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日本野村證券CEO:計劃在日本培育直接貸款市場。

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日本野村證券CEO:計劃從海外引入私人債務的專業知識。

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匯豐銀行:方案考慮指有關恆生銀行民營化的建議。

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【報告:Spacex啟動華爾街投行競標,為潛在Ipo甄選承銷商】據知情人士透露,Spacex高層已啟動華爾街投行甄選程序,為公司首次公開募股(Ipo)提供顧問服務。知情人士表示,多家投行定於本週進行首輪提案,這一過程被稱為“競標角逐”(Bake-Off),是這家火箭製造商朝著可能成為“重磅Ipo” 邁出的最具體步驟。

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紐西蘭聯邦儲備銀行:ASB銀行已配合紐西蘭聯邦儲備銀行的工作,並承認對所有七項訴訟關係負責。

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紐西蘭聯邦儲備銀行:因違反《反洗錢和反恐怖主義融資法》核心要求而提起的法院訴訟自至少2019年12月開始。

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官方計票結果顯示,智利總統大選第二輪投票中,Jose Antonio Kast領先,已清點4.46%的選票。

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俄羅斯莫斯科市長:俄羅斯防空部隊摧毀了一架飛往莫斯科的無人機。

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澳洲證券投資委員會:澳洲證券投資委員會和澳洲聯儲將加強審查,以提升其聯合監管模式。

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美國中東特使威特科夫:在柏林舉行的俄羅斯/烏克蘭戰爭問題會談中取得了許多進展。

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敘利亞總統沙拉就美國士兵在敘利亞陣亡向美國總統川普表示慰問。

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西非國家經濟共同體委員會主席:西非經共體拒絕幾內亞比索軍政府的過渡計劃,要求恢復憲法秩序。

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【行情】週日(12月14日),孟加拉DSE廣義指數收跌0.62%,報4932.97點。

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美國總統川普:很快就會選擇新的聯準會主席。

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美國總統川普:通膨“完全被抵消了”,你們不希望看到通貨緊縮。

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美國總統川普:襲擊敘利亞境內美軍的勢力將付出慘痛代價。

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美國總統川普:邦迪海灘發生了一起可怕的攻擊事件。

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敘利亞內政部:逮捕帕爾米拉美國和敘利亞軍隊槍擊案的五名嫌疑犯。

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法國表示,儘管近期取得進展,但歐盟就南方共同市場貿易協定進行投票的條件尚未滿足——總理辦公室。

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執行長:未來三年,東京瓦斯公司將把一半以上的海外投資導向美國市場。

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英國貿易帳 (10月)

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英國建築業產出月增率 (季調後) (10月)

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英國工業產出年增率 (10月)

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英國製造業產出年增率 (10月)

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英國GDP月增率 (10月)

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英國工業產出月增率 (10月)

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英國建築業產出年增率 (10月)

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法國HICP月增率終值 (11月)

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中國大陸未償還貸款增長年增率 (11月)

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中國大陸M2貨幣供應量年增率 (11月)

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中國大陸M0貨幣供應量年增率 (11月)

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印度CPI年增率 (11月)

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印度存款增長年增率

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巴西服務業增長年增率 (10月)

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墨西哥工業產值年增率 (10月)

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俄羅斯貿易帳 (10月)

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費城聯邦儲備銀行主席保爾森發表講話
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加拿大批發銷售年增率 (10月)

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加拿大批發庫存月增率 (10月)

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德國貿易經常帳 (未季調) (10月)

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美國當週鑽井總數

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日本短觀大型非製造業景氣判斷指數 (第四季度)

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日本短觀小型製造業前景指數 (第四季度)

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日本短觀大型非製造業前景指數 (第四季度)

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日本短觀小型製造業景氣判斷指數 (第四季度)

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日本短觀大型企業資本支出年增率 (第四季度)

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英國Rightmove住宅銷售價格指數年增率 (12月)

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中國大陸工業產出年增率 (年初至今) (11月)

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中國大陸城鎮失業率 (11月)

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沙地阿拉伯CPI年增率 (11月)

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歐元區工業產出年增率 (10月)

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歐元區工業產出月增率 (10月)

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加拿大成屋銷售月增率 (11月)

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美國紐約聯邦儲備銀行製造業就業指數 (12月)

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美國紐約聯邦儲備銀行製造業指數 (12月)

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加拿大核心消費者物價指數 (CPI) 年增率 (11月)

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加拿大製造業未完成訂單月增率 (10月)

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加拿大核心消費者物價指數 (CPI) 月增率 (11月)

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加拿大製造業庫存月增率 (10月)

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          佩洛西若冒險,會引發“第四次台海危機”嗎

          Damon

          中美關係

          摘要:

          台灣問題,現在越來越像是中美風險的灰犀牛。若一旦爆發,美國肯定是率先被灰犀牛頂撞到的對象。

          深圳衛視直新聞《決勝制高點》、《慢點觀察》兩檔節目7月30日就美國眾議長佩洛西有可能的冒險“竄訪台灣”及中美博弈事宜,專訪中國人民大學重陽金融研究院執行院長、中美人文交流研究中心(教育部)執行主任王文。相關內容在深圳電視端、新媒體平台上分多條翻出後,引起廣泛關注。採訪內容的文字整理於觀察者網刊出,部分內容刊發在《環球時報》英文版。以下為訪談相關內容。

          核心重點

          中方在努力牽引中美博弈避開“修昔底德陷阱” ,而美方卻不負責任地將兩國往大國衝突的坑里跳,企圖在兩國衝突中獲取戰略利益。中美博弈已經到懸崖邊了,而中國在全力拯救。中國須在“誰才是真正擁有改善中美關係的誠意”方面要與美國爭奪國際話語權,要讓世界看到中國才是真正負責任的全球大國,也要讓美國那些有識之士感受到中國真正希望改善中美關係的誠意。根據當前民調,在年底中期選舉,民主黨距離繼續掌控參議院(100席)的多數還須4席,距離眾議院(435席)中的多數還須24席;而共和黨相應的席位數僅為2席、7席。
          大概率看,共和黨獲得兩院多數的贏面更大。這幾個月來,佩洛西在台灣問題上的頻頻做局、又猶豫糾結以及尋找“台階”方案,都反映了美國政客的政治短視以及“紙老虎”般的戰略心虛。
          他們明顯低估了中國捍衛主權的戰略意志。台灣問題,現在越來越像是中美風險的灰犀牛。若一旦爆發,美國肯定是率先被灰犀牛頂撞到的對象。相信中美決策者的最後理性。中美兩國軍力“擦槍走火”的可能性正在上升,但中美直接軍事衝突可能性仍不大,因為按扭在兩國元首手裡,從五次元首對話的內容看,
          避免直接軍事衝突仍是兩國最大的公約數。中美還遠未到攤牌的時候。未來中美還會在許多問題上有“短兵相接”、“激烈鬥爭”的感覺,中國要適應與美國持久鬥爭的節奏與預期,也要提升對“擦槍走火”帶來風險的承受力。美國國內政治鬥爭非常複雜,不必因一位眾議長做的一個棋子,而掀翻中美整個棋盤。從這個角度看,
          佩洛西訪台,還沒有到中美完全撕破臉的時候。要讓兩岸統一更好地助推民族復興大業,關鍵是中國要在經濟實力超過美國,在金融、軍事實力上實現接近美國的水平,以及在國際上形成絕對的反制裁能力,使得美國即使在兩岸統一以後也不能形成長期干擾的外部力量。歷史地看,在全球科技競爭中,如果說以機械化、電力化為主要特徵的第一、第二次工業革命,中國幾乎完全缺席;以信息化為主要特徵的第三次工業革命,中國人趕上晚席;那麼,以智能科技、低碳技術為主要特徵的第四次工業革命,中國人已基本上站在了與發達國家的同一個起跑線,最終將笑到最後。

          為何美國頻繁要主動與中國通話,卻不改變對華政策?

