歐盟計劃如何打擊來自中國的低價值電子商務商品

中國外賣平台巨頭--美團 周五公布，由於外賣行業競爭持續加劇，三季度核心本地商業分部經營溢利同比大幅下降，拖累錄得經調整（Non-IFRS）凈虧損約160億元人民幣，同比轉虧且為2022年一季度以來首次錄得虧損。

展望後續盈利能力的修復，美團並不樂觀。公司預計核心本地商業板塊及整體層面的經營虧損趨勢將在四季度延續。

美團在港交所網站公告，于第三季度，公司錄得營收954.9億元，同比增長2%，超過市場預期，但增速為2020年二季度以來首次降至同比個位數增長。經調整凈虧損160億元，上年同期為淨利潤128.3億元。經調整EBITDA為虧損148億元。

此前LSEG綜合分析師對美團三季度營收的預估均值為931.6億元，預估本季經調凈虧損60.2億元。

“低價低質的競爭本質上是一場競次競賽。我們堅決反對的這種模式，過去六個月已充分證明（外賣價格戰）無法為行業創造真正價值，注定不可持續。“美團首席執行官王興在業績會上重申。

他並稱，美團始終聚焦本質，通過更好地服務消費者、商戶和騎手來鞏固優勢。近期美團的訂單量市場份額已出現回升，在中高客單價訂單的GTV占比上始終保持領先地位；實付15元以上的訂單GTV占比超三分之二，30元以上訂單的GTV占比達到70%。

對於外賣業務，王興坦言，儘管相信該業務的虧損已在第三季度見頂，但四季度該業務仍將產生顯著虧損；為維持市場領先地位，美團將進行必要投入，但沒興趣打價格戰。

中長期來看，行業競爭格局將保持動態變化，相信當前外賣領域的非理性競爭必將轉向更理性、成熟的發展模式，憑借已驗證的運營效率優勢，美團有信心保持行業領先。長期即便面臨動態市場中更高的補貼水平，預計外賣利潤將回歸合理區間。

“消費者手機中通常安裝多個本地服務應用實屬常態。然而，美團始終是數億用戶餐飲服務的首選平台。”王興說到。

**三季度核心本地商業收入下滑**

三季度，美團核心本地商業分部（主要包括原有的餐飲外賣和到店、酒店及旅遊分部，還有美團閃購、民宿以及交通票務）收入同比下滑2.8%，至674億元。

對於美團閃購，王興指出，四季度持續投入供給側運營，在“雙十一”等大促期間，也會同步加強用戶消費習慣培育。因此即時零售業務在四季度的運營虧損可能較三季度略有擴大。 但“我們有信心在中長期恢復盈利能力，實現合理且可持續的利潤水平”。

包括美團優選、美團買菜、餐飲供應鏈（快驢）等在內的新業務分部收入同比增長15.9%至280億元。分部經營虧損同比增加24.5%至13億元。

在談及其海外外賣品牌Keeta時，王興表示，今年10月Keeta在香港已實現盈利，這具有重大里程碑意義；該業務僅用29個月便達成該目標，比原定的三年計劃提前完成，充分印證了以客戶為中心的模式在行業的有效性。

“總體而言，我們預計新業務板塊在明年的虧損規模不會超過2025年水平。”他指出。

從成本端來看，三季度美團銷售成本同比增長23.7%，占收入百分比增加，受提高騎手補貼、海外業務有關成本增加影響；銷售及營銷開支同比大幅增加90.9%。報告期內公司為應對外賣行業的激烈競爭不斷調整業務策略，導致推廣、廣告及用戶激勵的開支增加。

今年迄今，電商巨頭在即時零售開展激烈的市場份額競爭，以推動高頻消費與零售業務形成協同。阿里巴巴 、京東 投入大量資金用於消費者補貼、商家激勵和配送能力建設，這些措施對利潤的擠壓已在兩者此前公布的財報中顯現。

作為本地生活服務的先行者，美團在這場戰役中不僅需要捍衛自己的市場份額，還需要應對抖音等玩家憑借其龐大的內容生態和流量優勢發起的挑戰。在多重壓力下，美團股價今年迄今累跌超過三成。（完）

Siddharth Cavale

"黑色星期五"（Black Friday）是感恩節後的購物狂潮，吸引了大批討價還價者前往商店購物，但今年的 "黑色星期五 "卻面臨著一個悖論：預計人流量將創下新高，但消費者的消費欲望卻急劇下降。

