日本股市：科技股提振日經指數收高逾1%，銀行股拖累東證指數下跌

來自倫敦的問候！

歐盟執委會正準備發布最新的碳排放目標，其中包括現有的 2035 年化石燃料汽車禁令，而歐洲大陸的汽車行業已斥責該禁令不可能實施。

隨著最新目標的臨近，爭論雙方的聲音都在持續增加。

德國總理弗里德里希-梅爾茨（Friedrich Merz）致信歐盟執委會，呼應汽車行業高管的呼籲 ，即插電式混合動力車和 "增程型 "汽車應與生物燃料一起在綠色轉型中發揮作用。Stellantis公司新任首席執行官安東尼奧-費羅薩（Antonio Filosa ）為默茲打氣--該汽車製造商董事長約翰-埃爾坎（John Elkann）也警告說，如果歐盟不放寬目標，該行業將面臨 "不可逆轉的衰退 "。

與此同時，歐洲氣候組織 T&E 發布了一份報告，呼籲歐盟執委會抵制業界對生物燃料 的壓力，稱生物燃料供不應求，並非真正的碳中和。

歐盟執委會現在必須想出一個解決方案，既能提供某種形式的折衷方案來安撫德國人，又能避免惹惱那些已經在充電基礎設施和其他電動汽車相關技術上投入巨資的人。沒有壓力

這就是今天的汽車文件...

• 中國出口工廠產能問題 (link)

• 特斯拉在歐洲的更多壞消息

• 英國電動汽車稅

中國的全球汽油熱潮

中國的汽車工業因其電動汽車而聞名于世，這些電動汽車的銷售量已經超過了曾經主導全球最大汽車市場的外國汽車製造商。歐盟和美國實施的關稅主要針對電動汽車。

但是，傳統汽車製造商在中國市場份額的下降也打擊了它們在中國的合資夥伴，使得中國汽車行業的閒置產能每年可生產多達2000萬輛內燃機汽車。

因此，中國的國有汽車製造商加入了向中國以外的新興市場擴張的行列，並為此製造了大量的油耗車。更多詳情，請訪問 (link)。

在南非、智利甚至波蘭等充電基礎設施尚處於起步階段的市場，化石燃料汽車比電動汽車更有意義，也有助於中國汽車廠保持繁忙。

新興市場也是公平競爭的市場。幾十年來，全球汽車製造商傾向於在新興市場銷售低標準汽車。但現在，中國正以相近的價格向新興市場大量供應配備最新軟件和安全功能的汽車。

預計到 2030 年，中國汽車製造商的全球市場份額將達到 30%，正如一位專家告訴路透記者的那樣，"這將以犧牲其他所有人的利益為代價"。

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特斯拉的歐洲問題

越來越難假裝特斯拉 沒有歐洲問題了。

今年年初，一些人認為這家美國電動汽車製造商的問題在於首席執行官埃隆-馬斯克（Elon Musk）對極右翼政黨的討好--他的政治主張確實在歐洲部分地區引發了抗議。

但事實上，特斯拉的真正問題仍然在於，在一個充斥著閃亮新產品的市場中，缺乏閃亮的新產品。以英國為例，目前市場上有 150 多款電動車型，明年還將有 50 多款，但沒有一款是特斯拉 。

本周，特斯拉在歐洲多個市場的銷售業績再次下滑 。

在路透的報導中，最引人注目的是埃斯卡倫特公司的一個小插曲。 數據分析和咨詢公司的一項研究表明，在歐洲五大汽車市場的一項調查中，38%的受訪者認為特斯拉的品牌新鮮感已經消退，在設計、質量和情感吸引力方面落後于競爭對手。

這意味著，如果特斯拉有興趣增加銷量，它就需要一些真正的新東西來超越競爭對手。

英國對電動汽車征稅

作為英國新預算的一部分，英國政府已經決定，從 2028 年 4 月起，電動汽車車主必須繳納新稅 ，電動汽車每英里 3 便士(，約合 4 美分)，插電式混合動力汽車每英里 1.5 便士，每年繳納一次。

