「他們已不再躲藏」！制裁之下俄羅斯LNG大規模運抵中國，超過100萬噸已入境

FX168

FX168財經報社(北美)訊在美歐對俄羅斯能源制裁持續收緊的背景下，受制裁的俄羅斯液化天然氣（LNG）正以前所未有的規模、且幾乎「公開透明」的方式運抵中國。最新船舶追蹤數據與衛星影像顯示，短短數月內，超過100萬噸來自受制裁項目的俄羅斯LNG已通過中國北海港進入中國市場，中俄能源合作在制裁環境下出現顯著變化，也引發外界對全球能源秩序與制裁執行力的高度關注。

受制裁LNG「直抵」中國港口

行業分析師長期密切關注的一艘LNG運輸船「瓦萊拉號」（Valera），於2025年12月8日抵達中國東南部的北海港碼頭。這一行程不僅可在公開船舶追蹤系統中清晰看到，也得到全球能源數據與分析機構Kpler的確認。Planet Labs PBC提供的衛星影像顯示，該船在抵港前約一小時仍位於距離碼頭約6公里處，隨後直接駛向終端。

之所以引發廣泛關注，是因爲瓦萊拉號所運輸的LNG來自俄羅斯波羅的海沿岸的波爾託瓦亞（Portovaya）LNG項目，該項目由俄羅斯能源巨頭俄羅斯天然氣工業股份公司（Gazprom）運營，並自2025年1月起受到美國製裁。這是該項目在制裁實施後首次向海外出口LNG。根據Kpler數據，瓦萊拉號此次卸載的LNG接近16萬噸。

「暗船隊」嘗試與轉折點出現

液化天然氣是俄羅斯能源出口戰略的重要組成部分。2022年，俄羅斯LNG產量約佔全球總量的8%，並計劃到2030年將產量提升至當前的三倍。然而，由於LNG銷售收入被視爲支持俄羅斯對烏克蘭戰爭的重要資金來源，美歐已對多處生產設施及運輸船隻實施制裁。

在制裁壓力下，俄羅斯於2024年曾嘗試建立用於LNG出口的「暗船隊」，仿效其在石油運輸中採用的模式。重點目標之一是位於俄羅斯北極地區、由諾瓦泰克（Novatek）運營的「北極LNG-2」（Arctic LNG 2）項目，該項目年設計產能接近2000萬噸。

2024年，多艘LNG運輸船被發現通過篡改自動識別系統（AIS）數據、懸掛方便旗或關聯不透明公司來隱藏行蹤，但儘管完成裝船，這些貨物當時並未成功進入市場，而是滯留在海上或浮式儲存裝置中。

超過100萬噸LNG流向中國

真正的轉折出現在2025年8月。就在美國總統特朗普與俄羅斯總統普京於阿拉斯加舉行會談期間，多艘此前滯留的LNG運輸船被分析師發現重新起航或改變航向。隨後，其中一艘在中國北海港完成卸貨。

Kpler數據顯示，從8月28日至12月9日，僅三個多月時間內，至少18船來自北極LNG-2項目的LNG運抵北海港。9艘受到美國或歐盟制裁的LNG運輸船，共計將超過100萬噸受制裁的俄羅斯LNG輸送至中國。

(來源：Global Fishing Watcher, Kpler)

值得注意的是，這一輪運輸並未再刻意隱藏。此前曾篡改AIS信號的船隻，如今全程開啓應答器，公開駛入中國港口。這些船隻過去一年內重新懸掛俄羅斯國旗，並由俄羅斯公司持有。

能源諮詢機構Eikland Energy董事總經理謝爾·艾克蘭指出，這些船隻「某種意義上已經從黑暗中走了出來」，因爲在高度發達的衛星與數據監測體系下，繼續隱匿已無意義。

Kpler也表示，瓦萊拉號此次幾乎全程透明的航行，顯示俄羅斯與中國在這一能源流向問題上已不再刻意迴避外界視線。航運媒體gCaptain調查記者馬爾特·洪珀特亦指出，這反映出中國接收受制裁俄羅斯產品的顧慮正在進一步降低。

