《匯市短評》美元指數若收於雲區下方，將是不祥之兆

在日本央行本周可能升息之前，日圓周一走強。本周還有多家主要央行將作出利率決定。而美國發布的關鍵數據也可能為美聯儲新一年的政策前景提供指引。

日本央行周一表示，在其調查的日本公司中，大多數公司預計2026財年的加薪幅度將與今年大致相同。

日圓兌美元 最新報155.13，上漲0.5%，延續了周一早些時候的漲勢。

日本央行周一發布的一項受到密切關注的調查顯示，在截至12月的三個月里，日本大型製造商景氣判斷指數創下四年新高。

日本央行周五的加息幾乎已經板上釘釘，這給日圓相對美元帶來優勢。明年初美國將進一步降息的預期削弱了美元。此前曾借入日圓購買科技股等高回報美元資產的交易員可能會發現，這些套利交易頭寸現在看起來不再那麼有利可圖。

“日圓能否在年底前繼續走強，可能更多取決於日本央行在加息之際發布的最新指引以及外部環境。美國人工智能和科技股若出現進一步拋售，可能會破壞日圓套利交易的有利條件，從而為日圓提供支撐。”日本三菱日聯銀行（MUFG）策略師Lee Hardman表示。

在其他方面，英國央行（BOE）和歐洲央行（ECB）也將在本周制定貨幣政策。

由於英國通脹終於出現了一些緩解跡象，市場幾乎已經完全消化了英國央行降息的前景，而市場預期歐洲央行將維持利率不變。 (0#GBPIRPR)

交易員已開始猜測歐洲央行可能在 2026 年加息。 (0#EURIRPR)

英鎊 下跌0.1%，報1.3374美元；歐元 ，基本持平，報1.1737美元。

**美國重要數據**

美國將公布多項因政府停擺而推遲的數據，讓期待已久的投資者了解該國經濟狀況。11月非農就業報告將於周二公布，而通脹數據將於周四公布。

新加坡銀行貨幣策略師 Sim Moh Siong 說："即將公布的這些數據也有些過時，而且還受到政府關門的影響，因此數據中會有很多噪音。"

“從決策者的角度來看...無論這組數據結果如何，他們可能會比平常更謹慎地解讀。你最需要做的是理清美國勞動市場的趨勢。”

美國總統特朗普周五表示，他傾向於由前美聯儲理事瓦爾許（Kevin Warsh）或國家經濟委員會主任哈西特（Kevin Hassett）在明年領導美聯儲。

在亞洲，中國周一公布的數據顯示，11月工業同比增速創逾一年最低水平，這給正在努力尋找新增長路徑的決策層帶來更大挑戰。

經常被用作人民幣流動性替代貨幣的澳元 ，下跌0.1%至0.6649美元，在岸人民幣 則升至1美元兌7.047元的逾一年高位。

日本的低利率料將在整個 2026 年削弱日圓。目前日本利率為 0.5%，預計到明年年底將升至 1%，明年年初和年底都預計是全球最低利率之一。

日本央行今年被認為特別偏向鷹派。儘管市場預期因這種明顯的加息傾向而有所升溫，但利率升幅似乎不太可能大幅高於當前預期，極端情況下日本基準利率或將升至1.25%。

目前，只有瑞士利率低於日本 0.5% 的基準利率，即使日本基準利率升至 1.25%，仍將是全球第二低的利率。

雖然日本收緊貨幣政策可能會減緩日圓下跌的步伐，但目前的收緊步伐可能無法阻止日圓下滑，從而進一步削弱抑制通脹的努力。

自 4 月份貿易戰加劇以來，日圓的貿易加權匯率已從 58.91 跌至 10 月底的 54.72，接近日本央行于 2024 年 7 月啟動寬鬆周期時創下的歷史最低點53.06。可能需要採取干預措施來阻止日圓出現更大的下滑。

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Lawrence White

周一，歐洲股市走高，華爾街期貨顯示歐洲股市將從上周的拋售中回升，但投資者的謹慎情緒抑制了股市的漲幅。

歐洲 600 家大公司的基準 STOXX 指數 上漲了 0.6%。標普500指數小型股期貨 反彈0.4%，上周五美國股市因擔心人工智能股票泡沫和世界最大經濟體持續通脹而下跌。

由於對中國房地產市場的擔憂重燃，亞洲股市表現不佳。MSCI除日本以外最廣泛的亞太股市指數 (.MIAPJ0000PUS)下跌1.2%，領跌的是今年全球表現最好的市場之一韓國股市 ，跌幅高達2.7%。

"新加坡盧塞恩資產管理公司（Lucerne Asset Management）投資主管馬克-維蘭（Marc Velan）說："整個亞洲的風險厭惡基調看起來更像是上周五美國動能和科技股大跌的溢出效應，而不是特定地區的催化劑。