          問:7月28日晚,中美元首進行電話通話。中方通稿稱,雙方進行了“坦率溝通和交流”,只用了“坦率”一個形容詞。通稿通篇未見有“建設性”一類的字眼。怎麼看這種現象?與此同時,這次通話比上次長了近半個小時。如何看待這次通話的時長?坦率地談了兩個多小時,主要談什麼?
          王文:拜登執政以來,中美元首一共通話或視頻會晤5次。 2021年2月通話約2小時;9月1個半小時;11月視頻會晤3個半小時;2022年3月視頻通話1小時50分鐘。這次是通話時間第二長的通話,也是在重要節點上的極其重要中美元首對話。通稿中沒有用“建設性”,實際上隱含著一個重要信息是,拜登仍沒有走出特朗普執政政時對華政策的陰霾,兩國面臨著特朗普時期留下來的老問題:那就是美國對中美關係的誤判、對中國發展的誤讀、對兩國人民和國際社會的誤導。針對這些老問題,中方一直在糾偏,在戰略觀念層面上重塑中美大國關係。中方提醒美方不要用“競爭”界定中美關係,不要在台灣問題上玩火,尤其這一次中方提到“民意不可違,玩火必自焚”的話,這句話相當重,是很明確的對美警告,更是對美方懸崖勒馬式的勸誡。應該說,中方在努力牽引中美博弈避開“修昔底德陷阱”,而美方盡量承諾“四不一無意”的中國政策,卻說一套做一套,不負責任地將兩國往大國衝突的坑里跳,企圖在兩國衝突中獲取戰略利益。從這個角度看,中美博弈已經到懸崖邊了,而中國在全力拯救。
          問:據公開報導顯示,6月以來,中美高級官員的交流溝通已經多達五次,現在又進行了元首通話。但是我們並沒有見到中美關係的改善,相反,目前實際上是在醞釀危機。所以,網上也有人認為,美國跟中國進行溝通的真正目的,不是為了改善中美關係,而是為了摸清楚中國的底牌。您怎麼看?
          王文:其實,中美關係是在打明牌。中國立場與底線是很清楚的,要求美國保持“一個中國”政策,不要在台灣問題上玩火,相互努力塑造“合作共贏,相互尊重,不衝突不對抗”的新型大國關係。但美國是“揣著明白裝糊塗”,企圖永久維護超級大國的霸權,說白了,就是延續美國想做什麼就做什麼的任性與霸道。美國熱衷於多次主動提出與中國元首通話,至少有兩個不可告人的目的:一是拜登政府試圖在國際上營造美方想改善中美關係的虛偽假象,讓那些受到中美緊張關係影響的其他國家看到美國所謂“誠意”。其實,這個偽善的面具早已被拆穿;二是在國內拜登政府試圖回應希望兩國合作的少數派、以及那些希望對華施壓的政客的需求,想表達“我在努力,是中國不聽我的話”之類的歪曲事實。這就能解釋為何通了多次話、卻始終未能改善中美關係的根本原因,那就美方缺乏真正改善中美關係的誠意。這在另一側面說明,中國須在“誰才是真正擁有改善中美關係的誠意”方面要與美國爭奪國際話語權,要讓世界看到中國才是真正負責任的全球大國,也要讓美國那些有識之士感受到中國真正希望改善中美關係的誠意。
          問:“民意不可違,玩火必自焚”,這句話分量很重,美方能掂量出來嗎?事實上,我們看到,美國白宮國家安全委員會發言人約翰·柯比還在說什麼“(我們)沒有理由讓事態發展到那種地步,比如說爆發衝突,或是加劇緊張關係。因為美國的一個中國政策沒有發生改變。”這是真傻還是裝傻?
          王文:美國既在裝傻,也是真傻。所謂“裝傻”是,他們明知道中國在台灣問題上的底線、紅線,卻還在屢屢碰觸,以一種“不撞南牆不死心”的勁頭,在台灣問題上顯示他們的“裝傻充楞”的勁兒,以顯示自己全球老大的範兒。所謂“真傻”,是指美國太迷信自己的國家權力,以為現在還像19世紀、20世紀初,在長江、沿海停幾艘列強的軍艦,中國就會屈服的時代;更以為現代中國對美的警告只是說一說,美國不會付出代價。這種“真傻”是美國長期作為全球超級大國、霸權慣了。在俄羅斯面前,“傻”美國碰了一鼻子灰;在中國面前,美國同樣在碰著一鼻子灰。現在,美國通脹、貿易能力下降、軟實力下降、國內政治分化、去美元化加速,都能證明了這些“碰一鼻子灰”的表現。
          問:兩國元首的通話,基本上是各說各話,為什麼還在規劃安排面對面峰會?拜登說話沒個準,沒法落實,定期溝通的意義何在?
          王文:其實,兩國元首是有一些共識,比如不爆發新冷戰、避免戰略誤判與軍事衝突,等等。兩國元首都認識到,目前兩國關係正面臨著許多干擾因素,必須在最壞局面發生之前在元首層面要有“剎車”機制。從這個角度看,兩國元首不定期的溝通,不只在雙邊關係上體現出“元首引領”作用,也是對世界體現出大國元首的必要責任,更是對世界穩定的大國義務。從中國的角度看,元首對話對塑造新時代的中美關係也具有重要意義。

          中美到攤牌時刻了嗎?

