在中國調解下，這個「九反之地」終於迎來了重要和平窗口期

白宮及其政府效率部（DOGE）的政府相關裁員的影響尚未大到在數據中顯現出來，但市場擔憂正在增加，認為這些裁員可能很快導致失業申請激增，並削弱勞動力市場的強勁表現。

週四發布的數據顯示，在截至2月15日的一周內，初請失業金人數僅從已經很低的水平小幅增加5000人，達到21.9萬人。儘管初請失業金人數仍處於歷史低位，但一些經濟學家和市場參與者警告稱，被解僱的聯邦僱員可能會在未來幾個月開始提交失業申請。

Apollo Global Management的首席經濟學家托爾斯滕·斯洛克（Torsten Slok）寫道，客戶最關心的問題是，DOGE相關的裁員是否會導致經濟衰退，以及如果失業金申請人數開始上升，市場將如何反應。 “所有風險管理者都應該問自己這些問題”，斯洛克補充道。

目前，許多投資者似乎不太擔心潛在的經濟衰退，這一點可從標普500指數週三收在6144.15點的歷史新高中看出。週四，投資人似乎對初請數據的前景關注較少，而更關注沃爾瑪公司令人失望的業績指引。

自2020年2月至4月因新冠疫情爆發和全球股市大幅下挫導致的短暫兩個月衰退以來，美國經濟一直沒有陷入衰退，這成為有史以來最短的經濟收縮期。

自那時起，美國經濟的表現讓懷疑者感到驚訝，他們原本認為聯準會升息對抗通膨的努力會產生另一次衰退。相反，勞動市場整體維持強勁，截至1月的失業率為4%，且去年11月及12月非農就業成長向上修正總計達到10萬個職缺。自2022年以來，失業金申請人數基本上維持在一個範圍內。

Pantheon Macroeconomics的高級美國經濟學家奧利佛艾倫（Oliver Allen）表示，他預計未來幾個月每週的初請人數可能會緩慢上升至25萬人左右。他還補充說，如果他的預測正確，這可能會改變市場參與者對2025年聯準會降息的預期，並使5月或6月的降息更有可能發生。

然而，艾倫表示，“我不認為DOGE的裁員規模足以將經濟推入衰退，更大的問題是，DOGE削減聯邦工作崗位是否會演變成大規模削減聯邦開支”，這可能影響承包商和非營利組織。

聯準會1月會議紀錄顯示，聯準會官員認為勞動市場條件可能會保持穩固，儘管有意外惡化的風險。幾位官員認為，勞動市場狀況惡化是進一步降息所需的先決條件之一。

川普政府和DOGE一直在尋求至少削減10%的聯邦工作人員以打擊他們認為的浪費性支出。據報道，試用期內的裁員可能會影響過去一兩年內僱用的超過20萬名員工，但確切數字尚不清楚。超過200萬政府工作人員收到了「延期辭職」的提議，如果接受，他們可以在幾個月內繼續領取工資和健康福利。 Apollo的斯洛克估計，包括承包商在內的總聯邦就業人數約1,000萬人。

密西根州Plante Moran Financial Advisors的首席投資官吉姆·貝爾德（Jim Baird）說道：“失業金申請人數潛在的激增程度尚不清楚。多個消息人士報告稱，有超過20萬名聯邦工作人員工作不滿一年，他們更容易受到影響。”

貝爾德補充說：「政府裁員本身似乎不太可能導致經濟衰退，特別是如果私營部門招聘保持穩健且家庭支出繼續以合理速度增長的話。目前，來自華盛頓特區的新聞——包括聯邦工作人員裁員的持續公告——引發了一些問題，但投資者似乎並不太擔心短期內經濟衰退的風險。年初以來股市有時波動較大，但股票仍然上漲。」

來源: 金十數據

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來源：界面新聞

2月23日，德國將舉行新聯邦議院選舉，以確定新任總理人選。 2024年12月，德國執政聯盟因分歧垮台，隨即引發了這場提前7個月的選舉。

德國實行議會民主制下的總理負責制。根據選舉制度和政治格局，選民並沒有直接選舉總理，而是選舉議員，由議員進一步推選總理。由於單一政黨難以贏得多數席位，政府往往由兩個或更多政黨組成。但主要參選黨派在經濟、移民、俄烏衝突等議題上觀點不一，新政府組閣可能會出現多種情況。

主要參選政黨觀點不一

這次選舉，將有29個政黨的4,506名候選人參與。主要參選政黨包括中左翼的社會民主黨（社民黨）和綠黨，中右翼的聯盟黨（由基督教民主聯盟及其姊妹黨基督教社會聯盟組成），極右翼的德國選擇黨等。選舉議題涵蓋經濟、移民、俄烏衝突等。

德國總理朔爾茨

根據歐洲新聞網介紹，社民黨籍的現任總理朔爾茨將尋求連任。該黨尋求降低對大部分人的稅收，對富豪徵稅、加強邊境管控以遏制移民、主張改革不允許政府大規模舉債的「債務剎車」政策、提出價值1000億歐元（約合人民幣7603億元）的債務融資投資基金，用於基礎設施和公共投資。社民黨以防止衝突升級為由，拒絕向烏克蘭提供遠程飛彈。

