川普攪局，歐央行升息難了

升息預期降溫，利率或將維持不變

市場對歐洲央行在2026年升息的呼聲正在降溫。外界普遍預計，該行將維持目前利率水準不變，至少持續到明年年底。

彭博社對經濟學家的一項調查也印證了這一觀點：市場一致預測，歐洲央行管理委員會在2月4日至5日的法蘭克福會議上，會將存款利率維持在2%的水平。

儘管從更長的時間線來看，預計在2028年之前會有一次或多次加息的經濟學家比例有所上升，從上次調查的大約四分之一增加到三分之一，但認為今年就會升息的人數反而減少了。

內憂外患：兩大風險掣肘決策

這種預期的轉變，背後是日益加劇的經濟不確定性。歐洲央行正面臨兩大關鍵風險：

首先是外部的貿易摩擦。美國總統川普曾暗示，可能隨時推翻去年夏天與歐洲達成的貿易協議，為全球貿易前景蒙上了陰影。

其次是內部的匯率壓力。歐元持續升值，可能會抑制區域出口，並對本已低於目標的通膨率造成進一步的下行壓力。

鴿派立場與鷹派​​警惕並存

面對複雜的局面，以歐洲央行總裁克里斯蒂娜·拉加德為首的官員認為，現有的貨幣政策設置足以應對未來的挑戰。

然而，並非所有人都如此樂觀。奧地利央行行長Martin Kocher等人則強調，需要為快速行動做好準備，尤其是在歐元走強的背景下。

瑞典銀行經濟學家Nerijus Maciulis表示：“拉加德可能會重申，歐元區經濟狀況尚可，但風險依然很高。2026年初的幾週清楚地表明，貿易協定和協議仍然非常脆弱。”

地緣政治緊張，貿易前景脆弱

地緣政治的緊張空氣，在近期的世界經濟論壇上達到了至少兩年來的高點。當時，川普要求歐洲將格陵蘭割讓給美國，否則將面臨更高的關稅。

儘管川普最終有所退讓，但這一事件無疑強化了歐洲大陸尋求多元化夥伴關係的決心。本週，歐洲與印度簽署了一項貿易協議，而在先前的本月早些時候，也與南美國家達成了另一項協議。

對於未來的美歐關係，澳洲國民銀行高級市場策略師Gavin Friend評論道：“雖然我們預計美歐貿易協定會存續，但它可能會多次經歷'瀕死'時刻。”