日圓逼近160，植田和男演講說了啥

日本央行維持現行政策利率不變，但市場的所有目光都聚焦在行長植田和男隨後的記者會上。他的表態核心是：核心通膨尚未穩定達到2%的目標，未來升息將視通膨和薪資成長而定，這番言論直接導致日圓匯率承壓，再次逼近關鍵心理關口。

升息不急？核心通膨仍是關鍵

植田和男明確表示，儘管政府推出了一些經濟刺激措施，但核心消費者物價指數（CPI）仍低於央行2%的目標，且未來走向具有高度不確定性。

他預測，整體通膨率很有可能回落至2%以下，並強調日本央行決策時將更著重於核心通膨指標。

市場最關心的是未來的升息路徑。對此，植田和男給出的答案是，任何進一步的行動都取決於「通膨和薪資成長的步伐與幅度」。他預計「工資-物價」的良性循環機制會繼續發揮作用，但也坦言，從平均水平來看，委員會認為距離實現2%的通膨目標「仍有一定距離」。

值得注意的是，日本央行內部並非鐵板一塊。有審議委員（如田村直樹）認為通膨目標可能提前實現，並提議修改政策展望的措辭，但該提案最終在內部投票中被否決。

植田和男補充說，如果經濟和物價走勢符合預期，央行將繼續升息，但這「不一定要等到12月升息影響的最終數據出爐」。

日圓再承壓，幹預風險升溫

植田和男的演講讓市場對短期內再次升息的預期降溫，美元兌日圓匯率應聲大幅上漲，直逼160的心理大關。

在記者會上，植田和男多次提到日圓疲軟的影響。他承認，日圓貶值可能推高進口成本，最後傳導至國內物價。他表示，央行正「密切關注日圓走軟和進口價格上漲將如何影響核心通膨」。

然而，他同時強調，決定外匯的因素有很多，不單單是利率差異，並重申「不會就外匯水準發表評論」。

市場的擔憂並非空穴來風。 2024年日圓跌破160關口時，日本財務省曾四度入市幹預，累計投入近1,000億美元買進日圓。對此，財務大臣片山皋月最新表態稱，金融當局“正以高度緊迫感密切關注貨幣走勢”，但拒絕評論是否已經採取了乾預行動。

關注長期利率與財政紀律

除了通膨與匯率，植田和男也談到了日本的長期利率問題。他指出，長期利率“正在相當迅速地上升”，日本央行將就此“與政府密切合作”，並準備“靈活開展市場操作，以應對異常波動”，促進收益率的穩定。

此外，他也明確了央行與政府的職責邊界：

• 消費稅：調整消費稅是政府和議會的職權，央行目前的政策展望中「未納入消費稅減稅的假設」。

• 財政紀律：他呼籲政府“通過承諾財政健康來贏得市場信心”，並強調“保持央行獨立性十分重要”。