意大利 - 1 月 30 日值得關注的因素

Lisa Baertlein/Valerie Volcovici/David Shepardson

加州最高空氣監管機構表示，加州官員本周將與底特律汽車製造商會面，討論下一階段的汽車和卡車溫室氣體法規。

特朗普（Donald Trump）總統試圖廢除具有里程碑意義的聯邦汽車尾氣排放標準，加州正通過法庭和美國國會與之抗爭。加州空氣資源委員會（California Air Resources Board）主席勞倫-桑切斯（Lauren Sanchez）在接受路透採訪時表示，加州 州長加文-紐森（Gavin Newsom）計劃在下周宣布 一項耗資2億美元的新電動汽車激勵計劃，該計劃旨在幫助填補去年特朗普的預算法案取消了對新電動汽車的聯邦稅收抵免後留下的缺口。

"桑切斯說："我們正在加快零排放汽車方面的所有工作，我們知道，我們必須與業界合作，引導有管理的過渡，以保護環境、保護社區、保護工人。

福特汽車 和斯泰蘭蒂斯（Stellantis）沒有立即發表評論。

通用汽車證實周四將在底特律與加州環保局會面，並表示 "與加州環保局的對話與合作由來已久"，還表示 "加州擁有世界第四大經濟體，是一個重要的增長和創新市場"。

幾十年來，加利福尼亞州的 空氣 一直是全美 最臟的。美國其他州也紛紛效仿加州，制定旨在減少污染危害的規則。

1970 年聯邦《清潔空氣法案》賦予加州獨特的權力，可以向環境保護署（EPA）申請豁免，以制定比聯邦政府更嚴格的排放標準。

在底特律三巨頭游說國會和白宮，要求大幅放寬加州排放法規後，國會取消了加州旨在支持零排放汽車的豁免權。白宮還大幅削弱了聯邦尾氣排放法規，國會也通過立法，停止對不符合尾氣排放標準的汽車收取罰金。

通用汽車本周表示，聯邦排放法規的回調可為其節省多達 7.5 億美元。

紐森是特朗普的勁敵，被視為2028年民主黨總統候選人的領軍人物，他曾在9月份嚴厲批評通用汽車，稱通用汽車首席執行官瑪麗-巴拉（Mary Barra）"出賣了我們"，試圖消除加州空氣質量委員會取得的進展。

桑切斯說，特朗普對電動汽車的攻擊，以及對旨在加速向清潔能源過渡的政策的更廣泛攻擊，已經把市場拱手讓給了中國。

"我們正竭盡所能支持汽車製造商所需的創新，以重新參與全球競爭，"她說，並提到了紐森州長的電動汽車激勵計劃。"我們期待與汽車製造商合作，確保這些投資能夠鼓勵創新和全球競爭。

加州氣候目標

去年，特朗普利用《國會審查法案》取消了加州在 2035 年前逐步淘汰汽油動力汽車的 "先進清潔汽車 II "豁免權。這一舉措，加上電動汽車聯邦稅收抵免的終止，對電動乘用車的銷售和生產造成了抑制。

政府還撤銷了本州的 "先進清潔卡車"（Advanced Clean Trucks）豁免權，該豁免權強制要求逐步採用零排放重型卡車製造技術，同時還撤銷了本州的 "重型發動機低氮氧化物總括"（Heavy-Duty Engine Omnibus Low NOx）豁免權，該豁免權將隨著時間的推移大幅削減新型柴油卡車的氮氧化物排放量。

