中國股市：滬綜指早盤小幅收高，公用事業板塊領漲

去年，亞洲對沖基金利用市場波動、中國搖擺不定的經濟中的贏家以及人工智能(AI) 中的機遇，取得了 15 年來最強勁的回報。

HFRI 亞洲與日本指數（HFRI Asia with Japan Index）追蹤主要投資於該地區的對沖基金，去年上漲了 12.1%，這是自 2009 年以來的最佳年度增長。HFR 是全球最大的對沖基金數據平台之一。

對大多數投資者來說，2024 年是動盪不安的一年，因為資本從該地區流向更堅挺的美元資產、中國的通貨緊縮風險以及日圓套利交易的大規模平倉。

雖然對沖基金在去年的動盪中安然度過，但投資者預計，在地緣政治不確定性和 特朗普（Donald Trump）第二次擔任美國總統的背景下，2025 年亞洲的交易仍將充滿挑戰 (link) 。

基金和投資者內部人士告訴路透，許多關注中國的基金通過挑選中國經濟轉型中的贏家，戰勝了基準中國指數。

總部位於香港的基匯資本管理著20億美元的資金，其旗艦基金Mega Trend策略在2024年上漲了51%，這要歸功于其對Z世代消費的押注，如零售商Miniso ，以及受益於人工智能需求的電力供應公司，如中國長江電力 。

Keywise 以科技為重點的企鵝發展基金獲得了 71% 的回報。

Keywise首席投資官方正表示，人工智能、吸引年輕消費者的企業以及清潔能源將成為主要的可持續發展趨勢，他預計 "人工智能將在2025年廣泛應用於人類情商(EQ) "。

據一位熟悉基金業績的消息人士稱，專注于中國市場的對沖基金First Beijing去年的業績增長了42%，這主要得益於其持有的美團 、愛途生活 和滿車聯盟 等股票。

高盛集團（Goldman Sachs）首席亞太地區股票策略師蒂莫西-莫伊（Timothy Moe）表示，在中國9月份宣布經濟刺激計劃 (link)，抓住這一短暫機會窗口的基金取得了不錯的回報。

莫伊說："很明顯，對沖基金非常靈活、迅速地利用了中國的反彈，"他指出，這些基金在刺激經濟反彈的背景下擴大了在中國的倉位，並在 10 月初市場 達到頂峰時減少了倉位 。

根據高盛大宗經紀公司的估計，亞洲基本面多空基金的平均收益率為 14.1%，高於美國和歐洲的同類基金，後者的收益率分別為 13.2% 和 4.6%。

以亞洲為基地的多重策略基金也取得了不錯的成績，Dymon Asia、Pinpoint 和 Ovata Capital 都取得了兩位數的回報。

香港雲阿爾法資本管理公司（CloudAlpha Capital Management）管理的奇點科技基金（Singularity Tech Fund）規模達 13 億美元，據該公司稱，該基金在半導體和數據中心基礎設施領域的持倉帶來了盈利回報，去年躍升了 70% 以上。

據一位投資者消息人士稱，泛景資本的泛亞旗艦基金在日本的大筆押注幫助下，在2024年躍升了41%。

泛華 資本和首創北京 沒有回應路透的置評請求。

分析師稱，儘管去年的回報率令人印象深刻，但對於全球配置者來說，中國仍然是一個困難的市場。

"蘇塞克斯合夥公司（Sussex Partners）管理合夥人帕特里克-加利（Patrick Ghali）說："我們發現，人們對亞洲多策略基金或日本基金更感興趣，因為這些基金被認為是在更可預測的監管和政治環境下運作的。

對沖基金業績：

資料來源投資者和基金

*Keywise、Yunqi和CloudAlpha的業績表現指總回報率

* 中國股市追蹤高股息資產的央企紅利指數 (.CSI000825)周四早盤一度挫1.4%，創逾一個月新低。

* 成份股中，中遠海控 、中國石化 和大秦鐵路 跌幅介於2-3.2%。

* 經濟數據方面，中國2024年12月通脹數據仍處低迷。12月CPI同比僅小幅上漲0.1%，為九個月低位；PPI受部分行業進入傳統生產淡季等影響環比下降，不過同比降幅較上月略收窄。（完）

