前日本央行高官：川普關稅“截胡”，日本央行升息週期或結束！

《GENIUS法案》旨在為美國穩定幣市場建立首個聯邦監管框架，經歷了從失敗到兩黨妥協的戲劇性轉折。

一、立法進程：從「瀕死」到「復活」的戲劇性轉折

2025年5月至6月，美國參議院圍繞《GENIUS法案》（全名為《指導與建立美國穩定幣國創新法案》）的博弈，堪稱一場政治與金融交織的史詩級戰役。這部旨在為2,500億美元穩定幣市場建立首個聯邦監管框架的法案，經歷了從「程序性死亡」到「兩黨妥協」的驚險逆襲，最終以68比30的投票結果挺進參議院全體辯論階段。然而，這場勝利背後，是兩黨長達數月的利益交換、產業巨頭的遊說角力，以及川普家族「加密金礦」引發的道德爭議。

時間軸複盤：

• 2025年3月：共和黨參議員Bill Hagerty正式提出法案初稿，目標是為支付型穩定幣建立「聯邦州」雙軌監管體系。

• 5月8日：法案首次程序性投票以48:49意外失敗，民主黨以「川普家族利益衝突」為由集體倒戈。

• 5月15日：兩黨緊急磋商，推出修正版法案，刪除針對川普家族加密業務的條款，換取民主黨部分支持。

• 5月20日：修正案以66:32通過關鍵「終止辯論動議」（Cloture Vote），清除立法障礙。

• 6月11日：參議院以68:30的壓倒性優勢通過法案，進入最終辯論與修正程序。

圖：參議院多數黨領袖約翰·圖恩週三發表講話，支持投票通過《天才法案》。

這一系列轉折的核心，在於共和黨巧妙地將法案包裝為「美元數位霸權」的策略工具，同時民主黨內部因擔憂「監管真空導致金融風險」而出現立場鬆動。參議院多數黨領袖約翰·圖恩（John Thune）的遊說辭令極具煽動性：「若美國不主導穩定幣規則，中國將用數位人民幣填補空白！」

二、核心條款：監管藍圖與「魔鬼細節」

《GENIUS法案》的監管架構設計，試圖在「鼓勵創新」與「防範風險」之間走鋼絲，其核心條款可歸納為以下六大支柱：

雙重監理與發行門檻

發行規模超100億美元的穩定幣由聯邦監管（貨幣監理署OCC主導），低於100億美元可選擇州級監管，但州標準需與聯邦一致。這項設計既安撫了各州自主權，也為巨頭劃定紅線，被視為對Circle（USDC）和Tether（USDT）的變相保護。

儲備與資產隔離

強制要求穩定幣以現金、短期美債等高流動性資產全額抵押，且儲備資產需與營運資金嚴格隔離。這項條款直接針對2022年Terra崩盤事件，但允許儲備納入貨幣市場基金等「風險資產」，被批評為「埋雷」。

科技巨頭「緊箍咒」

非金融類科技公司（如Meta、Google）發行穩定幣需通過新設的「穩定幣認證審查委員會」（SCRC）審批，並滿足資料隱私與反壟斷要求。這項條款被解讀為對川普盟友馬斯克（X平台穩定幣計畫）的「定向打擊」。

消費者保護與破產優先權

若發行方破產，穩定幣持有人可優先贖回資產，且儲備金不納入破產財產。然而，民主黨指出該條款弱於傳統銀行FDIC保險機制，有「凍結資金」風險。

反洗錢與透明度

將穩定幣發行者納入《銀行保密法》管轄，強制履行KYC、可疑交易報告等義務。但漏洞在於：去中心化交易所（DEX）不受約束，為非法資金流動留下後門。

總統家族「豁免漏洞」

法案未明確禁止國會議員或總統親屬參與穩定幣業務，川普家族旗下World Liberty Financial（WLF）發行的USD1穩定幣（市值20億美元）得以合規化。民主黨參議員沃倫怒斥：「這是為川普『加密腐敗』開綠燈！」

