已在美國上市的霸王茶姬據悉考慮再赴香港IPO--彭博新聞

Casey Hall/Nicholas P. Brown/Helen Reid

在豐厚利潤承諾的誘惑下，一波中國消費品牌正深入美國零售業，以抵消國內消費疲軟的影響。

整個2025年，包括Labubu製造商Pop Mart 、飾品銷售商Miniso 、運動服裝巨頭安踏 和快時尚品牌Urban Revivo在內的公司紛紛宣布在美國開設新店或擴大零售規模，試圖在這個世界上最富裕的消費市場站穩腳跟，儘管美國徵收苛刻的關稅 ，而且還在談論經濟脫 。

這種反直覺的趨勢在2023年COVID疫情後開始出現，並在今年加速，因為本地消費疲軟促使中國消費企業將目光投向海外 ，最初是東南亞。

紐約是更廣泛擴張的試金石

Urban Revivo 經常被稱為 "中國的 Zara"，其紐約旗艦店 于 3 月開業。

Urban Revivo 的母公司時尚動力集團（Fashion Momentum Group）去年的銷售收入接近 10 億美元，其董事長兼首席執行官李歐表示，該公司進駐紐約這樣的時尚之都，是在其他地方取得更大成功的試金石。

"李歐梵告訴路透記者："我們還處於進入這一市場的早期階段。"我們需要不斷擴大規模並實現盈利，這樣才能稱得上真正的成功。

他說，Urban Revivo在西方的成功將取決於戰略、產品和品牌價值，並淡化了美國總統特朗普（Donald Trump）上任後加劇的中美貿易緊張 (link)。

路透對公司文件和社交媒體帖子的審查發現，包括 Urban Revivo、Auntea Jenny、Chagee、Luckin Coffee 和 Mixue 在內的中國品牌于 2025 年在美國開設了第一家門店。安踏很快計劃在比佛利山莊開店。

Miniso 于 2023 年慶祝了其第 100 家分店的開業，截至 9 月，該公司在北美的分店已增至 421 家。

四倍于金錢的機會

2023 年首次進入美國市場的 Pop Mart，到 2025 年中期已在美國開設了 41 家分店，並表示計劃快速擴張 。

"美國市場巨大，購買力強，"首席執行官王寧在發布半年度財報 (link) 後說，財報顯示北美市場增長超過 1000%。

在中國競爭激烈的消費市場，以美國為目標市場的品牌已經是贏家。如果在美國也取得成功，它們將獲得遠高於亞洲的利潤率。

"咨詢公司東西方領導力的創始人加博爾-霍爾奇（Gabor Holch）說："很多中國公司都在說：'我們在中國成長，面臨著巨大的競爭和壓力，如果我們能在美國做和在中國一模一樣的事情，我們就能賺到四倍的錢'。

中國企業以價格取勝

年輕、注重成本的西方消費者--已經在Shein和PDD Holdings旗下 Temu等中國平台上購物的消費者--提供了更高的性價比，將成為最有可能的目標市場，分析師說。

"晨星公司（Morningstar）分析師伊萬-蘇（Ivan Su）說："如今，中國品牌將自己定位為更實惠的替代品，同時建立起可靠性。"你試過一雙中國跑鞋嗎？它們很不錯。

持有安踏股份的法蘭克福聯合投資公司（Union Investment）投資組合經理安德烈亞斯-多林（Andreas Döring）說，安踏是中國市場份額最大的運動服裝品牌，領先于耐克和阿迪達斯，它可能會以較低的價格贏得全球消費者。

檸季檸檬茶創始合夥人汪潔(Amanda Wang)在推出 Bobobaba 之前，曾四次赴美考察，旨在打造一個專門迎合美國消費者口味的品牌。

Bobobaba的飲品色彩鮮艷、非常適合在 Instagram 上曬圖，杯中裝滿水果塊和珍珠，杯身印有可愛的標誌。汪潔的中國品牌檸季獲得騰訊和字節跳動的投資，她與一批中國茶飲品牌創業者一道，押注能夠吸引美國年輕的咖啡和抹茶愛好者。

“美國在珍珠奶茶方面還是一個發展中國家，”汪潔告訴路透，並補充說，這個面向美國的品牌比檸季在中國的產品更甜。她還指出，另一個必須適應的是在美國做生意的節奏，在美國不可能像在中國那樣在簽訂合同後 20天內開店。

“在美國做生意和我們腦海中的想象完全不同。開店花了七個月，這過程頗為艱難，”她說，並補充，她制定了一個謹慎推進美國擴張的十年計劃。

儘管挑戰重重，但霸王茶姬 、茶話弄(Chahalo)、茉莉奶白(Molly Tea)和滬上阿姨(Auntea Jenny) 等品牌在中國現代茶飲市場取得成功後，憑借口味創新、新品牌和快速開店的優勢，過去一年紛紛在美國開店或宣布擴張。

蜜雪冰城 全球門店超過 53,000 家，並于 9 月宣布在紐約市簽訂十年門店租約。

“大家都在關注美國這個潛在市場，”位於內華達州的亞洲食品分銷商 HF Foods 的首席執行官Felix Lin表示，他稱自己接到越來越多來自中國餐飲品牌的電話。

