中國1～9月虧損企業出現上升

根據美國銀行證券(BofA Securities)分析師表示，強勁的出口在7月至9月期間為中國經濟提供了一定支撐，幫助抵消了自6月以來國內需求"明顯軟化"帶來的部分逆風。

在一份報告中，包括喬海倫(Helen Qiao)和皮曉青(Xiaoqing Pi)在內的分析師表示，近期數據與他們的觀點一致，即全球第二大經濟體的增長將"在沒有北京立即出台政策刺激的情況下艱難前行"。

2025年第三季度，中國經濟成長略高於預期，但在持續的通縮壓力和美國貿易緊張局勢的影響下，成長速度為一年來最慢。

政府週一公佈的數據顯示，截至9月30日的三個月內，國內生產毛額年增4.8%。這一數字略高於4.7%的預期，但低於上一季5.2%的增幅。

以年化計算，GDP成長速度也是一年前第三季以來最慢的。 GDP季增1.1%，高於0.8%的預期。

這項數據使中國年初至今的GDP成長達到5.2%，略低於上一季的5.3%，但仍高於北京5%的年度目標。

出口和製造業仍然是成長的最大驅動力，而消費支出和私人投資進一步降溫。北京在最近幾季推出了一系列刺激措施以支持成長，儘管這些措施的支持作用在近幾個月有所減弱。

數據似乎突顯了中國經濟的某些方面，特別是其龐大的出口產業，仍然保持強勁並繼續支撐成長。但持續的通貨緊縮、疲軟的私人投資和房地產市場的長期低迷都拖累了成長。

其他數據顯示中國經濟在9月有所加速。上個月工業生產和零售銷售成長超出預期，而中國的失業率也意外從5.3%降至5.2%。

但固定資產投資——衡量企業支出的指標——意外萎縮0.5%，這是自2020年新冠疫情以來的首次月度收縮。

然而，鑑於上個月美國總統唐納德·特朗普與中國最高領導人達成協議後貿易方面的"更積極基調"，"風險偏向上行"，美國銀行分析師表示。

因此，他們上調了中國GDP成長預測，預計今年將成長5%，2026年成長4.7%，2027年成長4.5%。先前預測分別為4.7%、4.3%和4.1%。

來源：英為財情

從「可避免的人禍」看見制度陰影

火光映出的愛心高峰與社會韌性

政府現金援助：必要的“第一步”，但不是“唯一一步”

從愛心瞬間到製度韌性

來源：《財經》雜誌

今年10月26日，美國和馬來西亞、柬埔寨在吉隆坡東協峰會期間分別簽訂貿易協定，美國和越南、泰國也達成了協定框架但尚未宣布協議文本。美國與馬來西亞以及柬埔寨的貿易協定中都包含了許多排斥與第三方合作和損害第三方利益的所謂毒丸條款，這些條款雖然沒有點名，但實際上明顯針對中國。美國針對中國的毒丸條款有模板化的傾向，有進一步擴散的風險。本文整理了可能損害中國利益的毒丸條款。

毒丸條款本身是投資併購業務中的一個概念，也稱為"股權攤薄反收購措施"，其目的在於提高外部收購方的收購成本。 《美墨加協定》"創意地"在協定中塞入了限制協定一方與協定外一方達成自貿協定的條款之後，許多人將國際經貿協定中的這類條款稱為毒丸條款。這個意義上的毒丸條款是狹義的毒丸條款。 從廣義來說，凡是在國際經貿協定中有針對性地損害協定外一方利益的，都可以稱為毒丸條款。

背景

今年以來，從美國和英國簽訂的所謂《經濟繁榮協定》開始，美國就不斷塞入一些針對中國的毒丸條款。這些條款一般不點名針對中國，但其指向相當明確。例如，在英美的《經濟繁榮協定》中的第四節"加強經濟安全方面的協調與合作"，下設四段內容，涉及1）應對第三國的所謂非市場政策；2）投資安​​全、出口管制、信息通信技術設備安全政策協調，3）政府採購政策協調，包括不給予非締約方非歧視待遇；4）防止轉運與避稅。這些內容大多對中國有針對性。

