日元突然反彈！ 144.50是關鍵轉折點？

美國勞工統計局（BLS）將於週五格林威治時間12:30公佈4月份高影響力的非農就業數據（NFP）。

4月的就業報告對於確認聯準會（Fed）在6月降息至關重要，尤其是在美國與主要亞洲貿易夥伴的貿易協議前景以及今年第一季意外經濟收縮的背景下。因此，這些數據可能對美元（USD）的短期表現產生強烈影響。

在周四早些時候的NewsNation市政廳採訪中，美國總統唐納德·川普表示，他與印度、韓國和日本有「潛在」的貿易協議，並且與中國達成協議的機會非常好。

下一個非農就業報告會有什麼期待？

經濟學家預計，非農業就業人數在4月將增加13萬人，此前3月錄得22.8萬的強勁數據。失業率（UE）預計在同一時期維持在4.2%。

同時，平均時薪（AHE）作為薪資通膨的密切關注指標，預計在4月份同比增長3.9%，而3月份的增幅為3.8%。

在預覽4月份就業報告時，TD證券分析師表示：“儘管高關稅影響經濟狀況，但4月份的就業增長可能不會出現實質性惡化的跡象。實際上，我們預計在3月份明顯增長後，非農就業人數將逐漸回落至穩定狀態。”

他們補充說：“失業率預計保持在4.2%不變，而工資增長可能失去一些動能，環比增長0.2%。”

美國4月份非農業就業人數將如何影響EUR/USD？

美元希望在主要貨幣對手中延續其復甦勢頭，因為貿易緊張局勢緩解繼續支撐風險情緒，抵消本週重要美國經濟數據發布的負面影響。

週三的美國年化國內生產毛額（GDP）初步估計顯示，美國經濟在第一季以年化率收縮0.3%，原因是由於美國公司提前採購以應對美國關稅的影響，導致進口激增。

同時，剔除波動較大的食品和能源價格的核心個人消費支出（PCE）價格指數在3月份上漲2.6%，低於2月份報告的3%的增幅。週三早些時候，ADP報告顯示，美國私部門的非農業就業人數在本月僅增加62,000人，為2024年7月以來的最小增幅，低於3月份的147,000人，並未達到預期的108,000人增幅。

所有這些令人沮喪的美國數據支持了聯準會在6月降息25個基點（bps）的理由，而市場完全預期下週的政策會議將維持利率不變。市場繼續預測到年底將有四次降息，這可能表明聯準會將優先考慮經濟成長而非通膨。

上個月，聯準會決策者對美國勞動市場的前景保持謹慎。明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長尼爾卡什卡里表示，他擔心貿易不確定性可能導致潛在裁員。此外，聯準會理事克里斯托弗·沃勒告訴彭博社：“看到更多裁員和更高失業率並不讓我感到驚訝”，並補充說：“抵消關稅成本的最簡單方法就是裁減工資單。”

在這種背景下，4月份的就業數據將受到密切關注，以獲取有關美國勞動力市場狀況的任何明確資訊以及聯準會未來利率變動的線索。

如果讀數低於10萬，可能會加大聯準會降息的預期，恢復美元的下行趨勢，同時將黃金價格推回至歷史高點。如果出現超過20萬的意外驚喜，黃金可能會繼續其修正下跌，因為這些數據可能會對6月降息的預期產生反效果。

FXStreet亞洲時段首席分析師Dhwani Mehta對EUR/USD提供了簡要的技術展望：

“主要貨幣對在非農就業數據發布前威脅到關鍵的21日簡單移動平均線（SMA）1.1256。14日相對強弱指數（RSI）在中線以上指向下方，表明該貨幣對處於關鍵的交匯點。”

「買家必須捍衛21日SMA的上限，以保持看漲偏向。如果發生這種情況，向1.1425供應區的反彈是不可排除的。進一步上行，1.1500整數關口將成為焦點。相反，如果21日SMA持續失守，EUR/USD可能會急劇下跌至1.1100。

