巴以衝突最新消息（1月11日）

Thomas

巴以衝突

巴以衝突最新消息

摘要:

根據《以色列時報》網站10日報道，以色列戰時內閣成員本尼甘茨當天在特拉維夫舉行的記者會上表示，哈馬斯不再控制加薩走廊大部分地區。

0:20

突發事件：美國國務卿安東尼·布林肯在拉馬拉與巴勒斯坦權力機構主席馬哈茂德·阿巴斯會晤

• 值得注意的是，談判是美國團結中東地區和為加薩制定戰後計劃的努力的一部分，其中包括建立巴勒斯坦國的具體步驟。

• 正如美聯社昨天報導的那樣，布林肯設法獲得了該地區許多國家的承諾，以協助戰後加薩地帶的重建和管理。

• 據這位美國官員稱，「以色列- 阿拉伯」關係的更廣泛正常化仍然是可能的，但前提是有一條「通往巴勒斯坦國的道路」。

• 這種方法面臨嚴重障礙。美聯社指出，總理本雅明·內塔尼亞胡的政府堅決反對與以色列一起建立巴勒斯坦國，許多巴勒斯坦人認為西方支持的專制巴勒斯坦領導層缺乏合法性。

• 美國現在的計劃是不惜一切代價在與真主黨爆發戰爭之前停止戰爭。如果戰爭繼續下去，華盛頓很清楚，即使美國直接開戰，以色列也無法生存。

• 現在的計劃是為巴勒斯坦人提供一個獨立的國家，擁有像阿巴斯這樣的傀儡總理，他將由沙烏地阿拉伯和阿聯酋全額資助，並以約旦為榜樣，不允許來自伊朗的外部影響。

• 透過這種方式，華盛頓計劃將伊朗從以色列的背後撤出。

• 這將意味著巴勒斯坦人在遭受損失之後將遭受巨大失敗。阿拉伯世界再次在美國面前處於屈辱的境地。

1:03

英國常駐聯合國代表：“我呼籲伊朗、北韓和任何向俄羅斯軍方提供援助的國家停止這樣做。”

在加薩遭到毀滅的背景下，這種虛偽是令人髮指的。呼籲美國和以色列。

2:12

俄羅斯「星鏈」已經上線。

• 從東方航太發射場發射的14顆衛星已啟動。

• 初速為12 Mbps，延遲為41 ms。

• 他們計畫發射900顆衛星，為所有俄羅斯和其他75個國家提供高速網路。

2:50

伊朗已宣布支持南非對以色列的種族滅絕起訴。

4:10

《Politico》報道稱，川普告訴歐盟高級官員，如果歐洲遭到攻擊，他「永遠不會」援助歐洲。

• 川普直言不諱地說：「如果歐洲受到攻擊，我們永遠不會來幫助你，」並補充說：「順便說一句，北約已經死了，我們將退出北約。

• 北約的創建和擴張的目的是摧毀蘇聯，然後將俄羅斯摧毀成較小的國家，以奪取其擁有的巨大自然資源儲備。

• 與蘇聯的第一階段取得了成功，但通過烏克蘭與俄羅斯的第一階段失敗了。

• 北約向烏克蘭提供的大量武器、烏克蘭動員的龐大軍隊以及大量的經濟制裁都沒有取得預期的結果。從這裡開始，北約的存在不再有意義，也沒有經濟理由。

5:04

以色列總理內坦尼雅胡：我想明確指出幾點：以色列無意永久佔領加薩或使其平民流離失所。

以色列正在與哈馬斯恐怖分子作戰，而不是巴勒斯坦人民，我們這樣做完全符合國際法。

6:21

伊朗目前正在舉行今年最大規模的軍事演習。

軍事演習名為「偉大的先知18」。包括伊斯蘭革命衛隊在內的伊朗武裝部隊所有部門都將參與。並將發射數十枚彈道飛彈。

文章來源：「美好小仙的禮物」微信公眾號

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Cohen

經濟

巴西發展、工業與貿易部發布的最新數據顯示，2023年巴西對華貿易出口額達1,057.5億美元，這意味著中國成為巴西對外貿易史上第一個出口額超過千億美元的貿易夥伴國家。

