清潔能源股, 能源股, McKesson

美聯儲降息已成定局，投資者應考慮國債套期保值

BCA Research稱，隨著市場對美聯儲降息預期的充分定價，以及一些美聯儲官員警告稱美國央行進一步寬鬆的空間可能不大，投資者應考慮對沖一些國債多頭頭寸。

聖路易斯聯儲主席阿爾貝托-穆薩萊姆（Alberto Musalem）周一表示，他支持上周降息四分之一點作為 "預防性舉措"，但他補充說，考慮通脹因素的政策利率可能已經接近中性。

亞特蘭大聯儲主席拉斐爾-博斯蒂克（Raphael Bostic）也表示，上周會議上批準的降息可能是今年唯一需要的一次降息，風險傾向於通脹持續走高以及通脹預期上升的相關風險。克利夫蘭聯儲主席貝絲-哈馬克（Beth Hammack）表示，她認為目前的政策並沒有那麼嚴格。

在發表上述言論的同時，美聯儲新任理事斯蒂芬-米蘭（Stephen Miran）表示，美聯儲正在誤讀 其貨幣政策的緊縮程度，如果不積極降息，將使就業市場面臨風險。

BCA Research策略師Felix-Antoine Vezina-Poirier表示，周一的言論凸顯了市場對降息定價的風險。BCA建議投資者在6-12個月的時間跨度內保持長期投資，並進行將受益於收益率曲線進一步陡峭化的交易。這是基於勞動力市場將繼續疲軟的觀點。

但是，由於寬鬆政策已被市場充分定價，BCA 還利用 2026 年 1 月和 2026 年 12 月美聯儲基金期貨的曲線平滑器對沖頭寸。

美聯儲上周自 12 月以來首次降息 ，並表示未來還會有更多的降息舉措，交易商將今年的額外降息幅度定為 50 個基點。

美聯儲主席鮑威爾將在周二晚些時候發表講話。芝加哥聯儲主席古爾斯比（Austan Goolsbee）周二表示，如果通脹降溫，央行有一定的空間 ，以削減利率目標。美聯儲負責監督的副主席米歇爾-鮑曼（Michelle Bowman）也表示，美聯儲在支持勞動力市場方面可能遲 ，如果需求疲軟，企業開始裁員，美聯儲可能需要加快降息步伐。

(卡倫-布雷特爾)

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Anna Hirtenstein/Marwa Rashad/Sheila Dang

據兩位熟悉談判情況的消息人士稱，美國石油巨頭埃克森美孚與俄羅斯國有能源巨頭俄羅斯石油公司（Rosneft）已簽署了一份不具約束力的初步協議，以幫助埃克森收回莫斯科入侵烏克蘭後於2022年對其在俄羅斯的業務減記的46億美元。

該協議標誌著兩國朝著修復商業關係邁出了試探性的一步，不過在莫斯科朝著烏克蘭和平協議取得足夠進展以及美國和歐盟放鬆對俄羅斯的制裁之前，兩國關係可能不會取得進一步進展。

埃克森公司發言人特里-韋德（Terry Wade）拒絕對此發表評論。

上周，俄羅斯石油公司（Rosneft）在被要求就會談發表評論時告訴路透社，該公司尚未簽署與埃克森在俄羅斯開展合作的合作協議。在後續調查中，路透社詢問俄羅斯石油公司是否已經與埃克森簽署了不具約束力的初步協議，以幫助這家美國石油巨頭收回其在俄羅斯運營的資金。俄羅斯石油公司沒有回應。

在美國總統唐納德-特朗普和前總統喬-拜登執政期間，埃克森公司獲準與俄羅斯石油公司進行談判。埃克森公司首席執行官達倫-伍茲（Darren Woods）上周告訴路透社，關於彌補損失的談判自 2023 年以來一直在進行。

據路透社 (link) 報導，埃克森和俄羅斯石油公司在美國和俄羅斯官員會面討論烏克蘭問題時舉行了會談。8 月中旬，特朗普在阿拉斯加會見了俄羅斯總統普京，希望說服莫斯科同意與烏克蘭達成和平協議。