經濟指標

美國非農就業人數變化

非農業就業報告顯示了美國在前一個月內所有非農業企業創造的新工作數量；該報告由美國勞工統計局（BLS）發布。就業人數的月度變動可能極為波動。該數據也會受到強烈的修正，也可能引發外匯市場的波動。一般來說，高數據被視為對美元（USD）利好，而低數據被視為利空，儘管前幾個月的修正和失業率與標題數據一樣重要。因此，市場的反應取決於市場如何評估BLS報告中包含的所有數據。

來源: 投資慧眼

全球糧食價格4月升至兩年高點，顯示關稅不確定性開始對貿易構成壓力。

聯合國一項追蹤食品原料成本的指數升至128.3，較上月上漲1%，達到2023年3月以來的最高水準。儘管影響需要時間才能傳導至超市，且該指標仍遠低於2022年的峰值，但這一走勢暗示在食品通膨有所緩解後，未來可能再上漲。

「匯率波動影響了全球市場價格趨勢，而關稅政策調整加劇了市場不確定性，」聯合國糧食及農業組織（FAO）表示。

FAO經濟學家Monika Tothova指出，各國可能透過囤積商品來減少美國關稅引發針鋒相對關稅升級所產生的影響，從而推高了部分產品的短期需求。

其他供應問題也推高了穀物、肉類和乳製品的價格。糧農組織表示，作為全球最大小麥出口國，俄羅斯的小麥供應趨緊，導緻小麥價格小幅上漲。乳製品價格較上月上漲2.4%，主要受國際奶油價格推動，後者因歐洲庫存下降而創下歷史新高。

儘管食品供應和價格通常受天氣影響，但今年稍早就有關於波動性進一步升溫的警告，主要由於美國關稅措施及其貿易夥伴後續的報復性行動。儘管部分關稅已暫停90天，但最近幾週政策一再已使全球食品市場持續動盪。

“我們一直對各地的乾旱情況感到擔憂，”Tothova表示，但貿易政策將如何發展“以及各國將如何採取報復措施，這仍然是一個重大因素。”

來源: 新浪財經

週五（5月2日）歐盤時段，澳元兌美元價格呈現震盪上行態勢，價格波動中高點不斷抬高，多頭力量逐漸累積。盤中報0.6435/36，漲幅0.83%。

澳元兌美元近兩週來一直處於窄幅區間內波動，鞏固了其從低於200日簡單移動平均線（SMA）的五年低點開始的快速反彈，且波動區間在0.6340至0.6448之間。

2023年9月至2024年4月下跌趨勢的50%斐波那契回檔位在0.6427，再加上2023年10月以來由支撐轉為阻力的趨勢線，也給多頭帶來了挑戰。然而，儘管相對強弱指標（RSI）和指數平滑異同移動平均線（MACD）呈現橫盤走勢，但它們仍在多頭區域波動，因此在至關重要的美國非農就業數據公佈前，向上突破的希望猶存。此外，短期的橫盤走勢可能是一個看漲矩形形態，這種形態通常會向上突破。

若能升破0.6457的200日簡單移動平均線，初步可能會在0.6500這一心理關卡與0.6548的61.8%斐波那契回撤位之間的某個位置遇阻停滯。若能決定性地突破後者，則可能引發顯著的上漲動能，朝著0.6638的阻力位進發，甚至有可能進一步漲至0.6720的78.6%斐波那契回撤位。

在看跌的情況下，若該貨幣對收於0.6367下方，20日和50日簡單移動平均線可能會在0.6300的38.2%斐波那契回檔位附近幫助限制下行壓力。在更急劇地下跌至0.6155的23.6%斐波那契回檔位之前，可能會在0.6260區域附近出現進一步的盤整。

