地緣政治風險減弱，新興市場股市將迎來第五周上漲

在過去一年里， 黃金價格幾乎翻了一番，自 2022 年 9 月日本外匯干預後美元下挫以來， 黃金價格更是上漲了兩倍，這可能預示著美元的下跌。

這種上漲顯然不是投機性的：黃金看漲合約約為 20 萬份，少於 2025 年 1 月特朗普貿易戰開始時的約 30 萬份合約，當時黃金價格約為 2600 美元/盎司，而現在則接近 5000 美元/盎司。

在美元之外尋找一種可靠的資產並非特朗普關稅閃電戰的結果。它始于9 月份美元暴跌時，美元的突然大幅下跌令投資者感到恐慌，因為美元倉位已十分擁擠。當時黃金接近 1600 美元/盎司。

在據說引發了"出售美國資產"交易的關稅衝擊下，美元再次被規避；雖然美元下跌，但並沒有跌得太深。

如果美元下跌，尤其是跌破 2023 年的低點，即 2022 年日本央行干預引發動盪之後的低點，那麼可能會出現更嚴重的反應，促使儲備管理者削減他們目前持有的7萬億美元儲備。

隨著美元/日圓目前接近導致 2024 年干預的水平，並遠高於日本在 2022 年採取行動支撐日圓的水平，日本央行再次拋售美元的風險顯然很高，這可能會引發黃金價格的再次飆升。

即使這種情況不會發生，黃金也很有可能進一步上漲。不同于押注短期漲幅的交易員，購入黃金的人往往更願意繼續持有，而不是賣出。

這就降低了調整或逆轉的可能性，並增加了金價持續走高的可能性。如果投機者選擇買入，金價甚至會開始加速上漲--當資產向一個方向快速移動時，往往會出現這種情況。

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(Jeremy Boulton是路透的市場分析師。以上內容僅代表其個人觀點)

南非蘭特兌美元周四徘徊在三年來的最高水平附近，地緣政治緊張局勢和避險需求有所緩解，此前美國總統特朗普收回最新關稅威脅並排除使用武力獲取格陵蘭島的可能性。

1344 GMT，蘭特兌美元 報16.21蘭特，約為2022年8月以來的最高水平，比周三收盤高出約0.3%。

Umkhulu Treasury在一份報告中稱，本周初，特朗普與歐洲國家的對峙不斷升級，推動黃金創下新高，並幫助蘭特兌美元升至三年半以來最高，觸及約16.29蘭特。

與其他風險敏感型貨幣一樣，蘭特經常受到美國政策等全球驅動因素的影響，自2026年初以來，蘭特兌美元已上漲約2%。

美元指數 最新下跌0.2%。

ETM Analytics 在一份研究報告中稱："資金從美國資產輪動至黃金，這將確保美元受挫，蘭特等大宗商品貨幣表現良好。”（完）

南非蘭特兌美元周三走強，擺脫了統計機構發布的好壞參半的國內經濟信號的影響。

1332 GMT，蘭特兌美元 報16.3150蘭特，比周二收盤價上漲約0.6%，徘徊在2022年8月以來的最強水平附近。

美元兌一籃子貨幣 持平，投資者關注美國總統特朗普在達沃斯的講話，此前他的關稅威脅引發了對美國資產的大範圍拋售。

南非的通脹率在12月份略有上升，符合預期，但分析師們表示，由於物價壓力仍然受到控制，他們仍預計南非央行今年將進行數次降息。

南非統計局周三發布的另一份報告顯示，11月份南非零售銷售同比增長3.5%，10月份修正後為增長3.0%。(完)

南非蘭特周二大部分時間表現疲軟，地緣政治緊張局勢導致風險偏好減弱，與此同時，交易員消化弱於預期的國內礦業數據。

1507 GMT，蘭特兌美元 報 16.4075蘭特，比周一收盤下跌 0.2%。

地緣政治局勢非常緊張且持續升溫，美國總統特朗普威脅對歐洲盟友徵收額外關稅，這令全球情緒低落，並引發了對避險資產的搶購。

南非統計局周二公布的數據顯示，11月南非礦業產出同比下降2.7%，路透經濟學家此前預計將增長3.9%。10月修正後為同比增長6.1%。

天達證券經濟學家Lara Hodes在一份研究報告中稱："與天氣有關的因素、礦場老化、後勤缺陷和運營成本上升仍然是國內礦業運營面臨的主要挑戰。“（完）

“賣出美國”交易將對特朗普構成助力，因為投資者拋售美元並削弱其價值，實際產生的效果類似于特朗普威脅的加徵關稅。

美元貶值會使美國出口商品更便宜，外國進口商品更昂貴，從而有效地放鬆貨幣政策，支持美國經濟和股市。相應地，反對特朗普收購格陵蘭的國家則會看到其貨幣升值，從而收緊政策，削弱其經濟和股市。

在美國政府已經對這些國家商品徵收關稅的基礎上，額外關稅的威脅可能造成更大的損害，更令人擔憂。

美元跌得越快、跌幅越大，情況就越糟糕。到一定程度，關稅的負面影響和美元走軟可能會迫使那些反對美國計劃的國家同意達成協議。

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南非蘭特周一受抑，地緣政治緊張局勢導致風險偏好減弱，交易員等待本周的南非國內通脹數據，尋找有關央行降息路徑的線索。

1355 GMT，蘭特兌美元 報16.4175蘭特，與上周五的收盤水平相比變化不大。

ETM Analytics稱，本周初風險偏好可能會下降，此前美國總統特朗普威脅在美國獲準購買格陵蘭島之前對歐洲主要盟友加徵貿易關稅。

關注南非國內市場的交易員將仔細評估周三的消費者通脹數據 (ZACPIY=ECI) ，該數據將影響貨幣政策和南非金融市場。（完）