消息人士稱，此後和平努力陷入僵局，但埃克森公司和俄羅斯石油公司仍在繼續談判。兩位消息人士中的一位說，兩家公司于 8 月底或 9 月初簽署了協議。

兩位消息人士說，與俄羅斯石油公司的新協議為談判設定了條款，這可能有助於埃克森收回 46 億美元的減記，但並不具有法律約束力。

周三在接受採訪時，當被問及埃克森和俄羅斯石油公司是否已達成任何協議時，伍茲說，雙方討論的是如何挽回損失，但沒有進一步說明。

埃克森公司于 2022 年 4 月對其在俄羅斯太平洋沿岸一個名為薩哈林-1 號的石油和天然氣項目中持有的 30% 的運營商股份計提了 46 億美元的減值費用。

在 2022 年 2 月俄羅斯入侵烏克蘭之後，包括埃克森在內的許多西方公司都表示將在數日內撤出俄羅斯，因為世界各國政府都譴責俄羅斯的入侵行為並開始實施制裁。

埃克森公司說，退出俄羅斯意味著它將失去 1.5 億桶已探明石油當量的儲量。

美國和歐盟對俄羅斯石油公司及其負責人伊戈爾-謝欽（Igor Sechin）實施了多項制裁，後者是普京的親密盟友。

俄羅斯在 2022 年和 2023 年晚些時候沒收了多個西方國家的資產，作為對美國及其盟國凍結俄羅斯在西方國家約 3000 億美元資產和沒收莫斯科在多家西方公司股權的回應。

其他大型石油公司也減記了在俄羅斯的資產。2022 年 2 月，英國石油公司（BP）因退出其在俄羅斯石油公司（Rosneft）近 20% 的股份而遭受高達 250 億美元的損失。

殼牌公司減記了其在薩哈林 2 號液化天然氣廠和西伯利亞油田的股份，減記金額達 34 億美元。

俄羅斯外交部副部長謝爾蓋-里亞布科夫（Sergei Ryabkov）上周在對當地媒體發表評論時說，莫斯科準備與美國就能源合作，包括薩哈林-1號項目進行深入討論 (link)。

"里亞布科夫說："我可以把薩哈林-1號項目作為已經開始討論的最明顯的例子。

薩哈林島總督瓦列里-利馬連科（Valery Limarenko）本月表示，埃克森重返俄羅斯將有所幫助， (link)。

"利馬連科說："我們需要進一步發展，從這個意義上說，進一步聯合發展將更有效率。

周二兩件大事：商業活動降溫，經常項目因關稅而反彈

周二，在美國總統特朗普發動震驚市場的關稅風波後，商業活動降溫，進口大幅反彈。

儘管 9 月份美國企業活動繼續增加，但本月的增長率已失去了一些動力。

標準普爾全球首席商業經濟學家克里斯-威廉姆森（Chris Williamson）稱這一數據 "強勁"，並稱報告顯示7-9月是 "今年迄今為止美國企業表現最好的一個季度"，但他補充說，"增長速度已從7月份的近期峰值放緩，9月份企業還減少了招聘人數"。

"威廉姆森繼續說："需求疲軟的情況也越來越多地被報導出來，從而抑制了定價能力。"儘管關稅再次被認為是製造業和服務業投入成本上升的驅動因素，但能夠提高售價將這些成本轉嫁給客戶的企業數量有所下降，這暗示著利潤空間受到擠壓，但預示著通脹將趨於緩和。"

更古老的消息是，根據美國商務部的數據，第二季度經常帳戶 赤字 USCURA=ECI (link)，即貿易、國際投資和其他資本轉移的赤字，大幅收縮了 42.9%，為 2,512 億美元。

這比分析師預期的收窄了2.1%，與第一季度創紀錄的4398億美元相比有所回落。

追蹤商品、服務和收入收據 ，進口下降9.5%，大大蓋過了出口增長2.3%的風頭。

(斯蒂芬-卡爾普)

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道指能源股成為焦點；所有目光聚焦鮑威爾

標準普爾500指數和道指周二早盤均創下盤中新高，不過隨著上午時間的推移，只有藍籌股指數保持穩定，而標準普爾500指數則暫停上漲，因為投資者正在等待美國東部時間下午12:35美國聯邦儲備委員會主席鮑威爾的講話。