美國政府還試圖通過廢除將溫室氣體 排放定義為人類健康威脅的 "瀕危結論"，結束環保局監管溫室氣體 排放的能力。預計 "瀕危結論 "將在未來幾周內被廢除。

桑切斯說，加州預計將在法庭上對廢止決定提出質疑。

在特朗普于 2025 年 1 月就職之前，加州環保局官員撤回了一項豁免請求，該請求將制定全國最嚴格的機車污染規則 ，並要求鐵路運營商逐步淘汰老式柴油機車。

他們還撤回了一項豁免請求，該請求將為卡車司機用零排放設備取代柴油卡車設定時間表 。

桑切斯（Sanchez）認為，這些都是戰略性的撤回，州監管機構可以採取其他策略。

"桑切斯說："我們做好了鬥爭的準備，同時也做好了探索替代方案的準備。

Jonathan Stempel

汽車製造商 道奇的母公司菲亞特克萊斯勒公司周四駁回了2021年款道奇杜蘭戈SRT地獄貓車主提起的 消費者欺詐和虛假廣告訴訟。

在擬議的集體訴訟中，Hellcat 車主稱，他們支付了高達 114,225 美元的高價，因為 Stellantis 旗下的菲亞特克萊斯勒公司承諾，將在 2021 年生產 3,000 輛該車後停止生產。

他們說， 當道奇 恢復 2023 年 Hellcat 的生產時，他們感到 "震驚和憤怒"，這降低了他們 SUV 的獨占性和轉售價值。

然而，特拉華州威爾明頓的美國地區法官珍妮弗-霍爾（Jennifer Hall）認為，沒有證據表明菲亞特-克萊斯勒有意違背承諾，也沒有證據表明其聲明等同于明示擔保。

她還表示，"如果被指控的'虛假陳述'與未來的預期行為有關，並且在作出時是真實的"，那麼這家汽車製造商並沒有違反州消費者欺詐法。

原告指控菲亞特克萊斯勒違反了加利福尼亞州、佛羅里達州、伊利諾伊州、新澤西州、紐約州、得克薩斯州和弗吉尼亞州的法律。

原告律師沒有立即回應置評請求。菲亞特-克萊斯勒的律師也沒有立即回應類似請求。

Sheila Dang

埃克森美孚 和雪佛龍 的高管們周五與分析師通電話時，面對的問題可能更多的是他們在委內瑞拉的投資機會，而不是他們的實際季度收益。

在特朗普（Donald Trump）總統宣布其設想，即美國將投資1000億美元以提振和控制 委內瑞拉石油產量之後，美國本月早些時候旨在解除委內瑞拉總統尼古拉斯·馬杜羅職務的行動 (link) 為大型石油公司 獲取該國龐大原油儲備開辟了一條可能的——儘管困難重重——道路。

這是繼 2025 年第四季度中美貿易關係再度緊張和俄烏和談之後，地緣政治出現的戲劇性轉折，導致油價波動。最近幾天，投資者還關注伊朗廣泛的反政府抗議活動以及美國可能做出的回應 。

埃克森和雪佛龍將於周五公布第四季度和全年財報，歐洲石油巨頭殼牌 、道達爾能源 和英國石油 將於下月公布財報。

巨頭將面臨委內瑞拉問題

咨詢公司 Hightower Advisors 的首席投資策略師林克（Stephanie Link）說，雪佛龍將成為委內瑞拉問題的焦點，因為雪佛龍是目前唯一一家在委內瑞拉運營的美國石油巨頭，不過所有石油公司都可能會提到這個話題。

據 TD Cowen 能源股票研究常務董事加貝爾曼（Jason Gabelman）估計，委內瑞拉的石油產量占雪佛龍公司運營現金流的 1%-2%，如果產量增加，該公司未來幾年的現金流可能再增加 1%-2%。

美國銀行全球研究部分析師索爾茲伯里（Jean Ann Salisbury）在一份研究報告中寫道，要確定委內瑞拉對雪佛龍業務的長期價值，還存在太多問題。

• "她寫道："我們仍然認為雪佛龍處於關鍵位置，在該國擁有現有的人員、關係和支付機制
• 但我們需要更多的能見度來確定價值。

分析師表示，考慮到石油項目的長期時間框架，各公司不太可能公布委內瑞拉潛在計劃的重要細節。

加貝爾曼說，隨著時間的推移，殼牌和英國石油公司可能會更密切地關注委內瑞拉，因為它們的長期資產組合要弱於美國公司。

埃克森可能會就圭亞那問題回應提問

對於埃克森公司來說，一個主要問題是該公司是否能夠進入鄰國圭亞那斯塔布魯克區塊（Stabroek Block）的新部分，由於圭亞那和委內瑞拉之間的領土爭端，圭亞那30%的多產油田仍未被勘探，BofA的索爾茲伯里在周一的另一份報告中寫道。

