比特幣有了支點，能撬動美股？

近來，全球加密貨幣市場與美股同時陷入的動盪行情，無疑令越來越多的市場人士把目光投向了兩者之間的關聯性。

財聯社先前曾介紹過，比特幣與美國科技股的相關性已有多年未有如此之高——比特幣與納斯達克100指數的30天相關係數在本月中旬已達到約0.80(最大值為1)，為2022年以來的最高水平，這也是近10年來第二高的讀數。

過去幾週，比特幣的持續暴跌，可以說已經成為了全球市場的一大焦點。上週末，比特幣價格一度向下逼近了8萬美元關口，較10月創下的12萬美元上方的歷史高峰已回落了約34%。

雖然加密貨幣向來以波動劇烈著稱，許多比特幣擁躉也始終堅信比特幣仍能反彈，但透過出售股票籌資併購買加密貨幣的所謂"加密貨幣儲備公司"目前正遭遇重挫，這一今年早些時候股價已風靡一時的交易模式，如今似乎正陷入崩塌——以Strategy公司為例，本月股價已下跌37%。

一些比特幣交易員已指出，只要加密貨幣儲備公司持續陷入困境，它們就難以購入加密貨幣，這將導致加密市場失去關鍵買盤力量——也就是那些能夠推動幣價反彈的大資金。

過往，儘管加密貨幣崩盤，但往往對美股或整體美國經濟整體影響甚微。例如，Sam Bankman-Fried的FTX(當時全球第二大加密貨幣平台)破產時，股票市場幾乎未受波及。

然而如今，加密貨幣持有者增加且市場規模擴大，足以引發更廣泛影響的擔憂。不少交易員稱，近來比特幣價格其實始終是美股市場轉向的關鍵風向標。

上週五，知名對沖基金經理人比爾·阿克曼就坦言，其"低估了"房利美與房地美股票(當日分別下跌4.5%和1.1%)與加密貨幣的關聯性——加密投資者面臨保證金追繳導致這兩家貸款巨頭的股票（在粉紅單市場上市）遭拋售。

比特幣如何撬翻美股？

不少交易員們近來在忙於解釋兩大市場劇烈波動的原因時，已將矛頭指向槓桿操作以及年底前獲利了結的衝動。

華爾街與一般投資者近年來紛紛透過融資槓桿放大市場押注。根據美國金融業監理局的統計，10月底經紀帳戶借貸規模突破1.1兆美元，創下了歷史新高。晨星數據也顯示，今年秋天槓桿股票基金資產激增至逾1,400億美元，創1990年代有史以來的最高水準。

這種槓桿在市場上漲時確實能放大看漲押注的收益，但在動盪時刻也可能導致局面迅速惡化，迫使投資者拋售持倉以滿足貸款方的保證金要求。而同時，許多持有高風險槓桿標的的股票交易員，往往也會試圖放大他們對比特幣的看漲交易。當比特幣價格下跌時，這些交易員可能會遭受巨額損失。

舊金山投資公司QVR Advisors管理合夥人Benn Eifert指出："存在一群過度槓桿化的市場參與者，他們既做多加密貨幣，又做多泡沫化的科技股。當加密貨幣頭寸被強制平倉時，他們便會拋售科技股套現。"

Buffalo Bayou商品公司跨資產宏觀策略與交易主管Frank Monkam也認為，"隨著加密貨幣步入熊市，跨資產去槓桿化連鎖反應尚未終結。加密貨幣市場由散戶主導，而散戶正是推動春季以來行情的主力——其脆弱性顯而易見。"

除此之外，人性中"落袋為安"的心態可能同樣加劇了股市的波動性。投資人今年仍在美國主流市場坐擁可觀利潤－標普500指數年內漲幅達12%，債券市場則迎來2020年以來最佳表現。而暴跌的比特幣已經在本月完全回吐了年內漲幅。

對沖基金交易員往往會在年末產生"畏戰"心理－擔心年終市場逆轉會讓巨額獎金從指縫中溜走。如果市場在每年的這個時候走弱，他們往往會爭相拋售股票，尤其是當它們如今看到許多幣圈交易員今年白忙活一場甚至爆倉出局時…

來源：財聯社