鮑威爾的講話可能對利率預期起到關鍵作用，市場對美聯儲官員發出的混合信號 ，其中一些官員主張以謹慎的步伐削減利率，以控制通脹。

能源股領漲早盤，追隨原油價格反彈。哈里伯頓 大漲近8%，Diamondback Energy 和APA Corp 分別大漲4.8%和4.4%，在標準普爾500指數 排行榜上名列前茅。

聯合健康 和波音 分別上漲約2.5%，提振道指 。唐納德-特朗普（Donald Trump）總統表示， ，烏茲別克斯坦航空公司（Uzbekistan Airways）與波音公司簽署了一項價值80億美元的協議，波音公司因此受到提振。

McKesson 攀升5%，此前這家藥品分銷商上調了 。

標準普爾能源指數 是表現最好的板塊，而消費類 則表現落後。

以下是截至美國東部時間上午 10:33 的市場快照：

(梅達-辛格)

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Niket Nishant/Sukriti Gupta

周二，華爾街主要股指漲跌不一，近期由科技股推動的漲勢暫告段落，而投資者則在等待美聯儲主席杰羅姆-鮑威爾（Jerome Powell）關於經濟的講話，因為決策者發出的信號相互矛盾。

在美聯儲上周降息提振股市、投資者希望進一步降息以維持漲勢之際，鮑威爾的言論可能對形成利率預期至關重要。

一些官員認為，未來應適度降息，以控制通脹。芝加哥聯儲主席古爾斯比（Austan Goolsbee ） 周二表示， ，如果通脹降溫，央行有一定的空間來下調利率目標。

"市場預計今年還會有兩次降息。安聯投資管理公司（Allianz Investment Management）高級投資策略師查理-里普利（Charlie Ripley）說："如果本周出現一點鷹派傾向，尤其是鮑威爾的鷹派傾向，那麼這可能會面臨風險。

美東時間 上午10:13，道瓊斯工業平均指數 上漲306.42點，或0.66%，至46687.96點；標準普爾500指數 上漲3.43點，或0.05%，至6697.18點；納斯達克綜合指數 下跌52.76點，或0.23%，至22734.72點。

標準普爾500指數金融 板塊創下歷史新高，最後上漲0.9%，能源公司 上漲2.3%。這些漲幅幫助基準指數創下盤中歷史新高。

英偉達 和亞馬遜 下跌，前者下跌2.2%，後者下跌2.3%，拖累了納斯達克指數。

科技股 在標準普爾500指數中下跌0.5%。

波音 和高盛 、摩根大通 等銀行股上漲，推動道指盤中創下歷史新高。

波音公司 在獲得烏茲別克斯坦航空公司（）價值超過80億美元的訂單後上漲了3.4% ，而有關中國訂單的談判仍在進行中。

標普全球 9 月份製造業採購經理人指數從 8 月份的 53 降至 52。

華爾街在 9 月份這個股市歷來疲軟的月份中表現堅挺， 部分原因在於科技股走強以及對人工智能相關交易的重新樂觀。

不過，一些分析師對股票估值過高表示擔憂。另一些分析師則認為，如果即將到來的財報季沒有出現任何問題，市場可以維持目前的倍數。

"高盛（Goldman Sachs）分析師在一份報告中寫道："美聯儲的寬鬆政策和經濟在 2026 年的加速發展，應該能讓市場維持目前的倍數，讓盈利增長推動美國股市繼續上漲。

在過去 40 年中，當美聯儲在經濟持續增長的背景下恢復降息時，標普 500 指數的 12 個月回報率中值為 15%。

然而，特朗普政府政策的不確定性繼續構成風險。 常用止痛藥泰諾（Tylenol）的生產商肯維（Kenvue ）上漲了3. 9% ，但尚未完全從周一大跌7.5%的跌勢中恢復過來，當時美國總統 將自閉症與兒童接種 ，以及婦女在懷孕時服用泰諾有關。

