合併與收購

諾和諾德控股公司（Novo Holdings）已完成對康泰倫特 的165億美元收購，這家合同藥品生產商周三表示，幾天前兩家公司披露完成交易的所有監管條件均已滿足。

諾和諾德是丹麥製藥商諾和諾德 的控股股東，該公司生產GLP-1注射減肥藥Wegovy。

幾個美國消費者團體和兩個大型工會曾在 10 月份敦促美國聯邦貿易委員會(FTC) 阻止這項交易。

不過，美國聯邦貿易委員會沒有對這一交易提出質疑，歐盟反壟斷監管機構也在本月早些時候批準了這一交易。

諾和諾德公司表示，交易完成後，該公司將收購康泰倫特在意大利、比利時和美國的三家工廠，這些工廠負責在無菌條件下灌裝注射筆。

諾和諾德控股公司於今年 2 月同意收購 (link) 康泰倫特公司，以幫助滿足對 Wegovy 日益增長的需求，這種需求已導致這種大受歡迎的藥品供應緊張。

聯合利華 周三表示，已收到Zwanenberg食品集團對其Unox和Zwan肉類及湯類品牌的收購要約。

這家英國消費品巨頭希望 (link) 在 2025 年之前完成交易，交易條款未披露。

2025年GLP-1藥物的六大關鍵化療方案 - BARCLAYS

GLP-1藥物是2024年的一大主題，肯定會持續到2025年，因此投資者最好記下一些可能影響該領域的關鍵日期。

巴克萊銀行（Barclays）在最近的一份報告中強調了六個不同的事件，分享了他們的 GLP 1 "催化劑日曆"。

首先是諾和諾德（Novo Nordisk）期待已久的 REDEFINE-1 研究結果：下一代肥胖症藥物 CagriSema 的首個關鍵性研究將於 2024 年 12 月完成。

"這項研究的成功對諾和諾德來說是一個重大的減重事件，因為它使公司在美國專利懸崖之外的semaglutide(2032) 上擁有了知名度，並在與Zepbound(tirzepatide) 的競爭中占據了優勢，後者的減重效果約為20%"。

他們還在關注諾和諾德公司的 Amycretin 在 2025 年第一季度以及禮來公司的 Orforglipron 在第二季度的最新進展。

"巴克萊寫道："新一代、更強大的減肥藥可能會大大促進增長。

"2025年可能是GLP-1論述的一個拐點"。

在政策方面，他們強調了周末的消息，即諾和諾德控股公司（Novo Holdings）斥資165億美元收購美國合同藥品製造商康泰倫特公司（Catalent ）的所有監管成交條件 (link)，均已滿足。

鑒於目前美國反壟斷監管環境的不確定性，"我們認為這是一個非常積極的事件，"同時也對GLP-1的供應產生了積極影響。

諾和諾德最近可能會從 2024 年第三季度的一致預測高點回落，但巴克萊認為，2025 年繼續上線的供應量應該會繼續推動處方量和收入的大幅增長。

諾和諾德的股價自 6 月底的歷史高點以來下跌了約 25%。按市值計算，該股仍是 STOXX 600 指數的最大權重股。

他們還指出，美國食品和藥物管理局（FDA）即將於12月19日對藥物復方制劑做出的決定，以及小羅伯特-肯尼迪（Robert F. Kennedy Jr）將於2025年第一季度舉行的確認聽證會，都是重要的政策催化劑。

(露西-雷塔諾)

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諾和諾德控股公司（Novo Holdings）和康泰倫特公司（Catalent ）周六表示，諾和諾德控股公司以165億美元收購美國合同藥品製造商康泰倫特公司（Catalent ）的所有相關監管成交條件均已滿足，並補充說交易有望在未來幾天內完成。

諾和諾德控股公司今年2月同意 (link)，收購康泰倫特公司，以提高廣受歡迎的減肥藥Wegovy的產量。根據交易條款，諾和諾德將以 110 億美元的價格出售康泰倫特在意大利、比利時和美國的三家工廠（在無菌條件下灌裝注射筆）。

諾和諾德是丹麥製藥商諾和諾德 的控股股東，該公司生產GLP-1注射減肥藥Wegovy。

諾和諾德表示，此次收購預計將對公司2025年的營業利潤增長產生中等個位數的負面影響，公司預計不會在2025年啟動股票回購計劃。

該交易已於 12 月早些時候獲得 (link) 歐盟反壟斷批準，歐盟執委會在一份聲明中說，"擬議的合併不會對歐洲經濟區(歐洲經濟區) 審查的任何市場或其中的任何實質性部分引起競爭問題"。

幾個美國消費者團體和兩個大型工會曾在 10 月份敦促 (link) 美國聯邦貿易委員會(FTC)，阻止這項交易。美國參議員沃倫（Elizabeth Warren）也呼籲 (link)，要求聯邦貿易委員會仔細審查這筆價值 165 億美元的交易。