簡而言之，儘管澳元兌美元短期前景維持中性，但技術指標顯示，買方仍然活躍，可能在等待收盤價高於0.6427以重新掌握主動權。

北京時間18:35，澳幣兌美元報0.6432/33，漲幅0.78%。

來源: 英為財情

美國第一季GDP數據意外萎縮0.3%令人失望，然而，這項數據尚未充分反映出川普關稅政策、聯邦政府削減開支以及移民政策的深遠影響。市場正密切關注週五（今晚）公佈的4月非農就業報告，這將是自川普於4月2日宣布對等關稅政策以來的首個關鍵“硬數據”，其重要性不言而喻。

華爾街分析師預計，4月非農新增就業人數為13.3萬，雖比前幾個月有所減少，但仍處於健康的狀態，失業率將維持在4.2%的水平。而根據ADP先前公佈的數據，私人企業就業僅成長6.2萬，ADP的預測通常與實際數據相差較大。

美銀分析師Michael Hartnett表示，只要就業數據保持韌性，降低關稅、降低利率和減稅的樂觀預期可能會推動市場反彈，緩解美國經濟衰退擔憂。

馬斯克領導的DOGE已全面進行削減開支工作，同時移民驅逐出境行動也正在加速推進，邊境穿越人數隨之大幅減少。在此背景下，若就業數據表現疲軟，可能會為川普的批評者提供有力論據；反之，若數據強勁，則至少會在短期內讓批評者陷入沉默。

關稅對經濟影響尚未充分體現

第一季GDP幾乎無法反映美國經濟的真實狀況。分析認為，儘管第一季GDP年減了0.3%，但這主要受到了幾個統計因素的影響，而非川普政策直接衝擊。

進口激增是關鍵因素之一，企業為了因應關稅而提前囤貨，導致進口資料從GDP中被大量扣除。理論上，這應該會被庫存增加所抵消，但奇怪的是，數據並未顯示這一點。 SP Global的經濟學家Ben Herzon估計，如果沒有商務部經濟分析局的假設，GDP實際上可能萎縮1.5%，而非0.3%。

有分析指出，儘管關稅問題引發了廣泛討論，但目前幾乎沒有關稅成本真正傳導到美國消費者身上。零售商目前正努力維持物價穩定，或許是因為他們希望川普會進一步讓步。

可以推測，早期實施的關稅以及對未來更多關稅的預期，可能會抑制企業的招募意願。但目前尚未看到這方面的明顯跡象，失業保險申請數一直維持在較低水準。

投資人押注川普立場軟化

美銀Hartnett表示，投資人現在押注川普在未來幾個月將採取更市場友善的立場，如果今晚的非農報告顯示韌性，美國經濟衰退的擔憂可能會進一步減弱。

Hartnett表示，市場參與者正在押注「更低關稅、更低利率和更低稅」的情景。金融條件的大幅放鬆，加上對人工智慧的強勁支出，將緩解成長擔憂，「只要就業數據不崩潰」。

美股在過去兩週有所回升，因為市場樂觀地認為美國將與主要貿易夥伴進行談判。然而，弱於預期的經濟數據將導致市場情緒保持不穩。

來源: 華爾街見聞

關稅取代AI，成了蘋果新一季財報的焦點。

北京時間5月2日凌晨，蘋果發表2025年第一季財報。在財報會上，蘋果CEO庫克再次提及未來四年在美國投資5,000億美元的計劃，並進一步指出，預計到2025年，蘋果將從十幾個州採購超過190億個晶片，以及從一家美國公司採購iPhone使用的玻璃。

在庫克希望向外界傳達蘋果製造業努力回流美國的訊息之外，其也對外宣布，從今年第二季開始，美國銷售的大部分iPhone，都將來自印度，而幾乎所有在美國銷售的iPad、Mac、Apple Watch和AirPods等產品，則將由越南生產。至於中國，其製造的一系列蘋果產品，將主要供給美國以外的其他國家。

