摩科瑞從LME大量撤銅，創逾十年最大撤倉紀錄

美國商品期貨交易委員會(CFTC) 週四表示，已上市的現貨加密產品將被允許在註冊期貨交易所開始交易。此舉標誌著川普政府正採取行動，進一步接納數位資產產業。

代理主席卡洛琳·範在聲明中表示："現在，現貨加密產品首次可以在CFTC 註冊的交易所進行交易，這些交易所近百年來一直是黃金標準，擁有美國人應得的客戶保護和市場誠信。"

在此聲明發布前，美國總統川普一直推動CFTC 和美國證券交易委員會(SEC) 利用其現有權力劃分加密貨幣的監管權，即使國會尚未採取行動。立法者一直在考慮立法，賦予CFTC 直接監管不屬於證券的加密資產的權力，但參議院尚未對眾議院通過的法案進行投票。

美國衍生性商品交易所Bitnomial Inc. 週四也表示，計劃於12 月8 日推出一個在CFTC 監管下營運的槓桿零售現貨加密交易所。

Bitnomial 創辦人盧克·霍爾斯滕在一份聲明中表示："槓桿現貨加密交易現在可以在與美國永續合約、期貨和期權相同的監管框架下進行。經紀商中介和清算所淨額結算消除了對手方風險，同時提供了交易者所需的資本效率。"

CFTC 和SEC 多年來一直在爭奪誰應成為數位資產的主要監管機構，但范主席和SEC 主席保羅·阿特金斯都承諾將協調監管規則。

阿特金斯在9 月告訴記者："加密貨幣現在是頭等大事。"

CFTC 在8 月徵求公眾意見，探討允許期貨交易所交易槓桿數位資產的概念。該機構在當月晚些時候就總統更廣泛的加密監管計劃徵求了更多意見。

一個華盛頓消費者組織Better Markets 表示，該聲明帶來的問題多於答案。該組織證券政策主管本傑明·席弗林在聲明中表示，聲明沒有具體說明哪些加密產品獲准在CFTC 註冊的交易所交易，也沒有說明哪些交易所符合資格。

席弗林說："該聲明遠未提供監管清晰度，反而可能導致投資者困惑。尤其令人不安的是，代理主席範的聲明暗示這些產品將面向散戶投資者。"

在川普的第二個任期內，數位資產透過他家族對加密相關項目的接納，改變了他們的財富。然而，這些項目並未能倖免於加密貨幣近期的低迷，加密貨幣的暴跌在數位貨幣的波動中侵蝕了許多收益。

來源: 智通財經

白宮國家經濟委員會主任凱文哈塞特表示，聯準會應該在下週的會議上降息，他並預測下調幅度為25個基點。

哈塞特在接受媒體採訪時被問到他是否相信聯邦公開市場委員會下週將降低利率時做出了這一表態。

"我認為我們應該降息，而且我認為我們可能會這麼做，" 哈塞特提及美聯儲理事和地區行長最近的表態說，"他們現在看起來更傾向於降息的方向。"

哈塞特也表示，他希望長遠"將利率降至低得多的水平"。

"如果共識是25個基點，而現在看來確實如此，那麼我就接受，" 他繼續說道。

當被問及如果被提名並確認當上聯準會主席，他可能會尋求再降息多少時，總統的這位首席經濟顧問選擇了迴避，稱主席的工作應"對數據具有高度回應能力"，並考慮調整利率會對通脹及就業產生何種影響。

"總統考慮的人選有很多，" 哈塞特說，"我很榮幸能和這些優秀的人一起入圍。結果讓我們拭目以待吧。"

總統唐納德·特朗普近幾天多次稱讚哈塞特並暗示可能已決定提名他。

"我猜一位潛在的美聯儲主席也在這裡，" 川普週二在白宮一個活動上說，"我不知道誰可以說'潛在'這個詞。我可以告訴你們，他是一位受尊敬的人。謝謝你，凱文。"