          問:其實,我們看到,隨著中方作出強硬表態,美國國內的分歧意見已經出來了。尤其是民主黨,似乎已經流露出不安的情緒。因為不論怎麼樣,共和黨似乎都可以從中獲得好處。佩洛西意欲竄台,美國國會好像表現出了超黨派的團結,但是這種團結背後,還是勾心鬥角,最後總要落到中期選舉中的你輸我贏。美國共和、民主兩黨,圍繞著佩洛西“竄台”,各有什麼打算呢?
          王文:根據當前民調,在年底中期選舉,民主黨距離繼續掌控參議院(100席)的多數還須4席,距離眾議院(435席)中的多數還須24席;而共和黨相應的席位數僅為2席、7席。大概率看,共和黨獲得兩院多數的贏面更大。兩黨都在打中國牌,都在試圖通過“台灣牌”而撈分,佩洛西更是有孤注一擲的掙扎感,因為一旦民主黨丟了眾議院多數席位,她將失去眾議長的位置,進而失去美國第三號人物的地位。於是,民主黨全力幫助佩洛西在這次亞洲之行中獲得“勇敢”、“睿智”、“責任感”的形象,企圖平安地“訪問台灣”及訪問亞洲其他國家,進而捍衛美國在西太平洋的霸權。共和黨則希望佩洛西這次亞洲行搞砸,慫恿佩洛西千萬不要認慫,被中國嚇住;又給佩洛西在“訪問台灣”問題上挖坑,因為“訪問台灣”導致中美衝突的話,民主黨要背負重大責任。說白了,兩黨都是一幫政客,都是考慮選票的眼前利益,而幾乎沒有人在為中美大局與長遠利益而考慮。
          問:也有分析認為,拜登之所以急著和中方領導人通話,是在烏克蘭問題上有求於中方。如果佩洛西竄台,中美之間在一些全球重大熱點問題上的合作,是否也就無從談起了?
          王文:應該說,從前期的元首對話到外交、軍事威懾,中國的預防和警告策略是起到一些作用的。在佩洛西出訪起飛前,美方一直都沒有事先公開表態佩洛西是否真正訪台,但如果最後佩洛西仍然“竄訪台灣”,或是以某種私人身份“竄訪”,那必將對中美關係僅剩下的一些合作基礎造成巨大的衝擊,繼續堅定中國要與美國敢於鬥爭、善於鬥爭的決心,更會讓美國為此付出應有的慘痛代價。從某種程度上,也會加速中國統一的進程。我覺得,美國應該學一學中國的老話, “凡事留一線,他日老相見”。美國近些年來這麼搞事,我相信,以後美國想希望中國在貿易、製造業、美債、反恐等問題上幫忙、配合美國利益的合作,將變得越來越不可能。
          問:如果在我們的強烈警告之下,佩洛西放棄竄台、不敢竄台,將會具有什麼樣的意義?
          王文: “放棄竄台”是佩洛西應該做的,是其本分。如果真是放棄了,說明美國還是有自知之明的,也在提醒美國,這是一場完全沒有必要的外交事件。美國政府應該清楚,反复在一些錯誤的問題上做局,尤其在台灣問題上不斷玩火,帶給美國的不是利益,而是損失。美國應該知道,中國是不好惹的。一些普通問題上,中國人是好商量的,但在關鍵問題上、核心利益上,中國人絕對會鬥爭到底。台灣問題,現在越來越像是中美風險的灰犀牛。若一旦爆發,美國肯定是率先被灰犀牛頂撞到的對象。
          問:解放軍在東海南海海域各種演習,美國里根號航母打擊群也駛入南海準備護航,氣氛相當緊張,佩洛西的冒險,會引發台海的第四次危機嗎?中美直接軍事衝突的可能性是否存在?
          王文:台海危機的可能性是存在的,但中國不應怕類似危機,也應該自信能夠掌控這場危機。過去40多年,中國漸漸地熟悉了美國對華的套路,尤其是過去四五年,從貿易戰到新疆、南海問題,再到香港、人權,以及現在的台灣問題,中國對美“後發製人”式的反制措施,變得更加嫻熟與有力。對中國崛起而言,美國是最糟糕、最巨大的外部干擾變量。台灣在大陸的對岸,永遠都跑不了,現在關鍵是要搞掂美國,讓美國不要成為兩岸關係的麻煩製造者。至於中美會不會直接軍事衝突呢?我相信,中美決策者的最後理性。中美兩國軍力“擦槍走火”的可能性正在上升,但中美直接軍事衝突可能性仍不大,因為按扭在兩國元首手裡,從五次元首對話的內容看,避免直接軍事衝突仍是兩國最大的公約數。即便那些美國最鷹派,也肯定要掂量一下,與世界第二大軍費開支大國對抗,到底會是怎樣的下場!
          問:在佩洛西可能訪台引發的外交風暴中,中美雙方都不示弱的情況下,佩洛西會不會準備下台階方案?
          王文:佩洛西一直在試探中,在準備著台階方案。上一次,她選擇了“戰術陽性”,以自己得了新冠為由,取消訪問台灣。這一次,她直到7月31日出發前,也沒有公佈與確認是否去,顯示了其對中國力量的忌憚,避免過度刺激中國;現在不少輿論在傳,認為佩洛西在有“私人身份”去,或許只是逗留,不見台灣政客等等,以顯示美國在台灣問題上切香腸的又進一步戰略詭計。這幾個月來,佩洛西在台灣問題上的頻頻做局、又猶豫糾結以及尋找“台階”方案,都反映了美國政客的政治短視以及“紙老虎”般的戰略心虛。他們明顯低估了中國捍衛主權的戰略意志。
          問:美國不斷掏空一個中國政策,在台灣問題上,中美到了攤牌的時候嗎?
          王文:取決於“攤牌”一詞的定義。如果說“攤牌”指的是,美國主要領導人不能在中國未允許的情況訪問台灣,那麼,現在已經”攤牌”了。打掉佩洛西“訪台”,是中國給美國在台灣問題上劃得一條紅線。如果美國敢邁過這個底線,那麼,必將付出沉重的代價。
          如果說“攤牌”是指中美兩國要大打出手,因台灣問題釀成全面軍事對抗,那還是應對中美兩國領導人保有基本的信心,尤其是對中國的控制力有信心。中美還遠未到攤牌的時候。
          未來中美還會在許多問題上有“短兵相接”、“激烈鬥爭”的感覺,中國要適應與美國持久鬥爭的節奏與預期,也要提升對“擦槍走火”帶來風險的承受力。
          問:佩洛西可能訪台背景下,兩國元首仍照計劃通話,透露出怎樣的信息?是否意味著即便佩洛西訪台,中美仍鬥而不破?
          王文: “鬥而不破”是中國對美博弈一直希望保持的最后防線。但如果一旦衝擊了中國的核心利益,則“不破”的防線,也沒有必要防住。這就是當下中國的戰略意志。 “玩火必自焚”,就是表達了這個戰略意志。這次應對“佩洛西訪台”事件上,中國對美體現了策略精準度與戰略堅忍性,一是只警告佩洛西訪台的行為,不針對佩洛西本人;二是只說中國軍隊會反應,沒有說會採取怎樣的反應,以避火上澆油,激化矛盾;三是此前的中美兩國元首通話,也在給事態萬一失控,留下了解決餘地。美國國內政治鬥爭非常複雜,不必因一位眾議長做的一個棋子,而掀翻中美整個棋盤。從這個角度看,佩洛西訪台,還沒有到中美完全撕破臉的時候。
          問:有網友建議,趁佩洛西可能“竄訪台灣”的時機,一舉解放台灣。怎麼看這個建議?
          王文:對於這次佩洛西有可能的“竄訪台灣”,我認為,中國大陸方面的預案是充足的。這些年來,中國對美博弈“後發製人”是取得諸多成效的。比如,美國發動貿易戰,中國反擊,效果是中美貿易總額、中國對美順差總額不降反升;美國對華科技戰,倒逼中國科技戰略自主;美國在香港做局,加速中國推出國家安全法。由此看,我們需要對中國“後發製人”的對美博弈策略要有信心。
          美國不斷製造台灣問題,也在加速兩岸統一進程。兩岸關係的核心難題是中美博弈。台灣離大陸才百餘公里,是搬不走的。中國必須統一,也必然會統一。中國大陸軍力目前拿下台灣,肯定不是難事。
          中國要對兩岸統一保持最大的戰略耐力與毅力,應對乾擾統一進程的背後最大因素是美國。兩岸統一的時間表、路線圖要最終服務於中華民族偉大復興;不能因為統一進程而中斷了中華民族偉大復興的持續進程。
          現在需要思考的,不只是什麼時候統一的問題,更是統一以後怎樣更好地服務於民族復興的問題。要讓兩岸統一更好地助推民族復興大業,關鍵是中國要在經濟實力超過美國,在金融、軍事實力上實現接近美國的水平,以及在國際上形成絕對的反制裁能力,使得美國即使在兩岸統一以後也不能形成長期干擾的外部力量。

