強數據難撐美元，後市看兩大變數

週五亞洲時段，美元指數在98.30附近窄幅整理。儘管美國宏觀數據表現穩健，但地緣政治與貿易前景的不確定性，仍為美元帶來了明顯的壓力。

宏觀數據亮眼，市場為何不買單？

從基本面來看，美國經濟依然強勁。最新數據顯示，美國第三季GDP年化成長率上修至4.4%，小幅超出市場預期的4.3%。勞動市場也保持緊俏，上周初請失業金人數錄得20萬，低於預期的21.2萬。

通膨方面也表現平穩。美國11月個人消費支出（PCE）物價指數年增2.8%，與10月的2.7%基本持平；核心PCE年增幅也為2.8%，完全符合市場預期。這些數據共同描繪了一幅經濟擴張穩健、通膨溫和可控的圖景。

然而，如此穩健的基本面，卻未能為美元帶來足夠的支撐。

地緣政治與貿易疑雲施壓

目前壓制美元的關鍵因素來自外部。近期，美歐之間的貿易及地緣政治緊張關係加劇。此前，美國總統川普曾威脅對反對其格陵蘭計畫的歐洲國家加徵關稅，雖然後續因與北約可能達成框架協議而暫緩，但市場疑慮並未消除。

外界對該協議的具體內容，尤其是在礦產權益和飛彈部署等問題上，仍有許多猜測。此外，市場也擔心，歐洲可能利用其持有的大量美國資產作為談判籌碼，這無疑增加了美元資產的潛在風險。

聯準會降息預期升溫

除了外部風險，市場對聯準會未來貨幣政策的預期也限制了美元的上行空間。

市場普遍預計聯準會將在下週的會議上維持利率不變。但根據CME的FedWatch工具，投資人已經押注12月降息的機率高達95%。這意味著，市場對未來貨幣政策轉向寬鬆的預期正在逐步形成，提前消化了潛在的利空。

美元指數技術分析：關鍵水位在哪？

從技術層面來看，美元指數目前在98.30附近獲得支撐，短線整理態勢明顯。

圖：美元指數日線圖顯示，指數在關鍵均線附近盤整，MACD指標動能趨緩

日線圖顯示，指數雖然從近期高點回落，但仍運行在50日均線之上，關鍵支撐區間並未跌破，顯示短期下行動能有限。相對強弱指數（RSI）在中性區域徘徊，市場動能尚未有明顯偏向。

目前來看，美元指數短期走勢陷入多空拉鋸。後市需要關注幾個關鍵點位：

• 下方支撐：若指數跌破98.00整數關卡，可能會進一步回踩97.70區域。

• 上方阻力：若能穩穩並向上突破98.50，則可望重新挑戰前期高點99.00。

總而言之，美元正處於「內部宏觀穩健」與「外部風險壓制」的平衡之中。多空雙方都在等待新的催化劑。今日將公佈的美國SP全球PMI初值，以及聯準會未來的政策訊號，將是決定美元能否突破目前盤整區間的關鍵。