同時川普的智囊和盟友正在探討哈塞特赴任後人事安排── 有無可能讓美國財政部長史考特‧貝森特兼任白宮首席經濟顧問。

來源：新浪財經

日本央行總裁植田和男12月1日在名古屋發表演說時稱，日本央行將在12月的貨幣政策會議上就利率問題作出正確決定，這被市場視為釋放升息訊號。在當前日本經濟內外交困、新舊問題疊加的狀況下，日本管理通膨面臨多重掣肘。

一是經濟成長乏力。提高利率對通膨能夠起到遏製作用，但同時會抑制經濟成長。目前日本經濟復甦動能較弱，日本內閣府發布的今年三季經濟數據顯示，日本實際國內生產毛額（GDP）季減0.4%，以年率計算降幅達1.8%，這是自2024年一季以來GDP再次負成長。日本內閣府的中期經濟報告指出，鑑於美國加徵關稅措施對日本經濟的負面影響仍在持續發酵，日本政府把2025財年的經濟成長預期從1.2%下調至0.7%。

二是國內需求疲軟。高企的物價不斷侵蝕日本民眾的消費能力，日本政府和央行期待的由民眾消費和企業利潤增長驅動的良性通膨循環並未出現。數據顯示，今年三季度，佔日本經濟比重一半以上的個人消費較上季微增0.1%，較第二季0.4%的成長率明顯放緩，內需對日本當季經濟成長的貢獻為－0.2個百分點。

三是政府債務高漲。日本政府常年採取擴張性財政政策，並依賴日本央行長期維持超寬鬆貨幣政策以壓低發債成本，形成龐大的債務負擔。一旦日本央行推動升息貨幣政策，日本政府舉債成本與償息壓力都將加劇。根據國際貨幣基金組織（IMF）統計，2025年日本政府債務率，即政府債務佔GDP的比例為229.6%，在已開發經濟體中最高。高市早苗政府持續舉債推動刺激性經濟政策，無疑將進一步加重政府償債負擔。

雖然市場對日本央行升息的預期升溫，但植田和男錶示仍需重點觀察2026年春季勞資談判結果。如果央行決策始終落後於現實經濟情勢，隨著高市早苗新政策副作用顯現，通膨有失控風險。屆時日本央行恐怕將被迫以更大力度、更快節奏升息和收緊貨幣政策，或將對全球資本市場帶來更大衝擊。

來源：新浪財經

南非國際關係與合作部長拉莫拉表示，南非擔任二十國集團輪值主席國期間，並獲得與會代表與國際社會廣泛正面評價。美方並未出席相關會議，其所謂南非"破壞共識"的指控不僅不實，而且歪曲了二十國集團這類多邊合作機制的根本原則。

南非國際關係與合作部長拉莫拉4日就美國國務卿魯比奧對南非內政及其擔任二十國集團（G20）輪值主席國的工作橫加指責作出回應，強調二十國集團"任何成員無權單方面將南非排除在外"。

魯比奧3日發表聲明，宣布美國總統川普和美國政府不會邀請南非參加明年在美國舉辦的二十國集團峰會。

拉莫拉在聲明中強調，南非擔任二十國集團輪值主席國期間，秉持團結、平等、永續發展理念，積極建構促進全球團結與包容性成長的對話平台，得到與會代表和國際社會廣泛正面評價。美方並未出席相關會議，其所謂南非"破壞共識"的指控不僅不實，而且歪曲了二十國集團這類多邊合作機制的根本原則。 "真正的領導力不在於滿足各方所有訴求，而在於確保每一種聲音都被認真傾聽。"

針對美方有關南非國內政策的批評，拉莫拉表示，美方所謂南非政府"歧視白人少數群體"的說法完全是無稽之談。南非的土地改革嚴格遵循憲法精神，運用市場化原則，以公平公正方式繼續推進，並確保全體公民合法財產權利。他表示，近年來南非經濟社會發展持續進步，儘管目前仍面臨諸多挑戰，但南非正腳踏實地、一磚一瓦地建構新社會的基石。

拉莫拉在聲明中正告魯比奧，世界正關注當前事態，越來越厭倦雙重標準和"民主說教"。南非的發展道路是本國人民的自主選擇，"我們不尋求你們的許可"。他表示，南非始終保持對話姿態，致力於維繫兩國整體關係。