10月26日吉隆坡東協峰會期間簽訂的《美國-馬來西亞對等貿易協定》（下文正文中簡稱"《美馬協定》"）與《美國-柬埔寨對等貿易協定》的結構完全一致，內容略有不同。這兩個協定出現了大量的毒丸條款。這兩個協定與英美《經濟繁榮協定》的結構也很類似，只是把原產地問題單列出來了一節，但毒丸條款大大增加。同時，美國和越南、泰國達成了協定框架，其最終達成的協定也可能納入這些毒丸條款。目前，美國有把相關毒丸條款模板化、標準化並大量推廣的傾向。我們以下以《美馬協定》為例，針對中國可能損害我國利益的毒丸條款做一個分析。

這裡需要說明的一點是，整個協定中有相當多的內容都是可能損害中國利益。馬來西亞和柬埔寨給予美國的優惠關稅以及其他方面的優惠待遇甚至都高於它們在《區域全面經濟夥伴關係協定》（RCEP）、中國東盟自貿協定、中柬自貿協定中對中國的待遇，這顯然是違反世貿組織最惠國待遇原則的。這等於是損害了協定外幾乎所有世貿組織成員的利益。除此之外，以下我們主要是分析對中國針對性歧視性較強且中國可能受負面影響較大的條款。

《美國-馬來西亞對等貿易協定》中的毒丸條款

（一）農業

第2.3條（b）規定："馬來西亞不得與第三國達成協議或諒解，其中包括非科學的、歧視性的或優惠的技術標準或第三國動植物檢疫（SPS）措施，這些措施與美國或國際標準不相容；或以其他方式不利美國出口。"

該條款有可能對我國和馬來西亞的標準及動植物檢疫合作產生障礙。

（二）勞工

第2.9條規定："馬來西亞應採用並實施禁止進口全部或部分由強迫或強制勞動開採、生產或製造的貨物的規定。馬來西亞可承認美國政府根據1930年《關稅法》第307條對實體的認定，並應採取適當行動禁止從這些公司進口貨物。各方應酌情合作分享禁令和強迫勞動進口。

（三）邊境調節機制

第2.12規定："馬來西亞應協調並努力使其適用於第三國進口的邊境措施與美國未來可能採用的相關邊境措施一致，例如邊境調節稅措施或其他邊境措施，以打擊損害美國工人和企業的監管套利。"

美國是否會推出類似歐盟的碳邊境調節機制，目前尚不清楚。一旦實施的話，馬來西亞有協調義務，就有可能對中國產生影響。

（四）數位貿易協定

第3.3條規定："馬來西亞在與另一國簽訂危及美國的基本利益的新的數位貿易協定之前，應與美國協商。"

該條款可能阻礙馬來西亞與中國簽訂數位貿易協定和數位貿易合作。馬來西亞雖然不是《數位經濟夥伴關係協定》（DEPA）的成員，但目前中國各地有許多與馬來西亞進行數位經濟合作的需求。同時，如果美國將此條款向新加坡等國擴展，可能會阻礙中國加入DEPA的進程。

（五）原產地

第4.1條規定："各方旨在使本協定利益主要歸屬於其及其國民。如果本協定利益主要歸屬於第三國或第三國國民，一方可建立必要的原產地規則，以實現各方對本協定的意圖。"

該條款可能透過修改原產地規則使得中國在馬來西亞加工的產品更難獲得馬來西亞原產地身份，從而導致透過在馬來西亞加工再出口到美國的產品有可能必須繳納更高的關稅。從該條款可以看出，相關的原產地規則尚未成型，仍在研究中。

（六）協同進口限制措施

第5.1條第一段規定："如果美國對第三國貨物或服務施加海關關稅、配額、禁止、費用、收費或其他進口限制，並認為此類措施與保護美國經濟或國家安全相關，美國擬將此類措施通知馬來西亞，以實現經濟和國家安全一致性。 "