鑑於上述供應鏈的優化和調整，庫克稱關稅政策對蘋果第一季影響有限。但如果全球高關稅居高不下，在此基礎上，庫克預計第二季蘋果可能因此損失約9億美元。

這項預測已經遠低於外界預估。此前，摩根士丹利報告新一輪關稅成本對蘋果帶來的損失，每年可能高達330億美元。

值得注意的是，由於美國4月中旬的一項新規，在中國的蘋果絕大多數產品，包括iPhone、Mac、iPad、Apple Watch和Vision Pro在內，都將享有關稅豁免。但庫克也首次對外提及了仍將被徵收高關稅的產品和服務，即國內的Apple Care+和相關配件。

關稅影響之下，縱然蘋果第一季營收和獲利雙重成長，也難擋資本市場的失望情緒。

財報顯示，2025年一季度，蘋果營收954億美元，年增5%；淨利248億美元，年增5%。但財報發布後，蘋果股價盤後下跌3.8%。

導致盤後股價下跌的另一重因素還離不開中國市場的糟糕表現。今年一季度，大中華區繼續成為蘋果唯一收入年減的區域。更糟的是，在中國市場，這已經是蘋果連續第七個季度遭遇營收年減。

4月更新iOS18.4後，蘋果AI（Apple Intelligence）引入了更多語言版本，其中就包括簡體中文，但直到目前，中國iPhone用戶依然無法使用AI相關功能。

至於外界更加期待的個人化Siri升級，在3月份宣布推遲到明年發布之後，庫克在財報會上回應稱，“我們需要更多時間來完成，以使其達到我們的高品質標準。我們正在取得進展，並期待著將這些功能交付到用戶手中。”

為此，在花費更多時間之外，蘋果還計劃投入更多資金，以推出更聰明的蘋果AI。

一切新的問題和答案，都留待一個月後即將舉行的蘋果全球開發者大會（WWDC）來揭曉了。

蘋果營收成長的背後，則是旗下一眾產品在銷售端的不俗表現。

一季度，iPhone營收468億美元，年增2%；Mac營收79億美元，年增7%；iPad營收64億美元，年增15%；服務營收266億美元，年增12%。只有穿戴式、家居和配件業務遭遇了營收年減，當季收入75億美元，年減5%。

分地區來看，蘋果在美洲區營收403億美元，年增8%；歐洲營收245億美元，年增2%；日本營收73億美元，年增16%；亞太其他地區營收73億美元，年增9%。

大中華區繼續成為蘋果第一季唯一營收年減的區域，當季營收160億美元，較去年同期下跌2%。更糟的是，在中國市場，這已經是蘋果連續第七個季度遭遇營收年減。

與營收一起下滑的，還有iPhone在中國市場的銷售量。

Canalys數據顯示，2025年第一季度，中國智慧型手機市場出貨量達7,090萬部，較去年同期成長5%。但蘋果則出現了逆勢下滑，當季出貨量920萬部，年減8%，以13%市佔率排名中國第五。 

在中國市場，新推出的國家補貼政策對iPhone造成了一定影響。在販售iPhone產品中，只有2月新上市的iPhone 16e能夠享有補貼政策。

不過，因中國市場疲軟所導致的負面影響，部分被蘋果在新興市場和日本等地區的成長所抵銷。在中東的沙烏地阿拉伯和阿聯酋，蘋果正在加速開店計畫。南亞的印度市場，蘋果也正在規劃更多店家選址。

受益於價格更低的iPhone 16e產品的推出，儘管其沒有在中國市場大賣，但意外在日本走紅。 Counterpoint高級分析師Jene Park評論道：“蘋果罕見在Q1推出新品iPhone 16e，這幫助其提升了在日本等特定市場的份額。”

