印度萬億豪賭基建抗衡美國

2月1日，印度政府公佈了2026年度預算案，核心策略是透過大規模公共投資來維持經濟成長。其中，以基礎建設為中心的投資額年增9%，達到創紀錄的12.2182兆盧比。此舉意在透過積極的財政政策，以應對美國高關稅帶來的外部壓力。

本年度，印度財政支出總額將年增6%，達到53.4731兆盧比。此前，由於與美國川普政府的貿易談判陷入僵局，美國於2025年8月對印度輸美商品加徵了50%的關稅。印度總理莫迪在2月1日的電視演說中，將減稅等一系列新措施命名為「改革特快（Reform Express）」。

印度總理莫迪公佈新財年預算，以積極財政政策維持經濟成長。

然而，財政收入的成長卻未能跟上支出的步伐。作為財政支柱的稅收收入預計僅增長1%，為28.6692萬億盧比，增速放緩主要受過去一年下調商品及服務稅（GST）和個人所得稅的影響。同時，國債發行額年增16%，遠超稅收增幅。

預算核心：基礎投資拉動成長

新預算案明確，公共投資將重點放在加速鐵路、公路、港口和電力等基礎設施的建設。政府計畫新建7段連接孟買-浦那等大城市的高速鐵路，並改善半導體、電子零件等關鍵產業所需的物流網絡。此舉旨在吸引更多民間投資，並創造大量就業機會。

印度是一個「消費主導」經濟體，個人消費佔GDP的比重高達六成。在2025年透過減稅刺激消費後，今年的策略轉向擴大公共支出來拉動經濟。

扶持“印度製造”，擺脫外部依賴

印度政府同時也強化以「印度製造」為旗幟的製造業振興政策。 2025年啟動的電子零件補貼制度將會擴充，計畫預算直接翻倍至4,000億盧比。

此外，考慮到中國對稀土的出口管制，印度計劃在其礦產資源豐富的地區建立從開採到製造的完整產業鏈。 2025年夏季，印度曾因從中國進口的稀土庫存短缺，導致其純電動車（EV）的生產受到影響。

為吸引外資，印度也推出新政策，鼓勵對資料中心的投資。政府承諾，為向海外提供雲端服務的外國企業提供至2047年的免稅待遇。

經濟高成長背後的隱憂

莫迪政府的目標是，在2047年印度獨立100週年之際，讓印度躋身已開發國家行列。根據國際貨幣基金組織（IMF）的預測，印度的名目GDP將於2026年超越日本，成為全球第四大經濟體。

印度財政支出逐年攀升，但財政赤字佔GDP比重在2020年後呈現下降趨勢，顯示政府在刺激經濟與維持財政紀律間的權衡。

儘管前景光明，高成長背後也潛藏著風險。政府的經濟展望報告預計，2026年度的實質GDP成長率將在6.8%至7.2%之間，低於2025年度的7.4%。經濟成長率的放緩，正加大政府實施大規模財政支出的壓力。

預算案預計，2026年度的財政赤字佔GDP的比重為4.3%，與上一財年的4.4%基本持平，反映了政府對財政紀律的考量。然而，當前印度市場正面臨長期利率上升和盧比貶值的雙重壓力。