台灣貨幣市場：跨月拆款短率區間高位急拉，農曆年關效應發酵資金轉緊

記者 詹靜宜

台灣金融業跨月拆款利率周四走揚。資金調度人員表示，月底資金轉趨緊俏及農曆年關效應發酵，而票券商周四起發票量例行增多、為調度資金彌平缺口，帶動跨月拆款利率區間高位由1.415%急升至1.45%，且成交量還不少。

他們認為，除了月底緊縮效應越發顯現及春節前通貨發行增多外，今日央行存單到期也較少，且聯發科 周五將發放465.13億台幣現金股利，還有台股火紅吸金亦墊高融資需求，此皆增添月底緊縮變數，讓需求方不得不向高掛拆款利率的供給方低頭。

“一早借錢電話就不斷，還有先預敲明天拆款的。”一大型商銀資調人員說。

另位大型銀行交易員也稱，今日拆款交投持續偏緊，今日對票券的跨月拆款利率微升至1.41-1.415%，主要仍受月底資金緊縮效應所帶動。

票券資調人士認為，距離月底僅剩兩個交易日，感覺到月底緊縮效應更加顯現，又有行庫兌換新鈔效應發酵，讓銀行間資金明顯分配不均，周四、周五資金缺口較大，只好拆入較高利率的跨月資金。

今日銀行對票券的跨月拆款主要在1.40-1.45%，上日在1.40-1.415%；市場關注下周三將展開新提存期，緊接著2月11日就是股債市封關日，且自2月14日展開長達九天的春節長假。

據台灣央行統計，至周四的每日通貨發行數漸增至4兆(萬億)524億台幣，較上周三增加約901億台幣。

台灣央行宣布農曆年新鈔兌鈔期間：2月9日起至2月13日止，共五個營業日。指定兌鈔地點：台灣銀行、台灣土地銀行、合作金庫商業銀行、第一商業銀行、華南商業銀行、彰化商業銀行、台灣中小企業銀行、中華郵政455家分行。

**發票量增多**

短票方面，交易員表示，周四發票量例行增多，銀行資金仍顯多缺不一，帶動跨月短票利率續持高檔，而跨農曆年的短票利率則稍承升壓。

今日票券商與銀行承作30天短票利率續持平於上日水準，主要在1.45%-1.46%；跨農曆年短票利率在1.46-1.47%。

集保公司資料顯示，上交易日自保30天短票成交加權平均利率1.452%，交易區間1.37-1.50%，成交量61.39億台幣；前日加權平均利率1.451%，交易區間1.41-1.46%，成交量30.63億台幣。

上交易日自保60天短票成交加權平均利率1.463%，交易區間1.46-1.47%，成交量33.32億台幣；前日60天短票成交加權平均利率1.464%，交易區間1.45-1.47%，成交量15.88億台幣。

台灣央行周四發行1,662億台幣定存單，發行餘額增1,101億台幣；周五有4,540.3億定存單到期。

拆款中心資料 (PIBC)顯示，周四銀行超額準備910億台幣，累積超額準備1兆(萬億)618億台幣，累計前期1%超額準備1兆4,731億台幣。

**債券RP利率續處高檔**

債券附買回（RP）市場方面，證券商交易員指出，隨著農曆年關腳步逼近，整體資金情勢趨緊，且投信持續解錢，陸續引領公司債RP利率趨升，持續觀察投信端資金水位。

“我們要求投信做到跨農曆年後，反正年底求平穩度過就好。”一大型證券商交易員說。

今日證券商與金融機構承作公債RP利率主要在1.15-1.20%，持平上日；公司債RP利率多持平上日主要在1.43-1.50%，另銀行/壽險利率主要在1.44-1.50%亦同上日；債券附買回利率多因公司債承作券種及天期不同，有所差異。

大型票券商與金融機構承作公債RP利率主要成交在1.05-1.16%，公司債RP利率則在1.38-1.46%；另與銀行承作利率主要在1.43-1.45%。不同金融機構及承做條件將使利率有所波動。（完）

記者 詹靜宜

台灣金融業跨月拆款利率周四走揚。資金調度人員表示，月底資金轉趨緊俏及農曆年關效應發酵，而票券商周四起發票量例行增多、為調度資金彌平缺口，帶動跨月拆款利率區間高位由1.415%急升至1.45%，且成交量還不少。

他們認為，除了月底緊縮效應越發顯現及春節前通貨發行增多外，今日央行存單到期也較少，且聯發科 周五將發放465.13億台幣現金股利，還有台股火紅吸金亦墊高融資需求，此皆增添月底緊縮變數，讓需求方不得不向高掛拆款利率的供給方低頭。