表現在具體營收上，日本市場以16%的年成長份額，成為第一季增速最高的地區。

除了遭遇營收和銷售下滑之外，蘋果在中國市場還面臨高關稅的新一輪衝擊。

儘管當地時間4月11日，在一則新公告中，美國海關及邊境保護局（CBP）已經宣布對智慧型手機、筆記型電腦、半導體等20項中國製造的高科技產品豁免125%的“對等關稅”，但在川普政府捉摸不定的政策變更風險面前，蘋果仍在繼續進行產能的轉移工作。

在關稅出爐前的3月底，就有媒體曝出蘋果緊急呼叫5架貨機，滿載iPhone和其他產品，從印度起飛，直抵美國。

當時，根據《印度時報》報道，這是蘋果為規避川普「對等關稅」而進行的緊急行動。蘋果供應鏈總監在內部會議上更是直言：“這是一場與時間的賽跑，每延遲一天，美國倉庫就會損失800萬美元。”

在庫克於財報會上確認將有越來越多印度和越南產蘋果產品進入美國之前，就有媒體曝出蘋果計劃擴大在印度製造規模的消息，其目標是到2026年底，所有美版iPhone均由印度生產。

川普的關稅政策，只是加速了蘋果調整全球產業鏈的步伐。從2013年開始，蘋果就嘗試進行多元化和彈性生產製造，以擺脫對中國單一原產地的依賴風險，並逐步選定了印度和越南，作為承接中國產能轉移的新基地。

需要注意的是，關稅影響之下，目前蘋果暫無漲價計畫。在財報會上，庫克明言，“定價上沒有任何可宣布的信息……會繼續優化庫存供應。”

但中國市場的麻煩，除了關稅，還有蘋果AI的缺席。

庫克再次強調，在已經推出蘋果AI的市場中，iPhone 16系列的年比表現比沒有蘋果AI的市場更強勁。

AI正越來越成為手機廠商實現差異化競爭的關鍵因素。 Canalys分析師鍾曉磊說：「2024年，中國市場AI手機滲透率已達22%，預計在2025年將突破40%。折疊屏、AI手機以及操作系統等方向的持續創新，是廠商重塑市場格局及突破長期市場容量瓶頸的關鍵動能。」

早在2023年6月份蘋果AI首次亮相時，蘋果軟體工程高級副總裁克雷格·費德里吉就對外表示，蘋果正在努力尋找將“Apple Intelligence”引入中國市場的方法，“雖然目前沒有具體的時間表，但這肯定是我們想要做的。”

參考三星，其將AI大模型帶入中國市場的辦法之一是，跟中國廠商合作，目前已經陸續接入了百度文心大模型，和字節豆包大模型。

蘋果也曾一度傳出跟國內科技大廠合作的消息。最新進展是，2月份，外媒The Information爆料，蘋果即將與阿里達成合作，共同開發面向中國市場的AI功能。同時，出於多元化供應鏈考慮，百度也將分擔一部分蘋果AI功能的打造工作。

不過，在一季財報會上，庫克並未正面回應何時推出國行版蘋果AI的消息。

蘋果AI進展不如預期的現實挑戰之一，在於其計劃中的增強版Siri，無法按時上線。

3月初，蘋果對外證實，增強版Siri將推遲上線，正式上線時間預計將在明年春季的某個時候。

先前，彭博社爆料稱，Siri小組內部會議上，有蘋果高層表示，增強版Siri實際上沒有一個準確的發佈時間，明年春季只是一個目標，不意味著一定就在那時發布。

根據內部計劃，和以前機械的語音助理相比，AI加持下的增強版Siri，將具備理解上下文和用戶情景的能力，可以讀取屏幕，在APP內和跨APP進行操作，如用戶可以直接問類似“我該什麼時候去接媽媽？”“我和家人甚麼時候吃午餐？”等個人問題，Siri會直接從相關的郵件、短信