在 20 世紀 80 年代末期，購物者在感恩節火雞還沒吃完的時候，就開始拿著聖誕清單爭先恐後地前往商店。

據美國全國零售聯合會(NRF) 估計，今年 11 月 28 日的活動將吸引比以往更多的人流。然而，基本經濟指標表明，這些人流將更不願意將瀏覽轉化為購買。

這種脫節現象給依賴假日季拉動其三分之一年利潤的零售商帶來了挑戰。在接受 NRF 調查的消費者中，近三分之二的人計劃等待感恩節周末的優惠，而 2024 年這一比例為 59%，同時預計人均消費將從去年的 902 美元降至 890 美元。

預計消費放緩凸顯了通脹和就業增長疲軟帶來的壓力。

丹麥珠寶巨頭潘多拉公司（Pandora）首席商務官馬西莫-貝西（Massimo Basei）告訴路透記者："我們看到的是，消費者肯定會更加謹慎，"他預計，激烈的競爭 。

非營利組織稅收基金會（Tax Foundation）的數據顯示， ，美國總統特朗普（Donald Trump）徵收的關稅助長了這一趨勢，使零售價格上升了約 4.9 個百分點。 (link)。

在歐洲，亞馬遜 在德國的倉庫在這個關鍵的購物日舉行了罷工，西班牙的 Zara 商店外也計劃舉行單獨的抗議活動。

購物者越來越挑剔，轉向人工智能

隨著失業率接近四年來的最高點，購物者也變得更加挑剔。 根據經濟研究機構 The Conference Board 的數據，11 月份美國消費者信心 ，降至七個月以來的最低點，計劃在未來六個月內購買汽車、房屋和其他大件商品或制定度假計劃的家庭減少了。

軟件公司 Aptos 的戰略副總裁尼基-貝爾德（Nikki Baird）說，零售商們正瞄準謹慎的購物者，推出更小件、更實惠的奢侈品--錢包而不是手提箱、可定制的手提包，以及像 Crocs 的 Jibbitz 吊飾這樣的低成本附加產品，該公司的客戶包括服裝和配飾公司。

消費集中在富裕家庭 。穆迪分析公司（Moody's Analytics）的數據顯示，2025年第二季度，最富有的10%美國人（年收入至少25萬美元）的消費支出約占全部消費支出的48%，與20世紀90年代中期的35%相比穩步增長。

"牛津經濟研究院（Oxford Economics）副首席美國經濟學家邁克爾-皮爾斯（Michael Pearce）說： "越來越多的 ，標題消費是由範圍較小的一部分消費者推動的。

然而，即使是一些高收入消費者也表現出了克制。居住在亞利桑那州坦佩市、年收入超過 10 萬美元的 Sricharan Sridhar 說，儘管有促銷價格， ，但大件商品仍然超出了他的預算。

根據 CivicScience 對多項消費者調查數據的分析，服裝、鞋子和配飾是消費者黑色星期五網上購物清單上的首選 ，其次是兒童玩具和書籍，然後是遊戲和電影。

隨著購物者追求價值，許多人開始轉向人工智能 。根據美國銀行對 2,010 名美國購物者的調查，半數消費者和 71% 的 Z 世代購物者計劃在這個黑色星期五使用人工智能。調查發現，大多數人將依靠它來比較價格和交易，而其他人則用它來生成禮物創意、跟蹤預算，甚至製作個性化的信息或卡片。

無論如何，網購已經淡化了黑色星期五的意義，針對這一活動的促銷活動已分散到數周時間。

"聖克拉拉大學萊維商學院（Santa Clara University's Leavey School of Business）教授安迪-蔡（Andy Tsay）說："'黑色星期五'已經是一個過時的概念，現在它只是一個時間點。

當投資者密切關注黑色星期五商店的人潮時，他們也在尋找另一種“節日優惠”--那些在高物價、購物預算有限的經濟環境中仍能表現出色的零售公司股票。

除了零售巨頭沃爾瑪 ，折扣零售商（如 TJX 和 Ross Stores ）預計會吸引一些精打細算的消費者，分流原本可能去梅西百貨 或 Kohl's 的客源。高端零售商如Ralph Lauren 和Tapestry 則預計吸引大手筆消費者，但這一點已反映在其股價中。

