Warburg Pincus đẩy mạnh thoái vốn: TRC Companies định giá trên 3 tỷ USD

Quý 2/2025, ngành cao su ghi nhận sự phân hóa rõ nét giữa hai nhóm doanh nghiệp: sản xuất thành phẩm và khai thác mủ. Giá mủ cao su duy trì ở mức cao tiếp tục mang lại lợi nhuận khả quan cho khối khai thác, trong khi các nhà sản xuất săm lốp chịu áp lực lớn từ chi phí nguyên liệu, khiến biên lợi nhuận gộp rơi xuống mức thấp nhất một thập kỷ.

Theo thống kê từ VietstockFinance, 16 doanh nghiệp cao su trên HOSE, HNX và UPCoM đã công bố báo cáo tài chính quý 2/2025 với tổng doanh thu thuần hơn 10.4 ngàn tỷ đồng, tăng 17% so với cùng kỳ. Lợi nhuận ròng toàn ngành hơn 2 ngàn tỷ đồng, tăng 51%, trong đó phần lớn đến từ các doanh nghiệp khai thác mủ.

Biên lãi gộp thu hẹp mạnh

Trong quý 2, biên lợi nhuận gộp của nhiều doanh nghiệp sản xuất săm lốp giảm sâu, phản ánh rõ tác động từ chi phí nguyên vật liệu tăng cao. Mặc dù doanh thu vẫn giữ đà tăng hoặc lập kỷ lục mới, lợi nhuận của nhóm này lại co hẹp đáng kể so với cùng kỳ.

Dẫn đầu về quy mô doanh thu là Cao su Đà Nẵng với lần đầu chạm mốc 1.38 ngàn tỷ đồng, tăng nhẹ 1%. Tuy nhiên, lợi nhuận ròng chỉ còn 32 tỷ đồng, giảm 58%, khi tỷ suất lợi nhuận gộp về 11.2%, thấp nhất kể từ giai đoạn 2018-2019. Doanh nghiệp cho biết giá nguyên vật liệu tăng mạnh là nguyên nhân chính.

Tương tự, biên lãi gộp của Cao su Sao Vàng cũng giảm sâu, từ 14.3% còn 10.1%, vùng thấp nhất 13 năm dù doanh thu tăng 14% lên 376 tỷ đồng. Không còn khoản thu nhập đột biến từ chuyển nhượng quyền thuê đất như cùng kỳ năm ngoái, lợi nhuận ròng giảm tới 93% xuống 8.1 tỷ đồng.

Công nghiệp Cao su Miền Nam (Casumina, HOSE: CSM) giảm doanh thu 13% còn 1.1 ngàn tỷ đồng. Tỷ suất lợi nhuận gộp hạ từ 15.7% xuống 13.7%, nhưng nhờ kiểm soát chi phí, lãi tăng nhẹ 2.6% lên 22 tỷ đồng.

Biên lợi nhuận gộp của SRC hay DRC liên tục giảm (Đvt: %)

Nhóm sản xuất lốp xe giảm lợi nhuận dù doanh thu vẫn tăng (Đvt: tỷ đồng)

Khai thác mủ cao su nối dài đà thuận lợi

Trái ngược gam màu ảm đạm của nhóm sản xuất thành phẩm, các doanh nghiệp khai thác và chế biến mủ cao su tiếp tục hưởng lợi từ đà tăng giá. Giá bán bình quân trong quý 2 vượt 50 triệu đồng/tấn, cao hơn 20% so với cùng kỳ 2024.

Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam tiếp tục giữ vai trò dẫn dắt khi doanh thu tăng 30% lên 6 ngàn tỷ đồng, lợi nhuận 1.4 ngàn tỷ đồng, tăng 63%. Tỷ suất lợi nhuận gộp duy trì ở mức 27%, cao hơn mức 25.3% cùng kỳ.

Kết quả trên có được một phần nhờ nhiều đơn vị thành viên ghi nhận kết quả vượt trội. Cao su Tây Ninh đạt doanh thu 132 tỷ đồng, lợi nhuận 35 tỷ đồng, tăng lần lượt 46% và 172% nhờ sản lượng và giá bán cùng cải thiện tại cả Việt Nam và Campuchia.

Cao su Tân Biên lập kỷ lục mới với lãi ròng 191 tỷ đồng, tăng 149%, nhờ hơn 167 tỷ đồng thu nhập khác từ thanh lý vườn cây tái canh.