但從目前進度來看，增強版Siri比較是暫時存在於蘋果PPT中的demo。

不滿於Siri進度的庫克，已經率先在組織層級開刀。 3月中下旬，庫克取代了蘋果AI團隊的負責人，新任Siri工程主管由麥克·羅克維爾（蘋果Vision Pro團隊關鍵人物）擔任，而不再交給蘋果機器學習和人工智慧戰略高級副總裁約翰·詹南德雷亞負責。

調兵遣將之餘，庫克再次重申蘋果對基礎大模型的重視程度，並在財報會上強調，在繼續推進跟ChatGPT的合作之外，蘋果希望擁有模型自研能力。

為了支撐蘋果大模型的算力需求，蘋果在美國的5,000億美元投資計畫中，便包括一項用於生產支援蘋果AI的伺服器製造的新工廠。

根據庫克介紹，新工廠位於德克薩斯州的休斯頓，將由蘋果和製造合作夥伴聯手，最快會在今年晚些開始生產伺服器，「它們在Apple Intelligence的驅動下發揮關鍵作用。」庫克說。

現在，就看新任蘋果AI負責人麥克·羅克維爾如何燒出自己的新官上任三把火了。

來源: 虎嗅網

美元週五走低，回吐了前一交易日的部分漲幅，投資者等待備受關注的月度就業報告發布。

美國東部時間05:15(北京時間17:15)，衡量美元對六種主要貨幣的美元指數下跌0.4%至99.682，此前在周四因多國假期導致的交易量較低的情況下有所上漲。

**美元在非農就業數據前走低**

美元近期獲得一些動能，受益於中美即將舉行貿易談判的樂觀情緒，這些談判旨在緩解美國總統川普關稅措施的衝擊。

然而，交易員在周五表現出一定程度的謹慎，等待當天晚些時候發布的美國4月非農就業數據。

這份數據預計將成為美國經濟不確定性加劇的最新反映，預計將顯示上個月就業人數下降。

本週稍早公佈的國內生產毛額數據顯示，美國經濟在第一季意外收縮。

"今天的問題是美國就業數據能否引發美元動能的逆轉，"荷蘭國際集團(ING)分析師在一份報告中表示。 "我們認為不會，這是因為活動和就業市場下滑已經反映在美元價值中，因此重新出現強烈做空美元的情況可能需要失業率急劇上升的證據，而不僅僅是就業增長逐漸放緩。"

**歐元受製造業PMI數據提振**

在歐洲，歐元兌美元上漲0.4%至1.1333，單一貨幣受到歐元區陷入困境的製造業部門穩定跡象的提振。

週五公佈的一項調查顯示，儘管整體工廠活動仍處於收縮區間，但歐元區製造業產出在4月以三年多來最快速度成長。

HCOB歐元區最終製造業採購經理人指數(PMI)從3月份的48.6上升至4月份的49.0，創下32個月以來的最高水平，但仍低於50的榮枯分界線。

歐元區4月消費者物價指數(CPI)初值顯示，通膨率較去年同期維持在2.2%，與3月持平。

**英鎊兌美元**小漲0.1%至1.3293，英鎊在4月份上漲了近4%，創下自2023年11月以來最強勁的月度表現。

英鎊也可能受益於英國與歐盟關係改善的預期，雙方定於5月19日會面。

荷蘭國際集團指出，談判最初集中在國防領域，但在未來幾個月可能會出現更緊密的監管協調。

"儘管經濟影響可能不會很大，但未來幾週的積極消息可能會促使市場對英國央行預期進行一些鷹派重新定價，考慮到現在市場已經為未來四次會議中預計有三次降息。"

**日圓反彈**

在其他地方，美元/日圓下跌0.4%至144.87，某程度上受益於美元疲軟。

日圓本週受到日本央行鴿派言論的打擊，引發了市場對今年是否還會有更多升息的懷疑。

美元/人民幣在假日交易中持平於7.2714，儘管中國商務部週五表示願意就兩國之間的激烈貿易爭端與美國進行對話。

來源: 英為財情