          怎麼看“中美脫鉤”的可能性

          問:下半年,中美兩國各自都有極為重要的政治議程。每逢大事,中國人是希望安靜從容的。但美國的政治邏輯和我們不一樣,美國內重大選舉容易有外溢效應。在這種情況下,下半年中美關係還會有起伏或者波折嗎?
          王文:中美關係的緊張會成為未來許多年的常態。 2022年下半年是中美緊張與波折的高峰期。美國中期選舉,冒險打“中國牌”,是各黨派撈分的主要手段,這導致中美風險爆發與外溢的頻率遠遠高於以往。在新疆、台灣、香港、人權、意識形態、貿易等諸多領域,美國還會不斷在做局,無中生有,搬弄是非,顛倒黑白,挑戰中國底線與忍耐力。這就要求中國對美鬥爭須更精準,一方面要在具體問題上精準發力,要打美方相關人員打痛、打狠,要有意志力。另一方面,也要警惕千萬不要真的掉入“大國衝突”的修昔底德陷阱。在這方面,中美人文交流,加强两國社會紐帶,變得非常重要。
          問:就在中美領導人通話的前一天,美國參議院通過了規模達2800億美元的“芯片與科學”法案,聲稱要讓芯片回歸美國,拜登甚至帶病“上線”推銷這部法案。我們應該如何看待這部法案?
          王文:這些年來,美國不斷推出類似科技競爭的法案,對中國採取違反市場規則的科技封鎖與禁運措施,企圖阻止中國的科技強國之路。應該說,美國挑起的中美科技競爭已到了白熱化的階段。但我想說,美國企圖壓制中國科技發展的企圖注定是徒勞的。從家用電器到航天技術,從5G產品到大飛機,中國過往40年不斷在科技追趕、超越,目前美國仍在芯片、工業軟件等多個領域對中國形成“卡脖子”的科技優勢,注定在未來幾年裡被中國打破。正如2021年底劍橋、哈佛兩所頂級大學的相關智庫推出《偉大的競爭:21世紀中國與美國的較量》報告中所預料,中國必將超越美國成為世界第一的高技術製造大國。歷史地看,在全球科技競爭中,如果說以機械化、電力化為主要特徵的第一、第二次工業革命,中國幾乎完全缺席;以信息化為主要特徵的第三次工業革命,中國人趕上晚席;那麼,以智能科技、低碳技術為主要特徵的第四次工業革命,中國人已基本上站在了與發達國家的同一個起跑線,最終將笑到最後。
          問:美國現在就是在搞“芯片同盟”,希望藉此遏制中國。但是,台灣很多芯片企業都擔心,脫離大陸市場以後利益受損。此前,美國拉台積電到美國去開分廠,台積電不敢反抗,但這一次,為了“芯片同盟”卻大膽發聲反對,作為台灣芯片領頭羊的台積電,如此表現,為什麼?
          王文:中國目前是全球最大的半導體、芯片市場,近年來,每年用於半導體類別的進口額超過3200億美元,這是許多芯片製造公司業已生存與發展的市場命脈。在芯片市場上,中國實際上已形成了買方力量。對於像台積電這樣的企業,心態是相當複雜的。他會支持美國壓制中國大陸發展芯片製造的策略,中國大陸如果真發展不起戰略自主的芯片產業,長期對這些企業的發展是有利的。但是如果讓這些企業不出口芯片給中國大陸,那就相當於給他們斷了糧,讓他們生存不下去了。在發展與生存之間,肯定會選擇生存。這就導致企圖對中國進行芯片禁運的“芯片同盟”,必然會以失敗告終。
          問:雖然美國仍然在經濟、科技、產業領域搞圍堵和脫鉤那一套,但事實上,中美需要合作的事情在增多。這包括宏觀經濟政策協調、維護全球產業鏈供應鏈穩定、保障全球能源和糧食安全等。坦率地講,在這些方面,是中方有求於美方的多,還是美方有求於中方的多?
          王文:客觀地講,中美之間互有需求,這是兩國均作為全球大國地位決定的。在不同領域,中美兩國相互需求的程度不一樣。在高等教育、科技創新等領域,中國對美國有強大的需求;而在市場購買、消費品製造等領域,美國則對中國需求更大。兩國相互依賴,誰都不能離開誰。這決定了搞圍堵、脫鉤那一套,美國不可能成功。過去三四年,美國想搞貿易脫鉤,大打貿易戰,結果中美兩國的貿易額反而還越來越大,中國對美順差額非但沒有彌補,反而越拉越大,充分說明了兩國不可能脫鉤,以及美方在製造業、日用品方面對中國的需求更大。中美貿易戰,實際上是美國輸了。
          也因為兩國相互依賴、不可脫鉤以及中美貿易戰的經驗,更加堅定了中國當前的對美敢於鬥爭善於鬥爭、以鬥爭求合作的方針的正確性。
          問:美國會否一直致力於中美脫鉤?目前看來,脫鉤主要是哪些方面?對中國影響有多大?
          王文:所謂“中美脫鉤”,其實是非常複雜的,我將其分為六種情況:一是不脫不鉤。過去十多年來,中美在有些領域本來就沒有任何關聯,不存在“脫”或“鉤”的問題,如核武器、航空航天以及其他涉及國家安全的國防科工領域。二是易脫難鉤。主要指那些難以建立聯繫、但極易斷裂的領域,如意識形態領域。在國家主流思想和意識形態領域,整體呈現出易脫難鉤的趨勢。三是高脫低鉤。美國試圖讓高端製造業回流美國,僅保留低端產業在中國。四是先脫後鉤。美國希望在半導體行業重構產業鏈,打造以美國為中心的全球價值鍊和多邊貿易體系。美國想要實現的“先脫後鉤”、“高脫低鉤”局面,都是相當困難的。但對於中國而言,不能輕視這種可能性。五是半脫半鉤。指現在中美兩國科研因合作遭遇制度性因素干擾而出現“半脫”狀態,又因合作難度加大影響本國科技以及經濟利益而呈現“半鉤”狀態。這將會是中美科技界達成新的戰略默契之前長期存在的狀態。六是難脫易鉤。中美兩國新冠疫情以前年均600萬的人員往來,將在疫情后很快恢復。中美貿易出現結構調整,但兩國呈現天然的市場紐帶,很難被部分政客所斷裂,這也是疫情近三年兩國貿易總額不大降反飆升的重要原因。總而言之,美國一些人有“全面脫鉤”之心,卻無“全面脫鉤”之力。或者說,美國一部分人正在嚷嚷著想“脫鉤”,卻擋不住另一批人悄悄地在做“掛鉤”的事情。
          問:拜登政府其實非常弱勢,美方對華總是說一套做一套,從根本上講,也是源於這種弱勢。那麼,對於這樣一個弱勢的政府,說到卻做不到的政府,我們又該如何與之打交道?
          王文:最新民調顯示,拜登的國內支持率已下降到38%,是有史以來最不受歡迎的美國總統。拜登老態龍鍾,各項政策表裡不一,政治手段圓滑、卻軟而無力,團隊陣容豪華、卻大而無當。對待這樣的美國政府,中國應該更講求廣泛化、精準化與多元化。廣泛化,就是中國不能像一二十年前那樣把美國視為首要外交目標,而是要廣泛化地與世界各國打交道。中國夯實“一帶一路”,不斷提升中俄關係、中國東南亞關係、中國中東關係、中非關係、中國拉美關係,同時也穩住中歐關係,平撫印度這個美國希望拉攏的區域大國的嫉妒情緒、壓制日本、澳大利亞等美國“馬前卒”的狂躁心態等,廣泛地建立國際統一戰線。精準化,就是中國要既在應對氣候變化、人文交流等領域保持與美國的合作,又在台灣問題、新疆問題、人權問題、意識形態問題等堅決與美國進行鬥爭。以鬥爭求合作,以精準地捍衛國家利益爭取更大範圍內的兩國合作。多元化,是指中國不僅僅與美國當局打交道,也更多地與美國各界打交道,比如企業界、貿易界、農業界等相當一部分都是中國可以團結的美國對象。從這個角度看,中國對美政策正在變得更加成熟、更加高明、更加具有真正的世界強國風範。