埃克森公司領導著經營 Stabroek 油田的石油財團，擁有 45% 的權益，雪佛龍公司持有 30% 的權益。

埃克森公司首席執行官達倫-伍茲（Darren Woods）在本月早些時候的白宮峰會上將委內瑞拉描述為 "不可投資 "的 ，稱該公司在其資產兩次被沒收後需要投資保護。

在其他地區，哈薩克斯坦最大的油田 Tengiz 本月遭遇停產，這是該油田的主要出口路線遭到烏克蘭海軍無人機襲擊後遭遇的最新挫折 。該油田是雪佛龍公司（Chevron）的主要資產，雪佛龍公司是運營 Tengiz 的合資企業的領頭羊，埃克森公司也持有一定股份。

油價疲軟可能擠壓收益

埃克森此前曾表示，原油價格下跌可能會使其第四季度上游業務盈利比前三個月減少多達 12 億美元。根據 LSEG 整理的分析師預期，華爾街預計這家美國最大的石油生產商調整後每股收益為 1.68 美元，比去年同期增長 1 美分。

分析師預計雪佛龍公司調整後每股收益為1.46美元，同比下降29%。

根據公司提供的分析師調查，英國石油公司的基本重置成本利潤（該集團對淨利潤的定義）預計為 15.5 億美元。這比上一季度低 30%，比去年第四季度高出三分之一。

殼牌公司提供的分析師調查顯示，該公司調整後的盈利（即淨利潤的定義）預計將達到 35 億美元，比上一季度低約 35%，比去年同期低 4%。

石油交易表現疲軟拖累了 英國石油 和 殼牌 ，這兩家公司在本月早些時候發布的盈利指導中分別表示。

布蘭特原油 價格在10月至12月的季度內平均為每桶63.08美元，比前三個月下降了7.5%，原因是對石油市場供過於求的擔憂持續存在。

受寒冷天氣和液化天然氣出口需求的影響，第四季度美國天然氣價格上漲了 32%，平均達到每百萬英國熱量單位 4.04 美元。

Hightower Advisors 公司的林克說，像往常一樣，除了股東回報外，投資者還將繼續關注這些公司今年下半年前景的任何變化。

"她說："我預計 2026 年的分紅或回購計劃不會有任何變化，但他們在這些方面的指導意見將非常重要。"

Wendell Roelf/America Hernandez/Custodio Cossa

莫桑比克和道達爾能源 周四同意重啟這家法國能源巨頭在莫桑比克耗資200億美元的液化天然氣項目的建設，儘管雙方仍在繼續就延期造成的額外成本進行談判。

該項目所在的北部德爾加杜角省發生伊斯蘭激進分子襲擊事件後，建設工程于 2021 停工。在一些支持者退出後，道達爾能源公司（TotalEnergies）與其合作夥伴採取了額外的股權 ，並在去年年底表示已準備好復工。

• "道達爾能源公司首席執行官帕特里克-普瓦尼（Patrick Pouyanne）在莫桑比克東北部項目現場附近的阿豐吉舉行的一個儀式上說："未來幾個月，你們將看到大規模的活動
• 第一艘海上船隻已經出動，開始安裝海上基礎設施。

"他補充說："我們現在有一個目標，那就是在 2029 年之前以 200 億美元的預算交付液化天然氣，因此還有很多工作要做。

道達爾能源公司（TotalEnergies）是該項目的運營商和主要股東，該公司表示將提供 2 億莫桑比克梅蒂卡爾（320 萬美元），以幫助莫桑比克應對近期洪水造成的影響。 。

