假日購物強勁難掩經濟隱憂

據賽富時數據顯示，消費者在"網絡星期一"當天的線上消費額達到173億美元，為"黑色星期五"週末畫上了句號。截至美東時間週一中午12點，全球線上銷售額成長了5.3%。該公司預計，當天結束時，線上消費額將成長6%，達到527億美元。同時，賽富時稱，截至美東時間週一中午12點，美國線上銷售額成長2.6%，達34億美元。該公司預計，到當天結束時，銷售額將成長4%，達到133億美元。

賽富時也稱，"黑色星期五"當天全球線上支出達790億美元，成長6%， 其中美國銷售額為180億美元，年增3%。

這一系列數據為密切關注假日購物季的高階主管、經濟學家和投資者均提供了重要訊號。美國消費者在今年"黑色星期五"與"網絡星期一"展現出的消費韌性超出了市場預期，使得零售總額實現了穩健增長，但這一數據掩蓋了高通脹環境下實際購買力增長乏力以及日益加劇的經濟分化現實。

雖然整體支出攀升，但富裕階層與低收入群體的消費行為呈現出"K型經濟"，通膨焦慮與價格敏感性成為主導市場情緒的核心變數。儘管整體支出增加，但銷售額的成長很大程度上是由商品價格上漲而非銷售數量增加所推動——購物者每筆交易購買的物品卻減少了。賽富時表示，銷售量下降了1%，每次結帳的單位下降了2%，而平均銷售價格較去年同期成長了7%。

賽富時消費者洞察主管Caila Schwartz將價格上漲歸因於兩個因素："首先絕對是關稅的影響，尤其是對那些銷售價格大幅增長的自由裁量類別的影響。另一個事實是，我們看到高收入者比平均收入者強得多，奢侈品類別的強勁就證明了這一點。"

零售顧問公司Sensormatic Solutions的分析師指出，消費者今年"在購買前會更仔細考慮"，以確保獲得最優惠的價格。 Accertify總裁Mark Michelon表示，消費者似乎正在"重新定義黑五"，傾向於進行多次小額購買，而非大額採購，這可能反映出經濟上的謹慎態度或"先買後付"(BNPL)選項的影響。

其次，若扣除通膨因素，實際支出的成長幅度可能非常有限，顯示消費者在購買決策上變得更加精明和審慎。黑色星期五4%的總銷售成長率，若剔除約3%的通膨率，實際成長可能僅1%左右，成長幅度並不大。

而美國消費者信心驟降至三年多來最低水平，反映出政府停擺帶來的經濟不確定性，以及持續高企的物價對家庭財務造成壓力。根據密西根大學11月消費者信心初值，美國消費者信心指數從10月的53.6下滑至50.3，創下2022年6月以來新低，且低於媒體調查中大多數經濟學家的預期。

其中，衡量當前經濟狀況的指數大跌6.3點至52.3，創下有紀錄以來最低水平，顯示民眾對政府停擺可能衝擊經濟活動的擔憂快速升溫。報告指出，這一情緒惡化幾乎在所有年齡、收入及政治傾向群體中普遍出現。

而且，供應管理協會(ISM)週一公佈的數據顯示，美國11月製造業PMI下降0.5點至48.2，連續九個月低於50的榮枯線，創下四個月來的最大萎縮，反映企業在需求疲弱與成本壓力下仍難擺脫長期低迷。

此外，美國非農就業市場(勞動市場)正在從"過熱"徹底切換到"低速且易碎"的慢性衰退這一新階段：最新公佈的9月非農僅新增11.9萬人，相比於前幾年無疑是顯得疲軟，自4月以來非農就業規模幾乎原地踏步，7、8月數據還被明顯是落下100% 9%已升位，7、8月10%已升位，8月明顯走高，平均時薪年增速回落到3.8%，但是仍高於2% 通膨目標所對應的"安全區間"。這些數據都凸顯出美國非農就業市場雖然未持續陷入負成長但仍趨於疲軟曲線。

綜上所述，雖然"黑色星期五"和"網絡星期一"的線上消費數據令人印象深刻，但其背後隱藏著消費者對價格敏感度增加、依賴信貸、以及對未來經濟前景缺乏信心的信號。美國經濟的消費引擎仍在運轉，但其動力來源和結構性問題值得警惕。

來源：智通財經