下週重磅行程：傑克遜霍爾央行年會、美俄烏三方會談，萬眾矚目！

08月18日- 08月24日當週重磅財經事件一覽，以下均為北京時間：

重點關注：傑克遜霍爾全球央行年會、聯準會公佈7月貨幣政策會議紀要、美俄烏三方會晤預計舉行。

此外，8月LPR將公佈。 2025年中國算力大會將舉行。谷歌將舉辦發表會，推出新的Pixel品牌硬體。歐元區8月製造業PMI初值。

財報方面，千餘家A股公司披露2025年半年報，包括愛美客、恆瑞醫藥、歌爾股份、金山辦公、三一重工、中國石化等；將有370家港股公司披露半年報，包括小米集團-W、泡泡瑪特、小鵬汽車-W、老舖黃金、創美集團-SW、V標準財報等美惠、新創公司。

傑克森霍爾全球央行年會將8月21日至23日舉行

傑克遜霍爾年會備受矚目。據見聞文章，鮑威爾預計不會在傑克森霍爾提前透露9月的利率決定。相反，他的演講將聚焦於聯準會每五年進行一次的貨幣政策框架評估。

近期數據顯示，美國7月消費者物價指數（CPI）漲幅溫和，而就業市場則出現放緩跡象，強化了市場對聯準會可能在9月降息的預期。根據亞特蘭大聯邦儲備銀行數據，市場預計9月降息25個基點的可能性高達62.9%，甚至有22.5%的機率認為會降息50個基點。

然而，部分分析師對此持謹慎態度。他們認為，鮑威爾可能會利用演講來“潑冷水”，反駁市場過於激進的降息預期。一些聯準會內部的鷹派官員，如芝加哥聯邦儲備銀行主席古爾斯比和亞特蘭大聯邦儲備銀行主席博斯蒂克，已公開發聲，表示在決定降息前需更清楚了解關稅對通膨的影響。

「現在最需要關注的是…(聯準會官員）是否會反駁市場預期，」摩根士丹利財富管理首席經濟策略師Ellen Zentner表示：

“預計不支持9月降息的美聯儲官員也將公開發表意見。如果他們覺得市場錯了，他們會站出來發聲，因為他們有職責去引導市場預期降溫。”

聯準會正陷入政策兩難。一方面，關稅措施導致的生產者物價指數（PPI）超預期上漲，預示著輸入性通膨風險正在累積；另一方面，就業市場降溫和製造業低迷又增加了經濟下行壓力。

同時，美國總統川普持續施壓要求降息，並正在物色接替人選。鮑威爾的聯準會主席任期將於明年5月結束。

市場將密切關注鮑威爾演講中的三個關鍵信號：

1.對9月降息的明確態度：鮑威爾是否會暗示降息已是板上釘釘，或試圖為不降息預留空間。

美俄烏三方會晤有望舉行？

根據央視新聞，俄美元首阿拉斯加會晤後，美國總統川普16日表示，將與烏克蘭總統澤連斯基於美東時間18日下午在白宮橢圓形辦公室會面。如果一切順利，接下來將安排美國、俄羅斯、烏克蘭三方領導人會晤。就此，澤連斯基表示，烏支持舉行烏美俄三方會晤的提議。普丁16日在克里姆林宮舉行的會議中並未提及三方會議相關內容。

18日的華盛頓之行將是自今年2月在白宮與川普會面後，澤倫斯基首次前往美國。澤連斯基表示，將討論結束俄烏衝突的「所有細節」。央視記者獲悉，在阿拉斯加會晤被「拒於門外」後，歐洲領導人受邀前往華盛頓，於18日同澤連斯基、川普舉行會晤。

當地時間16日，據美國阿克西奧斯新聞網報道，兩位知情人士稱，美國總統川普希望最早於8月22日安排與普丁和澤連斯基舉行三方會晤。不過此消息尚未得到美官方證實。

此外，根據央視新聞，美國總統川普15日表示，他與普丁在當天的會晤中就美國對烏克蘭提供某種形式的安全保障「基本上達成一致」。

央視表示，美國《華盛頓郵報》在16日的報道中稱，兩位消息人士表示，川普在與澤連斯基的通話中提到，俄方希望烏方將頓巴斯地區交給俄羅斯，作為俄方承諾停火的交換條件。

北京時間8月21日02:00，聯準會將公佈7月29-30日聯邦公開市場委員會（FOMC）的完整會議紀錄。

在兩週前的聯準會貨幣政策會議上，聯準會宣布，以4.25-4.50% 的聯邦基金目標區間“按兵不動”，但出現了罕見的公開分歧：理事沃勒與鮑曼投下反對票，主張立即降息25bp。號稱「聯準會傳聲筒」的Nick Timiraos解讀稱，這些反對意見凸顯了，在討論關稅對經濟和通膨的影響時，聯儲決策者的共識正在破裂。

紀要或將披露投票背後的討論：除兩位反對者外，還有多少與會者在內部辯論中流露出「鴿派轉向」？贊成維持利率的多數票附加了哪些前提條件？這些細節將決定9月會議的政策門檻。

近期，就業與物價在7月的表現已讓市場把「9月降息」視為大概率事件，但真正決定FOMC能否在9月按下降息按鈕的，卻是7月紀要裡官員們對6月數據的「再審視」。 若官員們在紀要中承認6月就業已顯放緩、通脹已顯溫和，那麼7月數據只是驗證了他們的擔憂，9月降息幾乎板上釘釘；若他們對6月仍保持樂觀，則7月數據將被視為需要更多時間確認的“單點噪音”，9月降息仍有變數。因此，投資人應緊盯紀要裡對6月非農、CPI的措詞──那才是真正的降息開關。

歐元區8月製造業PMI初值

歐元區7月經濟展現韌性，PMI指數創近一年新高，成長主要得益於持續三年的製造業衰退接近尾聲，同時服務業出乎意料地加速成長。同時，德國私部門活動連續第五個月維持擴張，製造業現復甦跡象，服務業穩定；而法國經濟則因政治僵局持續萎縮，商業信心惡化。

在通膨方面，漢堡商業銀行經濟學家Cyrus de la Rubia指出，服務業的通膨降溫對歐洲央行而言是「好消息」。但他同時警告： “強勢歐元和美國關稅可能會在未來幾個月對通膨施加下行而非上行壓力。”

高盛表示，在公共投資浪潮、製藥和綠色科技等新興產業的領先地位、金融市場改革、制度架構完善以及深化內部市場五大因素的共同推動下，歐洲正迎來一個重要的發展機會窗口。該行將歐元區到2027年底的實質GDP水準預測上調了1.2%。

目前1年期LPR為3.0%，5年以上LPR為3.5%。東方金誠首席宏觀分析師王青認為：

“往後看，下半年外部環境仍面臨很大不確定性，在大力提振內需、'更大力度推進房地產市場止跌回穩'過程中，LPR報價還有下調空間。”

來源: 華爾街見聞