莫桑比克總統丹尼爾-查波說："在未來12至18個月內，我們將回到這里，見證羅武馬液化天然氣項目的開工建設，"他指的是埃克森 領導的項目，該項目與道達爾的項目共享一些設施。

安全狀況有所改善，成本談判仍在進行

德爾加杜角的安全狀況有所改善，特別是在阿豐吉建築工地周圍部署了盧旺達士兵。伊斯蘭叛亂雖然有所削弱，但仍在繼續。

該項目每年可生產 1,300 萬公噸液化天然氣，預計投產後將使莫桑比克成為主要的天然氣出口國，並改變這個貧窮的非洲國家的經濟。但該項目一直受到安全 、金融和人權 問題所困擾，令一些投資者感到恐慌。

今年 10 月，道達爾能源公司致函查波總統，估計該項目在被擱置的幾年里成本增加了 45 億美元。道達爾能源公司稱，該財團希望將開發和生產期延長 10 年，作為部分補償。

查波總統周四表示，一旦審計結果確定，雙方將進行談判，就修訂成本達成共識。

"必須明確的是，談判不會阻礙項目的進展。重啟是一個現實，"Chapo 說。

普揚內說："這些小問題將按照我們的合同並根據法治原則來解決，"他補充說，道達爾公司已經獲得了許可證自動延期，以彌補近五年的施工延遲。

稅收和利潤將增加國庫收入

Pouyanne 說，道達爾公司已經培訓了約 4,500 名工人將受雇于該項目，其中 1,500 名年輕工人正在項目工地附近的帕爾馬接受木工、電工和其他建廠所需行業的培訓。

查波說，該項目在整個生命周期內可通過稅收、石油利潤和其他貢獻為政府財政帶來多達 350 億美元的收入。

道達爾能源公司持有莫桑比克液化天然氣財團 26.5% 的股份。日本三井物產（Mitsui）占 20%，ENH 占 15%，巴拉特石油公司（Bharat Petroleum）、印度石油公司（Oil India）和 ONGC Videsh 均占 10%。泰國 PTTEP 持有剩餘的 8.5% 股份。

(1 美元 = 63.2500 莫桑比克梅蒂卡爾)

Sheila Dang

埃克森美孚 和雪佛龍 的高管們周五與分析師通電話時，面對的問題可能更多的是他們在委內瑞拉的投資機會，而不是他們的實際季度收益。

美國總統唐納德·特朗普（Donald Trump）宣布了他的愿景，即美國將投資1000億美元來提高和控制 委內瑞拉的石油產量。此後，美國本月早些時候對委內瑞拉總統尼古拉斯·馬杜羅的抓捕和罷免 (link)，為大型石油公司 獲取該國龐大的原油儲備開辟了一條可能的道路，儘管這條道路非常艱難。

這是 繼 2025 年第四季度中美貿易關係再度緊張和俄烏和談之後 ，地緣政治出現的戲劇性 轉折，並導致了油價波動。最近幾天，投資者還關注到了伊朗廣泛的反政府抗議活動以及美國可能做出的回應 。

埃克森和雪佛龍將於周五公布第四季度和全年財報，歐洲石油巨頭殼牌 、道達爾能源 和英國石油 將於下月公布財報。

咨詢公司Hightower Advisors的首席投資策略師林克（Stephanie Link）說，雪佛龍將成為委內瑞拉問題的焦點，因為雪佛龍是目前唯一一家在該國 運營的美國石油巨頭，不過所有石油公司都可能會提到這個話題，雪佛龍和埃克森都是Hightower Advisors的大股東。

據 TD Cowen能源 股票研究常務董事加貝爾曼（Jason Gabelman）估計，委內瑞拉的石油產量占雪佛龍公司運營現金流的 1%-2%，如果產量增加，該公司未來幾年的現金流可能再增加 1%-2%。