在紐約證券交易所，上漲股數與下跌股數之比為 2.84:1，在納斯達克指數中，上漲股數與下跌股數之比為 1.85:1。

標準普爾 500 指數創下 36 個 52 周新高和 8 個新低，納斯達克綜合指數創下 109 個新高和 21 個新低。

華爾街證券分析師周二調整了對幾家美國上市公司的評級和目標價，其中包括 Axos Financial、Vistra 和 Williams-Sonoma。

要聞

• * Axos Financial Inc ：雷蒙德-詹姆斯將目標價從95美元上調至100美元

• * Primerica Inc ：BMO將其評級從 "市場表現 "上調至 "跑贏大盤"。

• * United Rentals Inc ：伯恩斯坦將其評級從 "市場表現 "上調至 "跑贏大盤"。

• * Vistra Corp ：杰富瑞將其評級從 "買入 "下調至 "持有

• * Williams-Sonoma Inc ：TD Cowen將目標價從215美元上調至225美元

以下是路透社周二報導的美國公司研究報告摘要。股票條目按字母順序排列。

• * Affiliated Managers Group Inc ：TD Cowen將目標價從287美元上調至338美元

• * AGCO Corp ：花旗集團將目標價從 125 美元下調至 120 美元

• * 美國鋁業公司 ：B. Riley將目標價從38美元上調至40美元

• * 亞歷山大房地產股票 ：BMO給予該公司 "跑贏大盤 "的評級

• * Alexandria Real Estate Equities ：BMO啟動評級，目標價100美元

• * Americold Realty Trust Inc ：摩根大通將目標價從17美元下調至15美元

• * Americold Realty Trust Inc ：摩根大通將目標價從中性下調至減持

• * 安特羅資源公司 ：花旗集團將目標價從37美元上調至39美元

• * 安特羅資源公司 ：花旗集團將目標價從中性上調至買入

• * 應用材料公司 ：KeyBanc將目標價從200美元上調至220美元

• * 應用材料公司 ：摩根士丹利將目標價從172.00美元上調至209.00美元

• * 應用材料公司 ：摩根士丹利將目標價從等權上調至增持

• * Applovin Corp：奧本海默將目標價從500美元上調至740美元

• * Avepoint Inc ：戴維森公司（D.A. Davidson）給予買入評級；目標價20美元

• * Axos Financial Inc ：D.A. Davidson 將目標價從 100 美元上調至 106 美元

• * Axos Financial Inc ：Raymond James將目標價從95美元上調至100美元

• * 美國銀行 ：奧本海默將目標價從57美元下調至56美元

• * 嘉年華 ：Stifel將目標價從34美元上調至38美元

• * 卡特彼勒公司 ：花旗集團將目標價從 500 美元上調至 540 美元

• * CH Robinson Worldwide Inc ：貝爾德將目標價從135美元上調至162美元

• * Chemours ：瑞穗將目標價從16美元上調至19美元

• * Ciena Corp ：Stifel將目標價從120美元上調至152美元

• * 花旗集團 ：奧本海默將目標價從 124 美元下調至 123 美元

• * Citius Oncology Inc ：馬克西姆集團將其評級從 "持有 "上調至 "買入

• * Constellation Brands Inc ：花旗集團將目標價從155美元下調至145美元

• * Cormedix Inc ：Leerink Partners將目標價從19美元上調至21美元

• * 康寧公司 ：瑞銀將目標價從84美元上調至91美元

• * 康明斯 ：花旗集團將目標價從425美元上調至485美元

• * Customers Bancorp Inc ：B. Riley將目標價從85美元上調至86美元

• * Fifth Third Bancorp ：花旗集團將目標價從 47 美元上調至 50 美元

• * 通用汽車 ：瑞穗將目標價從58美元上調至67美元

• * Goosehead Insurance Inc ：Truist Securities將目標價從90美元下調至85美元

• * Harrow Inc ：B. Riley將目標價從65美元上調至70美元

• * IRhythm Technologies Inc ：Evercore ISI給予其 "一致 "評級。

• * IRhythm Technologies Inc ：Evercore ISI：開始覆蓋，PT值為185美元

• * Kla Corp ：摩根士丹利將其評級從 "增持 "下調至 "等權重"。

• * Kla Corp ：摩根士丹利將目標價從928.00美元上調至1093.00美元

• * Lam Research ：摩根士丹利將目標價從92.00美元上調至125.00美元

• * Lam Research ：摩根士丹利將其評級從 "減持 "上調至 "等權重"。

• * Lam Research Corp ：KeyBanc將其評級從 "增持 "下調至 "行業增持"。

