洲際交易所探討延長歐洲天然氣市場交易時間- 彭博新聞社

FX168財經報社(北美)訊 哈佛大學在第三季度顯著提升其比特幣敞口，將其在iShares Bitcoin Trust中的持倉擴大257%，截至9月30日市值達到4.428億美元，成爲其披露投資組合中的最大單一頭寸。

根據Bitwise首席投資官Matt Hougan披露的數據顯示，哈佛管理公司（HMC）同期也將其黃金ETF持倉提高了99%，增至2.35億美元，形成「比特幣對黃金以2比1配置」的資產結構。

目前，哈佛持有的4.43億美元比特幣頭寸約佔其570億美元捐贈基金規模的0.75%，使其躋身BlackRock旗下比特幣ETF的前20大機構持有者。

這已是哈佛連續第二個季度增持黃金和比特幣。

買在高點？比特幣暴跌令哈佛面臨賬面損失

然而，哈佛的激進增持正好踩在市場回調前夕。比特幣自第三季度末以來已下跌逾20%，從11.4萬美元跌至約9.2萬美元。

從時間點推算，即使假設哈佛在季度內最有利的價格區間買入，其增持部分仍面臨約14%的賬面虧損，對應約8900萬美元的未實現損失。

儘管損失規模遠不足以撼動其龐大的基金體量，但《華爾街日報》指出，哈佛基金近十年投資回報已落後於多所常春藤盟校。根據Markov Processes International的對比分析，哈佛過去10年的年化回報率爲8.2%，在10所頂級高校中排名第九。

截至6月30日的最新財年，哈佛收益率爲11.9%，仍低於MIT（14.8%）與斯坦福（14.3%）。

斯坦福大學金融學教授Joshua Rauh在接受《哈佛深紅報》採訪時表示：「投資者往往將比特幣和黃金視爲對衝全球貨幣體系風險以及美元價值下滑的工具。」

但他同時指出：「它們是否真正能提供這種保護，仍取決於情境，且具有高度不確定性。」

學界質疑與機構行爲形成鮮明對比

哈佛大幅押注比特幣，與其經濟學界此前的批判聲音形成強烈反差。

哈佛教授、前IMF首席經濟學家Kenneth Rogoff曾在2018年表示，比特幣未來十年更可能跌至100美元，而非升至10萬美元。他認爲若剔除洗錢和逃稅用途，比特幣的交易價值會變得「微乎其微」。

Rogoff在其新書《Our Dollar, Your Problem》中承認了判斷失誤：「我過於樂觀地認爲美國會在加密貨幣監管上回歸理性。」

他補充稱，自己未能預料到監管者，包括「首席監管者」，竟能在明顯存在利益衝突的前提下持有數億美元（甚至更多）的加密資產而「幾乎不受約束」。

與此同時，外界對哈佛比特幣投資的批評持續升溫。

《MarketWatch》專欄作家Brett Arends將其稱爲「環境災難」，理由是比特幣網絡消耗的能源比泰國或波蘭全年還多。

斯坦福教授Darrell Duffie也表示驚訝：「比特幣不產生股息，作爲支付工具用途有限。」

比特幣走勢仍存不確定性：ETF資金流出、情緒疲弱

當前比特幣缺乏明確方向，ETF資金持續外流、市場預期降溫，使其重返10萬美元關口面臨挑戰。

過去五週，比特幣ETF已流出超過27億美元。

B2 Ventures創始人Arthur Azizov向Cryptonews指出，目前加密市場正處於「最需要穩定之時卻失去錨點」的狀態。他補充稱：「標普500今年上漲超16%，而比特幣卻下跌約3%。」