美國向其他國家施壓對華加稅的意圖是明顯的，之前主要是推動加拿大和墨西哥對華加稅，美國財長貝森特稱之為"北美堡壘"。東協國家對華加稅的可能性很小。但是美國仍然將這條塞入協定。該條的規定並不是特別明確，馬來西亞似乎有騎牆觀望的意思。

（七）在馬外資企業的措施

第5.1條第二段規定："馬來西亞應透過其國內法律和法規，採用並實施措施，以解決第三國擁有或控制的公司在馬來西亞管轄區內的不公平做法，導致─(a)向美國出口低於市場價格的貨物；(b)此類貨物向美國的出口增加；(c)美國對馬來西亞的出口減少；或(d)美國對第三國市場的出口減少。

該條款不僅可能使得美國將對華反傾銷反補貼措施延伸到馬來西亞，也可能用於打擊與美國有競爭關係的在馬中資企業。

（八）限制中國的造船和航運業

第5.1條第三段規定："馬來西亞應通過其國內監管程序，採用類似於美國採取的措施，具有同等限制效果，以鼓勵市場經濟國家造船和航運。各方應討論此類措施的結構和效果，承認各方致力於解決造船和航運部門的共同經濟或國家安全關切。"

這一條顯然與美國對華海運、物流和造船301調查措施有關。雖然中美吉隆坡會談以後美國已經同意暫停實施對中國企業和船舶徵收港口使用費的措施一年，但是美國遏制中國航運業和造船業的企圖沒有變。馬來西亞實際上在2004年就承認了中國的市場經濟地位。上述條款中提到的"市場經濟國家"可能是按照美國標準來的。根據這項條款，即使馬來西亞不能從美國買船，也可能優先從日韓買船，對中國船舶產生歧視。

（九）出口管制、制裁、投資安全及相關事項

第5.2條規定：

"1、馬來西亞應透過其國內監管程序，與美國合作，透過現有多邊出口管制制度監管國家安全敏感技術和貨物的貿易，與美國現行所有單邊出口管制一致，並確保其公司不會填補或破壞這些管制。

2、馬來西亞應與美國合作，符合適用的國內法律和法規要求，以限制其國民與美國商務部工業與安全局實體清單（《出口管理條例》第744部分補充4）、美國財政部外國資產控制辦公室特別指定國民和被封鎖人士清單（SDN清單）以及非SDN綜合製裁清單中列明的個人和實體的交易。

3、馬來西亞應探索建立審查入境投資國家安全風險的機制，包括與關鍵礦產和關鍵基礎設施相關的風險，符合廣泛接受的國際最佳實踐，並與美國在投資安全相關事項上合作。

4.如果美國認定馬來西亞在解決共同國家安全和經濟安全問題上合作，美國可在管理其國內法律和法規時考慮此類合作，包括出口管制、投資審查和其他措施。 "

這一條不僅是將美國對第三方的出口管制和經濟制裁延伸到馬來西亞實行域外管轄，而且是要求馬來西亞自身採取措施，實際上實施美國的相關管制和製裁措施，並且建立與美國相配合的投資安全審查機制。這些舉措將可能惡化中資企業在馬來西亞的營商環境。

（十）協助美國打擊轉運和避稅行為

第5.3條第二段規定："馬來西亞應按照其國內法律和法規，採用並有效執行打擊轉運和其他規避或規避美國施加關稅的做法的措施。馬來西亞應與美國簽訂關稅規避合作協定。"

這項條款內容的目的是讓馬來西亞協助美國打擊轉運和規避美國關稅的行為。各國有對貿易進行監管的權利。需要觀察的是相關監管措施是否會有歧視性，是否會影響正常貿易。

（十一）限制馬來西亞對外簽訂自貿條約

第5.3條第三段規定："如果馬來西亞與危及美國基本利益的國家簽訂新的雙邊自由貿易協定或優惠經濟協定，則美國可在與馬來西亞的磋商未能解決其關切的情況下，終止本協定並重新實施2025年4月2日第14257號行政命令中規定的適用對等關稅稅率。"