• * 拉斯維加斯金沙集團 ：Argus Research將目標價從60美元上調至65美元

• * Lennox International Inc ：瑞銀將目標價從676美元下調至610美元

• * Lineage Inc ：摩根大通將目標價從44美元下調至43美元

• * Mama's Creations Inc ：D.A. Davidson給予買入評級

• * Mama's Creations Inc ：D.A. Davidson 給予買入評級，目標價 18 美元

• * MBX 生物科學公司 ：奧本海默將目標價從 38 美元上調至 80 美元

• * Nektar Therapeutics ：B. Riley 將目標價從 85 美元上調至 105 美元

• * Neurocrine Biosciences Inc ：杰富瑞將目標價從 160 美元上調至 169 美元

• * 紐蒙特 ：Raymond James將目標價從77美元上調至84美元

• * 耐克公司 ：泰爾西咨詢集團將目標價從70美元上調至75美元

• * 耐克公司 ：摩根士丹利將目標價從 64.00 美元上調至 70.00 美元

• * Onto Innovation Inc ：杰富瑞將目標價從100美元上調至170美元

• * Onto Innovation Inc ：杰富瑞將目標價從 "持有 "上調至 "買入

• * 甲骨文公司 ：摩根士丹利將目標價從246.00美元上調至320.00美元

• * Oshkosh Corp ：花旗集團將目標價從150美元上調至160美元

• * Palantir Technologies Inc ：BofA Global Research將目標價從180美元上調至215美元

• * Par Pacific Holdings Inc ：瑞銀將目標價從23美元上調至37美元

• * PBF Energy Inc ：瑞銀將目標價從28美元上調至37美元

• * PNC Financial Services ：花旗集團將目標價從217美元上調至230美元

• * PNC Financial Services Group ：奧本海默將目標價從238美元下調至235美元

• * PPG Industries ：德意志銀行將目標價從130美元下調至128美元

• * Primerica Inc ：BMO將目標價從292美元上調至318美元

• * Primerica Inc ：BMO將目標價從 "市場表現 "上調至 "跑贏大盤"。

• * Pros Holdings Inc ：貝雅將目標價從18美元上調至23.25美元

• * Pros Holdings Inc ：尼德姆將目標價從 "買入 "下調至 "持有

• * Range Resources Corp ：花旗集團將目標價從40美元下調至39美元

• * Regions Financial ：花旗集團將目標價從 30 美元上調至 32 美元

• * Rivian ：瑞穗將目標價從12美元上調至14美元

• * Robinhood Markets Inc ：Piper Sandler 將目標價從 120 美元上調至 140 美元

• * Sandisk Corp ：BofA Global Research將目標價從59美元上調至125美元

• * Semler Scientific Inc ：Benchmark將目標價從101美元下調至86美元

• * Symbotic Inc ：瑞銀將目標價從中性下調至賣出

• * Symbotic Inc ：瑞銀將目標價從27美元上調至35美元

• * Terex Corp ：花旗集團將目標價從55美元上調至58美元

• * 特斯拉公司 ：瑞穗將目標價從375美元上調至450美元

• * Timken Co ：花旗集團將目標價從85美元上調至90美元

• * TTM Technologies Inc ：Needham將目標價從56美元上調至65美元

• * U.S. Bancorp ：奧本海默將目標價從 67 美元下調至 66 美元

• * United Rentals Inc ：伯恩斯坦將目標價從 885 美元上調至 1128 美元

• * United Rentals Inc ：伯恩斯坦將其評級從 "市場表現 "上調至 "跑贏大盤"。

• * United Rentals Inc ：花旗集團將目標價從1000美元上調至1080美元

• * Upwork Inc ：瑞銀將目標價從16美元上調至21美元

• * Vistra Corp ：杰富瑞將目標價從241美元下調至230美元

• * Vistra Corp ：杰富瑞將目標價從 "買入 "下調至 "持有

• * Vulcan Materials Co ：Argus Research將目標價從285美元上調至327美元

• * Watsco Inc ：瑞銀將目標價從450美元下調至425美元

• * 富國銀行 ：花旗集團將目標價從85美元上調至90美元

• * 溫迪公司 ：Argus Research將其目標價從 "買入 "下調至 "持有

• * Williams-Sonoma Inc ：TD Cowen將目標價從215美元上調至225美元

• * Wynn Resorts Ltd ：Argus Research將目標價從145美元上調至150美元