Azizov認爲阻力位明顯增強：「大量比特幣處於浮虧狀態，因此每當價格逼近9.6萬至10萬美元區間，就會遭遇投資者的解套賣盤。」

此外，約33.5億美元的比特幣期權將在9.1萬美元附近到期，使交易者更趨謹慎。

「只有強勢突破10萬美元，纔可能扭轉情緒，爲向12萬美元及以上打開空間。」Azizov表示。

「如果突破失敗，比特幣可能需要回落至8.2萬至8.8萬美元區間整固，再次嘗試衝擊10萬美元。」

比特幣與黃金：哪一個更具吸引力？

Bitwise的Hougan提醒稱，哈佛不僅大幅加碼比特幣，也將黃金ETF從1.02億美元增至2.35億美元。

他在X平臺寫道：「哈佛實際上做了一筆典型的‘貨幣貶值交易’，並以2比1的比例押注比特幣而非黃金。」

黃金近期重回上行趨勢。週一金價升至每盎司4210美元上方，此前市場因等待美聯儲年度最後一次政策會議而走弱。歷史數據顯示，降息通常利多黃金。

近期，金價已反彈2.38%，較去年同期上漲58.39%。

10月創下4380美元歷史高位後，金價一度受美國預算與債務憂慮拖累，但隨着爲期43天的美國政府停擺結束，金價重新站上4,200美元關口，僅較歷史峯值低3%。

相比之下，比特幣自2024年12月8日以來已下跌9.6%，遠低於黃金同期表現。

儘管走勢疲弱，加密市場仍期待「聖誕行情」推動比特幣重上10萬美元。

加密投資正滲透至更多高校與公共養老金機構

哈佛並非唯一擴展加密配置的機構。羅德島布朗大學在第三季度披露了約1400萬美元的加密ETF持倉；密歇根州退休系統在第二季度將其比特幣ETF持倉增加三倍，目前持有30萬股，同時還持有1220萬美元的以太坊信託份額。

威斯康星州投資委員會則擁有美國州級養老金體系中規模最大的比特幣ETF持倉之一，其持有的BlackRock比特幣ETF超過600萬股，市值超過3.5億美元。

喬治亞州的埃默裏大學也在2024年披露了1500萬美元的Grayscale Bitcoin Mini Trust持倉，是最早公開加密敞口的美國大學之一；截至第三季度末，其持倉增至逾1億美元。

銅價周一創下歷史新高，原因是市場擔心未來會出現供應短缺，而且最大的消費國中國承諾明年將提高國內需求，但美國交易開始後美元走強導致銅價回落。

1702 GMT ，倫敦金屬交易所(LME)的指標三個月期銅 變化不大，報每噸11,622美元，低於早些時候每噸11,771美元的高點，今年以來銅價的漲幅為30%。

分析師預計，美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)將在本周晚些時候進行 "鷹派降息"，其聲明措辭和主席鮑威爾（Jerome Powell）在新聞發布會上的講話都會指向進一步降息的更高門檻。

預計這將支持美元匯率，而美元一旦上漲，就會使以美元計價的金屬對其他貨幣的持有者來說更加昂貴。

交易商強調，中國表示將在 2026 年擴大內需，並以更積極的政策支持更廣泛的經濟，這對工業金屬來說是一個利好因素。

對銅市場供應短缺的預期部分是由於近年來的礦山供應中斷，包括自由港 位於印尼的巨型格拉斯伯格礦發生事故。

上周五，Comex 註冊倉庫中的銅庫存 (HG-STX-COMEX)創下了 436,853 短噸或 396,306 公噸的歷史新高，自 3 月份以來增長了 300% 以上。

麥格理（Macquarie）分析師估計，美國還有大約 33.5 萬噸的非交易所庫存。

在其他金屬方面，鋁 下跌0.4%，至每噸2,886美元；鋅 上漲0.6%，至3,117美元；鉛 下跌0.2%，至1,997美元；錫 下滑0.5%，至39,850美元；鎳下跌0.5%，至14,865美元。(完)

FX168財經報社（北美）訊 隨着市場普遍預計美聯儲將在本週會議上宣佈降息，黃金價格週一（12月8日）走勢震盪，盤中由漲轉跌，美元走弱則在一定程度上增強海外買家的購買力。與此同時，地緣政治緊張局勢升溫，繼續爲金市提供避險支撐。

儘管日內金價短線承壓，但整體情緒依然偏多。市場原本普遍預期美聯儲將在爲期兩天的政策會議上宣佈降息，美元指數回落亦爲金市提供助力。然而，在美市盤中，國際金銀短線突然異動，現貨黃金急跌超20美元至4176.84美元/盎司低點，日內跌幅擴大至0.4%。

（現貨黃金小時圖，來源：FX168）

現貨白銀亦短線下挫0.6美元，至57.57美元/盎司低點。

（現貨白銀小時圖，來源：FX168）

美聯儲政策預期分歧升溫，白宮官員言論引發市場關注

白宮國家經濟委員會主任哈塞特週一公開表示，美聯儲提前公佈未來六個月的政策路徑將屬「不負責任」，貨幣政策應完全基於數據進行動態調整。

他強調：「美聯儲主席的職責是緊盯數據、適時調整，並解釋爲何採取特定行動。如果說‘我未來六個月要這麼做’，那確實是不負責任的。」

作爲市場眼中鮑威爾的潛在繼任者，哈塞特被問及對2026年前降息次數的判斷時保持謹慎。他表示：「我不想陷入具體預測，但關鍵仍是看數據。」他同時讚揚鮑威爾在本次會議前有效協調了FOMC內部意見，「成功凝聚了降息共識」。哈塞特補充稱：「我相信鮑威爾也認同一點——我們可能應該繼續降低利率。」