2023年，巴西的出口額達到3,396.7億美元、進口額為2,408.3億美元，貿易順差988億美元，刷新歷史紀錄，且其超過一半的貿易順差來自對華貿易。巴西對外出口的主要產品包括大豆、原油、鐵礦、蔗糖、玉米、豆粕、燃料、牛肉、禽肉等。其中大豆的出口額512億美元，佔總出口額的16%；原油出口388億美元，佔12%；鐵礦砂出口270億美元，佔8.7%。可以看出，巴西的出口對初級產品有相當的依賴。

在宏觀經濟保持相對穩定的情況下，巴西之所以能取得近千億美元的貿易順差，從國內看，主要得益於兩個方面。一是巴西農業種植面積和產能提昇明顯，收成均創下新高。作為主要出口大宗商品，大豆由傳統的南部、中西部產地，逐步擴展到北部和東北部地區。二是進口額的顯著下降，巴西從中國、美國、阿根廷等的進口減幅明顯，例如為響應碳減排政策，減少了燃油等的進口。

截至2023年，中巴雙邊貿易額已連續6年突破千億美元，中國也已連續15年成為巴西最大的貿易夥伴。 2023年，巴西對華貿易出口的前五大產品依序為大豆、原油、鐵礦、牛肉和紙漿，在巴西對華出口總額的佔比分別是37%、19%、19%、5.5%和3.7%。巴西對華出口產品結構相對穩定，屬於農牧業、礦業、能源類的初級產品。同時，自2023年年初中國首次實現散船進口巴西玉米以來，巴西玉米對華出口不斷增長，這有利於實現巴方對華出口產品多樣化的需求。

中國、美國、阿根廷、歐盟是巴西最主要的貿易夥伴。對照2023年的巴西美國貿易，作為巴西的第二大貿易夥伴，巴西對美出口額累計達368.7億美元，從美國進口額為379.6億美元，巴西對美貿易逆差近11億美元。美國從巴西進口的除了原油、咖啡等初級產品外，還有鋼鐵半製成品、飛行器設備及零件等工業產品。同期，巴西對阿根廷出口額167.2億美元，對歐盟出口額462.8億美元。由此可以清楚感受到，中巴貿易總量龐大，不僅接近巴美、巴歐貿易之和，且中巴貿易具有不斷增長的潛力，中國是巴西不可或缺的貿易夥伴。

巴西是第一個與中國建立戰略夥伴關係的發展中國家，第一個與中國建立全面戰略夥伴關係的拉丁美洲國家，也是第一個與中國雙邊貿易額突破千億美元大關的拉丁美洲國家。中巴兩國在多個領域擁有廣泛合作，其中尤以經貿關係為重。為此，兩國建立多個雙邊機制、多邊機制確保中巴合作的務實推進。鑑於兩國尚未簽署共建「一帶一路」合作文件，2004年成立的中巴高層協調與合作委員會是兩國政府間現有的最高層級對話與合作機制，它發揮溝通協調與務實推進中巴各領域具體合作的重要角色。

中巴貿易互補性強，在國際貿易中形成了正向循環。以大豆為例。中國的自然環境不利於大規模種植大豆，加上大豆畝產低、種植成本高，需求量又大。從成本收益角度，進口大豆成為更適合的選擇。另外，中美貿易摩擦帶來貿易轉移效應，中巴間的務實合作為巴西大豆的對華出口再增長創造了機會，大豆貿易因此成為中巴間互利共贏的一個突出案例。

今年是中國巴西建交50週年，兩國將迎來進一步深化合作共贏的重要機會。中巴兩國在科技創新、新能源車、智慧農業等多個領域擁有廣闊的合作空間。中巴貿易的日益深化關係著兩國人民的福祉，巴西需要繼續深化對華合作，以實現其對外貿易的持續成長。期待巴西能以兩國建交50週年為契機，和中方攜手努力，將中國和巴西合作打造成中拉合作的典範、新興市場合作的典範、南南合作的典範。