三、爭議漩渦：川普的「加密金礦」與兩黨撕裂

法案推進的最大阻力，並非來自政策細節，而是川普家族深度介入加密產業的利益衝突。三大爭議點將政治博弈推向高潮：

USD1穩定幣的「合法化套利」

WLF發行的USD1已透過阿布達比投資公司向幣安注入20億美元，川普家族可透過交易手續費年獲利超8000萬美元。更致命的是，法案通過後USD1將自動獲得聯邦認可，市值或飆升至百億美元等級。

「付費見面」的道德危機

川普透過出售Meme幣（如TRUMP Coin）向持有者提供「總統晚宴」資格，被民主黨指控「將國家權力證券化」。墨克利參議員（Jeff Merkley）直言：「這是史上最赤裸的權錢交易！」

立法與行政權的「旋轉門」

法案核心起草者之一、共和黨參議員Hagerty，被爆出與WLF有政治獻金關聯。民主黨試圖推動修正案禁止公職人員參與穩定幣業務，但遭共和黨集體封鎖。

儘管兩黨在5月15日達成妥協，刪除直接針對川普的條款，但沃倫等人仍在參議院發起「最後一搏」，要求公開川普家族與WLF的資金流水。這場道德攻防戰，其實是2026年中期選舉的前哨戰。

四、市場震盪：合規化紅利與「寡頭時代」

《GENIUS法案》若最終落地，將引發穩定幣市場的結構性洗牌：

頭部玩家「躺贏」

USDC（Circle）和USDT（Tether）因早已佈局合規儲備（80% 為短期美債），將直接獲得聯邦牌照，進一步擠壓中小發行方。高盛預測，兩者市佔率或從94% 升至98%。

傳統金融「跨界收割」

摩根大通、富國銀行等機構已申請「有限目的穩定幣牌照」，並計劃透過鏈上支付業務蠶食加密貨幣交易所份額。法案中「允許保險公司發行穩定幣」的條款，更是為傳統巨頭打開閘門。

美債危機的「解藥or毒藥」？

法案要求穩定幣儲備以美債為主，短期或緩解美債流動性危機，但長期可能加劇「期限錯配」——投資人更青睞短期債券，導致長期美債需求萎縮，財政赤字進一步惡化。

全球監管的「多米諾效應」

歐盟、英國、新加坡已表態將參考《GENIUS法案》調整政策，形成「美元穩定幣聯盟」。人民幣、日圓穩定幣可能被擠出跨國支付市場，重塑全球貨幣格局。

五、未來之戰：眾議院博弈與川普的「最終裁決」

儘管參議院已亮綠燈，法案仍需闖過三重關卡：

眾議院「簡化通關」

共和黨以220:215控制眾議院，只需簡單多數（218票）即可通過。但眾議院版《STABLE法案》與參議院有關鍵分歧：前者要求監管權完全歸屬聯邦，且禁止科技公司發行穩定幣。兩院協調或拖至8月休會前。

總統的「利益權衡」

川普雖公開支持法案，但其家族利益與立法細節深度綁定。若民主黨在眾議院推動「反腐敗修正案」，可能觸發總統否決權，導致立法流產。

司法挑戰的「灰犀牛」

美國憲法「薪酬條款」（Emoluments Clause）禁止總統從外國政府獲利，而USD1的20% 用戶位於制裁名單國家（伊朗、北韓），可能引發最高法院介入。

六、結語：加密時代的「美元霸權2.0」

《GENIUS法案》的終極野心，絕非僅是規範市場，而是將美元霸權植入區塊鏈的基因。透過將美債與穩定幣捆綁，美國正打造一個「數位美元帝國」——全球每一筆鏈上交易，都在無形中鞏固美元的儲備地位。然而，這場豪賭的風險同樣巨大：若DeFi（去中心化金融）繞過合規穩定幣，或中國加速數位人民幣國際化，法案可能淪為「紙牌屋」。

政治家的博弈、利益團體的遊說、科技革命的狂潮──在這個歷史的三岔路口，GENIUS法案的最終命運，將決定誰主宰下一個十年的金融秩序。

來源: 非小號

在川普發起全球貿易戰之後，4月英國對美國的商品出口出現了自1997年有記錄以來的最大月降幅。

英國國家統計局（ONS）最新公佈的數據顯示，從3月份開始，包括貴金屬在內的對美出口商品下降了20億英鎊（約合27億美元）至41億英鎊，這是自2022年2月以來的最低水平；而從美國進口的商品額下降了4億英鎊，至47億英鎊。英國統計局稱，「這可能與美國對所有進口商品徵收關稅有關」。