目前，交易員預計美聯儲到2026年底的累計降息幅度將低於75個基點，顯示市場對中長期寬鬆路徑仍抱有一定不確定性。

技術面維持強勢，FOMC前市場觀望情緒上升

美元指數當日溫和走低，使以美元計價的黃金對海外投資者更具吸引力。

Kitco Metals高級分析師Jim Wyckoff指出：「黃金和白銀的短期技術面非常強勁，這吸引了投機買盤入場。」他同時表示，在FOMC會議正式開啓前，金價波動幅度受限，「市場正處於觀望模式」。

交易員繼續押注本週美聯儲降息25個基點的概率高達90%，顯著高於11月時的約66%。FOMC將於週三公佈年內最後一次政策決定，隨後主席鮑威爾將召開記者會。若利率如預期下調，將進一步提升無息資產黃金的吸引力。

地緣政治與政策風險並存，金市避險需求凸顯

在地緣風險方面，烏克蘭總統澤連斯基預計將在倫敦會見歐洲領導人，以爭取更多援助，因美國正加大力度推動基輔接受與俄羅斯的潛在和平協議。

同時，據國際文傳電訊社報道，俄羅斯副總理諾瓦克表示，禁止黃金金條出口的措施將於2026年生效，此舉被視爲俄羅斯對西方制裁環境下的進一步調整。

黃金作爲傳統避險資產，在經濟或地緣不確定性上升時往往表現亮眼，當前宏觀與地緣環境正強化這一特性。

機構展望樂觀，白銀強勢表現引市場關注

摩根士丹利維持對金價的樂觀預期，認爲美元走弱、ETF持續買盤、全球央行增持以及避險需求將繼續推動金價走高。

白銀市場近期保持強勢，上週五曾創下59.32美元的歷史高位。

Wyckoff指出：「通常白銀會跟隨‘大哥’黃金的走勢，但過去幾周白銀實際上領漲金市。」他預計白銀價格有望突破60美元/盎司，甚至在年內挑戰70美元關口。

福陸公司（Fluor Corp ）周一表示，該公司已完成加拿大液化天然氣公司（LNG Canada）第二條液化生產線的建設，這標誌著加拿大首個大型液化天然氣出口設施的第一階段已經完成。

亞洲超低硫燃料油現貨貼水周一陷於區間，看跌的市場基本面繼續限制價格回升。

窗口達成幾筆超低硫燃料油交易，價格為較近期船貨貼水25美分至50美分。截至上周，市場已回落至貼水狀態。

燃料油裂解價差較上日略有反彈。倫敦證交所集團(LSEG)編制的數據顯示，超低硫燃料油裂解價差 (LFO05SGBRTCMc1)持穩至上漲，報每桶升水約3.70美元，高硫燃料油裂解價差 (FO380BRTCKMc1)升至每桶貼水7.75美元附近。

新加坡交易窗口據報達成三筆超低硫燃料油交易，未達成高硫燃料油交易。

石腦油裂解價差攀升，交易商表示，市場猜測俄羅斯供應將減少，且裂解廠結束維護後對船貨的需求增加。石腦油較布蘭特原油裂解價差上漲2.50美元，至每噸99.20美元。1月下半月/2月下半月石腦油逆價差維持在每噸8美元不變。

汽油裂解價差從前一交易日的每桶14.66美元攀升至15.06美元。

交易窗口據報達成一筆石腦油交易。

中質餾分油市場延續跌勢，但柴油裂解價差在上周觸及逾六周最低後企穩。

根據LSEG數據，近月10ppm柴油裂解價差 (GO10SGCKMc1)收報每桶升水21美元以上。

吃緊狀態有所緩解之際，市場一直在回落，柴油現貨價差進一步向每桶1美元滑落，跨月逆價差也收窄。

航煤市場也趨軟，跨月價差較前一交易日收窄。

震盪交投中，航煤/柴油升水 (JETREG10SGMc1)在亞洲收盤時收窄至每桶7美分，但在窗口關閉後反彈至每桶30-40美分的區間。

交易窗口據報未達成柴油交易，也未達成航煤交易。（完）

美國天然氣生產商Antero Resources 周一表示，將收購私人控股的HG能源公司，交易價值為28億美元，該公司正尋求擴大業務範圍。

受冬季取暖需求、大量液化天然氣出口以及人工智能驅動的數據中心和其他耗電行業加速消費的支撐，美國天然氣期貨躍升至近三年高點，此次收購旨在增加天然氣儲備。

上周，美國天然氣期貨價格超過每百萬英國熱量單位 5 美元，創下近三年來的新高。

該交易預計將於 2026 年上半年完成，但需獲得監管部門的批準。