這條款是典型的毒丸條款。雖然馬來西亞實際上已經透過RCEP、中國-東協自貿協定和中國建立了自貿關係。但這一條對中馬之間簽訂更高水準的自貿協定設立了障礙。即使中馬之間沒有必要再簽署雙邊自貿協定，這項條款是否會對中國加入《全面與進步跨太平洋夥伴關係協定》（CPTPP）造成障礙，也有一定的不確定性。另外一種可能是，美國是把這項條款作為標準條款納入它計畫簽訂的貿易協定中，沒有過多考慮中馬之間已經存在自貿關係的情況。

（十二）限制馬來西亞與其他國家進行原子能合作

第5.3條第四段規定："馬來西亞不得從特定國家購買任何核反應器、燃料棒或濃縮鈾，除非在沒有可比較條款和條件下的替代供應商的情況下。"

這條款中的"特定"（certain）國家很可能包括中國。美國自己一直從俄羅斯進口鈾，但對其他國家之間的相關合作橫加乾涉。

（十三）其他

另外有一些條款，例如美馬之間加強武器貿易、馬來西亞承諾確保對美國公司給予相對於第三國的國有企業的公平待遇。這些條款從文本本身看上去沒有明顯的排他性或歧視性，但是在實施中仍然可能對中國企業和產品造成歧視或限制性效果。

進展與總結

在《美馬協定》中，相關的毒丸條款並沒有明確寫明針對中國，但從其內容來看，可以說是處處針對中國。

根據中國商務部網站消息，11月18日，中國—柬埔寨自貿協定聯委會第二次會議在京舉行。李成鋼國際貿易談判代表及副部長會見柬方代表團。李成鋼表示，中方樂見柬方與包括美方在內的其他國家商談經貿協議，但任何協議不應影響全球貿易發展和區域合作，不得損害中方利益。希望柬方從本國長遠利益出發，充分考慮並妥善處理各方面關切。會議總結評估了中國—柬埔寨自貿協定實施情況，就共同關注問題深入交換意見，並對未來工作作出安排。此外，雙方也針對近期各自與貿易夥伴商簽經貿協定情況進行了交流，柬方就中方關切問題進行了解釋澄清。

根據中國商務部消息，11月25日，中國商務部相關司局與馬來西亞貿工部相關負責人在京就"馬美對等貿易協議"相關問題進行雙邊溝通。中方表示，樂見馬方與其他國家透過商簽經貿協議解決分歧。但任何協議不應影響全球貿易發展和區域合作，不得損害中方利益。中方對"馬美對等貿易協定"中的部分內容有嚴正關切。希望馬方從本國長遠利益出發，充分考慮並妥善處理。馬方就中方關切問題逐項進行了解釋澄清，並表示馬方珍視中馬長期夥伴關係，願繼續深化雙方經貿合作。

根據英國《金融時報》11月28日報道,印尼在與美國的貿易談判中拒絕了川普政府提出的"毒丸"條款,理由是該條款過度侵犯印尼的行動自由。知情人士表示,"毒丸"條款涉及經濟主權問題,印尼政府不接受這些過於"單方面"的條款。

美國在雙邊貿易協定中塞入大量歧視第三者的條款，損害協定對方的主權，破壞多邊貿易體制非歧視原則。這些條款的具體影響以及後續是否會落地需要進一步密切觀察。中國對於一切破壞世貿組織非歧視原則和損害中國利益的行為都會予以密切關注並在必要時做出相應反應。

來源：華爾街見聞

俄羅斯經濟成長開始穩定放緩，各生產和服務業面臨壓力(路透社)

官方數據顯示，俄羅斯經濟在今年第四季成長放緩，但並未陷入衰退，其年國內生產毛額（GDP）成長率維持在0.5%至2.5%之間。儘管政府大力支持經濟，但此次成長放緩仍歸因於關鍵利率上升、貨幣政策收緊，以及受制裁、烏克蘭戰爭和結構性問題影響而導致的投資活動下降。