**試圖改變美國飲品市場**

霸王茶姬於今年 4 月在納斯達克上市，該公司美國高管 Emily Chang 在 11 月告訴路透，霸王茶姬有超過 80 名員工全職負責美國擴張的“重點項目”，並計劃明年在矽谷核心區開設大型旗艦店。

曾在星巴克中國擔任高管的Chang表示，霸王茶姬的部分計劃包括在美國消費者中開展公共宣傳活動，向美國消費者推廣茶飲，並將其打造為一個新的產品類別。這與星巴克近 30 年前在以茶為主的中國推廣咖啡的方式類似。

這些品牌大多在中國競爭激烈的市場中取得了成功，根據紅餐產業研究院的估算，中國茶飲市場今年收入預計將超過 300 億元人民幣（約合 42 億美元）。它們還已擴展至東南亞及澳洲等周邊市場，一些品牌也開始在中東和歐洲布局。

毫無疑問，美國龐大而穩定的消費市場為茶飲品牌提供了廣闊的機遇，儘管汪潔知道這並不容易。

"文化和品牌意識是最大的挑戰，"她說，"建立信任需要時間"。(完)

Waylon Cunningham/Casey Hall

在推出專為迎合美國人口味而設計的 Bobobaba 之前，中國快速增長的飲料連鎖店寧記檸檬茶的聯合創始人阿曼達-王（Amanda Wang）曾四次前往美國進行調研。

Bobobaba在Instagram上發布的飲料色彩繽紛，充滿了水果碎片、波霸珍珠和可愛的標誌，王曉峰的中國品牌得到了騰訊和字節跳動的支持，她是湧入美國的中國茶飲品牌創業者之一，他們打賭自己有能力吸引美國年輕的咖啡和抹茶飲用者。

"Wang告訴路透："就泡沫紅茶而言，美國是一個發展中國家。另一個需要讓步的是美國的商業節奏，在美國不可能像在中國那樣在簽訂合同後 20 天內開店。

"在美國() 做生意與我們腦海中的想象大相徑庭。開店花了七個月的時間，相當痛苦，"王說，她還補充說，她有一個在美國謹慎擴張的十年計劃。

儘管挑戰重重，但茶姬茶莊 、Chahalo、Molly Tea和Auntea Jenny 等公司在中國現代茶飲料市場的成功，以及口味創新、新品牌和快速開店的推動下，在過去一年中紛紛在美國開店或宣布擴張。

Mixue 憑借其1美元水果茶成為全球最大的餐飲連鎖店，在全球擁有53,000多家分店。

"總部位於內華達州的亞洲食品分銷商 HF Foods 首席執行官 Felix Lin 說："每個人都在把美國視為一個潛在的市場。

試圖改變美國飲料市場

今年 4 月在納斯達克上市的 Chagee 有 80 多名員工全職負責公司在美國的 "重要擴張計劃"，該公司的美國高層管理人員 Emily Chang 在 11 月告訴路透記者。該公司計劃明年在矽谷中心開設一家大型旗艦店。

曾在星巴克（中國）擔任高管的 Chang 說，Chagee 的部分計劃包括在美國消費者中推廣茶葉，並將其作為一個新的產品類別。這與星巴克 近30年前在喝茶的中國推廣咖啡的做法如出一轍。Chagee 于 11 月推出了 "晚茶服務"，這是一種定制體驗，提供三種茶和一位品茶師，部分目的是向美國消費者展示晚上也可以品茶。Chang說，對咖啡的需求在下午早些時候往往會下降。

這些品牌中的大多數已經在競爭激烈的中國市場之外取得了成功，據紅罐研究院估計，今年中國茶飲料的年收入將超過300億元(42億美元)。這些公司還將業務擴展到東南亞和其他鄰近的亞洲市場，如澳大利亞。一些公司還開始在中東和歐洲建立業務。

毫無疑問，在美國這個龐大而穩定的消費市場，茶葉品牌的機會是巨大的，儘管她知道這並不容易。

"文化和品牌意識是最大的挑戰，"她說。"建立信任需要時間。

Casey Hall/Nicholas P. Brown/Helen Reid

在豐厚利潤承諾的誘惑下，一波中國消費品牌正深入美國零售業，以抵消國內消費疲軟的影響。

整個2025年，包括Labubu製造商Pop Mart 、飾品銷售商Miniso 、運動服裝巨頭安踏 和快時尚品牌Urban Revivo在內的公司紛紛宣布在美國開設新店或擴大零售規模，試圖在這個世界上最富裕的消費市場站穩腳跟，儘管美國徵收苛刻的關稅 ，而且還在談論經濟脫 。