文章來源：環球時報

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FastBull 精選

官員之聲

歐洲央行執委伊莎貝爾·施納貝爾（Isabel Schnabel）於1月10日接受採訪，主要摘錄如下：

Q1：歐元區11月失業率下降，與今年薪資成長將放緩的預期相符嗎？

A：是的，這與12月的預測大致相符。隨著通膨下降，預計2024年薪資成長將逐漸下降。

Q2：歐洲央行曾試圖打壓市場預期，但市場依舊定價3/4月降息，該如何提高央行的信譽度？

A：我們明確表示政策取決於數據，也闡述考慮要素。因此這與信譽無關，對未來經濟發展和通膨前景可能有不同看法。

Q3：通膨正在全面放緩，何時放寬政策？地緣政治風險（巴以衝突）是否對歐元區通膨構成影響？

A：預計2025年通膨率將達到2%的目標（施納貝爾並沒有正面回答這個問題）。地緣政治的緊張局勢可能會推高能源價格或運費成本，讓通膨反彈。

Q4：當前歐洲經濟衰退的背景下，不降息的原因？

A：通膨雖然有所緩解，但潛在價格壓力仍居高不下。政策利率必須維持在限制水準一段時間，以確保通膨可持續性回落至2%。經濟放緩是貨幣政策傳導的一部分。

Q5：歐洲央行將參考哪些指標用於降息的判斷？

A：工資、利潤和生產力的發展是潛在通膨前景的關鍵指標。

Q6：一旦通膨達到2%的目標，歐洲央行未來的中性利率是多少？

A：中性利率本質上是不確定的。由於綠色轉型以及數位化和地緣政治變化，可能導致中性利率高於疫情前的水平。

Q7：通膨會高於目標水準多久？為什麼歐洲央行不繼續升息，以應對高於目標水準的通膨？

A：預計2025年通膨率將接近2%。貨幣政策是有滯後效應的。如果升息幅度過大，可能會導致中期通膨偏低，經濟出現不必要的嚴重放緩。

Q8：目前市場預期歐洲央行今年將大幅降息。對歐洲央行而言，通膨需要達到什麼水準才會降息？

A：現階段談論降息還為時過早，央行需要把關鍵政策利率維持在限制性的水準。而在降息前，需要更多的數據來證實「去通膨」的進度，直到我們確信通膨正在可持續地回到我們2%的目標。

施納貝爾被外界認為是歐洲央行6人執委會中最「鷹派」的官員。在她發表看法後，交易員減少了對該行的降息預期。

施納貝爾接受採訪

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政治

經濟

台灣地區2024大選前瞻

其實不難預期，2024年對於台灣地區將是關鍵性的一年。2024年1月13日笑到最後的那個人，無疑將對未來四年的台灣有著至關重要的影響力。而對於當下的投資者來說，原本就已經詭譎變化的金融市場在新一輪政治和國際環境動蕩中將何去何從？

台灣地區大選對市場的可能影響

經濟成長

台灣地區的經濟成長在2023年超出預期。根據中華經濟研究院1月最新發佈的經濟預測，2023年下半年，台灣經濟出現了大幅逆轉，從第一季度的年跌3.31%到第四季度5.12%的驚人成長率。2024年，台灣經濟預測將繼續以超過3%的成長率發展，並且有望徹底擺脫疫情的陰霾。

從經濟成長的驅動力來看，2023年台灣地區經濟面臨的是內需強勁但投資與出口較為疲弱的經濟形態：民間消費年增7%，大幅超出通膨率，但商品輸入和輸出均下跌超過3%，主要反映的是全球經濟不振和高科技產業庫存調整。

展望2024年，在全球經濟經過貨幣政策收縮週期之後，如果開始出現反彈和復甦，對於台灣經濟來說將有望填補此前的短板，而AI概念的繼續延燒也有助於台灣經濟在2024年持續復甦。

2024台灣地區參選政黨主要經濟政見

其實台灣島內的三大政黨也都看到了未來的經濟發展道路所在。根據以下三大政黨的政見梳理，不然發現，三大政黨都在台灣經濟的未來壓在了高科技產業鏈這一塊。比如民進黨的“五大產業”和國民黨的“工業4.0”，可以說，從高端科技是台灣未來能維持高成長的幾乎唯一選擇。

但是，這條道路也勢必將台灣放在一個更加敏感的國際地位。台灣地區的半導體行業暫居全球的半壁江山，隨著AI勢如破竹的成長勢頭，半導體的產業鏈的重要性亦不可同日而語，但與此同時，全球兩大經濟體已經開始對此提高警覺，台灣地區該產業的發展將在越來越大程度上受到地緣政治和國際政治環境的影響。