德國副總理兼經濟與氣候保護部長哈貝克代表綠黨參選。綠黨與社民黨主張較為類似，包括改革「債務煞車」、引進債務融資投資基金。綠黨希望就移民問題​​成立專家小組，為政府提供建議，反對將移民庇護程序外包給第三國，支持烏克蘭加入北約。綠黨支持對電動車提供補貼，在「紅綠燈」聯合執政期間，經常因其雄心勃勃的氣候保護計畫讓民眾承壓而受到批評。

基督教民主聯盟主席默茨將代表右翼保守派聯盟黨參選，其首要任務將是移民問題，同時推動減稅、改革軍隊、增加對烏援助，主張遵守“債務剎車”，但願在增加國防開支上修改一些規則。默茨認為，只有消除民眾對非正常移民的擔憂，中間派政黨才能阻止右翼極端分子崛起。依照選前民調，默茨極有可能帶領聯盟黨勝出並擔任總理。如其像選前所承諾的那樣“向右轉”，德國將結束朔爾茨以及基民盟前總理梅克爾領導下長達20年的中間派統治。

極右翼政黨德國選擇黨首次推出總理候選人，其領導人魏德爾將參選。該黨提議降低稅收、徹底減少官僚主義、堅持「債務煞車」、引入義務兵役制，並增加國防開支。德國選擇黨也呼籲結束對俄羅斯制裁、切斷對烏援助。德國選擇黨在移民議題上持強硬立場。德國所有其他政黨都誓言與選擇黨保持距離，但一系列涉及移民的致命襲擊事件發生後，德國社會引發了移民爭論，選擇黨也贏得了更多支持。

選民不直接選總理

德國聯邦議院選舉4年舉行一次，上一屆大選於2021年9月舉行，本屆政府原本由社民黨、綠黨和自由民主黨（自民黨）組成。

2024年11月，三黨在財政預算上未達成一致，自民黨退出聯合政府，執政聯盟就此破裂，並引發議院對政府的信任投票。同年12月朔爾茨輸掉投票，德國聯邦議院就此解散。根據社民黨、綠黨和聯盟黨的協商結果，本屆大選定於2月23日舉行，相較原定的今年9月提前了7個月。

在投票環節，民眾並非直接選擇總理候選人，而是選舉議員。

德國依人口劃分為299個選區，聯邦議會法定設有630席。選票由兩部分組成：第一票，選民投給選區內候選人，由此產生299個直選席位，確保議會中有每個選區的代表。第二票，選民投給參選政黨，各黨第二票的全國得票率將決定其獲得的席次總數。

為避免議會中小黨過度影響施政、議事，只有第二票得票率達5%，或至少贏得3個直選議席的政黨才能進入聯邦議院。

若部分黨派第一票得到的議席數多於第二票，將全額保留這部分超額議席。為避免影響其他政黨，這些黨派能按比例增加平衡議席，這或導致議院規模過大。

本屆議會中有735名議員。為解決這一問題，此次選舉將取消超額和平衡議席，唯一決定議院黨派比例的將是第二票的結果。

多種新政府組閣可能

德國民眾將於2月23日進行投票，投票站將於當地時間當日18時（北京時間24日凌晨1時）關閉，隨即將公佈首次初步選舉預測，稍後將公佈初步選舉結果。

聯邦議院將在選舉後30天內召開首次會議選舉新總理。這一候選人往往由得票最多的政黨推選，須獲得超半數議員支持，當選後總統需在7天內完成任命。若議員無法達成一致，三次投票失敗，總統將解散議會、重新選舉。在新政府組閣完成前，原政府將作為看守內閣繼續運作。

根據新華社報道，德國福沙民意調查所17日發布的民調顯示，各大政黨或政黨聯盟中，聯盟黨排名第一，支持率為29％；德國選擇黨和社民黨分別以20％和16％的支持率排名第二和第三；綠黨支持率為14％。

聯盟黨憑藉著當前民調優勢，極有可能勝出。根據德國現行選舉制度和政黨格局，很難有單一黨派獲得絕對多數席位，因此得票率靠前的政黨會商討組成執政聯盟的可能。主要政黨在選前已宣布拒絕與德國選擇黨合作，新政府因此有以下幾種潛在的組閣形式。

根據美國政治新聞網站Politico報道，首先是聯盟黨與社民黨組成聯盟，自二戰以來雙方曾共同執政過4次。但在移民和經濟問題上，雙方可能難以達成一致。

其次是聯盟黨與綠黨組閣。兩黨一致認為應更強大援助烏克蘭，但在移民問題上，綠黨認為聯盟黨提出關閉邊境的做法非法。此前，聯盟黨中的基社盟已經表明反對與綠黨合作，默茨本人尚未表明意向。

第三是三黨聯盟。這取決於各黨派表現，若綠黨、自由民主黨（自民黨）等贏得議會席位，可能會出現聯盟黨、綠黨和社民黨組閣，或聯盟黨、社民黨和自民黨聯手的兩種情況。但各黨派認為，三黨聯盟不可取，容易出現分歧，並導致與上一屆政府相同的結果。

來源: 央視網

降息背景與決策邏輯

就業市場與通膨壓力

市場預期與政策展望

總結

來源: 匯通網