這種反直覺的趨勢在2023年COVID疫情後開始出現，並在今年加速，因為本地消費疲軟促使中國消費企業將目光投向海外 ，最初是東南亞。

紐約是更廣泛擴張的試金石

Urban Revivo 經常被稱為 "中國的 Zara"，其紐約旗艦店 于 3 月開業。

Urban Revivo 的母公司時尚動力集團（Fashion Momentum Group）去年的銷售收入接近 10 億美元，其董事長兼首席執行官李歐表示，該公司進駐紐約這樣的時尚之都，是在其他地方取得更大成功的試金石。

"李歐梵告訴路透記者："我們還處於進入這一市場的早期階段。"我們需要不斷擴大規模並實現盈利，這樣才能稱得上真正的成功。

他說，Urban Revivo在西方的成功將取決於戰略、產品和品牌價值，並淡化了美國總統特朗普（Donald Trump）上任後加劇的中美貿易緊張 (link)。

路透對公司文件和社交媒體帖子的審查發現，包括 Urban Revivo、Auntea Jenny、Chagee、Luckin Coffee 和 Mixue 在內的中國品牌在 2025 年開設了第一家美國門店。安踏很快計劃在比佛利山莊開店。

Miniso 于 2023 年慶祝了其第 100 家分店的開業，截至 9 月，該公司在北美的分店已增至 421 家。

四倍于金錢的機會

2023 年首次進入美國市場的 Pop Mart，到 2025 年中期已在美國開設了 41 家分店，並表示計劃快速擴張 。

"美國市場巨大，購買力強，"首席執行官王寧在發布半年度財報 (link) 後說，財報顯示北美市場增長超過 1000%。

在中國競爭激烈的消費市場，以美國為目標市場的品牌已經是贏家。如果在美國也取得成功，它們將獲得遠高於亞洲的利潤率。

"咨詢公司東西方領導力的創始人加博爾-霍爾奇（Gabor Holch）說："很多中國公司都在說：'我們在中國成長，面臨著巨大的競爭和壓力，如果我們能在美國做和在中國一模一樣的事情，我們就能賺到四倍的錢'。

中國企業以價格取勝

年輕、注重成本的西方消費者--已經在Shein和PDD Holdings旗下 Temu等中國平台上購物的消費者--最有可能成為目標市場，分析師說。

"晨星公司（Morningstar）分析師伊萬-蘇（Ivan Su）說："如今，中國品牌將自己定位為更實惠的替代品，同時建立起可靠性。"你試過一雙中國跑鞋嗎？它們很不錯。

持有安踏股份的法蘭克福聯合投資公司（Union Investment）投資組合經理安德烈亞斯-多林（Andreas Döring）說，安踏是中國市場份額最大的運動服裝品牌，領先于耐克和阿迪達斯，它可能會以較低的價格贏得全球消費者。

交易所運營商納斯達克(Nasdaq) 周三提出了更嚴格的上市標準，包括提高某些新上市企業的最低公眾持股量，以及加快交易量稀少企業的暫停上市和退市程序。

納斯達克在聲明中說，它將要求主要在中國運營的公司在公開招股中的籌資規模至少達到2,500萬美元才有資格上市，恢復了以前適用於來自"限制性市場"發行方的上市門檻。

這家總部位於紐約的交易所運營商表示，已將擬議規則提交美國證券交易委員會(SEC)審查，如果獲得批準將立刻實施。

根據該提案，按照納斯達克標準，新上市公司的流通股市值需至少達到1,500萬美元。該交易所還建議對存在上市缺陷和流通股市值低於500萬美元的公司加快暫停上市和退市程序。

根據美中經濟與安全評估委員會的數據，截至3月份，包括科技領軍企業阿里巴巴 、京東 和百度 在內的100多家中國公司在美國上市，總市值約為1萬億美元。

今年4月，茶飲連鎖企業霸王茶姬 登陸納斯達克融資4.11億美元，成為今年迄今中國企業在美國最大的IPO之一。(完)

中國保險經紀公司元保周四表示，該公司在美國首次公開發行(IPO)的目標估值最高為6.763億美元。當前美國宣布徵收新關稅已導致經濟存在不確定性，且IPO活動放緩。

**為何重要**

美國貿易政策的不確定性導致市場波動，令IPO活動，許多公司選擇觀望。

此次 IPO 也是在美中這兩個全球最大經濟體貿易戰愈演愈烈的背景下進行的，進一步擴大了不確定性。

不過，在元保上市之前，中國茶飲品牌霸王茶姬 C已於本月早些時候在納斯達克成功上市。

**背景**

元保是中國的一家在線保險分銷商，通過分析數據為客戶提供定制保險計劃。

該公司的一些現有主要股東已表示有興趣購買在IPO中發行的價值達1700萬美元的美國存托股票(ADS)。

此外，總部位於中國的風險投資公司啟明創投（Qiming Venture Partners）已同意在同時進行的私人配售中購買價值 100 萬美元的元保股份。

元保將在納斯達克上市，股票代碼為 "YB"。

高盛、花旗集團和中金公司是此次交易的主承銷商。

**數字**

元保將發行近200萬股ADS，每股價格在 13 美元至 15 美元之間，籌資至多3000 萬美元。

該公司稱，2024 年全年營收為32.8 億元（4.5 億美元），之前一年為20.5 億元。(完)