哈佛大學回擊川普政府“違法通知”，但財務壓力導致多個學院宣布裁員

「大而美」法案能讓加密「大而美」嗎

來源: 非小號

歐元在高位附近猶豫，受到疲軟美元的支撐。

貿易不確定性、美國債務擔憂和對聯準會降息的押注正在打擊美元。

歐元兌美元已達到1.1800的超買水平，修正看起來很可能。

歐元兌美元貨幣對在周二發稿時幾乎持平，交易在1.1790附近，稍微下滑，此前經歷了為期九天的反彈，首次突破1.1800水平，創下近四年來的新高。

美元維持防守態勢，受到美國貿易政策混亂、對國家財政債務的擔憂加劇以及市場對聯準會（Fed）在年底前至少降息兩次的預期上升的影響。

在貿易領域，儘管美國與中國之間的稀土交易達成罕見協議的樂觀情緒，但美國總統唐納德·特朗普對與日本的談判表示不滿，以及美國財政部長斯科特·貝森特威脅提高關稅的言論，抵消了這種樂觀情緒。

此外，川普的全面稅收法案在參議院的推進受阻，導致共和黨內部對其對美國財政債務影響的分歧，進一步給美元施加壓力。

美元的另一個壓力來源是貨幣政策。總統對聯準會主席鮑威爾施加的持續壓力要求降息，以及最近發布的疲軟美國數據，促使投資者加大對下半年降息的押注。

歐元價格今日

下表顯示了歐元(EUR) 對所列主要貨幣今日的變動百分比。 [貨幣名稱]對[貨幣名稱]最強。

熱圖顯示了主要貨幣相對於其他貨幣的百分比變化。基礎貨幣從左列選取，而報價貨幣則從頂部行中選取。例如，如果您從左列選擇歐元並沿著水平線移動到美元，則框中顯示的百分比變化將表示EUR (基數)/ USD (報價)。

每日市場動態摘要：美元延續跌勢，財政擔憂重現

隨著地緣政治緊張局勢逐漸消退，市場再次關注川普的稅收法案，該法案預計將使美國財政債務增加3.3兆美元。對債務危機的擔憂正在侵蝕美國例外主義的觀念，並加重美元的壓力。

川普對與日本的貿易談判表示沮喪，財政部長貝森特警告稱，儘管正在進行談判，美國可能會在7月9日引入更高的關稅。

在貨幣政策方面，美國總統持續對聯準會主席鮑威爾施壓，強調美國利率應在日本的0.5%和丹麥的1.75%之間。這些言論引發了對中央銀行獨立性的質疑，並削弱了美元作為全球儲備貨幣的地位。

這些攻擊，加上最近的宏觀經濟數據疲軟，提升了投資者對聯準會在今年剩餘時間內降息的預期。 CME集團的聯準會觀察工具顯示，7月降息的機率為20%，但9月降息至少25個基點的可能性幾乎完全被計入。

週二的焦點將是位於葡萄牙辛特拉的中央銀行行長峰會，全球主要中央銀行的首席官員將討論貿易、全球經濟前景和通膨，並可能暗示他們的利率路徑。

在歐洲，6月初步歐元區消費者物價指數（CPI）數據將引起關注。預計消費者通膨將保持穩定，此前義大利和德國週一的CPI數據低於預期。

在美國，ISM製造業採購經理人指數和JOLTS職缺數據，以及鮑威爾在辛特拉峰會上的講話，預計將為聯準會的降息日程提供進一步線索。

歐元兌美元達到1.1800的超買水平

歐元兌美元略微下滑，4小時相對強弱指數（RSI 14）顯示超買水平，貨幣對觸及1.1800區域。這通常是即將出現修正反應的跡象。

在下檔方面，先前的高點1.1750（6月26日和27日的高點）可能會為更強的看跌反應提供一些支撐，接下來是6月27日的低點1.1680。

阻力位在提到的1.1800日內高點。再往上，6月12日至23日回檔的261.8%斐波那契擴展水準在1.1925。

來源: 投資慧眼

歐元區6月CPI年增2%，預期2%，前值1.9%。歐元區6月核心CPI年增2.3%，預期為2.3%。

來源：財聯社

參議員們進行了長達約18小時的“投票馬拉松”，期間共和黨與少數黨民主黨提出了一系列修正案。這種特殊程序使共和黨得以繞過參議院常規立法需要60票同意的議事規則。自周一早晨開始的這場馬拉松式表決持續時間尚難預料，立法者表示審議進度部分受阻於需要確認修正案是否符合特別預算規則。

參議院多數黨領袖約翰・圖恩在午夜過後向記者表示，「希望已進入最後衝刺階段，我們將觀察投票結果」。但數小時後，仍未見就法案最終通過進行表決的跡象。由於民主黨一致反對，共和黨在兩院表決中最多只能失去三張支持票。

