日圓跌勢難擋？日本央行或升息

日圓持續承壓，日本央行可能正在為未來幾個月的再次升息做準備。瑞穗銀行高級市場經濟學家Yusuke Matsuo指出，如果日圓繼續走軟，日本央行已經準備好了一套升息的邏輯。

分析認為，接下來日本央行內部的鷹派決策成員可能會透過公開講話，引導市場預期，甚至暗示最早在3月或4月升息的可能性。這些講話旨在管理市場預期，避免突然的政策轉向造成過度衝擊。因此，市場觀察家不僅需要關注官員講話的具體內容，還應留意講話前後的匯率變化以及任何關於升息前景的基調轉變。

政府政策與日圓貶值壓力

日圓面臨的巨大壓力，源自於市場認為政府有意透過減稅、增加支出來刺激經濟，並鼓勵央行盡可能長時間維持超低利率，以推動經濟「過熱」運作。

新首相高市上任後，日圓大幅貶值，國內利率也大幅上升。高市希望透過下週舉行的選舉來鞏固權力，民調顯示她有望輕鬆獲勝。在這種背景下，如果日本央行釋放願意升息的訊號，可能會為疲軟的日圓提供一些支撐，抵消部分下行壓力。

3月人事變動成關鍵看點

另一個影響日圓走勢的風險事件即將到來：日本央行政策委員會成員Asahi Noguchi的任期將於3月底結束。高市首相選擇誰來接替他，將強烈預示她對央行貨幣政策走向的看法。

接替人選將在「通貨再膨脹主義者」和「鷹派」之間產生。前者主張更長時間地維持低利率以刺激經濟和通膨，而後者則傾向於收緊政策。

瑞穗銀行警告稱，如果高市最終選擇一位通貨再膨脹主義者，市場會將其解讀為政府意圖繼續推行「再通膨」政策的明確信號，屆時日圓預計將進一步走軟。

儘管近期日本當局釋放出準備直接幹預匯市的訊號，暫時緩解了日圓的下行壓力，但分析普遍認為，如果財政和貨幣政策沒有根本性的轉變，任何干預措施都只能推遲日圓的貶值，而無法扭轉趨勢。