"人工智能-資本交易的平倉對全球風險偏好造成了影響，而在年末流動性稀缺的情況下，這些變動往往會迅速傳遍各個地區。

美國10年期國債收益率最後下跌3個基點，報4.1645%， 投資者在等待一系列經濟數據的公布和各國央行的一系列決定。

中國房地產困境

美元兌離岸人民幣 下跌0.1%至7.0486元，徘徊在一年多來的最強水平附近，此前11月份工廠產出和零售銷售數據 ，進一步放緩。

周一的官方數據顯示，新房價格 ，延續了11月份的跌勢，表明儘管政府誓言穩定房地產行業，但需求復甦依然渺茫。

中國萬科 稱將召開第二次債券持有人會議，此前這家國家支持的房地產開發商未能獲得債券持有人批準 ，將周一到期的債券支付期限延長一年，這增加了違約風險，並再次引發了人們對受危機打擊的房地產行業的擔憂。

"晨星公司（Morningstar）股票分析師杰夫-張（Jeff Zhang）說："如果萬科最終違約，我們認為對中國房地產行業的影響可能會很大。"投資者可能會更擔心資產負債表和政府對救助'安全名字'的態度。

央行決策迫在眉睫

在本周做出決定的央行中，日本央行預計將加息25個基點至0.75%，而英國央行可能會將利率下調同等幅度至3.75%。

預計歐洲央行將與瑞典央行和挪威央行一道按兵不動。

投資者還將有機會了解因美國政府關門而推遲公布的經濟數據 ，包括11月份就業報告和月度消費者物價指數。

"香港L&G資產管理公司亞洲投資策略主管本-貝內特（Ben Bennett）說："鑒於數據收集問題以及政府關門對經濟的直接影響，本周的數據值得謹慎對待。

"我們必須等到2026年才能對美國經濟有更清晰的解讀。"

在日本，日本央行（BOJ）密切關注的 "tankan " 調查顯示，大型製造商的商業景氣指數周一創下四年新高，表明日本經濟正在經受住美國提高關稅的衝擊，日本股市因此獲得一些支撐。

TOPIX指數 最後上漲0.2%，日圓兌美元匯率上漲0.6%至154.955，接近一周來的最強水平。

新西蘭新任央行總裁安娜-布雷曼（Anna Breman）發表評論，警告最近幾周金融市場狀況趨緊，導致投資者縮減明年的加息預期 ，之後新西蘭元下滑0.4%，至0.5781美元。

大宗商品方面，布蘭特原油 上漲0.5%，報61.44美元，原因是美國-委內瑞拉緊張局勢 ，以及其他地區對供應的擔憂提振了油價。

帝國石油 周日表示，該公司在加拿大安大略省日產量12萬桶的煉油廠發布了火災警報 。與此同時，俄羅斯稱，位於阿菲普斯基的一家煉油廠在烏克蘭無人機的襲擊中未受損 。

在地緣政治方面，美國特使史蒂夫-維特科夫（Steve Witkoff）表示，周日在柏林舉行的旨在結束烏克蘭戰爭的和談 ，"取得了很大進展"。

黃金 在接近4381.21美元的歷史高點時將其最近的漲勢延續到了第五天。現貨金價最後上漲1.1%，報4,348.83美元。

加密貨幣市場結束了三日連跌，比特幣 最後上漲1.5%，報89845美元，以太幣 上漲2%，報3145美元。

歐元/美元連續三個交易日收於日線雲區上方，這是一個看漲信號。該雲區目前橫跨1.1584-1.1694區域。

如果日線收於被突破的1.1747上方--這是1.1918至1.1469（9月至11月）EBS跌幅的61.8%費波納奇回檔位，將鞏固回升勢頭。如果未能收於其上方，則可能導致近期受挫。我們仍在 1.1680 做空，以應對可能的回落。

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• 周一至目前為止，英鎊/美元在18.5個點的區間內波動；1.3374 = 日內高點

• 周五的區間為 1.3343-1.3399，當時英國的負面GDP數據打擊英鎊

• 1.3343 是自周四觸及七周高點 1.3437 以來的低點

• 周二將公布美國非農就業數據

• 周二/周三將公布英國就業/通脹數據

• 預計英國央行周四將降息 25 個基點至 3.75%

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  (Robert Howard是路透的市場分析師。以上內容僅代表其個人觀點)(完)

美元/日圓未能維持12月早些時候跌破154.65的走勢，形成了空頭陷阱。154.65是149.38至157.90（10月至11月）EBS上漲的38.2%費波納奇回撤位。空頭陷阱是指市場跌破某一技術水平，但隨後出現反轉，通常是看漲信號。

美元/日圓有機會進一步回升至 11 月高點 157.90。

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