歐元區2月通脹率觸及紀錄高位，歐元反彈仍有下行空間

摘要:

歐元區通脹率升至歷史最高水平，超過市場預期；歐元區2月CPI同比上漲5.8%，高於上月的5.1%，也高於預估中值5.6%。剔除波動性因素的核心通脹率同樣走高，達到2.7%。能源價格上升仍是主要驅動力，俄羅斯入侵烏克蘭可能導致能源價格以更快的速度飆升。

概述

日內趨勢：震盪看跌（紐約時段）

進場位：1.1097做空

目標位：1.0974

盈虧比：2.6:1

止損：1.1140

基本面

歐元區2月通脹飆升至歷史新高，這給歐洲央行增加了更大的壓力。歐元區2月通脹率觸及紀錄高位，預計未來幾個月能源價格將繼續攀升；這意味著3月份已經面臨下一輪通脹衝擊。我們估計，隨後數月通脹率將突破6%關口。

如此高的通脹將要求歐洲央行在下週的會議上傳達更堅定的信息。市場可能將看到政策制定者是否有意願做出承諾或試圖保持靈活性，但上述最新數據只是繼續強調，去年他們談論的“短暫”通脹說法是錯誤的。

在市場方面。油價和天然氣價格上漲正在推動歐元走低，引發“通脹惡性循環”。另外，俄烏衝突升級對歐元區經濟的影響讓市場感到越發的恐慌，以至於交易員花在對沖歐元下跌風險上的成本已經超出了疫情大流行最嚴重的時期。當前，對沖歐元下跌風險的成本非常貴，但這取決於市場對能源價格可能上漲多少，或俄烏衝突可能升級到何種程度的看法。

目前，歐元波動率（偏斜率）在本周大幅走低，表明投資人急於持有更多歐元看跌期權。 2週期風險逆轉顯示看跌期權較看漲期權費溢價351個基點，幾乎達到全球金融危機、歐債危機和英國脫歐公投時候的極端水平。

歐元與石油和天然氣的負相關性越來越高，意味著這些商品價格漲得越高，而歐元下跌的幅度就越，這將導致惡性通脹循環。以歐元計價的原油價格在周三繼續創下歷史新高。

在烏克蘭危機的背景下，市場認為，歐元兌美元貶值現在開始對歐元區造成損害，歐洲央行需要開始思考阻止這種情況的方法。歐洲央行可以從口頭乾預開始，而且不應排除G7協調外匯干預以顯示歐洲的團結。然而，我們認為，最有效的匯率防禦措施是讓利率為正值，同時制定穩定量化寬鬆計劃來保護外圍利差。

技術分析

歐元已連續三天下跌，本週累跌1.62%。歐元/美元自2020年5月以來首次跌破1.1100關口，當時處於疫情席捲歐洲的第一波高峰。

歐元/美元天圖繼續受到MA5/10死叉打壓重新下行，但在1.1100有一定的支撐。 4小時圖快速下探至1.1100下方，下影線顯示該檔位附近存在一定的支撐，但整體仍偏向弱勢運行。小時圖在1.1230一線受阻震盪下行，當前在前期低點1.1100有所企穩但缺乏反彈動能。

操作建議：1.1097做空，目標1.0974，止損1.1140。

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