“一早借錢電話就不斷，還有先預敲明天拆款的。”一大型商銀資調人員說。

另位大型銀行交易員也稱，今日拆款交投持續偏緊，今日對票券的跨月拆款利率微升至1.41-1.415%，主要仍受月底資金緊縮效應所帶動。

票券資調人士認為，距離月底僅剩兩個交易日，感覺到月底緊縮效應更加顯現，又有行庫兌換新鈔效應發酵，讓銀行間資金明顯分配不均，周四、周五資金缺口較大，只好拆入較高利率的跨月資金。

今日銀行對票券的跨月拆款主要在1.40-1.45%，上日在1.40-1.415%；市場關注下周三將展開新提存期，緊接著2月11日就是股債市封關日，且自2月14日展開長達九天的春節長假。

據台灣央行統計，至周三的每日通貨發行數漸增至4兆(萬億)355億台幣，近一周來增加732.54億台幣。

台灣央行宣布農曆年新鈔兌鈔期間：2月9日起至2月13日止，共五個營業日。指定兌鈔地點：台灣銀行、台灣土地銀行、合作金庫商業銀行、第一商業銀行、華南商業銀行、彰化商業銀行、台灣中小企業銀行、中華郵政455家分行。

**發票量增多**

短票方面，交易員表示，周四發票量例行增多，銀行資金仍顯多缺不一，帶動跨月短票利率續持高檔，而跨農曆年的短票利率則稍承升壓。

今日票券商與銀行承作30天短票利率續持平於上日水準，主要在1.45%-1.46%；跨農曆年短票利率在1.46-1.47%。

集保公司資料顯示，上交易日自保30天短票成交加權平均利率1.452%，交易區間1.37-1.50%，成交量61.39億台幣；前日加權平均利率1.451%，交易區間1.41-1.46%，成交量30.63億台幣。

上交易日自保60天短票成交加權平均利率1.463%，交易區間1.46-1.47%，成交量33.32億台幣；前日60天短票成交加權平均利率1.464%，交易區間1.45-1.47%，成交量15.88億台幣。

今日台灣央行定存單到期561億台幣；發行金額待稍晚公布。周五則到期4,540.3億。

拆款中心資料 (PIBC)顯示，修正後周三銀行超額準備1,302億台幣，累積超額準備9,708億台幣，累計前期1%超額準備1兆(萬億)3,821億台幣。

**債券RP利率續處高檔**

債券附買回（RP）市場方面，證券商交易員指出，隨著農曆年關腳步逼近，整體資金情勢趨緊，且投信持續解錢，陸續引領公司債RP利率趨升，持續觀察投信端資金水位。

“我們要求投信做到跨農曆年後，反正年底求平穩度過就好。”一大型證券商交易員說。

今日證券商與金融機構承作公債RP利率主要在1.15-1.20%，持平上日；公司債RP利率多持平上日主要在1.43-1.50%，另銀行/壽險利率主要在1.44-1.50%亦同上日；債券附買回利率多因公司債承作券種及天期不同，有所差異。

大型票券商與金融機構承作公債RP利率主要成交在1.05-1.16%，公司債RP利率則在1.38-1.46%；另與銀行承作利率主要在1.43-1.45%。不同金融機構及承做條件將使利率有所波動。（完）

