歐洲企業不懼盈利前景黯淡的擔憂，前景有所改善

今天上午，歐洲排名*靠前的分析師對值得關注的經紀活動進行了盤點：

** 摩根士丹利將 諾和諾德 的評級從 "等權重 "下調至 "減持"，理由是來自禮來 、復方藥物和新興仿製藥等競爭對手的競爭日益激烈，"前路艱難"。

** Degroof Petercam 將 Anheuser Busch Inbev 的評級從 "持有 "上調至 "買入"，稱其看到了一個具有吸引力的入市點，估值處於歷史低位，FCF 接近兩位數，而第三季度的疲軟已被計入價格中

啟動和恢復

** 貝倫貝格將 Rentokil Initial 的 ，評級為 "賣出"，因為該公司預計北美地區增長乏力和Terminix整合的複雜性將使利潤率低於共識水平。

** 花旗集團恢復對 ABN Amro Bank 的評級，給予 "買入 "評級，預計這家荷蘭銀行的淨利息收入將高於共識水平，從而提高到 2027 年的每股收益。

(*分析師排名來自湯森路透 StarMine。星級從 1 星到 5 星，5 星為最佳。分析師排名依據的是盈利準確性以及建議在 12 個月和 24 個月跟蹤期內的相對表現。)

Netflix 和 Anheuser-Busch InBev 周一表示，兩家公司已經簽署了一項全球聯合營銷協議，以推廣流媒體平台上收視率最高的節目和釀酒商的啤酒。

雙方的合作將包括 與 Netflix 的節目（如英國電視劇《紳士》和 韓國電視劇《廚藝大戰》）相關的宣傳活動，以及 限量版包裝和數字促銷活動。

兩家公司沒有透露合作的財務細節。

生產百威、Stella Artois 和 Corona啤酒 的百威英博 將在 Netflix 的直播節目（如美國橄欖球聯盟的聖誕節轉播）中投放廣告，並在包括2027 年女足世界杯足球賽在內的大型賽事中開展合作。

Netflix 在體育直播領域的不斷推進 ，為該平台提供了吸引全球品牌贊助和廣告的新機會，以尋求大量的觀眾。 。

這項協議的達成，標誌著Netflix的廣告業務 在推出約兩年後，已覆蓋 ，全球用戶超過9400萬。雖然仍處於早期階段，但廣告層已逐漸被視為流媒體平台的潛在增長引擎。

"百威英博全球首席營銷官馬塞爾-馬孔德斯（Marcel Marcondes）說："流媒體是一種社交和共享體驗--它是啤酒和娛樂的結合。

加拿大皇家銀行解讀大宗商品行業動盪背後的邏輯

在剛剛過去的這個財報季，歐洲主要消費類股票讓人看到了市場是如何消化基本面的。雖然許多投資者和分析師對股價波動的幅度猝不及防，但加拿大皇家銀行認為，市場的行為其實是理性的。

"加拿大皇家銀行指出："在最近的業績公布日，銷量增長預期（其次是銷售額增長預期）的變化與股價走勢之間存在很強的相關性。

這表明，投資者越來越多地把銷量增長作為長期價值創造的代表，而不是關注利潤率或每股收益等短期盈利指標。

歐萊雅 是其中的佼佼者，加拿大皇家銀行指出，該公司 "正在重新找到銷量增長的動力"。與拜爾斯道夫 和雅詩蘭黛 等陷入困境的同行相比，歐萊雅對4%的市場增長充滿信心，並且具有較強的抗風險能力，這些都強化了其溢價估值。

業績的轉變已經顯而易見。英美煙草 今年迄今已大漲 42%。歐萊雅（L'Oréal）在銷量強勁復甦的支撐下上漲了約 10%，而利潔時（Reckitt ）則上漲了 17% 以上。與此同時，百威英博（AB InBev）等啤酒生產商的漲幅為 2%，但喜力（Heineken）的漲幅則相對落後。

這種調整對投資者今後如何評估主食類產品產生了影響。那些擁有可靠銷量增長業績的公司正在為未來的現金流定價，而那些依靠利潤擴張或成本削減的公司可能很難讓人信服。

對於一個通常被視為防禦性和可預測性的行業，今年的走勢表明，基本面仍然重要，但投資者關心的基本面正在發生變化。

(拉希卡-辛格)

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花哨的飲料？酒類行業處於拐點

過去兩年，歐洲飲料公司的表現令人失望，原因是對酒精消費的擔憂，以及最近美國進口關稅的影響。

杰富瑞最近委託對 3,600 名消費者進行了調查，以更好地了解他們對酒精的態度，結果發現適度飲酒對該行業的未來越來越重要。

調查發現，在全球範圍內，健康和保健是消費者減少飲酒的首要原因。"我們認為，健康和保健因素是全球飲料酒行業真正的結構性逆風，"Jefferies 說。

然而，對於美國消費者來說，金錢是最大的障礙，而不是健康問題，近 60% 的受訪者將經濟問題作為減少飲酒的原因，而 2021 年這一比例為 36%。

"杰富瑞分析師說："這意味著美國飲料酒行業最大的消費阻力是周期性的，而非結構性的。

"杰富瑞補充說："美國宏觀經濟的積極轉向很可能為該行業帶來一個拐點。

該經紀公司青睞那些在推動高端化趨勢和低至零酒精替代品方面走在前列的公司。

符合這一主題的公司有百威英博 、帝亞吉歐 、喜力 和星座品牌 。

(塞繆爾-因迪克)

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巴西零售商美宜佳 周一宣布，根據一份證券文件，董事會已批準Fernando Dias Soares從10月起擔任公司新任首席執行官。

Soares 曾是 Anheuser-Busch InBev 和 Domino's Pizza 的高管，于 2024 年加入美亞保險，擔任首席運營官。

該公司在提交的文件中說，他將接替萊昂納多-科埃略（Leonardo Coelho），後者將加入美亞保險的財務委員會。

自2023年初以來，美團點評一直處於破產保護 ，當時該公司公布了一起涉嫌會計欺詐的事件，隨後引發了對 ，幾位前管理層受到了法律指控和仲裁。

科埃略在美航申請破產保護約一個月後被任命為首席執行官，領導公司完成重組進程。

美航表示，蘇亞雷斯將 "繼續執行公司的戰略計劃，以生產力和盈利能力為基礎，以增長為重點，為所有利益相關者服務"。

根據一份證券文件，巴西零售商美廉美 周一宣布，董事會已批準Fernando Dias Soares從10月起擔任公司新任首席執行官。

Soares 曾是Anheuser-Busch InBev 和 Domino'sPizza 的高管，2024 年加入美亞保險擔任運營副總裁，他將接替 Leonardo Coelho 擔任首席執行官。

該公司 在文件中說，科埃略將加入美亞保險的財務委員會。