隨著越來越多的人使用電動汽車，任何依賴化石燃料稅收的政府都必須面對這個問題--他們需要以某種方式來替代稅收。

因此，英國政府希望彌補這一缺口是可以理解的。

但正如新稅的許多反對者所指出的，英國政府同時也在努力說服汽車購買者改用電動汽車。增加新稅很難鼓勵懷疑論者購買電動汽車，從而使過渡變得更加困難。

長城汽車計劃在歐洲建廠

中國長城汽車 計劃到2029年在其首家歐洲汽車廠年產30萬輛汽車，並已在物色建廠地點，長城汽車國際總裁施帕克告訴路透同事李巧儀和喬希-阿爾斯蘭。欲了解更多信息，請訪問 。

施帕克在位於中國北部河北省保定市的公司總部告訴路透記者，廣汽集團團隊正在權衡西班牙和匈牙利等國的選址。

根據 JATO Dynamics 的數據，這家中國汽車製造商在歐洲的電動汽車市場表現不佳，去年的銷量下滑了 41%，僅為 3706 輛。

為重振歐洲銷量，廣汽豐田將在新工廠生產從全電動汽車到傳統內燃機車型的所有車型。

快速圈速

- 豐田汽車 10月份的全球產量連續第五個月增長 ，原因是美國對混合動力汽車的強勁需求抵消了日本和中國銷售的疲軟。

- 一個代表主要製造商的日本工會組織將尋求在2026年把(，每月基本工資至少增加12,000日圓) ，與今年的目標相同。

- 在與Stellantis 的合資企業奠基儀式上，中國寧德時代的高管表示，寧德時代將培訓多達4000名工人 ，以運營西班牙最大的電池廠。

- 印度馬恆達公司（Mahindra）推出了一款七座電動SUV ，起價約為200萬盧比(22,409美元)，該公司希望在由競爭對手塔塔（Tata）主導的細分市場中占據更大份額。

- 由於英國最大的汽車製造商捷豹路虎公司（Jaguar Land Rover）繼續受到前所未有的網絡攻擊的影響，英國10月份的汽車產量下降了23.8% 。

- 俄羅斯最大的汽車製造商Avtovaz (AVAZI_p.MM)計劃在減少工作時間三個月後，於1月1日恢復每周五天的完整 ，因為其生產前景有所改善。

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兩位知情人士透露，中國自動駕駛汽車開發商北京初速度科技有限公司(Momenta)已秘密申請在香港首次公開發行(IPO)。

這兩位知情人士說，在中美緊張局勢加劇之際，初速度選擇放棄在紐約上市，此後，越來越多的中國公司選擇在香港上市，初速度也加入了這一行列。

路透9月報導稱，在中國證券監管機構批準初速度赴美上市的期限於6月到期後，初速度正考慮將其IPO從紐約移師香港。

目前尚不清楚計劃該公司在香港上市的細節，包括發行規模和時間表。

初速度得到日本豐田汽車 和德國汽車零部件供應商博世等投資者的支持，該公司沒有立即回應路透的置評請求。香港交易所不予置評。

消息人士不願具名，因相關訊息尚未公開。(完)

中國電動汽車行業在短短幾年內拿下國內市場的半壁江山，一舉擊垮了曾經占主導地位的全球車企的汽油車銷量。

但外國車企並非唯一的輸家。許多中國傳統車企也眼睜睜看著自己的銷量崩跌，他們的對策是向全球傾銷在國內賣不動的汽油車。

在西方國家政策制定者一直關注中國電動汽車構成的威脅，並用關稅來保護本國市場之際，美國和歐洲車企在波蘭、南非、烏拉圭等國家面臨來自中國汽油車的更大競爭。根據中國咨詢公司Automobility的數據，自2020年以來，汽油車占中國汽車出口的76%，而年度出口總量已從100萬輛躍升至今年的可能超過650萬輛。