印尼盧比兌美元周一跌穿16,900盧比的關口，為九個月來首見，因對該國財政紀律的擔憂繼續對盧比構成壓力，同時與關稅相關的外部風險也令盧比承壓。

MSCI明晟亞洲新興市場股指 (.MIMS00000PUS)從史上最高收位回落，而更廣泛的全球新興市場股指 CBOE:EFS則持平。

印尼盧比兌美元 創下兩周多來最大跌幅，至16,927盧比，為去年4月初以來最弱點位。

馬來亞銀行分析師將盧比疲軟歸因于當地財政疑慮升溫，因印尼去年的財政赤字相當於國內生產總值(GDP)的2.92%。

澳新銀行亞洲研究部主管Khoon Goh也指出，美國總統特朗普威脅要對八個歐洲國家徵收額外關稅，直到美國可以購買格陵蘭為止，這也給市場帶來壓力。

與此同時，市場普遍預計印尼央行周三將維持4.75%的政策利率不變。該央行早些時候表示，將繼續干預匯市，以確保匯率反映其基本面。

印尼盧比去年在亞洲貨幣中表現墊底，今年1月迄今下跌約1.5%。

其他區域貨幣則表現平平：馬幣(林吉特) 小跌，馬來西亞央行將於周四召開會議，市場價格已很大程度反映馬來西亞央行維持政策不變的看法，因基本面和經濟增長強健。

馬幣兌美元日內略微走低，但仍是最具韌性的新興市場貨幣之一。馬幣在2025年上漲約9%，1月匯率接近2021年初的高點，約為1美元兌4.05馬幣。

地區股市漲跌不一。印尼股市 衝上紀錄高位之際 ，新加坡股市 卻下跌0.5%，將打破此前連續六個交易日上漲的格局。

韓國股市綜合股價指數(KOSPI) 攀升 1.2%，創下歷史新高，有望連續第12個交易日上漲，現代汽車 因其仿生機器人的樂觀表現而大漲 13%。

台股 TWSE:TAIEX 也大漲 1.2%，創下歷史新高，其中最大的晶圓代工業者台積電 上漲超過2%至歷史新高。

台韓這兩個東亞指標股市繼續受益於人工智能(AI)驅動的資金流入，而美國和台灣最近達成的貿易協議進一步增強市場的樂觀情緒。

中國方面，第四季經濟增長放緩至三年低點，但全年增速達成中國政府的目標。指標滬綜指 午盤交易中小幅走高，而在岸人民幣 則升至 32 個月來的新高。

台幣兌美元 周一早盤走升。交易員稱，美國總統特朗普因格陵蘭島問題發出關稅威脅令避險情緒升溫，台幣隨主要非美貨幣上揚。

不過交易員表示，今日台股漲升力道略顯不足，權值股台積電 翻黑，外資能否延續買超台股的動能有待觀察。 不過早盤仍偏匯入，主要是回補上周五大幅買超台股的資金。

“國際美元疲弱，因為特朗普又揮動關稅大刀。”一大型銀行交易員說。

另一銀行交易員也稱，特朗普為爭奪格陵蘭島對歐洲發出關稅威脅，讓美元成為受害者，並帶動台幣隨著主要非美貨幣上揚。盤中將觀察資金是否進一步流入台股。

本地時間10:23，台幣兌美元升7.6分報31.496，交易區間在31.496-31.580；台股 TWSE:TAIEX則漲0.06%。

在海外無本金交割遠期外匯市場(NDF)方面，目前指標一個月期美元/台幣換匯點 (TWDNDF=)溢價幅度收斂；一個月美元/台幣遠匯 (TWD1MNDFOR=)報31.530/31.600，上日收在31.635。

交易員預估，今日台幣兌美元匯率主要交易區間在31.450-31.600。（完）

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--《全球匯市》美元承壓而避險貨幣走高，特朗普為格陵蘭威脅對歐洲加徵關稅

台灣和韓國股市周五創下歷史新高，因芯片製造商台積電獲利強勁，令市場對全球人工智能(AI)熱潮的樂觀情緒升溫，而美台貿易協議也進一步提振了市場的風險偏好。

MSCI明晟亞洲新興市場股指 (.MIMS00000PUS) 和全球新興市場股指 CBOE:EFS分別攀升約 0.7%，創下歷史新高。追蹤新興市場科技股的指數 (.MIMS0IT00PUS)跳漲逾 2%，創下歷史新高。

在東亞，台北股市 TWSE:TAIEX漲幅高達 2%，首次突破31,000點大關。

台積電 股價上漲 3%，創下歷史新高，此前這家全球最大晶圓代工業者公布季度獲利增長35%，創下歷史新高，並預計2026年以美元計算的營收將增長30%。這一前景增強了全球AI概念股仍有巨大上漲空間的觀點。

台灣與美國達成貿易協議，降低了許多出口產品的關稅，並鼓勵對美國科技產業進行新的投資，這進一步推升市場信心。

Capital.com資深金融市場分析師Kyle Rodda表示：“台積電強勁的業績讓資金穩定輪動進出科技股，同時也沒有破壞今年年初交易中對周期股的追捧。”

"財報顯示，芯片需求持續強勁，銷售渠道穩健，很好地反映出人工智能的整體建設情況。”

在韓國，科技股占主導地位的綜合股價指數(KOSPI) ，連續第11個交易日上漲，創下歷史新高。芯片製造商三星電子 和 SK海力士 分別上漲 3.4% 和 0.5%。

在東南亞，新加坡股市 上揚 0.3%，創下 4,846.650 點的歷史新高；泰國股市 上漲，創下一周新高。

Italian Thai Development 股價暴跌 5%，連續第四個交易日走低，因該建築公司的項目工地分別發生兩起起重機倒塌事故，造成多人死亡。在過去的四個交易日里，該股已經跌去了超過四分之一的市值。