美國銀行全球研究部分析師索爾茲伯里（Jean Ann Salisbury）在一份研究報告中寫道，要確定委內瑞拉對雪佛龍業務的長期價值，還存在太多問題。

• "我們仍然認為雪佛龍處於關鍵位置，在該國擁有現有的人員、關係和支付機制
• 但我們需要更多的能見度來確定價值，" 她寫道。

分析師表示，考慮到石油項目的長期時間框架，各公司不太可能 公布委內瑞拉潛在計劃的重要細節。

埃克森可能會就圭亞那問題回答提問

對於埃克森來說，一個主要的問題是該公司是否能夠進入鄰國圭亞那斯塔布魯克區塊的新部分，由於圭亞那和委內瑞拉之間的領土爭端，圭亞那30%的多產油田仍未被勘探，美銀的 索爾茲伯里在周一的另一份報告中寫道。

埃克森公司領導著負責Stabroek油田運營的石油財團，擁有 45% 的權益，雪佛龍公司持有 30% 的權益。

埃克森公司首席執行官伍茲（Darren Woods）在本月早些時候的白宮峰會上將委內瑞拉描述為 "不可投資 "的 ，稱該公司在其資產兩次被沒收後需要投資保護。

在其他地區，哈薩克斯坦最大的油田 Tengiz 本月遭遇停產，這是在油田主要出口路線遭到烏克蘭海軍無人機襲擊後遭遇的最新挫折 。該油田是雪佛龍的主要資產，雪佛龍是運營 Tengiz 的合資企業的領頭羊，埃克森也持有股份。

油價疲軟可能擠壓收益

埃克森此前曾表示，原油價格下跌可能會使其第四季度上游業務盈利比前三個月減少多達 12 億美元。根據 LSEG 整理的分析師預期，華爾街預計這家美國最大的石油生產商調整後每股收益為 1.68 美元，比去年同期增長 1 美分。

分析師預計雪佛龍公司調整後每股收益為1.46美元，同比下降29%。

布蘭特原油 價格在10月至12月季度平均為每桶63.08美元，比前三個月下降了7.5%，因為對石油市場供過於求的擔憂持續存在。

受寒冷天氣和液化天然氣出口需求的影響，第四季度美國天然氣價格上漲了 32%，平均達到每百萬英國熱量單位 4.04 美元。

Hightower Advisors 公司的林克說，像往常一樣，除了股東回報外，投資者還將繼續關注這些公司今年下半年前景的任何變化。

"我預計 2026 年的分紅或回購計劃不會有任何變化，但他們在這些方面的指導意見將非常重要，" 她說。

一名印度官員表示，根據該國與歐盟的新貿易協議，印度將立即將高端歐洲汽車的關稅從高達110%大幅調降至30%，向寶馬(BMW) 和奔馳 等豪華汽車製造商開放受到高度控制的車市。

印度與歐盟於周二敲定一項耽擱多時的協議，將削減大多數商品的關稅並促進貿易。

印度是僅次于美國和中國的全球第三大汽車市場。但其國內汽車業受保護的程度在全球名列前茅，印度政府對進口汽車徵收的關稅在70%至110%之譜。

根據協議，印度同意將進口價超過1.5萬歐元（17,963美元）的汽車進口關稅逐步降至10%，但具體實施細則尚未公開。

但印度政府一位高級官員表示，印度同意立即對每年10萬輛傳統內燃機汽車調降關稅，按三個價格區間劃分。

該官員透露，進口價格介於1.5萬至3.5萬歐元的歐洲汽車關稅將降至35%，年進口上限為3.4萬輛。因協議尚待法律審核，該名官員要求匿名。

該官員表示，3.5萬至5萬歐元價位的汽車關稅將降至30%，年進口上限為3.3萬輛。此外，3.3萬輛價格5萬歐元以上的汽車，也將適用30%的優惠關稅。

該名官員表示，最高價位的兩個類別將享受最大幅度的關稅減免。未來十年內，三類車型的總進口配額將提升至16萬輛。

印度貿易部未立即回應關於協議細節的置評請求。(完)