儘管西方制裁並未波及俄羅斯經濟的全部領域，但其對包括金融、能源和軍事在內的關鍵領域，以及技術和美元的取得都造成了衝擊。交通運輸業——尤其是航空業——因制裁而遭受了重大損失，與此同時，其他一些行業則實現了顯著增長。

金融業受到的衝擊最為嚴重，其獲取美元和使用外國金融體系的管道受到了限制。這不僅波及能源及其相關技術出口，也波及了軍事領域——後者面臨武器及其零件方面的進出口禁令。外國飛機的使用、維修和保險也被禁止，外國航空公司紛紛退出俄羅斯市場。此外，先進技術、零件和軟體的取得也受到限制。

許多西方公司紛紛撤離俄羅斯市場，部分公司的資產甚至被俄羅斯政府沒收，這使得俄羅斯對外國投資者的長期吸引力大幅下降。另一方面，儘管受到製裁，俄羅斯經濟的某些領域仍保持成長，其中，農業和服務業的表現尤其突出。

官方公佈的數據顯示，受制裁和貨幣政策緊縮的影響，俄羅斯經濟的走勢變得更脆弱(路透社)

市場動盪

俄羅斯聯邦國家統計局報告稱，俄羅斯第三季國內生產毛額年增0.6%，1月至9月年增1%。該國副總理亞歷山大·諾瓦克已在今年10月確認了這些數據，而俄羅斯經濟發展部今年9月的基準預測也包含了這些數據。

同樣，俄羅斯經濟發展部將2026年經濟成長預期從2.4%下調至1.3%，歐盟委員會也分別將俄羅斯今年和明年的國內生產毛額成長預期從1.7%下調至0.8%、從1.2%下調至1.1%。

這些數據凸顯了自今年年初以來的一個明顯趨勢：俄羅斯經濟成長持續放緩。這也引發了人們對俄羅斯2026年經濟放緩程度及其是否會跌至負值的質疑。

由於美元和外匯系統受到限制，俄羅斯金融業遭受了重大損失(社交網站)

艱苦歲月

經濟研究員安德烈·扎伊采夫認為，制裁的影響已經顯現，尤其是在今年最後一個季度。這導致經濟放緩，並影響所有產業——從小型企業到製造業、金屬業、石油和天然氣等大型企業。

扎伊采夫在接受半島電視台採訪時解釋稱，由於高利率、盈利能力下降和財務管理不善，大型企業已經開始實行每週四天工作制和兼職工作。

他警告稱，持續的裁員可能導致數萬人失業，而預算赤字可能導致個人和企業補貼削減。

他還補充稱，增稅和更嚴格的稅收管制可能會給企業帶來更大的壓力。他還指出，無論如何，俄羅斯經濟都必須適應不斷上升的利率、制裁和有限的政府支持，這將使未來幾年對企業和個人來說​​都充滿挑戰。

衰退陷阱

高等經濟學院研究員弗拉基米爾·奧列琴科預測，目前的趨勢將持續至2026年，因為鑑於最新的通膨預測，俄羅斯央行不會急於降低基準利率，此外，還有其他一些因素抑制了商業活動。

他在接受半島電視台採訪時補充稱，經濟衰退的可能性仍然存在，但高額的政府支出將在一定程度上維持近零成長，從而防止經濟陷入赤字。

他還指出，俄羅斯聯邦國家統計局的數據和歐盟委員會的估計與其說反映的是一場全面危機，不如說反映的是俄羅斯需要適應新的情況並尋求替代增長來源的現實，而這種需求已經開始在俄羅斯國內出現。

由於美元限制和外匯管制，俄羅斯金融業正遭受重大損失(路透社)

對此，他解釋稱，儘管俄羅斯經濟成長速度有所放緩，但其整體勢頭依然積極，考慮到日益加劇的動盪，這一點尤為重要，因為俄羅斯經濟正受到外部限制的壓力，但仍通過重組物流、國內投資和技術發展而努力維持穩定。