匯市方面，韓元兌美元 下跌 0.4%，在1,473韓元附近交易。

儘管有跡象表明韓國央行已經結束了貨幣寬鬆周期、並採取支持匯率穩定的措施，但由於散戶資金持續外流，韓元今年迄今已下跌2.3%。

泰銖兌美元 連續第三個交易日走高，在31.34泰銖附近交投。去年表現最佳的亞洲貨幣馬幣(林吉特)小幅下滑。

與此同時，初值數據顯示馬來西亞第四季經濟增長5.7%，較上一季度有所加快。

在其他貨幣方面，菲律賓披索兌美元 在上一交易日觸及59.524披索的歷史低點後小幅走高，而馬尼拉股市 P則小幅走低。

美台關稅底定，台灣行政院宣布台美關稅談判總結，確認“對等關稅15%不疊加、半導體及衍生品關稅最優惠待遇，分析師認為，台灣與美國原沒有FTA（自貿協定），卻能談到與日本與韓國相同的關稅利率，相當不錯，而15%的稅率相信傳統產業會“歡聲雷動”。

在外界最關注的投資金額方面，行政院表示，在台灣業者自主投資規劃下，台灣同意以兩類性質不同的資本承諾投資美國，第一類為台灣企業自主投資2,500億美元，包含投資半導體、AI應用等電子製造服務（EMS）、能源及其他產業等。第二類為台灣政府以信用保證方式支持金融機構提供最高2,500億美元的企業授信額度，投資領域包含半導體及ICT供應鏈等。

台灣經貿辦工作小組指出，高科技產業具國際規模，籌資管道多元，第二類的資本承諾並非由政府直接出資，而是由政府建立信用保證機制，支持金融機構提供上限2,500億美元的融資額度，給予有融資需求的投資業者。

而為了確保台灣的業者享有最有利的投資環境，美國也承諾將致力協助台灣企業取得土地、水電、基礎設施、稅務優惠、簽證計畫等必要資源。

根據這項經歷漫長談判的協議，台積電 等台灣半導體相關業者如果擴大在美國的生產，其進口到美國的半導體產品將獲得較低的稅率。美國還將把適用於大多數其他台灣產品出口到美國的普遍關稅從20%降至15%。美國商務部表示，非專利藥品、飛機零部件和 無法獲得的自然資源將享有零關稅。

**分析師評論：

台灣經濟研究院院長張建一：

台灣取得美國的對等關稅15%且不疊加稅率，算是拿到“逆差國最優惠稅率”，此對與美國並未簽署自由貿易協定（FTA）的台灣而言相當不容易。而且傳統產業應該會很高興、“歡聲雷動"吧。

此外，台灣也是美國公布第一個獲得半導體等最優惠待遇國家，凸顯美方將台灣視為半導體重要戰略夥伴的地位。

另外，對美投資方面，台灣也是各國中唯一以供應鏈合作為目的的自主投資，而非直接由美方指定現金投資（如日本、韓國），且直接投資金額是相關國家如日本和韓國中最低的，（日本5,500億，南韓3500+1500億，台灣2,500億）

最後，此項協議中，還促成了台美雙向投資，未來美國企業也將更多來台投資，這也是其他國沒有的。

**市場反應**

--此數據在台灣匯市開盤前時間公布，台幣兌美元 上日收在31.593。

--台灣加權股價指數 TWSE:TAIEX上日收跌0.42%至30,810.58點。。

**相關背景**

--美國在8月7日起依據7月31日所公布之行政命令，開始對各國實施“對等關稅”新稅率，台灣輸美商品將適用20%的“暫時性稅率”，再疊加上原有的最惠國待遇（MFN）稅率，大約3.3%。

--美國和日本達成協議，這項協議包括對所有日本商品徵收15%的進口關稅，低於擬議的25%--是白宮在8月1日加徵關稅的最後期限到來之前達成的一系列貿易協議中最重要的一項。

--美國和韓國達成協議，將對韓國進口商品徵收15%的關稅。韓國還將在美國投資3,500億美元，購買1,000億美元的美國能源產品。

--台灣在全球科技業供應鏈居關鍵地位，為許多跨國品牌生產微晶片、筆記型電腦、電腦零組件、手機等電子產品。不少專家認為，美國尚未公布的“232條款”，可能對半導體等產品課征產業關稅，才會是影響台灣產業更大的新規。（完）