          來源:觀察者網刊

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          沙特7月原油出口升至兩年多新高,Q2經濟增速再創2011年來最高

          Damon
          在國際社會抑製油價上漲的壓力下,沙特7月原油出口量飆升至2020年4月以來的最高水平。
          據機構收集的油輪跟踪數據顯示,上個月沙特海上運輸量達到750萬桶/日左右,6月修正後數據為660萬桶/日。沙特官員尚未對此置評。
          據報導,上個月,沙特對印度的出口量自2020年4月以來首次超過100萬桶/日,對中國的出口量躍升至日均165萬桶。初步數據顯示,7月份沙特對美國的原油日出口量從上月的41.7萬桶降至約37.1萬桶,對日本的石油出口量下降約18%,至90.3萬桶/日。隨著海上油輪公佈最終目的地,這些數據可能會上升。 沙特7月原油出口升至兩年多新高,Q2經濟增速再創2011年來最高_1
          沙特和伊拉克還通過橫跨埃及的Sumed管道將更多原油出口到歐洲。自俄烏衝突開始以來,通過該管道的出貨量飆升,促使歐洲避開俄羅斯石油並尋求替代供應。
          得益於油價和石油產量的上漲,沙特第二季度GDP增長11.8%,維持了2011年以來的最快增速。沙特統計總局上週日發布的初步預估顯示,第二季度,沙特非石油國內生產總值增長了5.4%,而石油生產總值猛增了23.1%。沙特財政大臣曾在達沃斯論壇上表示,預計今年沙特GDP將增長19%。
          市場關注正坐享高油價紅利的沙特會否應美國總統拜登的要求在本週的歐佩克+會議上與其他產油國達成增產計劃。拜登表示,他預計沙特將採取“進一步措施”來降低油價並保護全球經濟。但歐佩克代表們警告說,任何供應增加都將是溫和的,而且可能根本不會實現。
          官員們表示,鑑於全球市場依然脆弱,沙特及其合作夥伴對供應更多石油持謹慎態度,並認為有必要仔細整理剩餘未使用的石油產能。
          華盛頓諮詢公司Rapidan Energy Group總裁、前白宮官員Bob McNally說:
          “拜登總統和他的顧問對歐佩克+採取進一步措施充滿信心。如果歐佩克+選擇保持供應平穩,拜登團隊將有一些解釋要做。”
          沙特已經表現出一些善意,引導歐佩克+在7月和8月額外增加產量,扭轉了疫情期間前所未有的減產。但由於投資不足或運營中斷,大多數歐佩克+成員國無法進一步增加產量,任何額外的供應都需要來自沙特及其鄰國阿聯酋。
          目前還不清楚沙特是否認為有必要立即採取行動。全球主要消費國的石油需求繼續面臨逆風,美國經濟仍受到衰退前景的困擾,保持產量穩定還可以避免與該聯盟的重要成員俄羅斯關係破裂。
          上週俄羅斯副總理亞歷山大·諾瓦克和沙特能源大臣阿卜杜勒阿齊茲·本·薩勒曼王子會晤後,兩國重申了對歐佩克+協議和穩定石油市場的承諾。
          哥倫比亞大學全球能源政策中心的高級分析師Christof Ruhl說:
          “我認為他們會做的很少。拜登訪問中東之後,他們可能會說一些口頭上的東西,但實際上不會生產更多,甚至承諾也不會是驚天動地的。他們真的很擔心經濟衰退。”
          目前歐佩克+每天的總產量低於其集體目標約280萬桶。諮詢公司Energy Aspects Ltd.的研究主管Amrita Sen表示:
          “考慮到市場的緊張程度,他們將繼續加碼增產。但現實情況是,這些國家中很少有人擁有閒置產能。”
          根據IEA的數據,主要集中在沙特和阿聯酋的備用產能已被削減至每天約200萬桶的“微薄”水平,約佔全球需求的2%。當全球市場仍然如此容易受到從利比亞到俄羅斯及其他地區的破壞時,沙特對耗盡這一點產能持謹慎態度。
          沙特本月的日產量計劃達到約1100萬桶,這是該國作為石油出口國幾十年來很少能長期維持的水平。紐約Piper Sandler Co.的全球能源經濟學家Jan Stuart說:
          “完全不清楚沙特將提高多少產量。沙特不想給人留下他們給美國人任何特殊待遇的印象。無論如何,我們不相信他們還有那麼多東西可以奉獻。”

          來源:金十數據

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          德國零售崩了

          Damon
          嚴重的通脹正在侵蝕歐洲普通民眾的消費能力。
          8月1日週一,德國聯邦統計局的數據顯示,由於通貨膨脹、烏克蘭危機和新冠疫情帶來的影響,今年6月,德國零售額與去年同期相比實際下降8.8%,為該國零售額自1994年以來的最大同比降幅,表現不及市場預期的下降8.0%。
          從環比來看,6月的數據也出乎意料地下降。 6月德國零售額實際下降1.6%,而市場的普遍預期則為環比增長0.2%。 德國零售崩了_1
          德國聯邦統計局稱,零售下降尤其嚴重的是食品零售額,環比下降了1.6%,主要是受到食品價格上漲所致。
          與此同時,非食品銷售額環比下降3.3%,主要反映服裝和鞋類營業額下降5.4%。
          如果不考慮通脹等因素,名義上,德國6月零售營業額環比下降0.5%,同比下降0.8%。