奧列琴科總結道，一旦外部局勢穩定下來，烏克蘭戰爭問題得到解決，同時啟動新的生產項目、增加投資，並繼續採取措施以支持國內需求，那麼，俄羅斯或許能夠過渡到一條更為穩健的經濟增長道路之上。

來源：半島電視台

在僵持許久的俄烏和談再現轉機之際，烏克蘭總統澤倫斯基突然失去了他的得力助手。

烏克蘭總統澤倫斯基28日說，烏總統辦公室主任葉爾馬克（Andrei Yermak）當天遞交辭呈。幾個小時前，烏反腐敗部門搜查了這名澤倫斯基得力助手的住所。

澤倫斯基在例行視訊演講中說，他不希望外界對烏克蘭產生質疑，希望消除任何謠言和猜測。因此，按照"內部決定"，總統辦公室將重組，葉爾馬克已遞交辭呈。 29日，他將與可能接替這一職位的人選進行磋商。

辭職後，葉爾馬克28日晚間對外表示，他將奔赴俄烏衝突的前線，並已準備好承擔一切後果。

值得注意的是，除了擔任烏克蘭總統辦公室主任，葉爾馬克還有個重要身分：俄烏和談烏克蘭談判代表團團長。數天前，在烏克蘭與美國關於俄烏"和平計劃"的談判中，正是葉爾馬克出面斡旋，說服美方同意對"28點新計劃"作出大幅修改。

目前正逢烏克蘭與美國、俄羅斯開啟新一輪談判的關鍵時刻。俄烏和談後續如何推進？

烏蘭政壇"二把手"

今年54歲的葉爾馬克被視為澤連斯基政府的關鍵人物。早年葉爾馬克在烏克蘭的法律和影視圈內累積了深厚的人脈。在澤倫斯基還是喜劇演員時，葉爾馬克就是他的密友，並且有十多年的交情。 2019年澤倫斯基參選烏克蘭總統時，正是在葉爾馬克的幫助下，登上了烏克蘭政壇的頂峰。此後，澤連斯基也投桃報李，將毫無從政經驗的葉爾馬克帶入烏克蘭政壇，並使後者從烏政壇"圈外人"成為"二把手"。

2022年俄烏衝突爆發後，葉爾馬克的影響力迅速擴大，不僅擔任烏克蘭總統辦公室主任，還加入了烏克蘭國家安全和國防理事會，他甚至被稱為"看得見但沒有約束的權力核心"，在烏克蘭民間與政壇引發不少爭議。

2025年初，有報道引述烏克蘭政治圈內匿名消息來源說，葉爾馬克試圖讓烏克蘭總理什米加爾和烏克蘭軍事情報局局長吉里洛·布達諾夫下台，提拔自己的人。在2024年，他迫使烏克蘭"鐵將軍"、當時的烏克蘭軍隊總司令扎盧日尼因"身體原因"從俄烏衝突一線退役，2023年底的一項民調顯示，扎盧日內的支持率超過90%，高於澤連斯基的77%。

此外，他還被指"排擠"烏克蘭前國家安全局局長巴卡諾夫、前總統辦公室副主任特羅菲莫夫、前總統助理謝夫爾以及前外長庫列巴等。烏克蘭前總統的顧問奧列赫·雷巴丘克甚至調侃道："很多時候，烏克蘭政府裡不少人都在琢磨，究竟是澤連斯基在發號施令，還是葉爾馬克在指揮。"