來源：中國金融資訊網

美國以國債形式存在的政府債務規模首次突破30兆美元，自2018年以來已翻倍有餘，疫情期間的巨額舉債後果正集中顯現。

根據週四公佈的數據，美國財政部短期國庫券、中期國債和長期國債的總額在11月份增長約0.7%，達到30.2兆美元。償債成本高達1.2兆美元。 2020年為因應疫情相關支出而出現的舉債激增，再加上當前更高的借貸利率水平，大幅推高了美國政府的債務利息支出成本。利息支出正佔據聯邦財政赤字中越來越大的比重。

國債是美國國家債務中最大的組成部分。截至11月，美國國家債務總規模為38.4兆美元，其中還包括對社會安全信託基金以及儲蓄債券持有人等的欠款。目前的法定債務上限為41.1兆美元，該上限適用於全部聯邦債務總額。

法國巴黎銀行（BNP Paribas）美國利率策略主管Guneet Dhingra表示：

美國政府支出與收入之間的缺口長期存在，這正是過去二十年來債務負擔持續攀升的根本原因。新冠疫情之後，這一趨勢進一步被放大，因為大量債務是在更高利率水平下借入的，使得利息成本本身成為加劇美國財政壓力的重要因素。

根據美國證券業與金融市場協會（SIFMA）數據，美國在2020年透過發行國債借入了4.3兆美元，當年財政赤字超過3兆美元。雖然此後赤字有所收窄，2025財年最近降至約1.78兆美元，這在很大程度上得益於今年美國對多項進口商品加徵關稅所帶來的財政收入，但債務利息支出卻高達1.2萬億美元。

花旗集團利率策略師Jason Williams表示：

真正最大的挑戰是利息支出。即便關稅收入能達到3,000億至4,000億美元，仍低於我們為現有債務支付的利息。我們現在就像陷在流沙裡，單靠關稅根本爬不出來。我們只是下沉得慢了一點，但依然在下沉。

儘管過去兩年裡，美國中長期國債的拍賣規模總體保持穩定，且未來幾個季度預計也不會發生變化，但美國財政部官員上月表示，已開始"初步考慮未來進一步擴大發行規模的可能性"。

來源：華爾街見聞

標普全球評等將德國商業銀行(Commerzbank AG)的展望從穩定上調至正面，同時確認其"A/A-1"長期和短期發行人信用評等。

評級機構指出，德國商業銀行在實現其雄心勃勃的2028年財務目標方面取得了進展，改善了風險調整後的獲利能力和應對意外壓力的韌性。

德國商業銀行報告稱，2025年前九個月不包括一次性重組費用的有形資本回報率(RoTE)為10.0%，顯示過去三年來穩步改善。該銀行將2025年全年淨利息收入指引上調2億歐元至約82億歐元，並下調了風險撥備指引。

標普上調了對德國商業銀行的預測，預計到2027年底，其RoTE將提高到13%，成本收入比將降至53%。評級機構看到越來越多的證據表明，管理層能夠執行其"Momentum"戰略，該戰略目標是到2028年實現更高的15%的RoTE和50%的成本收入比。

該機構指出，業績改善將進一步向股東保證德國商業銀行作為獨立實體提供強勁資本回報的能力。聯合信貸集團目前透過其持股和其他工具持有約29%的投票權。

標普警告稱，德國商業銀行的業績目標部分取決於管理層無法控制的市場和經濟條件，特別是在競爭激烈的德國市場。業績也依賴有利的利率、市場估值和投資者認知。

評級機構預計，德國商業銀行的波蘭子公司mBank將從2026年起對財務目標做出更有意義的貢獻，由於mBank在瑞士法郎指數抵押貸款方面的風險降低，2026-2027年間的法律風險費用將顯著降低至1.2億歐元。

標普預計，德國商業銀行將在中期內保持其風險調整後資本比率持續高於10.0%，預測到2027年底為11.2%，低於2024年12月31日的12.4%，因為股東分配抵消了更強勁的收益。

正面展望反映瞭如果德國商業銀行在未來兩年內朝著其主要戰略目標取得進展，進一步改善其結構性風險調整後盈利能力，標普可能會上調其評級。

來源：英為財情