中港股市：滬綜指連二日收低延續盤整，恆指收挫1.3%生物科技股領跌

中國股市滬綜指周三連續第二個交易日收低，維持震盪走勢，A股傳媒板塊領跌。

滬綜指 收跌0.5%至3,878點，滬深300指數 3收低0.5%。深圳創業板指數 3收跌1.1%，上證科創板50成份指數 0收挫0.9%。

融智投資基金經理夏風光表示，牛市第二階段是一個拔估值的過程，宏大的敘事主題成為估值改善的最重要推手，下一個來自基本面的改善、盈利增速的增長。這個如果沒有兌現，行情將不可避免地陷入震盪。如果能夠兌現，盈利和估值改善將會成為雙重推手。

在外需升溫但假期效應消退的綜合影響下，11月RatingDog中國服務業PMI仍維持2023年以來的擴張態勢，整體符合季節性表現，但擴張態勢邊際放緩，指數值降至五個月最低，其中新業務分項指數刷新五個月低點。

瑞銀全球投資銀行預計，中國房地產去庫存將在2027年年中結束（此前預計為2026年初），並判斷未來兩年的房價還會繼續下跌，2026年和2027年房價分別下跌10%和5%。

根據瑞銀測算，2025年底、2026年底、2027年底銀行的負資產住宅（房產市價低於抵押貸款餘額的住宅）將分別約70萬套、180萬套、330萬套，分別相當於當年住宅銷售量的10%、28%和55%。

中證傳媒指數 3收挫2.4%，芒果超媒 收低2.1%。（完）

中國股市滬綜指周二收跌，此前連續三個交易日收高，傳媒板塊領跌。香港恆生指數則小幅收高，能源板塊領漲。

滬綜指 收跌0.4%，至3,897.71點，滬深300指數 3收低0.5%。深圳創業板指數 3收跌0.7%，上證科創板50成份指數 0收低1.2%。

香港恆生指數 略收高0.2%，報26,095.05點。

華輝創富投資總經理袁華明表示，如果有牛市，那麼現在應該走完了牛市前期，正在接近中期。這是因為當前市場更多由寬鬆流動性、政策和投資者情緒拉動，牛市中後期的典型企業盈利提升周期尚未展開。不過，如果地緣風險持續衝擊出口和國內製造業，同時消費和投資弱於預期，那麼牛市也有可能不會出現。

他並指，AI（人工智能）產業發展空間大，帶動能力強，有可能是牛市的重要催化劑。雖然存在短期調整壓力，AI是未來三至五年確定性最強的主線，對相關科技方向會有比較強的帶動作用。

袁華明續稱，反內卷有利於成熟產業行業集中度提升，進而帶動行業龍頭盈利改善，醫藥服務、白酒、電力設備等產業的頭部企業較為受益；居民部門去槓桿尚未結束，會壓制消費板塊整體趨勢性行情。當然，政策支持下，消費板塊的一些細分領域存在結構性機會，如體育消費、家電以舊換新等。

傳媒板塊領跌，中證傳媒指數 3收挫1.9%，芒果超媒 收低2.9%。

港股方面，恆生能源指數 (.HSCIE)收漲1.6%。

中國電動汽車生產商--蔚來港股 大幅收跌6.7%，該公司11月交付量環比下滑一成。（完）

中國股市滬綜指周二收跌，此前連續三個交易日收高，傳媒板塊領跌。

滬綜指 收跌0.4%，至3,897.71點，滬深300指數 3收低0.5%。深圳創業板指數 3收跌0.7%，上證科創板50成份指數 0收低1.2%。

華輝創富投資總經理袁華明表示，如果有牛市，那麼現在應該走完了牛市前期，正在接近中期。這是因為當前市場更多由寬鬆流動性、政策和投資者情緒拉動，牛市中後期的典型企業盈利提升周期尚未展開。不過，如果地緣風險持續衝擊出口和國內製造業，同時消費和投資弱於預期，那麼牛市也有可能不會出現。

他並指，AI（人工智能）產業發展空間大，帶動能力強，有可能是牛市的重要催化劑。雖然存在短期調整壓力，AI是未來三至五年確定性最強的主線，對相關科技方向會有比較強的帶動作用。

袁華明續稱，反內卷有利於成熟產業行業集中度提升，進而帶動行業龍頭盈利改善，醫藥服務、白酒、電力設備等產業的頭部企業較為受益；居民部門去槓桿尚未結束，會壓制消費板塊整體趨勢性行情。當然，政策支持下，消費板塊的一些細分領域存在結構性機會，如體育消費、家電以舊換新等。

傳媒板塊領跌，中證傳媒指數 3收挫1.9%，芒果超媒 收低2.9%。（完）

* 中國國有控股長視頻新媒體公司--芒果超媒 周一早盤一度重挫11.5%，一季度淨利同比降約兩成。

* 中證傳媒指數 3盤中一度漲0.5%。

* 芒果超媒公告稱，一季度淨利同比降19.8%，營收同比降12.8%。（完）

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芒果超媒 :

• 稱一季度淨利同比降19.8%

• 一季度營收同比降12.8%

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芒果超媒 :

• 稱2024年淨利同比降61.6%

• 2024年營收同比降4.2%

• 擬向全體股東每10股派發現金紅利2.2元（含稅）

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