沃爾瑪今年迄今股價上漲約 21%，Ralph Lauren 上漲約 61%，Tapestry 上漲約 70%。

儘管越來越多的消費者選擇在家線上購物，推動亞馬遜 和沃爾瑪近年大幅成長，投資者和分析師仍會觀察店內人流，以判斷消費者信心和偏好。

Bokeh Capital Partners 的首席投資長 Kim Forrest 表示，“當經濟呈現兩極分化，有些人過得很好，有些人卻不佳，但大家都想消費，這會讓所有零售商面臨更大的挑戰和競爭壓力。”

Forrest 表示，沃爾瑪的“吸睛陳列”---如擺設完整感恩節餐桌行銷家居用品，或在嬰兒區展示裝飾過的嬰兒床--比 Target 更具吸引力。她指出，過去 Target 的店面陳列能讓顧客購買原本未計劃的商品，但如今“失去了陳列的魔力”。

晨星（Morningstar）零售業資深分析師 David Swartz 表示，近年投資者偏好 Ross Stores 和 TJX，而非梅西百貨和 Kohl's，後者“受到折扣店以及亞馬遜和沃爾瑪的激烈競爭重創”。

在更高端市場，Swartz 看好Ralph Lauren、Ulta Beauty 和 Tapestry 本季表現，但警告進一步推高其已偏高的估值可能有風險。

在許多消費者面臨壓力之際，Fundstrat 經濟策略師 Hardika Singh 將關注高收入族群的消費水準。

“如果他們的支出減弱，經濟可能會遇到麻煩”,，她說。（完）

Neil J Kanatt/Chandni Shah

美國的零售商們正在為感恩節後的 "黑色星期五 "做準備。"黑色星期五 "拉開了假日購物季的序幕，通常占美國零售商全年利潤的三分之一。

為什麼叫 "黑色 "星期五？

20 世紀 60 年代初，費城的警察將大量郊區遊客進城開始假日購物所造成的混亂稱為 "黑色星期五"。

直到 20 世紀 80 年代末，這個詞才被用來形容零售業銷售額的積極增長，當時商家們傳播著 "虧損 "的說法，直到感恩節的第二天，大量的銷售讓他們扭虧為盈，或者說 "扭虧為盈"。

購物者預計會花多少錢？

美國全國零售聯合會(NRF) 預計，在感恩節和網絡星期一之間的五天內，將有 1.869 億美國人購物，這將創下歷史紀錄，超過去年的 1.834 億人。

預計 11 月和 12 月的銷售額將首次突破 1 萬億美元，但銷售額增幅預計將放緩至 3.7% 至 4.2%，低於去年 4.8% 的增幅。

NRF 表示，消費者計劃平均每人消費 890.49 美元。

銷售增長放緩反映了其他主要數據公司對假日購物的低迷預測 。

持續的通脹和揮之不去的貿易政策影響促使消費者避免揮霍，轉而尋找便宜貨，包括 Tapestry 、Bath & Body Works 和 Deckers 在內的幾家零售商最近都發布了謹慎的假日預測。

Adobe Analytics稱， ，10月份在線零售平台的折扣可能會達到28%，與去年類似，不過購物者會選擇折扣最好的高價值商品。

提前交易鎖定銷售額

零售商紛紛推出 提前促銷活動。沃爾瑪 的促銷活動從 11 月 14 日開始，將分三個階段持續到 12 月 1 日，沃爾瑪+會員可以提前獲得優惠。

亞馬遜 于 11 月 20 日開始其 "黑色星期五 "優惠周活動，與去年類似；梅西百貨 于 11 月 10 日開設了專門的 "提前訪問 "門戶。科爾百貨公司（Kohl's） 于 11 月 7 日開始促銷，塔吉特百貨公司（Target） 于 11 月 23 日開始在其網站上促銷。

購物車里有什麼？

根據路透對沃爾瑪網站的審查，沃爾瑪的特色優惠包括一款 85 英寸 TCL Roku 電視機，原價 678 美元，黑色星期五降至 498 美元。今年的產品陣容中還有一款 Blackstone 戶外燒烤架，原價 225 美元，現價 157 美元。

百思買（Best Buy）在 "黑色星期五 "推出了65英寸三星電視機，降價50%至1000美元；聯想Yoga和惠普筆記本電腦原價分別為1050美元和820美元，現價分別降至630美元和430美元。

Ulta Beauty 為 Sol de Janeiro、Olaplex、Tarte、MAC 和 Estee Lauder 等熱門彩妝、美體、護膚和護發品牌提供折扣。