分析人士認爲，價格因素是關鍵動因之一。相關LNG的成交價格較市場水平低至約40%，對中國而言具備明顯經濟吸引力。但這並非單純的商業行爲。

洪珀特指出，這同時向美國及西方釋放出一個明確信號：在經濟與地緣政治利益一致的情況下，中國將堅持自身選擇。事實上，首批受制裁俄羅斯LNG運抵北海港，恰逢普京訪問中國、出席上海合作組織峯會前夕，雙方並在會上推進「西伯利亞力量-2號」天然氣管道項目。

哥倫比亞大學全球能源政策中心研究學者安妮-索菲·科爾博認爲，這也是中國在向全球最大LNG出口國美國表明，其並非完全依賴美方能源供應。

艾克蘭指出，在大幅折價和複雜運輸體系下，相關項目利潤空間有限，但俄羅斯將其視爲沉沒成本，更重要的是維持項目運轉和釋放政治信號。

此外，歐盟已決定自2027年起全面禁止進口俄羅斯LNG，迫使更多貨物流向亞洲市場。與此同時，北極航道在俄羅斯地緣戰略中的重要性也進一步凸顯。

儘管如此，美國是否會對中國採取更強硬措施仍存變數。科爾博認爲，華盛頓仍有制裁工具可用，但特朗普政府可能並不希望在此階段與中國進一步升級衝突，尤其考慮到中國在關鍵礦產領域具備反制能力。

中國「暗船隊」疑雲仍在

儘管多數貨物公開交付，但仍存在不透明案例。此前一艘同樣受制裁的LNG運輸船「Perle號」在駛往亞洲途中，於馬來西亞附近與另一艘關閉AIS信號的LNG運輸船進行船對船轉運，被視爲典型的「暗船隊」操作。

分析人士懷疑，這可能預示着一支由中國利益方參與、用於轉運俄對俄羅斯而言，這一舉動同樣帶有明顯政治象徵意義。羅斯LNG的新型「暗船隊」正在形成，以應對未來更嚴格的歐洲制裁。

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芝加哥期市：CBOT大豆觸及六周最低，出口需求擔憂推動多頭平倉

Reuters

芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨周五跌至六周最低，分析師稱，因擔心對美國出口的需求放緩，以及巴西大面積作物即將收割，推動一波多頭平倉。

CBOT- 1月大豆合約 (SF26) 收跌16-3/4美分，結算價報每蒲式耳10.76-3/4美元，此前觸及10.75-3/4美元的10月30日以來最低。

1 月豆油合約 (BOF26) 下跌 0.75 美分，收報每磅 50.07 美分。

豆粕期貨漲跌互現，交投最活躍的 1 月豆粕合約 (SMF26) 收高 40 美分，結算價報每短噸 302.50 美元，而後面幾個月的合約收跌。

玉米期貨收低，交易商稱，受累於與技術圖表相關的拋售、全球穀物供應充足以及大豆疲軟溢出。

3月玉米合約 (CH26)收跌5-3/4美分，結算價報每蒲式耳4.40-3/4美元，自11月26日以來首次跌破50日移動均線切入位。該合約本周下跌4美分，跌幅0.9%。（完）

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國際油市：油價收低且周線下跌，受累於供應過剩擔憂

Reuters

油價周五收低，周線下跌4%，供應過剩和潛在俄羅斯-烏克蘭和平協議蓋過了對美國扣押委內瑞拉近海一艘油輪造成影響的擔憂。

布蘭特原油期貨結算價報每桶61.12美元，下跌16美分；美國原油期貨，結算價報57.44美元，下跌16美分。

兩大指標周四均下跌約1.5%，本周跌幅已超過4%。

Lipow Oil Associates總裁Andrew Lipow稱："市場繼續因原油供應形勢而承壓
另一方面，石油市場忽視了美國與委內瑞拉之間的緊張局勢。”