無黨派的國會預算辦公室上週日評估顯示，參議院版本法案將導致36.2兆美元國債增加3.3兆美元，較眾議院上月通過版本多出8,000億美元。雖然部分共和黨人辯稱延續現有政策不會加重債務負擔，但國際債券投資者已開始尋求美國國債市場的替代選項。

民主黨則希望這個令人瞠目的數字能引發財政保守派的擔憂，促使他們背離控制國會兩院的共和黨陣營。 「正如我們數月來所言，這項法案剝奪民眾醫保權益，提高電費賬單，只為給億萬富翁減稅，」參議院少數黨領袖查克·舒默在演講中抨擊道。圖恩則辯護減稅將惠及家庭和小型企業，並為削減社會安全網支出辯護，指出醫療補助計劃(Medicaid)增速不可持續，需透過改革提高效率。

參議院上週六以51:49的微弱優勢通過程序性投票，啟動對這部940頁綜合法案(涵蓋減稅、移民、邊境和軍事支出)的辯論。川普希望法案在7月4日獨立日前獲準。

法案政治博弈

民主黨參議員提出的限制醫療補助削減等修正案均遭共和黨多數否決。共和黨版法案包含多項敏感政治議題，例如禁止將醫療補助資金用於近30項性別重置相關醫療程序;增加對無人陪伴移民兒童的犯罪和幫派背景審查撥款(包括對12歲兒童“幫派紋身”的檢查)。

週二凌晨，兩黨共同否決了共和黨參議員蘇珊·柯林斯的修正案——該案擬通過將聯邦支持資金五年內增至500億美元(資金來源於提高最高聯邦稅率)來緩解醫療補助削減對鄉村醫療機構的影響，但仍獲得18名共和黨人支持。

曾受川普委任主導政府節流計畫、後因預算案公開決裂的馬斯克週一警告，將在2026年中期選舉時針對共和黨人。 「所有競選時承諾削減政府支出，卻投票支持史上最大債務增加的國會議員都該羞愧低頭!」他在X平台發文，同時重申組建新政黨的意向，訥諷兩黨議員都屬於揮霍公帑的「PORKY PIG PARTY(豬黨)」。

自稱代表多數小型企業的美國商會支持該法案。但「小企業多數派」組織代表John Arensmeyer(代表超8.5萬家小企業)指出，當前企業稅收減免主要惠及最富有的5%小型企業。

債務上限危機

共和黨方案包含5兆美元債務上限提升(比眾議院版本多1兆)，但如果今夏前未能通過任何版本，財政部恐面臨借款權限耗盡風險，可能導致災難性債務違約。肯塔基州參議員蘭德保羅因此加入反對陣營，同僚湯姆·蒂利斯則譴責法案削減醫療補助和清潔能源計畫。

國會預算辦公室分析顯示，參議院法案將導致1,180萬人失去健保，超出眾議院版本預估。如果參議院通過，法案將提交分歧嚴重的眾議院審議，部分議員不滿其巨額支出，有些則擔憂醫療補助削減。

這項超級法案擬延長川普首個總統任期主要政績——2017年減稅政策，同時削減其他稅種並增加軍事和邊境安全支出。共和黨人拒絕接受預算辦公室的立法成本估算，執意採用不計算2017減稅政策延續成本的特殊會計方式。無黨派智庫兩黨政策中心專家Andrew Lautz等外部稅務專家斥之為「魔術把戲」。根據該中心分析，採用此法可使法案表面成本大幅降低，看似節省5,000億美元。

來源: 智通財經

美國總統川普的「大漂亮」法案（OBBBA）以51–49票在參議院驚險通過，這項以全面稅制改革和定向激勵為特徵的大規模支出法案，預計將擴大聯邦赤字，因此招致評級機構警告與多方批評。然而，部分銀行卻認為其能提振美國經濟。

美國銀行家協會上週日公開信稱「強烈支持」法案中多項條款提供的「急需的稅收減免」。

野村證券發達市場首席經濟學家大衛·塞夫（David Seif）表示：「與什麼都不通過相比，OBBBA未來幾年對美國經濟幾乎無疑是好事。」因川普2017年稅改法案多項條款到期後，明年稅率將大幅上升，而該法案的短期吸引力在於避免2026年出現劇烈財政收縮。

優點

2017年《減稅與就業法案》包含降低所得稅率、增加兒童稅收抵免和企業慷慨扣除等措施，若無國會行動，多數條款將於2025年底到期，分析師稱這可能抑製家庭消費與企業投資。

塞夫指出：「OBBBA最重要的作用是延續多數到期稅收條款，防止突然的財政緊縮。」他補充，法案允許企業更快抵扣資本投資的條款可能提升未來幾年投資，但「很可能以犧牲後續年份投資為代價」。

