國市場的方法，“雖然目前沒有具體的時間表，但這肯定是我們想要做的。”

參考三星，其將AI大模型帶入中國市場的辦法之一是，跟中國廠商合作，目前已經陸續接入了百度文心大模型，和字節豆包大模型。

蘋果也曾一度傳出跟國內科技大廠合作的消息。最新進展是，2月份，外媒The Information爆料，蘋果即將與阿里達成合作，共同開發面向中國市場的AI功能。同時，出於多元化供應鏈考慮，百度也將分擔一部分蘋果AI功能的打造工作。

不過，在一季財報會上，庫克並未正面回應何時推出國行版蘋果AI的消息。

蘋果AI進展不如預期的現實挑戰之一，在於其計劃中的增強版Siri，無法按時上線。

3月初，蘋果對外證實，增強版Siri將推遲上線，正式上線時間預計將在明年春季的某個時候。

先前，彭博社爆料稱，Siri小組內部會議上，有蘋果高層表示，增強版Siri實際上沒有一個準確的發佈時間，明年春季只是一個目標，不意味著一定就在那時發布。

根據內部計劃，和以前機械的語音助理相比，AI加持下的增強版Siri，將具備理解上下文和用戶情景的能力，可以讀取屏幕，在APP內和跨APP進行操作，如用戶可以直接問類似“我該什麼時候去接媽媽？”“我和家人甚麼時候吃午餐？”等個人問題，Siri會直接從相關的郵件、短信

但從目前進度來看，增強版Siri比較是暫時存在於蘋果PPT中的demo。

不滿於Siri進度的庫克，已經率先在組織層級開刀。 3月中下旬，庫克取代了蘋果AI團隊的負責人，新任Siri工程主管由麥克·羅克維爾（蘋果Vision Pro團隊關鍵人物）擔任，而不再交給蘋果機器學習和人工智慧戰略高級副總裁約翰·詹南德雷亞負責。

調兵遣將之餘，庫克再次重申蘋果對基礎大模型的重視程度，並在財報會上強調，在繼續推進跟ChatGPT的合作之外，蘋果希望擁有模型自研能力。

為了支撐蘋果大模型的算力需求，蘋果在美國的5,000億美元投資計畫中，便包括一項用於生產支援蘋果AI的伺服器製造的新工廠。

根據庫克介紹，新工廠位於德克薩斯州的休斯頓，將由蘋果和製造合作夥伴聯手，最快會在今年晚些開始生產伺服器，「它們在Apple Intelligence的驅動下發揮關鍵作用。」庫克說。

現在，就看新任蘋果AI負責人麥克·羅克維爾如何燒出自己的新官上任三把火了。

來源: 虎嗅網

美元週五走低，回吐了前一交易日的部分漲幅，投資者等待備受關注的月度就業報告發布。

美國東部時間05:15(北京時間17:15)，衡量美元對六種主要貨幣的美元指數下跌0.4%至99.682，此前在周四因多國假期導致的交易量較低的情況下有所上漲。

**美元在非農就業數據前走低**

美元近期獲得一些動能，受益於中美即將舉行貿易談判的樂觀情緒，這些談判旨在緩解美國總統川普關稅措施的衝擊。

然而，交易員在周五表現出一定程度的謹慎，等待當天晚些時候發布的美國4月非農就業數據。

這份數據預計將成為美國經濟不確定性加劇的最新反映，預計將顯示上個月就業人數下降。

本週稍早公佈的國內生產毛額數據顯示，美國經濟在第一季意外收縮。

"今天的問題是美國就業數據能否引發美元動能的逆轉，"荷蘭國際集團(ING)分析師在一份報告中表示。 "我們認為不會，這是因為活動和就業市場下滑已經反映在美元價值中，因此重新出現強烈做空美元的情況可能需要失業率急劇上升的證據，而不僅僅是就業增長逐漸放緩。"