          GDP陷於停滯、通脹“高燒不退”

          近期公佈的一系列經濟數據,顯示出德國的經濟正在趨於疲弱:GDP陷於停滯、通脹“高燒不退”。
          根據德國聯邦統計局公佈的數據顯示,相比一季度,第二季度德國經濟產出正式停滯,低於經濟學家預期的增長0.1%。但從小數點後的數字看,實際萎縮了0.04%。
          聯邦統計局在一份聲明中將第二季度的零增長歸因為俄烏衝突、新冠疫情和供應鏈中斷。
          國際貨幣基金組織(IMF)近日將2022、2023年德國GDP增長預測分別下調至1.2%及0.8%。該機構稱,德國經濟正面臨著上游成本高企及各經濟體聯繫更為分散的局面。
          此外,德國聯邦統計局7月中旬公佈的數據顯示,德國6月通貨膨脹率較前一個月環比微降至7.6%,但仍處於較高水平。
          數據顯示,6月德國能源價格同比上漲38.0%,顯著高於當月整體通脹率。去除能源價格因素,當月通脹率為4.2%。此外,當月食品價格同比上漲12.7%,服務業價格同比上漲2.1%。
          德國聯邦統計局認為,能源產品價格上漲依然是導致高通脹率的主要影響因素,供應瓶頸和新冠疫情同樣推高了通脹水平,德國政府採取的能源價格減負措施作用有限。
          歐盟統計局此前公佈的初步統計數據顯示,受烏克蘭局勢影響,歐元區能源和食品價格持續飆升,6月通脹率按年率計算達8.6%,再創歷史新高。

          “德國模式”行不通了?

          零售崩了、GDP陷於停滯、通脹“高燒不退”,曾經助力德國經濟騰飛的幾大因素如今都變得“搖搖欲墜”。
          此前的VIP文章《德國模式崩了? 》提及,俄烏衝突之後,德國跟隨美國對俄羅斯實施制裁,德國全國各行業和地區約3500家公司中約32%的能源密集型公司被迫全部或部分減產。德國龐大的工業基礎導致其經濟在能源成本上升的環境下顯得異常脆弱。
          疫情之後的供應鏈中斷和逆全球化趨勢也在給德國賴以生存的製造業和出口帶來巨大的挑戰,德國的支柱行業汽車,由於產業鏈上下游分佈在全球,就在這場供應鏈亂局中感受到了“切膚之痛”。
          更尷尬的是,德國的能源戰略正被逼入死胡同。一直以來都相當注重環保和安全的德國先後宣布關閉燃煤發電廠和核電站,積極發展清潔能源。

          來源:華爾街見聞

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          【美國】7月ISM製造業指數錄得2020年6月以來最低值

          FastBull 精選

          經濟

          美國7月ISM製造業PMI錄得52.8,為2020年6月(52.4)以來最低值,市場預期52,前值53。
          其中,新訂單指數錄得48,前值49.2。就業指數錄得49.9,前值47.3,連續第三個月處於收縮區間。價格指數錄得60,前值78.5,為2020年8月(59.5)以來最低值。
          美國製造業繼續擴張,儘管7月份的擴張幅度略小,因為新訂單率繼續收縮,供應商交貨情況改善,價格軟化到可接受的水平。
          直接影響製造業PMI的五個分項指數中,有三個(生產、供應商交貨和庫存)處於增長區域;在六大製造業中,有四個(石油和煤炭產品、計算機及電子產品、運輸設備、機械)或溫和或強勁增長。
          新訂單指數中,六大製造業只有計算機及電子產品的新訂單增加。交貨期仍居高不下,基本原材料價格讓買家保持觀望。對未來經濟增長放緩的擔憂,以及額外訂單對製造業庫存的影響,也是導致訂單暫停的原因之一。由於新訂單疲軟,積壓訂單繼續減少。 18個製造業中,4個行業的新訂單有所增長;7個行業的訂單下降;7個行業的訂單與6月持平。
          就業指數中,六大製造業有三個行業(交通運輸設備、石油和煤炭產品、和機械)擴張。就業水平(主要由營業額推動)仍是影響生產增長的首要問題。
          價格指數已經連續23個月保持在60以上。價格上漲放緩的原因是:1、能源市場的波動。 2、銅、鋼、鋁和瓦楞紙市場的疲軟。 3、化學品需求的顯著下降。