兩岸關係

今年的台灣地區大選，是2024年兩岸關係最大的變數。這點毋庸置疑。

不過，拋開複雜深遠的兩岸關係話題，對於金融市場來說，可以預見的是，變動不會減少，但也不可過度悲觀。

從目前形勢的變化來看，本次選舉勢必會觸動兩岸關係敏感的神經，但這種影響更多的可能會是以長期的趨勢展現，短期震蕩的可能性較低。

歷史數據

那麼在歷史上，台灣選舉年台股的年度表現如何呢？

以下表作為參考：

從表面數據來看，台股在選舉年的表現並不佳，平均為下跌將近1%，而且不乏大幅度下跌的年份。但具體來看，這些“暴跌年”其實多伴隨著重大的經濟崩盤事件，比如2000年的千禧年網路泡沫，2008年的金融危機。以2008年為例，台股在選舉結束後上漲至520總統就任，台股指數最高衝至將近10000點，但9月由於雷曼兄弟宣布破產引發全球股市巨大震蕩，台股才垂直跌破4,000點，創下年跌24%的記錄。換句話說，並不能由大選來“背鍋”。

台股技術分析

2023年台股的表现可圈可點，全年收涨26.83%，在整個亞太地區僅次於日本股市。尤其在11月外資開始回籠後，台股漲勢迅猛，甚至衝向18000點。2024年，台灣經濟成長率預估回升至3%，而全球央行開啟降息模式，AI發展繼續加持台灣的芯片和半導體行業等利多因素加持下，選舉和可能的政黨輪替或續會帶來一定的影響，但也不可忽略的是，台灣的經濟和企業在當前的狀況下仍然顯示出其堅強的韌性，台股繼續穩步向前的機會較高。

2023年亞太地區股市表現圖：

從技術分析的角度來看，從週線上圖來看，台灣加權指數似乎在向著萬八發起衝擊，雖然開年跌破了2023年年底以來的強勢上升趨勢線，但2023年全年的上行趨勢仍然十分堅固。參考2021年5月到2022年的走勢來看，18000這個位置，如果要突破可能還需要一些時間的磨合，短期來看支撐會處在17323附近，往下就是20日均線的17000點。即便短期繼續回調，如果在這兩個位置上如果能夠有效反彈，有望把指數在拉回到挑戰18,000點的進程中。

台幣技術分析

美元的式微之勢其實已經十分明顯，因此美元/台幣的匯率顯然處在下行的趨勢當中。其中重要指標包括，跌破了20日和50日均線，雙頂結構的基本成型。短期來看，美元/台幣將有可能在30這個重要心理位置獲得支撐，如果突破就將正式挑戰200日均線位置。從反彈的阻力上來看，31.3附近將會成為近期上行的重要關卡。

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艾拓思

經濟

自新交易週開始以來，市場一直保持平靜，因為交易員們對即將由美國勞工統計局發布的最新消費者物價指數（CPI）報告保持高度警惕。這項數據有望成為最近市場的焦點，因為它可能指導聯準會的下一步舉措，提供關於聯準會首次降息的見解。

預計12月份年度通貨膨脹率將達3.2%，較11月份的3.1%略有增加。同時，核心CPI（不包括食品和能源）的月環比成長預計將維持在0.3%的穩定水準。基於兩種可能的情景，很容易判斷潛在的市場反應-通貨膨脹上升的驚喜或低於預期的數據：

• 通貨膨脹上升的驚喜可能導致市場放棄他們對聯準會的鴿派預期。這可能導緻美元走高，對黃金和股市產生熊市的結果。

• 低於預期的通貨膨脹可能進一步加強市場對3月份降息以及在2024年進一步降息的預期，可能為美元的熊市形成背景。

DXY H4

自2023年12月以來，美元指數（DXY）在4小時圖上形成了下降趨勢通道，並出現了EMA死亡交叉，強烈暗示DXY在短期內更傾向於下行。上通道阻力趨勢線持續充當看跌的關鍵障礙。此外，102.650應是目前密切關注的關鍵水準。突破此水準將有可能為多方帶來動力，並有望讓他們重新掌控局面。相反，如果多方未能在此水平建立地盤，DXY可能會經歷進一步下行的動能。即將發布的CPI數據可能成為這些潛在情景的催化劑。

EURUSD D1

另一方面，EURUSD與DXY形成相反的設定。自2023年11月以來，EURUSD進入上升趨勢，最近兩週出現一些回調，重新測試趨勢線支撐。透過在這一特定波浪中使用低點和高點繪製斐波那契回調線，EURUSD設法在61.8%附近找到買家，從技術上支援上升趨勢的有效性。