**歐元受製造業PMI數據提振**

在歐洲，歐元兌美元上漲0.4%至1.1333，單一貨幣受到歐元區陷入困境的製造業部門穩定跡象的提振。

週五公佈的一項調查顯示，儘管整體工廠活動仍處於收縮區間，但歐元區製造業產出在4月以三年多來最快速度成長。

HCOB歐元區最終製造業採購經理人指數(PMI)從3月份的48.6上升至4月份的49.0，創下32個月以來的最高水平，但仍低於50的榮枯分界線。

歐元區4月消費者物價指數(CPI)初值顯示，通膨率較去年同期維持在2.2%，與3月持平。

**英鎊兌美元**小漲0.1%至1.3293，英鎊在4月份上漲了近4%，創下自2023年11月以來最強勁的月度表現。

英鎊也可能受益於英國與歐盟關係改善的預期，雙方定於5月19日會面。

荷蘭國際集團指出，談判最初集中在國防領域，但在未來幾個月可能會出現更緊密的監管協調。

"儘管經濟影響可能不會很大，但未來幾週的積極消息可能會促使市場對英國央行預期進行一些鷹派重新定價，考慮到現在市場已經為未來四次會議中預計有三次降息。"

**日圓反彈**

在其他地方，美元/日圓下跌0.4%至144.87，某程度上受益於美元疲軟。

日圓本週受到日本央行鴿派言論的打擊，引發了市場對今年是否還會有更多升息的懷疑。

美元/人民幣在假日交易中持平於7.2714，儘管中國商務部週五表示願意就兩國之間的激烈貿易爭端與美國進行對話。

來源: 英為財情

日本希望在6月與美國達成貿易協議，東京首席談判代表在華盛頓結束最新一輪會談後表示，這場高風險的談判預計將在5月中旬加速推進。

日本貿易代表赤澤亮正（Ryosei Akazawa）稱，儘管許多議題仍需細化，但包括美國財政部長貝森特（Scott Bessent）、貿易代表格里爾（Jamieson Greer）和商務部長盧特尼克（Howard Lutnick）在內的美方官員與日方的第二次會談「坦率而開放」。

赤澤在周四會談後對記者表示：“我們已就擴大雙邊貿易、非關稅措施和經濟安全合作等議題展開具體討論，並同意在5月中旬加速談判，安排下一輪高級別會議日期。”他重申，日本對特朗普政府全面加徵關稅的舉措“深感遺憾”，並呼籲美方重新評估相關措施。

根據《日經新聞》引述知情人士報道，美方提交的協議框架提案試圖將談判範圍限制在對等關稅領域，但對削減汽車、鋼鐵和鋁製品關稅態度猶豫。

日方代表團則反對該框架，並提出審查非關稅壁壘和擴大農產品進口等替代方案。汽車關稅讓步對日本尤為關鍵，因其相關產業吸收了全國8%的勞動力。

週五早間，談判出現新變數－財務大臣加藤勝信在東京電視台節目中暗示，可能利用日本持有的巨額美債作為談判籌碼：“這確實是一張可打的牌，但是否使用需另當別論。”此番言論與執政黨政策負責人小野寺五典4月作出“日本不會故意賣美差”的表態形成反債。不過赤澤澄清，華盛頓會談未涉及外匯存底或國家安全議題。

赤澤希望加速談判能推動川普與日本首相石破茂在6月達成協議，但強調「速度並非唯一考量，雙方國家利益的平衡需要時間」。兩國領導人或借6月中旬七國集團峰會之機舉行會談，而7月初對等關稅暫停期即將結束。

全球正密切關注日本能否從川普的關稅攻勢中獲得喘息。彭博社稱印度上週已敲定雙邊協議條款，而貝森特透露美韓或本週達成「諒解協議」（但韓方認為可能性較低）。赤澤明確，日美協議必須是「一攬子方案」。自3月鋼鐵鋁製關稅生效後，日本又面臨汽車25%關稅和所有商品10%基準關稅的衝擊。 「日本車企每小時損失已達100萬美元。」赤澤未透露具體企業名稱。

對7月面臨大選的石破茂政府而言，保護就業和產業利益至關重要。汽車及零件佔日本對美出口（最大市場）超三分之一，而農民更是執政黨自民黨的傳統票倉。赤澤強調：“汽車和農業關乎民生，我們絕不會簽署損害國家利益的協議。”