路透調查發現，中國汽油車出口的激增是由電動汽車補貼和相關政策推動的，正是這些政策通過扶持大量中國電動車企並引發破壞性的價格戰，重創了大眾 、通用 和日產 等車企在中國的業務。這一現象凸顯了中國產業政策的深遠影響，外國競爭者難以跟上由中國政府支持、追求在關鍵行業實現國內外主導地位目標的企業步伐。

行業和政府數據顯示，僅中國去年的汽油車出口量（不包括電動車和插電式混合動力車）就足以使其成為全球按數量計算的最大汽車出口國。這篇關於中國車企全球擴張的報導基於路透對數十個國家汽車銷售數據的查閱，以及對 30 多人的採訪，包括 11 家中國車企和兩家西方車企的高管、中國品牌的分銷經理以及行業研究人員。

中國汽油車大量湧入新興市場和二線市場，反映了中國政府當前推動電動車發展的政策與舊政策之間的碰撞，舊政策靠利用外國車企的技術建立了中國國內的汽油車產業。

日本股市日經指數周二收盤持平，盤中交投清淡；周一日本央行暗示最早可能在本月加息，引發股市大幅下挫。

日經指數 收於49,303.45點，周一則是暴跌1.9%至49,303.28點，跌破50,000點心理關口。

東證股價指數(TOPIX) 收盤上漲不到0.1%至3,341.06點，上日下跌1.2%。

日本央行總裁植田和男周一發表講話稱，決策者將考慮12月加息的 "利弊"，發出了近期收緊政策的最強烈信號。

這標誌著植田的基調轉向鷹派，而在該行政策委員會成員中，植田一般都持謹慎態度。

日本公債收益率周二攀升至數十年來的新高，其中30年期公債收益率創下歷史新高，延續周一的升勢，周一日債市場出現四個月來最嚴重的拋售。

大和證券股票策略師Kenji Abe表示：“植田的信息發生了變化，這對股市產生了很大影響。”

然而Abe指出，即使在12月18-19日的會議上加息0.25個百分點，政策利率仍將是寬鬆的，再加上企業盈利改善，將繼續支持股市。

大和證券預計，到明年年底，日經指數將升至60,000 點，東證股價指數將升至4,000 點。

周二，權重股、優衣庫(Uniqlo)母公司迅銷(Fast Retailing) 上漲1.8%，為日經指數貢獻了98個漲點。

機器人製造商發那科(Fanuc) 收盤大漲6.5%，漲幅在日經指數成分股中名列前茅，此前該公司宣布與Nvidia(輝達/英偉達) 合作推廣所謂的“實體AI”（將人工智能集成到機器人中）。

對日經指數構成最大拖累的是初創企業投資者軟銀集團 重挫5.2%，軟銀是此間AI熱潮最大受惠者之一。

日本政府公債市場周一暴跌，賣盤創下四個月來之最，在此同時股市重挫、日圓大漲，因市場預期日本央行最快本月加息。

日本央行總裁植田和男在名古屋發表講話，為12月加息奠定基礎，並在新聞發布會上提及與首相高市早苗 進行 良好的討論，這出乎市場意料 。

對日本央行政策利率最敏感的兩年期公債收益率 (JP2YTN=JBTC) 上漲 4.5 個基點突破1%，此為自2008年以來首見。指標10年期公債收益率 (JP10YTN=JBTC)跳升7個基點，達到17年來新高1.875%。

日圓兌美元 創下一周半以來的新高，報155.395，日經指數 大跌1.9%，除金融股外，多數板塊均出現下跌。

T&D Asset Management 首席策略師 Hiroshi Namioka 表示：“股市參與者曾有一些預期，認為首相高市早苗可能會阻止日本央行提前加息。”