這一點就要歸咎於川普在4月2日「解放日」宣布對英國所有商品徵收10%的基礎關稅，其中出口至美國的鋼鐵、鋁、汽車和汽車零件的關稅更高，達到25%。

儘管5月8日，英國與美國達成了一項降低汽車關稅、取消鋁和鋼鐵關稅的框架協議，但具體協議仍未完全商定。

ONS經濟統計主任Liz McKeown表示，“在經歷了前四個月的逐月增長之後，4月份對美國的商品出口出現了有史以來最大的月度下降，且在最近實施關稅之後，大多數類型的商品都出現了下降。”

ONS也指出，4月份英國出口至美國的大多數大宗商品均出現了下降：由於汽車出貨量下降，機械和運輸設備的出口減少了8億英鎊；化學品出口減少了3億英鎊。

此外， 英國4月的經濟產出也大幅萎縮。

ONS的數據顯示，4月英國國內生產毛額（GDP）較上季萎縮0.3%，遜於預期的0.1%的降幅，且這是自2023年10月以來的最大月降幅。

其中，在經濟中佔比最大的服務業部分萎縮了0.4%，製造業則下降了0.9%。

來源: 英為財情

英國工黨政府11日發布上任以來首份全面財政支出審查報告，宣布未來幾年將在醫療、國防、住房及交通等關鍵領域大規模增加支出。英國財政大臣蕾切爾·里夫斯表示，報告勾勒出「振興英國」的藍圖，標誌著英國將正式告別此前保守黨政府主導的緊縮政策，開啟一條「為未來投資」的新財政路線。

分析家指出，在當前債務高企、財政空間受限、經濟復甦仍顯脆弱的背景下，英國政府要想憑藉這份被稱為「史上最敢花錢」的支出計劃兌現其宏大承諾，仍需在財政可行性、政策執行力和國內政治共識等多方面經受考驗。

根據報告，從現在起至2030年，英國政府將在多個關鍵公共服務領域投入「前所未有的」財政資源：在醫療領域，國家醫療服務體系運營預算每年將增加290億英鎊，年均實際增長率3%；國防方面，到202 7年，國防預算佔國內生產毛額（GDP）比例將提高至2.6%；住房方面，透過10年「可負擔住房計畫」投入390億英鎊，並透過政府住房機構提供100億英鎊金融支持，以吸引私人資本參與住房開發。

工黨政府希望透過大規模支出擺脫過去10年保守黨政府主導的財政緊縮政策，改善國家治理和服務能力。但分析家普遍認為，對工黨政府而言，政策執行效率和資金效益將會是重大挑戰。

倫敦政經學院教授伊恩·貝格指出，這項支出審查更像是一次“戰略層面的調整”，而非政府支出結構的根本性變革。英國政府提出的支出計畫目標積極，但現實中的財政空間恐相當有限。

國際貨幣基金組織的最新數據顯示，英國公共債務與GDP比率已超過100%。上一財年（截至2025年3月）英國政府借款估計達1483億英鎊。同時，政府債務利息支出自2018年以來幾乎翻番，現已佔總支出的近十分之一。

經濟成長方面，雖然英國2025年第一季GDP季增0.7%，在七國集團中排名靠前，但通膨率仍處於高位，整體經濟復甦基礎仍顯脆弱。

英國財政研究所所長保羅·約翰遜指出，本次支出計畫中的大部分資金投入集中在本屆議會的前兩年，後期財政空間將明顯收緊。他還對大規模基礎設施投資的可持續性提出質疑：“問題的核心在於，這些投資是否真的能夠帶來足夠的回報，從而抵消不斷上升的債務成本。”

英國工會大會秘書長保羅諾瓦克表示，大規模支出計畫對經歷多年緊縮的公共服務而言「是一劑必要的強心針」。但他同時呼籲英國政府重新審視削減福利支出的政策，並進一步推動稅收制度改革，以確保「那些最有能力的人承擔應有的份額」。