來源: 金十數據

根據媒體引述美國政府官員的消息報道，川普政府將在一份預算藍圖中提議大幅削減聯邦環境、再生能源、教育和外援等項目，總計削減超過1,600億美元的非國防可自由支配開支。

白宮計劃於當地時間週五（5月2日）公佈2026財年預算提案，該提案在很大程度上代表了川普政府的一份象徵性願望清單，將列出總統的支出和政治重點。

目前，共和黨人在參眾兩院都以微弱優勢控制的國會，參眾兩院預計將花幾個月的時間討論該計劃的哪些內容應該變成法律。

削減開支

據政府官員指出，這份預算計畫將提出5,570億美元的非國防可自由支配開支，相當於較2025財年（截至9月30日）的預計支出減少了1,630億美元，即22.6%。

非國防可自由支配開支是每年必須重新授權的聯邦資金的一部分，其中包含了教育、交通和公共衛生等領域的資金，但不過不包括醫療保險、醫療補助和社會保障，也不包括國防支出。

根據媒體提前看到的預算文件，白宮正在提議大幅削減環保署、能源部、內政部、住房和城市發展部、教育部、國立衛生研究院和國家海洋暨大氣總署等部門的計畫。

官員指出，川普的預算預計將針對政府認為「浪費」的項目，這將鼓勵各州收回對一些項目的所有權，並減少對氣候和綠色能源項目的資助。

事實上在削減開支這一方向，自今年1月上任以來，由億萬富翁伊隆馬斯克領導的政府效率部（DOGE）就已經採取了初步措施，包括解散聯邦機構，解僱政府工作人員。

此外據官員透露，川普的預算提案預計將增加邊境安全和國防的資金，以及航空和鐵路安全、退伍軍人和執法部門的資金。

這些提案建立在川普現有的執政方向的基礎上，即取消多元化、公平和包容性（DEI）倡議，撤銷拜登政府的清潔能源目標，以及撤銷政府認為會造成浪費或宣揚政治議程的目標項目、撥款和研究資金。

來源: 新浪財經

過去四周，黃金市場經歷了劇烈波動，金價突破每盎司3000美元，並一度飆升至3500美元形成高潮頂部。然而，儘管投資人開始獲利了結，週四（5月1日），現貨黃金一度回落至3,200關口附近，但一些分析師仍不願放棄黃金。

週五（5月2日）亞洲時段，現貨黃金震盪反彈，一度漲至3,262.23美元/盎司，目前交投於3,253.65美元/盎司附近。一些分析師警告金價可能進一步下跌，但多數仍預期回檔將吸引買盤，因近兩年的漲勢依然穩固。



分析師指出，儘管金價回調劇烈，但鑑於投機者自3月底以來持續拋售，這並不令人意外。美國商品期貨交易委員會數據顯示，過去五週黃金淨多頭部位減少34%至120902人。

Trade Nation資深分析師David Morrison質疑3,200美元的支撐強度，認為可能下探3,150甚至3,000美元。他表示，雖然日線MACD轉弱顯示下行動能，但黃金仍處超買狀態，多頭希望守住3200支撐，但空頭或將繼續施壓。

分析師指出，隨著全球經濟情緒改善，黃金正遭遇強勁反轉。川普總統稱貿易談判取得進展，源自於其全球關稅政策。但Morrison等分析師強調，市場需要看到談判進展的實際證據，警告貿易爭端可能隨時再生變數。

FP Markets首席分析師Aaron Hill表示，若達成實質貿易協議，風險資產上漲或削弱黃金吸引力。但隨著資金從避險資產轉向工業商品，任何協議落空都將迅速提振金價。

他同時指出，除地緣政治外，經濟放緩與聯準會政策困境也支撐金價。

道明證券大宗商品策略主管Bart Melek認為目前回檔是買進機會，預計金價可能下探3,000美元，但維持四季3,500美元的目標價。

他分析稱，即便達成關稅協議也難以阻止經濟放緩與通膨上升，聯準會或不得不在滯膨環境下降息。同時美國與主要貿易夥伴關係惡化將延續去美元化趨勢，當聯準會寬鬆導致持有成本下降時，投資人與央行將再度增持黃金。

北京時間15:03，現貨黃金現報3,253.14美元/盎司。

來源: 英為財情