中國貨幣政策穩定成長全面發力，央行降準降息「大招」落地

降準又降息！

5月7日，中國人民銀行行長潘功勝在國新辦舉行的記者會上宣布，降準0.5個百分點，向市場提供長期流動性約1兆元，並降低政策利率0.1個百分點。

在業界看來，這是對4月25日政治局會議部署「要加緊實施更積極有為的宏觀政策」「適時降準降息」的具體落實。

東方金誠首席宏觀分析師王青對《中國經營報》記者表示，這是繼2024年9月27日央行宣布降息降準以來，兩個貨幣政策「大招」再次同時出手，顯示今年適度寬鬆的貨幣政策開始在穩步增長方向全面發力。 “在當前時點宣布降息降準，能夠有效激發企業和居民融資需求，擴投資促消費，提振市場信心，是當前對沖外部波動最有力的手段之一。”

降準降息落地

受訪專家認為，此次央行分別從數量、物價、結構三大方向入手，推出「降準+降息」等十項貨幣政策組合，是去年9月後再次實施較重大的貨幣政策調整。

經濟學家、新質未來研究院院長張奧平接受記者採訪時表示：“這有助於大幅提振市場預期，穩定房地產及資本市場，並精準支持當前經濟運行重點領域與薄弱環節，包括科技創新、擴大消費、普惠金融等重點方向。”

這次十項貨幣政策措施亮點較多，這是及時回應市場呼聲、引導市場預期，充分體現適度寬鬆的政策基調。

除了降準外，央行將完善存款準備金制度，階段性將汽車金融公司、金融租賃公司的存款準備率從目前的5%調降為0%。

招聯首席研究員、上海金融與發展實驗室副主任董希淼在接受記者採訪時表示，降準既向市場釋放長期流動性，又將降低金融機構資金成本，推動金融機構保持息差基本穩定，提升服務實體經濟能力；同時，將汽車金融公司、金融租賃公司的存款準備金率降至零，引導這兩類設備直接面向汽車消費。

在價格型政策方面，具體措施為下調政策利率0.1個百分點，即公開市場7天期逆回購操作利率從目前的1.5%調降至1.4%，預計將帶動貸款市場報價利率（LPR）同步下行約0.1個百分點。此外，下調結構性貨幣政策工具利率0.25個百分點，包括各類專案結構性政策工具利率。

王青認為，這次降息不會對人民幣匯率帶來貶值壓力。過去一段時間的人民幣走勢已一再證明，經濟基本面而非中美利差，才是決定人民幣匯率的最主要因素。

展望未來，王青預計，接下來貨幣政策在「適度寬鬆」方向還有充足空間，能夠為有效對沖外部波動、穩定宏觀經濟運作提供關鍵支撐。

降低公積金利率

關於房地產，在今年3月中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發的《提振消費專項行動方案》中已明確「持續用力推動房地產市場止跌回穩」「適時降低房屋公積金貸款利率」。隨後4月25日召開的政治局會議也指出「持續鞏固房地產市場穩定態勢」。

從4月及「五一」期間的樓市交易來看，熱點城市儘管高端改善的好房子項目銷售不錯，但僅是「點」上的亮點。從「面」來看，成交量較好的是以剛需剛改的項目為主。例如，在廣州地區，近郊、遠郊的剛需剛改新房佔比反而是最大的，二手房150萬—300萬元低價位佔比超過50%。

廣東省住房政策研究中心首席研究員李宇嘉對記者表示：“這說明樓市的需求主體是剛需剛改群體，他們對房價與成本比較敏感。”

在李宇嘉看來，此次降準降息，包括政策利率降低，釋放低成本資金，鼓勵銀行進一步降低房貸貸款利率。預計後續隨著低成本資金釋放，加上存款利率下降，估計抵押貸款利率也可能會調整。

5月7日，央行宣布，自2025年5月8日起，下調個人房屋公積金貸款利率0.25個百分點，5年以下（含5年）和5年以上首套個人住房公積金貸款利率分別調整為2.1%和2.6%，5年以下（含5年）和5年以上第二套個人住房貸款低於25%25%25%25%25%25%25%25%。

張奧平告訴記者，降低個人房屋公積金貸款利率與5年期以上首套房利率等房地產相關政策，將更好滿足居民剛性和改善性住房消費需求，從而實現提振消費、擴大內需，以內部的確定性應對外部的不確定性衝擊。

上海易居房地產研究院副院長嚴躍進向記者算了一筆賬：對於100萬元貸款本金、30年期、等額本息的公積金貸款，政策前月供為4136元，而政策後則為4003元，減少了133元。總還款總額（本金+利息）則從過去的149萬元變為144萬元，減少了近5萬元成本。由此公積金貸款在進一步降低購屋者公積金貸款成本方面發揮了積極的作用。

在業界看來，公積金貸款也具有較強的政策性，在商業性個人房屋貸款利率大幅下降的情況下，調降公積金貸款利率0.25個百分點是必要的。

董希淼對記者稱，此次公積金貸款利率調整之後，有助於公積金貸款維持與商業性個人房屋貸款的適當利差，更好地發揮公積金貸款的普惠性。同時，央行宣布下調政策利率，將帶動LPR下降，帶動存量和新增商業性個人房屋貸款利率下降，進一步降低居民住房消費支出，進而在一定程度上提振居民消費意願和能力。

來源: 網易財經