XAUUSD D1

在商品方面，黃金（XAUUSD）多頭也遇到了一些回調，最近測試了$2020-$2024水平附近的趨勢線。

XAUUSD H4

在4小時圖上更仔細地觀察，一個更重要的支撐水準似乎在$2017左右，過去發生了大量的價格波動。

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Damon

經濟

當地時間週四(11日），美國將公佈去年12月消費者物價指數（CPI）數據。

距離聯準會下次會議還有不到三週的時間，在其釋放將開始考慮降息訊號後，反通膨趨勢的走向可能成為年內何時迎來政策拐點的依據。上週公佈的就業數據顯示，勞動市場韌性可能成為聯邦公開市場委員會FOMC保持耐心的理由，衍生性商品市場有關利率下調空間的定價有所縮水，而最新通膨報告或再次影響市場和聯準會對首次降息節點的判斷。

整體物價或小幅反彈

近幾個月來，儘管租金持續成為推動力，但由於商品價格持續承壓，美國整體通膨水準維持下降態勢。隨著去年10月開始全球原油市場震盪走弱，進一步加速了物價指標放緩。

然而機構最新預測顯示，美國上月整體通膨CPI將從3.1%反彈至3.2%，季增0.2%。從能源價格來看，OPEC+減產和紅海危機短期提振並未扭轉投資者信心，油價仍受到了需求端不振的預期打壓。

去年11月的核心CPI增速降至4%，達到了兩年來的最低水平，機構預測上月將進一步降至3.8%。作為聯準會觀察未來通膨趨勢的預測指標，在過去幾個月裡，核心通膨始終處於中期目標的2倍左右。需要注意的是，克里夫蘭聯邦通膨模型顯示，12月核心CPI季增速可能突破0.3%，創近半年新高。

房屋成本是推動核心通膨的主要因素。去年11月房租年增0.5%，年增6.9%，佔當月CPI增幅近70%。業界統計顯示，去年第三季美國房屋空置率升至兩年多來的新高，未來租金通膨可能會大幅放緩，而且有大量公寓大樓正在籌備中。

房地產經紀公司Redfin週一表示，與前一年相比，美國去年12月的租金中位數下降了0.8%，連續三個月下降。

機構普遍認為，如果住房成本持續下降，通膨可能加速朝著聯準會的目標邁進。

受醫師服務和處方藥成本上漲的推動，醫療保健成本去年11月上漲了0.6%，較去年10月進一步加快，可能成為未來物價指標的波動因素。考慮到美國勞工統計局對其用於計算醫療保險價格的方法進行修改，醫療保險成本有所反彈。新程序的影響可能會持續到今年上半年，並對通膨率產生一定衝擊。

由於擔心9月開始，為期六週的美國汽車工人聯合會罷工的影響，二手車批發價格短暫上漲，去年11月上漲1.6%，打破了此前5個月連續下跌的趨勢。

但最新數據可能再次回落，風向指數Manheim二手車批發價格比11月回落0.5%，年減7%。去年以來，二手車一直是商品通貨緊縮的主要動力。

聯準會何時降息

從去年12月議息會議來看，聯準會的政策立場正在發生微妙變化，會議紀錄顯示，委員會並沒有使用「高得令人無法接受」來描述通膨，這是FOMC對在緩解物價壓力方面取得進展的認可。大多數聯準會官員認為，貨幣政策正在產生預期影響，並將繼續透過抑製家庭和企業支出以及將通膨拉回目標來發揮作用。

根據聯準會的預測，通膨可能需要等到2025年達到中期目標，因此委員會內部依然保持警惕，並持續關注經濟數據的表現，特別是勞動市場的狀況。

牛津經濟研究院高級經濟學家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受記者採訪時表示，勞動市場在平衡供需方面取得了重要進展，這對聯準會軟著陸的前景來說是個好消息。不過要達成通膨目標，顯然還遠遠不夠。施瓦茨分析稱，正如聯準會主席鮑威爾所說，勞動市場走向取決於需求端，即就業成長慢於勞動成長和移民帶來的供應端。