蘋果 在網絡周末期間對部分產品提供最高 250 美元的禮品卡。據亞馬遜網站稱，亞馬遜在黑色星期五提供的蘋果 MacBook Air 機型折扣至少為 21%。

Ashwin Manikandan/Jaspreet Kalra

亞馬遜 正準備向印度的小企業提供貸款，而沃爾瑪旗下的Flipkart正在研究 "即買即付 "(BNPL) 產品，作為電子商務巨頭，它們正通過進軍金融產品來對抗印度的銀行。

亞馬遜今年早些時候收購了 班加羅爾的非銀行貸款公司 Axio。Axio 目前專注于 BNPL 和個人貸款，它將重新開始為小型企業提供信貸，並開始提供現金管理解決方案。

"亞馬遜負責新興市場支付業務的副總裁馬亨德拉-奈魯卡爾（Mahendra Nerurkar）告訴路透："我們看到了在印度擴大信貸增長的巨大空間，尤其是在數字客戶和頂級(，城市以外的小型企業)。

他補充說，公司將為商家和小企業 "量身定制貸款方案"，以提高現金流管理效率並釋放資金。

亞馬遜計劃的細節此前尚未報導。

沃爾瑪 持有約80%股份的Flipkart於3月份註冊了其非銀行貸款部門Flipkart Finance，目前正在等待印度儲備銀行對其業務計劃的最終批準。

公司提交的文件顯示，計劃提供兩類逾期付款服務：為網上購物者提供 3 至 24 個月的每月無成本分期付款貸款，以及年利率為 18% 至 26% 的耐用消費品貸款。

傳統貸款機構的耐用消費品貸款利率通常在 12% 到 22% 之間。

據一位直接了解其計劃的消息人士稱，Flipkart 預計明年開始提供這些金融產品。

該消息人士未被授權接受媒體採訪，也拒絕透露身份。Flipkart和印度央行沒有回應置評請求。

根據征信機構 CRIF High Mark 的數據，印度的消費貸款市場已從 2020 年 3 月的近 800 億美元增長到 2025 年 3 月的約 2120 億美元，儘管最近幾個季度有放緩的跡象 。

消費貸款包括無擔保個人貸款、信用卡和耐用消費品貸款。

亞馬遜和 Flipkart 運營的應用程序在通過印度統一支付接口進行支付的十大平台中名列前茅。

今年早些時候，印度央行允許亞馬遜和 Flipkart 通過全資子公司直接向客戶貸款，這極大地推動了它們的金融野心。這也標誌著印度金融服務市場向外資支持的科技公司大幅開放。

"Grant Thornton Bharat 咨詢公司金融服務風險部門的合夥人羅漢-拉基亞爾（Rohan Lakhiyar）說："它們有巨大的發展潛力，因為它們同時擁有供應方和需求方的客戶數據。

"但隨著他們涉足核心零售以外的領域，執行力將成為關鍵。

Nerurkar說，亞馬遜還與六家本地貸款機構合作，在其亞馬遜支付平台上向客戶提供最低金額為1000盧比的定期存款儲蓄產品($11)。

Alphabet的 旗下谷歌周五撤回了針對競爭對手微軟 雲計算業務做法的歐盟反壟斷投訴。一周前，歐盟監管機構啟動一項調查，以確定微軟是否應受到旨在限制其在該領域影響力的規則約束。

去年，谷歌向歐盟執委會提出申訴，指控微軟的反競爭行為將客戶鎖定在微軟的雲平台 Azure 上。

亞馬遜 以 30% 的市場份額領先雲計算市場，其次是微軟（20%）和谷歌（13%）。

“鑒於歐盟執委會最近宣布將通過單獨的程序評估影響雲計算行業的問題做法，我們今天撤回了（針對微軟的投訴），”谷歌雲業務歐洲高級主管Giorgia Abeltino在一篇博客文章中表示。

她表示：“我們將繼續與歐盟、英國及其他地區的政策制定者、客戶和監管機構合作，倡導雲市場的選擇和開放性。”

歐盟執委會正在調查雲計算行業的某些特徵是否會強化微軟 Azure 和亞馬遜Amazon Web Services的市場力量。

預計一年內完成的調查可能會將這兩項服務指定為歐盟數字市場法案下的“守門人”，使其受到一系列規則約束，旨在向競爭對手開放市場並為用戶提供更多選擇。(完)