          ISM商業報告

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          8月2日財經要聞

          FastBull 精選

          每日要聞

          【要聞速覽】
          1、中國外交部副部長就美國佩洛西赴台回答記者提問,“她敢去就讓我們拭目以待”
          2、美擬對華芯片技術管制擴大到14納米
          3、獨立57年的新加坡,將迎來第四代領導人
          4、普京:核戰爭中不會有贏家
          5、車牌認證問題挑動主權敏感神經,科索沃與塞爾維亞對峙緊張昇高
          【要聞詳情】
          中國外交部副部長就美國佩洛西赴台回答記者提問,“她敢去就讓我們拭目以待”
          趙立堅說,作為美國政府第三號人物,佩洛西的身份決定了她訪台必然高度敏感。不管她什麼時候、以什麼方式赴台,都將嚴重違反一個中國原則和中美三個聯合公報規定,嚴重破壞中美關係,必將造成惡劣政治影響。如果佩洛西眾議長訪台,中方必將採取堅定應對和有力的反制措施,捍衛自身主權和領土完整。
          美擬對華芯片技術管制擴大到14納米影響幾何?
          美國擬擴大對華芯片技術出口管制。當地時間7月27日,美國芯片設備廠商泛林半導體(NASDAQ:LRCX)主席兼CEO蒂姆·阿切爾(Tim Archer)在財報會上回答分析師提問時表示,近日收到通知,美國對華技術出口管制範圍將進一步擴大至生產14納米以下芯片的代工廠。
          阿切爾稱,泛林正在與美國政府合作,準備完全遵守上述通知。財報中給出的下個季度的業績指引中,已經包含了泛林的業務可能受到的影響。
          據泛林二季度(截至6月27日)財報,泛林總營收環比上升14%至46.4億美元,其中31%的收入來自中國,其次是韓國(24%)、台灣(19%)、美國(8%)、歐洲(7%)、日本(6%)、東南亞(5%)。泛林對下個季度的指引中,預估收入環比上升3億美元(6.1%)至49億美元。
          目前,中芯國際等芯片廠商已經在美國的“實體清單”上了,而美國若公然出台這樣的新限制,相當於把目前的管制從個別企業拓寬到了整個中國——在華進行生產的相關機台都會受到影響。
          獨立57年的新加坡,準備好迎來第四代領導人了嗎
          在新加坡圍繞“國內不平等”問題的辯論浮上檯面之際,這個即將在8月9日迎來第57個國慶日的年輕國度,正經歷一場重要的權力轉移。
          經過漫長而曲折的遴選過程,今年4月,被視為“非精英派”人物的財政部長黃循財脫穎而出,被推選為新加坡執政黨人民行動黨第四代領導班子的核心人物。在同世代同僚們的推舉下,現年49歲的黃循財,取代了2021年4月份突然辭卸現任總理李顯龍接班人角色的原副總理王瑞傑,成為新加坡下一代領導集體的領銜人物。
          今年6月起,黃循財開始擔任新加坡副總理並繼續擔任財政部長,為在適合時間點接替70歲的現任總理李顯龍開始“暖身”。
          普京:核戰爭中不會有贏家
          俄羅斯總統普京1日表示,核戰爭中不會有贏家,核戰爭不應被發動。據克里姆林宮網站1日發表的聲明,普京在《不擴散核武器條約》第十次審議大會開幕之際向大會致信表示,俄方認為核戰爭中不會有贏家,核戰爭不應被發動。
          車牌認證問題挑動主權敏感神經,科索沃與塞爾維亞對峙緊張昇高
          自7月31日起,塞爾維亞和與其有著長年主權爭議的科索沃地區之間,出現一輪新的緊張態勢。
          本輪緊張的起因,緣起自糾纏已久的雙方車牌認證問題和身份證件簽發問題。科索沃行政當局日前宣布,從8月1日起,禁止持塞爾維亞政府所發放證件的公民,以及懸掛塞爾維亞車牌的車輛進入科索沃地區。
          當天,在科索沃北部,一部分科索沃境內的塞族抗議者封鎖了通往塞爾維亞的兩處關鍵過境點的公路。
          7月31日晚,塞爾維亞總統武契奇發布全國講話稱,科索沃警方將在午夜開始對科索沃北部的塞族人進行“軍事行動”。不久後,塞爾維亞與科索沃的實際控制交界地區傳出槍聲,地方當局也拉響了軍事警報。種種事態,將該地區長期存在緊張關係,推升到了近年來最高的水平。
          【今日關注】
          12:30 澳大利亞隔夜拆借利率
          14:00 英國Nationwide房價指數月率(7月)
          15:00 瑞士消費者信心指數(第三季度)
          20:00 新西蘭牛奶拍賣均價
          22:00 美國JOLTS職位空缺(季調後) (6月)
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          英國央行也要激進了!本週或加息50個基點,為25年來最大幅度

          Damon

          央行

          面對歐美同行在緊縮道路上的快步前進,英國央行可能難以保持原定的行進節奏,本周也要開始提速。
          媒體稱,英國央行行長Andrew Bailey明確表示,雖然“沒有鎖定”本週加息50基點,但是在本週四貨幣政策委員會做出決定時,這將是“擺在桌面上的選擇之一”。

          目前市場普遍預期英國央行將在本週加息50基點,將基準利率上調至1.75%,並成為25年來最大幅度的加息舉措。

          英國央行於去年12月帶頭加息,迄今為止已連續加息五次,每次幅度為25基點,將基準利率從去年12月的0.1%上調至目前的1.25%。
          而1.25%被視為關鍵利率水平,這是2009年1月英國經濟受到全球金融危機衝擊以來的最高水平。
          但是英國央行曾在6月承諾,如果情況需要,將採取“有力”行動,以應對持續增加的通脹壓力。
          英國6月通脹爆表,CPI同比上漲9.4%,刷新1982年有記錄以來新高紀錄。市場分析認為,隨著10月份能源價格再次上調,英國通脹率可能進一步攀升達到11%。
          對此IMF此前曾警告稱,目前英國是通脹前景惡化作為嚴重的國家之一。它敦促英國採取“果斷行動”。即使在短期內經濟增長、就業市場和工資水平或將受到衝擊,但是循序漸進的行動只會在之後造成更具破壞性的影響。
          與此同時,最新數據顯示英國經濟仍保持良好勢頭,其在今年二季度的表現優於英國央行的預期。並且由於勞動力短缺促使名義工資快速上行,英國就業市場保持強勁增長。
          因此,在種種因素影響下,不少業內人士均傾向於英國將採取激進行動。

          業內預期加息50基點“箭在弦上”

          諮詢機構牛津經濟研究院的英國首席經濟學家Andrew Goodwin表示:
          貨幣政策委員會面臨更高和更持久的通脹前景,以及放緩但未崩潰的經濟形勢。因此,再次加息看起來不可避免。
          法國巴黎銀行經濟學家Amarjot Sidhu認為:
          在歐洲央行和美聯儲在7月會議上大幅加息後,英國央行可能會感受到相似的壓力。
          金融機構Investec分析師Philip Shaw表示,英國央行“如果被認為落後於同行,可能會擔心出現信譽問題”。
          巴克萊銀行經濟學家Fabrice Montagné表示:
          如果英國央行在(接下來)每次會議上均加息25基點,它將超過其他大多數央行。
          他還補充稱,英鎊自4月以來已貶值3%,表明市場認為“英國正在落後”。

          市場擔憂:加息50基點是“一次性”行為,還是激進加息週期的開始?

          值得注意的是,現在市場頗為擔憂,英國的大幅加息究竟是“一次性”的,還是代表著一個激進加息週期的開始?
          目前,交易員押注基準利率將在2023年初達到接近3%的峰值,而這意味著到今年年底,英國央行至少還要再加息兩次,每次50基點。
          但大多數分析師認為這過於激進,並指出英國央行一再表示,如果利率按照市場定價上漲,那麼中期通脹水平將低於2%的目標。
          荷蘭國際集團(ING)經濟學家James Smith認為:
          衰退風險在明顯增加,這是央行將在秋季停止緊縮政策的最明顯原因......到第四季度,我們可能會看到生活成本緊縮所造成的全面影響。
          他還補充道,雖然能源和食品價格上漲“令人震驚”,但更廣泛的通脹壓力已開始降溫。