反對黨方面則抨擊支出計畫在財政方面「不負責任」。影子財政大臣梅爾·斯特賴德警告說，工黨的支出計劃可能引發關於是否加稅的猜測。保守黨黨首凱米·巴德諾赫說，這種以藉貸為支撐的發展路徑「可能抑制私人投資，並將債務負擔轉嫁給下一代」。

分析師指出，更大的挑戰可能來自執行層面。英國長期存在公共基礎建設延誤和成本超支問題，國家醫療服務體係也面臨結構性人力短缺與醫療需求上升的雙重壓力。此外，工黨政府提出的一些提效節支措施目前仍缺乏現實成效的檢驗。

來源: 中國經濟網

川普：“對達成協議信心大減”

伊朗外長：協議“有可能迅速達成”

美國從中東撤人

伊朗警告動武後果嚴重

來源：環球雜誌

週四盤前，由於美國總統川普威脅將在兩週內對貿易夥伴實施單邊關稅，美股指期貨下跌，美元匯率走軟。歐洲主要指數多數下檔。

（資料來源：英為財情）

川普週三表示，美國在與包括日本和韓國在內的大約15個國家進行貿易談判，“在達成協議方面勢頭強勁”，但無法與150 多個貿易夥伴進行貿易談判。

他補充說：「我們將在一周半到兩週內向這些國家發送信函，告訴他們協議的內容，就像我們對歐盟所做的那樣。」在5月中旬，川普曾發表過類似言論。

盤前公佈的數據顯示，美國5月PPI年增2.6%，預期2.6%，前值修正為2.5%；季增0.1%，預期0.20%，前值修正為-0.2%。

美國5月核心PPI年增3.0%，預期3.1%，前值修正為3.2%；季增0.1%；預期0.3%，前值修正為-0.2%。

截至發稿，波音在盤前交易中大跌逾6%，此前印度航空一架787「夢幻客機」在起飛後墜毀，機上242名乘客全部罹難。

甲骨文股價盤前大漲逾9%，此前該公司公佈了優於預期的第四財季財報，營收和利潤雙雙超出預期，預計雲端業務將持續成長。

公司訊息

【德意志銀行與螞蟻國際宣布達成策略合作】

6月12日，德意志銀行宣布，近日與螞蟻國際建立策略夥伴關係，結合雙方優勢，並藉助螞蟻國際獨家通證化技術和基於人工智慧的外匯科技，為歐洲和亞洲各類規模企業提供更全面的支付解決方案。

據悉，德意志銀行將與螞蟻國際的場景金融服務部門合作，共同推出一系列全球財資管理和跨境支付領域的創新方案，包括通證化存款、穩定幣及基於時序Transformer的AI外匯模型。

此外，雙方也將進一步研究穩定幣在全球支付的應用，包括為螞蟻集團旗下實體提供即時跨境財資管理、儲備管理以及出入金服務。

【BioNTech以12.5億美元收購CureVac】

6月12日，德國生技公司BioNTech宣布，已簽署最終收購協議，以12.5億美元收購CureVac的全部股份。 BioNTech表示，該收購旨在加強其在研mRNA癌症免疫療法的研發、生產和商業化。

【道達爾能源與Mistral AI將合作成立人工智慧創新實驗室】

6月12日，道達爾能源與法國科技公司Mistral AI宣布，將合作成立聯合創新實驗室，Mistral AI將貢獻其人工智慧技術，而道達爾能源將貢獻其在能源生產（尤其是再生低碳能源）方面的專業知識。

【Grab可轉換債券發售規模增至15億美元】

6月12日消息，東南亞叫車巨頭Grab控股的五年期可轉換債券發售規模增至15億美元，高於其先前預期的12.5億美元。

【禮來替爾泊肽注射液多劑量預裝筆在中國上市】

6月12日，禮來宣布穆峰達（替爾泊肽注射液多劑量預裝筆）在中國上市。這是繼年初替爾泊肽成功上市後，禮來推出的新型注射裝置，以增加在中國的供應，滿足更多病患需求。

此多劑量預裝筆每支包含4個固定劑量，每週使用一個劑量。

美股時段值得關注的事件（北京時間）

6月12日

22:30 美國至6月6日當週EIA天然氣庫存

6月13日

00:00 聯準會公佈《美國季度金融帳戶報告》

來源: 財聯社

來源：匯通財經