美國聯邦貿易委員會曾于 5 月要求 (link) 提供更多有關諾和諾德收購康泰倫特的信息。然而，此後聯邦貿易委員會一直沒有提供最新信息。

聯邦法院阻止了 (link) Kroger 與 Albertsons 之間價值 250 億美元的合併後，這兩家超市競爭對手可能會轉向快速增長且有利可圖的廣告企業，以應對競爭並實現增長。

亞馬遜 、塔吉特 (link) 、沃爾瑪 (link) 等零售商和樂購等雜貨商已經創建了店內和在線媒體平台，從大型食品公司和消費品製造商那里獲得廣告收入。

"杰富瑞（Jefferies）分析師羅布-迪克森（Rob Dickerson）說："雖然這項交易因競爭減少而受阻，但考慮到沃爾瑪、好市多、亞馬遜、BJ's Wholesale 和 Target 等零售商的規模，競爭激烈程度仍是食品雜貨業的一大因素。

隨著食品價格上漲，購物者紛紛轉向 Kroger、Albertsons 和沃爾瑪等雜貨商，認為在家做飯更經濟實惠。人流量的增加使零售商得以收集寶貴的第一方客戶數據。

分析師們說，通過利用這些數據，克羅格和阿爾伯森可以吸引寶潔 、聯合利華 和卡夫亨氏 等大型廣告商，它們重視投放定向廣告的能力。

"克羅格也在食品以外發展...Telsey Advisory 分析師約瑟夫-費爾德曼（Joseph Feldman）說："新的增長領域--尤其是個人金融和廣告/媒體--比核心食品零售的利潤要高得多，應該會提升利潤狀況。

零售媒體網絡利潤很高，利潤率在 40%-70% 之間，而銷售日常用品的利潤率一般只有 3%-4%。

此外，據 TD Cowen 分析師稱，預計到 2027 年，零售媒體市場的支出將達到 820 億美元，年增長率為 17%。

• "幫助區域連鎖店建立零售媒體網絡的 Swiftly 公司首席商務與營銷官阿拉斯泰爾-詹姆斯（Alastair James）說："通過投資和擴大零售媒體網絡，所有區域性企業都能
• 創造新的收入機會，並在不完全依賴規模的情況下保持競爭力。

克羅格公司預計其零售媒體網絡 "克羅格精準營銷"（Kroger Precision Marketing）將在 2024 年增長 20%。高管們在 12 月 5 日的財報電話會議上重申了這一增長預期。

克羅格公司沒有列出該網絡的銷售額，其年收入約為1500億美元，而Albertsons公司的年收入接近800億美元。

自 2022 年宣布合併以來，Albertsons 就不再提供指導性意見，但它在當年 7 月曾表示，將繼續投資其新興的零售媒體部門 Albertsons Media Collective。

根據 2023 年 10 月 eMarketer 的調查，市場領導者亞馬遜占美國零售媒體廣告支出的 74.2%。沃爾瑪（Walmart）的零售媒體部門 Connect 在 2023 年的廣告支出約為 30 億美元，占 7.5%。

"(零售媒體) 仍然是我們業務中快速增長的一部分，我們看到的結果繼續證明我們為這一增長做好了充分準備，"克羅格的臨時首席財務官托德-福里（Todd Foley）上周說。

• 克羅格公司臨時首席財務官托德-福里（Todd Foley）上周表示："當我們看到那些與我們合作投放廣告的消費包裝商品公司() 時，我們看到了他們在廣告支出上獲得的巨大回報。這就是為什麼
• 我們看到了這些結果。

克羅格公司的股價今年已經飆升了 32%，分析師表示，潛在的交易終止對投資者來說將是一個利好消息，因為這家雜貨商可能會重啟股票回購。與此同時，Albertsons 在 2024 年的市值損失了約 20%。

諾和諾德（Novo Holdings）斥資165億美元收購美國合同藥品生產商康泰倫特（Catalent ）的交易周五獲得歐盟無條件反壟斷批準，因為歐盟監管機構認為該交易不存在任何競爭問題。

丹麥製藥商諾和諾德 的控股股東諾和諾德控股公司（該公司生產減肥藥Wegovy）表示，目前預計將在年底前完成交易。

歐盟委員會在一份聲明中說："擬議中的合併不會對歐洲經濟區（EEA）(歐洲經濟區（European Economic Area）) 或其任何實質性部分的任何市場引起競爭問題，"該聲明證實了路透社的一篇報導 (link)。

歐洲經濟區指的是 27 個歐盟國家、冰島、列支敦士登和挪威。

歐盟反壟斷監督機構稱，市場上有足夠的競爭替代品。

"諾和控股公司高級合夥人喬納森-利維（Jonathan Levy）說："隨著歐盟委員會的批準，我們離實現這項交易的利益又近了一步。

Wegovy銷售額的飆升使諾和諾德成為歐洲市值最高的公司。