“但看到植田今天表示與高市進行了良好的對話，首相可能支持日本央行加息。”

五年期公債收益率 (JP5YTN=JBTC) 上升6.5個基點至1.38%，亦創下2008年以來的最高點；20年期公債收益率 (JP20YTN=JBTC) 創下1999年以來的最高點2.89%；30年期公債收益率 (JP30YTN=JBTC)升至3.395%的紀錄高位。

今日債市波動幅度創7月以來最大，並延續自高市執政以來的賣盤。

**加息在望**

名古屋是豐田汽車和其他汽車零部件公司的所在地，植田在名古屋發表講話時表示，加息的條件已經成熟，並指出日圓疲軟可能會刺激通脹，這引起了匯市人士的注意。

這既為近幾個月來一直承受沉重壓力的日圓匯率兜底，也打擊了股市，因為出口商一直是匯率貶值的受益者。

光纖電纜製造商藤倉 跌幅達 9%，是跌幅最大的股票之一，而芯片測試設備製造商愛德萬測試(Advantest) 下跌 4.3%，對日經指數構成最大拖累。

銀行業受益於利率上升和收益率曲線趨陡而小幅上漲，三菱日聯金融集團(MUFG) 股價觸及歷史新高，東證銀行類股指數 T創下近二十年來的最高點。

日債收益率上升縮小了美國和日本10年期公債收益率 (JP10US10=RR)之間的差距，達到2022年4月以來的最小值--這對日圓是一大提振，同時也說明了日圓的疲軟程度，2022 年 4 月日圓兌美元報在120。

匯豐(HSBC)首席亞洲經濟學家Fred Neumann稱：“日本央行總裁植田和男今天的講話表明，日本央行越來越擔心匯率持續貶值對消費者支出的不利影響。”

Neumann並指出：“日本央行在 12 月加息（在植田今天的講話之後，這種可能性似乎升高），投資者將會密切關注後續的政策指引。12月鷹派加息將大大有助於穩定匯率和債券市場預期。(完)

日本股市日經指數周四漲逾1%，續第三個交易日上漲，因科技權重股追隨華爾街同業走高。

日經指數 攀升 1.23%，至 50,167.1 點，自 11 月 17 日以來首次收於 50,000 點的關鍵水平之上。東證股價指數 上漲 0.39%，至 3,368.57 點。

“科技股隔夜推高美股，日本市場今日完全反映了這一走勢，”東海東京Intelligence Laboratory市場分析師Shuutarou Yasuda表示。

美國股市周三延續漲勢，科技股重拾強勢以及美聯儲在12月降息的可能性增加，令投資者在感恩節假期前一天燃起買興。

在日本，科技投資者軟銀集團 上漲 3.57%，連續第二個交易日上漲。該股本周早些時候跌至兩個多月低點，周四股價仍較 10 月底峰值低約 40%。

"投資者繼續逢低買入軟銀集團股票，"Yasuda 說。

其他人工智能相關股票也上漲，芯片測試設備製造商愛德萬測試(Advantest) 大漲 4.88%，芯片製造設備製造商東京電子(東京威力科創) 攀升 3.24%。

這三隻股票合計為日經指數貢獻461點，周四日經指數總共上漲608點。

由於對日本央行下月加息的押注不斷升溫，銀行股上漲，三井住友金融集團(SMFG) 上漲 1%，地區銀行集團Yamaguchi Financial Group 在宣布回購股票後飆升10%。

利率互換顯示，日本央行在12月19日結束的兩日政策會議上將利率上調至0.75%的概率為33.9%。

“在前幾次會議上，有兩位委員反對維持利率不變，轉而提議加息，但從日本央行最近的溝通情況來看，可能至少有四名委員支持加息，”Yasuda表示。

投資者認為日本央行委員野口旭的言論不如預期的鷹派，這促使他們買入債券。(完)

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