美國總統特朗普周三表示，美國在委內瑞拉沿海扣押了一艘受制裁的油輪。六位消息人士周四表示，繼本周扣押一艘油輪之後，美國正準備攔截更多運輸委內瑞拉石油的船隻。

交易商和分析師大多淡化對扣押油輪影響的擔憂，指出市場供應充足。

國際能源署（IEA）周四公布的預測顯示，明年全球石油供應量將比需求量多出384萬桶/日，幾乎相當於全球需求量的4%。

不過，同樣在周四發布的石油輸出國組織(OPEC)報告顯示，2026年世界石油供應將與需求接近匹配。

Rystad Energy分析師Janiv Shah稱，一些支撐價格的因素依然存在，包括美國和委內瑞拉之間的緊張局勢加劇，以及烏克蘭無人機襲擊了俄羅斯在里海的一個石油鉆井平台。

根據行業數據和路透計算，俄羅斯 11 月海運石油產品出口量僅比 10 月下降0.8%，煉油廠維護工作完成抵消了黑海和亞速海等南部航路燃料出口量下滑的影響。（完）

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貝克休斯稱美國鉆井商三周內第二次削減油氣鉆機

Reuters

Scott DiSavino/Anjana Anil

能源服務公司貝克休斯周五在其密切關注的報告中稱，美國能源公司本周削減了石油和天然氣鉆機數量，這是三周以來的第二次。

作為未來產量的早期指標，石油和天然氣鉆機數量在截至12月12日的一周內減少了1台，降至548台，為11月26日以來的最低水平。

貝克休斯稱，本周鉆機數量的下降使鉆機總數減少了41台，比去年同期減少了6.9%。

貝克休斯稱，本周石油鉆機增加了1台，達到414台，為11月21日以來的最高水平，而天然氣鉆機減少了2台，為127台。

由於過去幾年美國石油和天然氣價格下跌，促使能源公司更加關注提高股東回報和償還債務，而不是增加產量，因此石油和天然氣鉆機數量在2024年和2023年分別下降了約5%和20%。

儘管分析師預測美國現貨原油價格將在2025年連續第三年下降，但美國能源信息署預計原油產量，將從2024年創紀錄的1320萬桶/日上升到2025年的約1360萬桶/日。

在天然氣方面，EIA 預計 2025 年現貨天然氣價格將上漲 63%，這將促使生產商在今年提高鑽探活動，而 2024 年 14% 的價格跌幅導致幾家能源公司自 2020 年新冠大流行導致燃料需求減少以來首次削減產量。

EIA預計，2025年，天然氣產量將從2024年的1032億立方英尺/日和2023年創紀錄的1036億立方英尺/日上升到1077億立方英尺/日。

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金屬期市：銅價創下紀錄新高後重挫，科技泡沫擔憂重現

Reuters

銅價周五急挫逾3%，稍早一度創下紀錄新高，對人工智能泡沫破裂的擔憂重燃，導致風險資產廣泛遭拋售。

1700 GMT，倫敦金屬交易所（LME）三個月指標期銅下跌2.8%，報11,537.50美元，此前一度急挫3.5%，低見11,451.50美元。

盤中稍早，銅價創下 11,952 美元的紀錄新高，距離 12,000 美元的心理關口近在咫尺。

對周三美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)降息的樂觀情緒減弱。銅價在連續兩周上漲後，本周勢將下跌0.7%。美國Comex期銅 (HGc1) 重挫4%，報每磅5.21美元。

交易商將周五的突然下挫歸因于擔憂科技股的跌勢向金屬市場蔓延，在波動加劇的市況中，銅的多頭頭寸遭到大舉平倉。

”我們認為，短期內，供應干擾應該會使銅價維持在 11,000 美元/噸左右的水平，“荷蘭國際集團（ING）分析師Ewa Manthey稱。"不過，要想延續漲勢，更強勁的需求--尤其是來自最大消費國中國的需求--將至關重要。”

上海期貨交易所周五表示，其監測倉庫的銅庫存 (CU-STX-SGH) 過去一周增加0.5%，達到89,389噸。

"需求被破壞的風險也不容忽視，"Manthey 補充道。"中國買家正表現出一些對價格敏感的跡象。"

LME所有金屬均下跌。期鋁下跌1.1%，至每噸2,866.50美元。期鋅下跌2.3%，至3,129.50美元，周四曾創下13個月新高。

期鎳下跌0.2%，至14,585美元。期鉛下跌1.1%，觸及1,966.50美元的10月16日以來最低。期錫下滑0.6%，至41,505美元，此前因供應擔憂觸及2022年4月以來最高。（完）

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