油價絕地反彈，多空激戰63美元

週一暴跌超4%後，國際油價迅速轉向。週三，WTI原油價格重返64美元/桶附近，年初至今的累積漲幅已接近10%。點燃這輪反彈的，正是再度緊張的地緣局勢。

然而，供應端的壓力並未消失，多空雙方的激烈博弈讓油價前景充滿不確定性。

地緣風險重燃，風險溢酬回歸

油價反彈的直接催化劑來自中東。市場消息稱，美國擊落了一架接近其航空母艦的伊朗無人機，同時一艘油輪在霍爾木茲海峽附近遭遇武裝船隻，導致該地區的航運風險驟然升級。

這一系列事件，讓先前因局勢緩和預期而消退的「風險溢價」重新計入油價。

不過，市場的樂觀情緒相當謹慎。白宮方面表示，川普總統仍希望優先透過外交途徑解決與伊朗的爭端。此番表態限制了油價的上漲空間，因為就在周一，美方關於伊朗「正在認真談判」的說法曾引發油價大幅跳水。這足以說明，當前市場對訊息面的變化高度敏感。

供應壓力不減，上漲空間受限

儘管地緣局勢緊張，但供應端的因素仍在給油價施加實質壓力。

首先，哈薩克的巨型油田田吉茲在1月中旬停產後，產能正在持續恢復，近期日產量已回升至停產前的近20%。其次，美國原油生產商在冬季風暴過後的複產進程也正在加快，目前全美停滯的產量僅剩約0.7%。

在政策層面，OPEC+決定3月維持現有產量不變，並判斷未來數月需求將逐步回升，整體立場偏向穩定，而非進一步收緊供應。

此外，其他宏觀與地緣事件也在交叉影響市場。俄羅斯升級對烏克蘭的空襲，使能源基礎設施風險重回視野；而美國與印度達成新的貿易安排，則被一些機構解讀為可能影響俄羅斯原油的海上流向，增加了供需結構的不確定性。

WTI技術面：上有壓力，下方有支撐

從日線圖來看，WTI原油在61美元附近找到了明顯支撐，並在周二形成典型反彈，價格重新站上63美元關口，顯示出低位買盤開始入場。

• 均線系統：目前價格運作在短期與中期均線的交會區。 9日均線在快速下跌後趨於平緩，顯示短期動能從單邊下行轉向震盪。 50日均線位於62美元附近，是目前價格下方的關鍵技術支援。從歷史走勢看，該均線在多次調整中都起到了承托作用。若價格能守住該區域，中期結構仍有望保持穩定；反之，一旦有效跌破，油價可能重新測試61美元甚至更低。

• 價格形態： WTI整體仍處於箱體震盪區間。先前的快速下跌並未破壞這一結構，本輪反彈更像是對區間下沿的技術修復。目前，64-65美元區域構成了短期反彈的重要阻力帶，這裡是前期的交易密集區，也是多空反覆爭奪的位置。若無持續利好刺激，油價在此受阻回落的可能性不小。

• 動能指標：日線RSI指標在接近超賣區後回升，但仍處於中性區間，未釋放出趨勢轉強的訊號。這暗示當前的反彈更多由情緒和風險溢價驅動，而非基本面或趨勢力量主導。

美原油連續期貨日線圖顯示，價格在61美元附近獲得支撐後反彈，MACD指標出現看漲訊號

展望：高波動或成新常態

綜合來看，目前原油市場的核心矛盾，是地緣風險與供應修復之間的持續拉鋸。

WTI的反彈更體現為風險溢價的階段性回補，而供應端的逐步恢復則限制了其趨勢性上行空間。在地緣摩擦與外交訊號反覆切換的背景下，油價短期內仍將維持高波動。

對交易者而言，61-62美元是短期重要防守區，而64-66美元區間則決定反彈能否延續。其中，63美元的得失不僅是價格分水嶺，更是判斷市場風險情緒能否持續的關鍵節點。震盪整理，而非單邊趨勢，可能將是未來一段時間油價行情的主旋律。