面對烏克蘭政壇內部關於葉爾馬克的雜音，澤倫斯基一直沒有做出任何表態。相反，今年3月，任命他為烏克蘭國際和平談判代表團的領導者。

在11月28日的演講中，澤連斯基感謝了葉爾馬克在擔任談判代表團團長期間準確無誤呈現烏方立場，始終保持"愛國"立場。

根據公開消息，經過15個月的秘密調查，烏國家反腐敗局和反腐敗專門檢察官辦公室本月10日宣布，烏能源部現任和前任官員與商人組成一個"龐大犯罪集團"，涉嫌洗錢、非法斂財等。具體而言，烏克蘭國家原子能公司（Energoatom）採購合約被操控，涉案金額超1億美元，犯罪集團透過空殼公司洗錢並索取10%~15%回扣。調查人員懷疑主謀是一位名叫鐵木爾·明季奇的商人，他是澤連斯基步入政壇前的生意夥伴，但在搜查前已離開烏克蘭。 19日，烏克蘭司法部長、能源部長均被烏克蘭最高拉達（議會）解職。

據報道，葉爾馬克目前沒有被列為嫌疑人，但他的名字頻繁出現在涉案商人明季奇與他人的通訊與銀行交易往來中。 28日，烏國家反腐敗局和反腐敗專門檢察官辦公室對葉爾馬克住所進行了搜查，暫時未能公佈搜查結果。葉爾馬克在社群媒體上發文證實此事，說他本人"全力協助調查"。

俄烏和談如何推進

葉爾馬克去職給後續俄烏會談增加了不確定性。 "在當前推動俄烏和談的關鍵時期，烏克蘭需要一位能夠協調各方立場，又能捍衛烏克蘭國家利益並深得澤連斯基信任的談判專家。毫無疑問，葉爾馬克正是這樣一位'合適'人選。"他說。

"一方面，總統辦公室法定職權的模糊性，以及葉爾馬克豐富的談判經驗，其作為烏克蘭和談的'首席代表'為各方所接受。"韋進深分析道，"另一方面，葉爾馬克深度參與了俄烏和談的全過程，其對和談進程的熟悉程度是'繼任者'所不程度上的。

俄羅斯總統新聞秘書佩斯科夫28日確認，俄總統普丁下週前半週將會見美國中東問題特使威特科夫，雙方將討論美方提出的俄烏"和平計畫」。

美國與烏克蘭23日在日內瓦舉行會談，對美方就結束烏克蘭危機所提28點新計畫進行修改並將其縮減為19點。烏克蘭已原則同意美國提出的"和平計劃"。目前美烏並沒有透露具體在哪些方面對協議作了調整，僅表示一些關鍵、更具爭議的內容將留待美烏兩國總統決定。

此前，根據公開信息，"28點新計劃"包括俄烏雙方撤退至約定地點後立即停火、烏克蘭軍隊規模限制在60萬人以內、北約停止東擴、烏克蘭100天內舉行選舉並由特朗普領導的和平理事會監督執行等。此外還涉及俄羅斯被凍結資產的安排等。美烏會談後，美國總統川普一度樂觀地表示"俄烏離和平計畫非常接近了"。

普丁在27日宣布了與烏克蘭的停火條件，稱只有在烏克蘭從其聲稱屬於自己的俄羅斯領土上撤軍的情況下，才能宣布停火。目前，俄方已經排除了凍結衝突和無條件停火的可能性，認為這只會讓烏克蘭及其西方支持者贏得時間，為基輔遭受重創的軍隊補充人員和武器。同時，俄方也多次表示願意透過外交途徑解決敵對狀況。

在韋進深看來，就整體而言，美方計畫的提出，表明川普政府急於推動俄烏和談進程，然而，俄烏衝突的複雜性表明，和談不可能一蹴而就，將是一個長期和艱難的過程。

在美俄此次接觸前，烏克蘭代表團將率先與美方代表會面。據報道，葉爾馬克火線辭職後，此次烏克蘭代表團由烏克蘭國家安全與國防委員會秘書烏梅羅夫率領，在佛羅裡達州與威特科夫、特朗普的女婿庫什納等人進一步討論"和平計劃"。

「期待代表團（當地時間）30日的工作報告。」澤連斯基在社群媒體上留下了對新一輪美烏談判的期許。

來源：第一財經

高利率下的“資金大逃亡”

合規高壓下的“生存危機”

槓桿與供需的“雙重絞殺”

安全事件與情緒螺旋的“致命一擊”

來源：東方財經雜誌