          來源:華爾街見聞

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          經濟全球化正在退潮

          Alex

          俄烏衝突

          在上世紀90年代,全球經濟迎來了高增長、低通脹的大穩健時代(The Great Moderation Era)。 2008年全球金融危機爆發後,全球經濟進入了美國經濟學家薩默斯所謂的長期性停滯(Secular Stagnation)時期,而這一時期可以用“三低一高”來概括,也即低增長、低通脹、低利率與高政府債務。我們一度認為,“三低一高”的長期性停滯現象將延續很長時間。
          學界認為,造成長期性停滯的主要原因包括:全球人口結構老齡化加劇、世界範圍內技術創新的速度下降、主要國家收入與財產分配失衡程度上升等。由於這些因素都是結構性因素,而非週期性因素,因此長期性停滯恐怕將會持續相當長的時間。在此背景下,現代貨幣理論(Modern Money Theory,MMT)應運而生。該理論認為,只要一國政府能夠用本幣償還債務,那麼該國央行就可以通過無限製印鈔來推動經濟增長以及解決國內問題,只要上述行為沒有引發高通貨膨脹。
          沒想到,說曹操,曹操就到。到2022年,高通脹猝不及防的就到了。 2022年6月,美國消費者物價指數(CPI)同比增速超過了9%,主要歐洲國家也面臨類似的通脹水平。由於當前的物價水平遠遠超過美聯儲平均2%的通脹目標,高通脹倒逼美聯儲開啟了陡峭的加息縮表進程。 2022年3、5、6、7月,美聯儲分別加息了25、50、75與75個基點。從2022年6月起,美聯儲也啟動了縮表進程。 6月至8月,美聯儲每月縮表475億美元;從9月起,美聯儲每月縮表950億美元。
          如此迅捷的加息縮表,是過去二十多年以來前所未有的。例如,2015年至2018年,美聯儲在四年時間內才加息9次,每次25個基點,累計225個基點。而在2022年3月至7月五個月內,美聯儲就加息4次,累計225個基點。當前陡峭的加息縮表造成美國長期利率快速攀升,美元匯率顯著走強。例如,美國10年期國債收益率已經由新冠疫情后最低的0.5%上升至目前的3.0%上下。又如,近期美元指數一度突破了108。最近,歐元、英鎊與日元對美元匯率均跌至二十年來的新低。
          美國長期利率與美元指數的強勁上升,已經並將持續造成如下三方面影響:一是全球金融市場震盪加劇。近期,以美國股市和大宗商品為代表的風險資產價格顯著下跌;二是部分國內經濟與金融脆弱性較高的新興市場國家在遭遇大規模資本外流與本幣貶值後,可能爆發債務危機與金融危機。近期,巴基斯坦、斯里蘭卡、黎巴嫩和緬甸等國事實上已經爆發了金融危機;三是全球經濟可能被拖入衰退。事實上,近期美國的部分宏觀數據已經顯露出一些衰退的跡象。
          問題在於,為什麼在上世紀90年代之後,二十多年時間沒有起來的通貨膨脹,怎麼在新冠疫情爆發後,說起來就起來了呢?
          從短期來看,直接原因至少有三個。其一,在新冠疫情這場世紀大疫情爆發後,各主要國家均採用了極其寬鬆的財政貨幣政策救市,且發達國家的救市資源主要投放在消費端,例如給中低收入家庭直接發放補貼,由此造成了消費復甦快於生產復甦的格局,這一不平衡的複蘇格局推高了通貨膨脹。其二,新冠疫情直接衝擊了全球生產網絡與全球供應鏈。隨著關鍵的供應鏈節點由於爆發危機而斷供,以及全球運輸成本(尤其是海運成本)的急劇上升,給最終消費市場造成了顯著的貨物短缺與輸入型通貨膨脹。其三,2022年2月俄烏衝突爆發並延續至今。由於俄羅斯幾乎出口所有重要的大宗商品,而烏克蘭是全球農產品的主要出口國之一,這兩個國家之間的持續衝突自然會推高以能源與食品為代表的全球大宗商品價格。
          然而從中長期來看,筆者認為,導致本輪全球通貨膨脹突然起來的根本原因之一,是從上世紀80年代以來不斷加快的全球化浪潮,從2010年中期之後開始逐漸退潮。
          從上世紀80年代中期起,經濟全球化與金融全球化速度不斷加快,尤其是新興市場國家開始主動融入全球化。經濟全球化的加快,意味著各種生產要素可以在全球範圍內優化配置,這無疑將會驅動更高水平的經濟增長。其中一個最具代表性的事件,就是中國在2001年12月成功加入世界貿易組織(WTO)。中國在入市之後,迅速利用了國內要素成本低廉的優勢,成長為全球製造工廠。事實上,中國的經濟增長也在進入21世紀之後突飛猛進。 2000年,中國GDP總量僅為美國十分之一。 2020年,中國GDP總量已經超過美國的70%。
          然而,全球化雖然能夠增進全球的整體收益,但全球化收益的分配並不均等。根據所謂的“大象曲線”,全球化的主要受益者是新興市場國家的中產階級和發達國家的高收入階級,而全球化的主要受損者是發達國家的中產階級。換言之,全球化加速將會導致發達國家內部收入分配失衡加劇和階層撕裂。在這一背景下,發達國家內部的政治衝突將會增加,部分民粹主義領導者將會把國內的困境歸咎於全球化,從而導致發達國家的民粹主義、保護主義與孤立主義抬頭。
          2008年美國次貸危機以及2010年歐洲主權債務危機的爆發,進一步加劇了發達國家內部的收入分配失衡與階層撕裂。主要原因在於,全球金融危機爆發後,主要發達國家均採用了極其寬鬆的貨幣政策用於救市,這導致發達國家股票市場指數迭創新高,從而進一步加劇了資產所有者與沒有資產者之間、高資產擁有者與低資產擁有者之間的收入差距。例如,當前美國國內40%的財富,集中在頂部1%的家庭手中。
          在這一背景下,發達國家國內政治格局將會發生劇烈變化,那些迎合了受損階級口味的、把國內困局歸咎於經濟全球化的政客們就有可能上台,並且出台阻礙甚至逆轉經濟全球化的政策。在筆者看來,最具標誌性的年份當屬2016年。這一年出現了兩個劃時代的事件。其一,2016年6月,英國國內通過了脫歐公投,這代表高歌猛進的歐洲一體化遭遇重大挫折。其二,2016年年底,特朗普贏得了美國大選。如此性格與做派的領導人能夠上台,足以表明美國國內的階層撕裂程度。
          在2016年之後,另外兩個重要事件的爆發,進一步加劇了全球化的退潮。一是2018年3月,美國悍然挑起了中美貿易摩擦,開始對大量中國進口商品徵收高額關稅,此舉也迫使中國政府進行反擊。事實上,當前美國國內的高通脹,其中一部分可以歸結於美國政府對中國進口商品徵收的高關稅。二是2020年年初新冠疫情的爆發。如前所述,新冠疫情的爆發迫使很多最終消費國開始考慮本國產業鏈的安全,全球產業鏈開始縮短與區域化,全球產業鏈可能分解為區域產業鏈,這意味著全球生產網絡的優勢開始衰減。
          從更深層次來看,經濟全球化的退潮,意味著各種要素在全球範圍內的優化配置將會遭遇更多的阻礙,要素與商品的全球流動的成本將會上升。各國在全球生產網絡內部的角色與關係將會重組。無論產品間分工還是產品內分工的程度也可能變化。換言之,如果說全球化高歌猛進顯著壓低了各類產品的生產成本,從而帶來了高增長、低通脹的大穩健時代的話,那麼全球化的退潮將會顯著推高各類產品的生產成本,從而帶來低增長、高通脹的滯脹時代。
          簡言之,全球化的方向與速度,與這個星球上每個國家、每個公民的福利都高度相關。當我們受困於眼前各種短期現象(例如失業、通貨膨脹、信心不足、收入下降、資產縮水)之際,我們還要抬頭遙望星空,要關注全球化這種長期變量的潮起潮落、此消彼長。

          文章來源:《金融博覽》,作者:張明

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