花旗策略師上週三報告稱，法案通過將成經濟順風：“近期的貿易協議（英、中，最終日、印、歐等）與7月通過的（淨刺激性）OBBBA應該能改善增長情緒。”

花旗也預期聯準會將放鬆貨幣政策，並認為「2025/2026年不會出現債市義警搗亂的情況，因法案資金主要來自關稅收入」。

缺點

但批評者聚焦核心擔憂：無黨派國會預算辦公室預測法案十年內至少增加3兆美元赤字。摩根士丹利6月初指出，儘管法案促進成長的稅收條款可能惠及企業與個人及通訊服務、工業、能源等關鍵股權板塊，但「可能引發財政永續性擔憂」。

稅收基金會聯邦稅收政策中心副主席埃里卡·約克（Erica York）稱：“即便考慮增長，這也是不負責任的財政政策，將顯著增加預算赤字與債務。”

她指出許多減稅條款複雜且設計不佳，“給特定類型工人減稅而遺漏其他群體”，且法案包含的狹窄定制稅收規則將迫使美國聯邦稅務局（IRS）花費更多資源更新表格、指南與執法工具，加重本已緊張機構的行政負擔。

來源: 金十數據

種種跡象顯示，「幣圈」與傳統金融市場的深入結合，將是今年夏天全球資本市場最引人注目的變化之一。

美國最新進展，美國金融服務公司REX Shares週一宣布，美股市場首支質押型加密貨幣ETF將於本週三上市，代號為SSK，管理費率為0.75%。

顧名思義，與美股市場現有的比特幣、以太坊ETF不同，質押型ETF並不止步於持有並追蹤加密代幣，還要透過額外操作掙取收益。

據悉，REX Shares與數位資管公司Osprey合作推出的Solana質押ETF，將持有Solana現貨代幣及相關基金，並部署部分代幣進行質押以產生額外收益。

其中獲取額外收益的質押操作，涉及以太坊、Solana等權益證明（PoS）系統的底層邏輯。為了維護龐大的去中心化“帳本”，區塊鏈需要“驗證者”來處理交易、打包區塊。只有把代幣「質押」進系統、承擔風險的人，才有資格驗證交易並獲得區塊獎勵和部分交易費用。

對於最新進展，另類資產交易平台FRNT Financial的數據與策略主管Strahinja Savic表示，允許提供質押收益的ETF上市，是公開市場與加密經濟聯姻的又一進展。

他也認為，鑑於本屆美國政府希望支持美元穩定幣的採用和普及，將幣圈質押收益引入二級市場有助於實現這一目標——透過這些ETF，投資者能夠參與基於區塊鏈的美元交易。

值得一提的是，新型ETF的申請上市也令美國證券交易委員會（SEC）苦惱了一番。美國監管和「幣圈」都認為，不少代幣並不屬於美國法律規定的證券範疇，因而不歸SEC管理。經過多輪拉扯後，監理與基金發行人最終達成妥協方案，SSK基金將把「至少40%的資產」配置於其他ETF或ETP等證券產品，其中多數產品的註冊地位於美國境外。

當然，對持倉的加密貨幣進行額外操作，也意味著額外的風險和監管空白。目前可以預料的不確定性包括質押涉及的操作風險、質押獎勵的分配方式，以及如何徵稅。至少在美國，相關規則仍處於持續變化的狀態。

從更高的視角來看，新型加密貨幣ETF核准上市也標誌著「幣圈」與傳統美股市場的整合加速。

首當其衝的是一波質押性加密貨幣產品的上市潮。財富管理解決方案公司ETF Store的總裁內特·杰拉奇表示，SSK的獲批上市意味著「加密貨幣之夏」的開啟，未來幾個月里市場將迎來一波ETF上市潮，這只基金是首例，意味著接下來現貨以太坊ETF的質押功能很快會獲批開啟。

在加密貨幣ETF取得進展的同時，美國股票「代幣化」的進程也正在加速。

美國網路券商Robinhood週一在法國坎城宣布，將向歐洲用戶推出OpenAI和SpaceX的代幣化股票。這兩家備受矚目的公司並未上市，所以它們的股權歷來只屬於內部員工和超高淨值投資者持有。

此舉標誌著繼二級市場股票之後，私募股權也開始透過區塊鏈進行零售交易。受此消息影響，Robinhood週一大漲12.7%，續創歷史新高。目前Robinhood已經支援200餘種代幣化股票和ETF產品一週5天、每天24小時的零佣金和零點差交易。

（Robinhood日線圖，來源：TradingView）

雖然Robinhood與這兩家知名科創公司都來自美國，但美國散戶並不能透過該管道進行交易，因為代幣化股票尚未獲得美國監管批准。

來源: 財聯社