中港股市：地緣緩和與通脹超預期推動滬綜指恆指收漲，消費股飆升

繼此前連續三周的強勢上揚之後，在地緣緩和與超預期通脹數據的提振下，中國股市滬綜指周一收高於4,000點上方。今年以來滯漲的白酒和旅遊等消費行業大幅飆升，領漲的人工智能等科技成長板塊則延續調整態勢。

滬綜指 收升0.5%，至4,018.6點，滬深300指數 3收漲0.4%。深圳創業板指數 3收跌0.9%，上證科創板50成份指數 0收低0.6%。

華南一私募基金人士表示，市場本來就處於高低位切換的行情當中，而通脹數據的超預期會推動部分資金前往估值較低的傳統板塊尋求機會。

受益於非食品價格上漲，中國10月CPI超出市場預期同比創下九個月高點，扣除食品和能源價格的核心CPI同比更是創20個月最大。“反內卷”政策持續推進下，當月PPI環比錄得去年11月以來首次上漲，同比跌幅創逾一年最小。

地緣方面亦見到了更多緩和跡象。美國貿易代表辦公室(USTR)上周日表示，根據301條款對中國在海事、物流和造船業尋求主導地位行為的調查，將暫停一年。

中國海關總署上周五宣布，基於對美國整改措施的評估結果，自11月10日起，恢復美國CHS Inc.等三家企業大豆輸華資質，同時廢止關於暫停進口美國原木的公告。

中證白酒指數 3收盤飆升5.1%，舍得酒業 漲停。

中證旅遊主題指數 9收5.3%，國務院稱加強商業和旅遊等消費跨界融合，行業龍頭--中國中免A股 漲停。

中證人工智能指數 9則逆市收跌0.9%。

中航證券指出，近期市場較為關注年末主線是否會高低切換的話題，背後是年末資金將投資視角切換至下一年並提前布局。

該機構稱，政策因素方面，12月召開的中央經濟工作會議將為下一年的宏觀政策和重點工作任務安排定下基調，很大程度上決定著下一年的年度投資主線，同時帶動資金對個股計算估值對標的業績時間窗口從本年切換至下一年，從而形成“估值切換”。（完）

中國股市滬綜指周一早盤收盤近持平，旅遊和白酒股勁揚。分析人士稱，短期繼續關注中國基本面修復情況及海外流動性，市場預計震盪為主。

滬綜指 早盤收盤近持平，報3,996.26點，滬深300指數 3收低0.2%。深圳創業板指數 3收跌2.1%，上證科創板50成份指數 0收低1.8%。

南華期貨權益與固收研究分析師王映稱，周末公布部分中國經濟數據，物價數據方面，CPI（居民消費價格指數）同比轉正，核心CPI同步回升，反映國內消費需求邊際修復；PPI同比延續回升態勢，表明反內卷式競爭背景下的價格治理已有初步成效，靜待價格傳導向下游擴散。本周還將公布金融數據等，對經濟修復情況進一步驗證。

她並稱，此外本周海外美債集中發售將考驗市場流動性，海外市場波動或波及A股市場風險偏好，不過下方支撐依托政策預期相對穩固，預計股指仍維持震盪格局。

受益於非食品價格上漲，中國10月CPI超出市場預期同比創下九個月高點，扣除食品和能源價格的核心CPI同比更是創20個月最大。“反內卷”政策持續推進下，當月PPI環比錄得去年11月以來首次上漲，同比跌幅創逾一年最小。

旅遊股領漲，中證旅遊主題指數 9早盤收漲4.8%，國務院稱加強商業和旅遊等消費跨界融合，行業龍頭--中國中免A股 早盤漲停。

白酒股亦勁揚，中證白酒指數 3早盤收漲3.9%。（完）

* 中國免稅零售巨頭--中國中免 中港股周一盤中勁揚，券商稱公司經營築底回暖，海南離島免稅政策利好發展。

* 中國中免A股盤中漲停，創下2024年4月以來的新高，領漲中證旅遊指數 9。中免H股亦一度飆升13%。

* 華西證券分析師研報指出，中國中免經營呈現築底回暖態勢，9月海南離島免稅月銷售額同比增長3.4%，獲近18個月以來的正增長。此外，海南封關在即，離島免稅政策長期利好發展。