更多股市簡訊請點選

中國股市滬綜指周一連續第三個交易日收跌，香港恆生指數則收升；A股以“中字頭”為代表的高股息板塊逆市領漲，因國債收益率連創新低，資金需要另尋出路。

滬綜指 收跌0.5%，至3,351.26點，滬深300指數 3收漲0.2%。深圳創業板指數 3收跌1%，上證科創板50成份指數 (.STAR50)收低1.3%。

滬深兩市A股今日成交額15,307.9億元人民幣。

香港恆生指數 收升0.8%，至19883.13點，恆生科技指數 H收漲0.3%。

東亞證券高級投資策略師陳偉聰表示，中國長期債息創下新低，許多中長期資金--特別是保險資金--開始尋找其他出路，配置更加高回報的資產，例如一些中字頭、國企、高ROE（股本回報率）或高股息率的板塊，相對都會受惠。不單是今日，過去兩周開始，中字頭或“中特估”整體走勢跑贏大盤。

中國銀行間債市周一早盤現券整體繼續走強，10年期和30年國債收益率盤中雙雙再創紀錄新低。

中國官媒--經濟日報周一頭版經濟論壇刊登文章稱，為全方位擴大國內需求，要促進消費結構升級，注重投資結構的優化，要通過科技創新催生新的增長點、創造新的市場需求，同時還要注重區域協調發展。

滬深300公用事業(一級行業)指數 (.CSI000917)收漲1.8%，長江電力 收高1.3%。

中國工商銀行 中港股收升2.6%和5%，盤中分別創下近六年10個月和逾三年半新高，工行H股亦領漲恆生國企指數 ，後者收高約1%。（完）

中國股市滬綜指周一連續第三個交易日收跌，但以“中字頭”為代表的高股息板塊逆市領漲，因國債收益率連創新低，資金需要另尋出路。

滬綜指 收跌0.5%，至3,351.26點，滬深300指數 3收漲0.2%。深圳創業板指數 3收跌1%，上證科創板50成份指數 (.STAR50)收低1.3%。

滬深兩市A股今日成交額15,307.9億元人民幣。

東亞證券高級投資策略師陳偉聰表示，中國長期債息創下新低，許多中長期資金--特別是保險資金--開始尋找其他出路，配置更加高回報的資產，例如一些中字頭、國企、高ROE（股本回報率）或高股息率的板塊，相對都會受惠。不單是今日，過去兩周開始，中字頭或“中特估”整體走勢跑贏大盤。

中國銀行間債市周一早盤現券整體繼續走強，10年期和30年國債收益率盤中雙雙再創紀錄新低。

中國官媒--經濟日報周一頭版經濟論壇刊登文章稱，為全方位擴大國內需求，要促進消費結構升級，注重投資結構的優化，要通過科技創新催生新的增長點、創造新的市場需求，同時還要注重區域協調發展。

滬深300公用事業(一級行業)指數 (.CSI000917)收漲1.8%，長江電力 收高1.3%。（完）

中國股市滬綜指周二連續第三個交易日收高，香港恆指收升1%。不過A股半導體板塊逆市領跌，此前美國公布半導體出口管制措施，將包括若干中國上市公司在內的140家實體納入實體清單。

滬綜指 收升0.4%，至3,378.81點，滬深300指數 3略收漲0.1%。深圳創業板指數 3收跌0.4%，上證科創板50成份指數 (.STAR50)收低1%。

滬深兩市A股今日成交額17,159.1億元人民幣。

香港恆生指數 收升1%，至19,746.32點，恆生科技指數 H收漲0.3%。

光大證券國際證券策略師伍禮賢表示，近期中港股市缺乏方向，市場觀望態度較濃。明年1月特朗普正式上台，市場也關注中美關係走向。美國公布對中國芯片加強出口管制，但市場此前已對此有所預期，所以今天對盤面的衝擊不是太大。

他並指，年底前，市場憧憬中國貸款市場報價利率（LPR）或存款準備金率進一步下調。預計年底前恆指有機會再站上20,000點以上。

A股半導體板塊領跌，中華交易服務半導體芯片行業指數 9收挫1.7%。中芯國際港股 收低1.5%，領跌恆生指數。

對美國半導體出口管制，投行富瑞在報告中表示，有兩個因素好於預期：動態隨機存取存儲器（DRAM）生產商--長鑫存儲不在實體清單中，且被美國制裁的公司仍然可以從荷蘭和日本購買使用美國技術製造的半導體生產設備（SPE）。

中國商務部周二表示，為維護國家安全和利益、履行防擴散等國際義務，決定加強相關兩用物項對美國出口管制，原則上不予許可鎵、鍺、銻、超硬材料相關兩用物項對美國出口；對石墨兩用物項對美國出口，實施更嚴格的最終用戶和最終用途審查。

A股公用事業板塊領漲，滬深300公用事業(一級行業)指數 (.CSI000917)收高1.6%。長江電力 收升1.2%。

中國國家發展改革委發表文章稱，加快推動出台民營經濟促進法，從制度和法律上把對國企民企平等對待的要求落實下來；完善民營企業融資支持政策制度，破解融資難、融資貴問題。（完）