雖然12月非農業報告遠遠超出預期，但施瓦茨傾向於數據受到了季節性等因素影響有些失真。過去幾個月，就業成長趨勢出現了多方面減弱訊號。他預計，2024年年中，就業成長速度將放緩至每月10萬人，同時失業率將升至4%以上。

Oanda市場分析師厄拉姆（Craig Erlam）對聯準會能否在3月降息持謹慎觀點。他表示，勞動市場和整體經濟似乎仍然足夠強勁，足以延續當前的擴張。考慮到核心通膨仍然太高，很難相信聯準會短期內開始轉向。「政策制定者在未來利率路徑上存在較大分歧。現在的主流觀點依然是需要將目標利率保持在高位，保持限制性立場讓物價進一步回落。”

對於政策前景，施瓦茨認為，降息存在較大不確定性。經濟數據和聯準會官員的溝通已經導致了市場定價的波動。從目前的情況來看，3月降息條件並不成熟，似乎還為時過早，聯準會可能還需要幾個月的時間才能完全相信將完成最後的通膨目標。

文章來源：第一財經

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Devin

經濟

世界銀行表示，全球經濟將迎來30年來最糟糕的5年成長。世銀《全球經濟展望》新報告中稱，預計2024年，全球經濟成長將連續第三年放緩，從2023年的2.6%降至2.4%。預計到2025年，經濟成長率將略微上升至2.7%，世銀認為未來5年期間的世界經濟成長將比2010年代的平均速度低近0.75個百分點。

世銀表示，儘管全球經濟在2023年面臨衰退風險時表現出彈性，但地緣緊張局勢加劇將帶來新的近期挑戰，導致大多數經濟體在2024年和2025年的增長速度將低於前十年。

從全球經濟走勢來看，確實不樂觀，除了地緣危機的影響之外，美國重建其國際產業鏈的過程依然在加速，其科技保護主義依然激進，同時在華爾街的引領下，全球資產泡沫在進一步深化，其中美國的資產泡沫再次來了一個新的歷史巔峰期，而華爾街目前仍在極力鼓吹印度與日本經濟，並將日本等股市推向高峰。

泡沫膨脹時一切都是彩虹，但天下沒有不破的泡沫，而二戰後這場最為瘋狂的資產泡沫盛宴何時能夠戛然而止雖然難以判斷，但這場泡沫盛宴的邏輯指向並不難判斷，世界性的金融災難可以來的晚，但一定會降臨，當盛宴之後饕餮者們轉身離去之時，可以預見全球資產將會屍骸遍地，之後就是華爾街金融禿鷹們的天下，這群金融腐食者會利用美元霸權肆無忌憚地分食各國倒在血泊裡的廉價資產，從而達成美國債務危機轉嫁的目的。因此這場全球性的資產泡沫越膨脹，未來全球金融危機的破壞力也越大。

金融邏輯是清晰的，之後就要看華爾街的能力和胃口了，同時還要看各國的金融防禦能力。 A股熊市雖然有其內在邏輯，由制度漏洞、套利階層、圈錢遊戲等一系列問題造成，並令A股在高速擴容中經歷了擠泡沫過程，這對廣大投資者是殘酷的，但從全球金融博弈過程來看，也是一個金融避險過程，未來一、兩年投資人會看到這個事實。

當今的金融世界，外在是火熱的，內在是冷血的，因為這場金融遊戲不是價值主導，而是各國央行的紙幣在主導，而是零和遊戲在主導，因此達到了二戰後的一個瘋狂極致。在這場瘋狂的金融遊戲中，不僅能夠看到危機的身形，還可以看到未來世界的政治大動盪與戰爭的陰影，如果認真研究過二戰前的世界經濟危機問題，就更會認同這一觀點。

未來五年，世界經濟更不平靜，外部投資正處於歷史性的高風險週期，目前已不是繼續向外投資的周期，而是要回籠外部投資的周期。

資產泡沫是美麗的，往往會延續一個長週期，因為只有資產泡沫維持的時間足夠長，才能迎來更多為資產泡沫唱讚歌的人，市場中的羊群才能足夠龐大，而一旦資產泡沫破裂，往往幾個月內就可以聚酯市場，金融市場會出現休克或猝死的過程。所以追逐泡沫的最大考驗就是你能否提前離開斷崖，或是具備跳躍斷崖的能力，沒有這種能力的話，就要對資產泡沫敬而遠之，否則你就是犧牲品。