* 中國國家主席習近平上周四表示，要把海南自由貿易港打造成為引領中國新時代對外開放的重要門戶。今年12月18日海南自由貿易港正式啟動全島封關。

* 中國財政部等部門10月下旬發布通知，鼓勵符合條件的外商投資企業加大優質特色國內商品採購力度，並進一步擴大免稅店經營品類。

* 中國中免A股今年迄今漲幅擴大至29.7%。（完）

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* A股旅遊板塊周一早盤大幅上漲，中證旅遊主題指數 9勁揚4.4%。

* 行業龍頭--中國中免A股 觸及漲停。

* 中國國務院近日發布關於加快場景培育和開放推動新場景大規模應用的實施意見，提出要豐富民生領域應用場景，推動大數據、物聯網、腦機接口等新一代信息技術及醫療機器人等智能設備集成應用；加強商業、文化、旅遊、體育、健康、交通等消費跨界融合，打造一批帶動面廣、顯示度高的消費新場景。

* 中證旅遊今年迄今漲10.3%，同期滬深300指數 3上揚18.5%。（完）

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中國股市滬綜指周一窄幅震盪後收高，能源和鋼鐵等傳統行業股票領漲，顯示部分資金向低估值板塊切換的跡象。香港恆生指數收升1%，結束三連跌。

滬綜指 收升0.6%至3,976.52點，滬深300指數 3收漲0.3%；深圳創業板指數 3收升0.3%，上證科創板50成份指數 0則收低1%。

香港恆生指數 收升1%至26,158.36點，此前連續三個交易日收跌；恆生科技指數 H收漲0.2%。

中銀證券指出，本周影響市場的重要政策與事件均得到落地，11月起市場進入業績空窗期。目前來看，內需修復信號依然有所分歧：9月企業營收及利潤均有明顯修復，但10月PMI（採購經理人指數）再度邊際走弱，臨近年末，增量宏觀政策落地將成為市場關注的焦點。

該券商並認為，短期市場或存在一定資金兌現行情，科技成長高位盤整階段，受益於宏觀政策預期及低位補漲的部分周期股或存在階段性輪動機會。

中國證監會主席吳清近日撰文稱，“十五五”（2026-2030年）時期，緊緊圍繞健全投資和融資相協調的資本市場功能，進一步全面深化資本市場改革，持續提高資本市場制度包容性、適應性和吸引力、競爭力；更好統籌投資與融資協調發展，助力居民儲蓄加快轉化為社會投資。

中國上市公司協會最新報告指出，前三季度中國上市公司整體業績持續改善，科創引領作用凸顯，上市公司含“科”量進一步提高；增量資金接續湧入權益市場，中長期資金合計持有A股流通市值超20萬億元人民幣。

面對全球貿易秩序不斷加深的裂痕，亞太地區領導人在上周六結束的亞太經合組織(APEC)年度峰會上通過了一項聯合宣言，強調貿易需要有韌性和利益共享。在峰會召開前，美國總統特朗普宣布與包括中國和韓國在內的多個國家達成貿易協議，但他在峰會正式開始前便離開。

板塊方面，滬深300能源指數 和中證鋼鐵指數 (.CSI930606)分別收高3.4%和2%。

中證新能源汽車指數 3和中證稀土指數 (.CSI93059)則分別收低1.5%和1.4%，稀土行業龍頭--北方稀土 收跌3.8%。

港股黃金消費股逆市收挫，老鋪黃金 收盤大跌7.2%。此前，中國出台黃金稅收新政強化交易所優勢。（完）

* 中國股市中證白酒指數 3周五早盤一度漲2.5%；儘管三季度酒企業績普遍大幅轉降，但有券商認為復盤歷史，當前時點白酒進入布局階段。

* 成分股中，瀘州老窖 、舍得酒業 、古井貢酒 漲幅介於3.8-6.9%，貴州茅台 一度漲0.6%，五糧液 亦由跌轉升。

* 國信證券研報稱，站在當前時點看白酒板塊投資機會，市場仍具有分歧：一方面三季度酒企業績同比預期大幅轉降，另一方面估值持倉雙低位，供需兩端積極因素邊際增加。

基於2013-2015年調整階段中股價和酒企經營策略的復盤，該券商認為兩輪周期具有較強相似性，買點有望加速確認；行業築底信號增多，板塊進入布局階段。（完）

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