Doanh thu Cao su Hòa Bình vượt 60 tỷ đồng, gấp hơn 3 lần; lãi 3.3 tỷ đồng, tăng 565% nhờ giá bán bình quân 53 triệu đồng/tấn và hoàn nhập dự phòng.

Cao su Bà Rịa lãi 41 tỷ đồng, tăng 95%, nhờ giá bán và thanh lý vườn cây. Cao su Phước Hòa doanh thu 368 tỷ đồng, lãi 90 tỷ đồng, tăng 40%, nhờ biên lợi nhuận gộp cải thiện và khoản thu từ liên doanh, bồi thường, hỗ trợ đất phục vụ dự án cao tốc TPHCM - Thủ Dầu Một - Chơn Thành.

Một số doanh nghiệp cũng tận dụng tốt cơ hội thị trường. Lợi nhuận Cao su Thống Nhất cao nhất kể từ năm 2021 với 32 tỷ đồng, tăng 190%; biên lợi nhuận gộp vươn lên 34% so với 23.5% cùng kỳ.

Lợi nhuận phần lớn doanh nghiệp khai thác mủ tăng so với cùng kỳ (Đvt: tỷ đồng)

Những trường hợp đặc biệt

Mặc dù lợi nhuận giảm do không còn thu nhập bất thường, Cao su Đồng Phú vẫn hưởng lợi khi sản lượng tăng 17%, đạt hơn 1.66 ngàn tấn.

Cao su Đắk Lắk giảm 22% doanh thu, còn 146 tỷ đồng sau khi không còn hợp nhất kết quả của công ty con Đầu tư Cao su Đắk Lắk . Tuy nhiên, lợi nhuận ròng vọt lên 101 tỷ đồng, cao nhất từ trước đến nay, nhờ hơn 86 tỷ đồng thu nhập từ việc thoái bớt vốn DRI.

Trong khi đó, doanh thu bán mủ cao su của DRI tăng 81% lên 113 tỷ đồng; giúp lãi 21 tỷ đồng, tăng đến 116%.

Cao su Sông Bé đảo chiều có lãi 4.2 tỷ đồng dù doanh thu giảm mạnh 69%, nhờ lãi tiền gửi/tiền cho vay tăng.

Chứng khoán Vietcombank (VCBS) nhận định giá cao su trong thời gian tới có thể chỉ dao động trong biên độ hẹp, khi nguồn cung được dự báo cải thiện nhờ một số nước Đông Nam Á bước vào giai đoạn thu hoạch nhưng nhu cầu chưa thật sự mạnh. Dù vậy, thị trường vẫn có điểm sáng khi doanh số bán ôtô tại Trung Quốc tăng liên tiếp nhiều tháng và lượng nhập khẩu lốp xe tại Mỹ đi lên, mở ra kỳ vọng tiêu thụ sẽ phục hồi.

Tử Kính

FILI - 09:00:00 17/08/2025

Tiếp tục tăng nóng - Một cổ phiếu mua gom tiếp?

Đánh giá thị trường qua 4 biến số quan trọng nhất: vĩ mô nền kinh tế - yếu tố dòng tiền - vĩ mô ngành nghề - nội tại cổ phiếu.

Nội dung trong video:

- Thanh khoản lập kỷ lục

- Một cổ phiếu có thể mua gom

- Thị trường tạo đỉnh lịch sử 1500

Tôi sẽ liên tục cập nhật xu hướng Vnindex trong thời gian tới để đưa ra chiến lược đầu tư phù hợp cho anh chị và các bạn

Thêm vào đấy, sẽ có những phần phân tích chuyên sâu ngành nghề và doanh nghiệp

Khuyến nghị mua bán, quản trị danh mục đầu tư



17 DN trả cổ tức bằng tiền mặt, mức cao nhất là 25%

Theo thống kê, có 25 doanh nghiệp thông báo chốt quyền cổ tức trong tuần 28/7-1/8, trong đó 17 doanh nghiệp trả cổ tức bằng tiền mặt, mức cao nhất là 25% và thấp nhất là 2%.

CTCP Cao su Tây Ninh tiếp tục có quý kinh doanh khởi sắc so với cùng kỳ khi lợi nhuận ròng đạt gần 35 tỷ đồng, tăng 172%, nhờ thị trường mủ cao su vẫn giữ giá tốt và sản lượng tiêu thụ cải thiện.

Theo báo cáo tài chính vừa công bố, doanh thu thuần quý 2 của TRC đạt 132 tỷ đồng, tăng 46%, dù giảm so với 2 quý liền trước do giá mủ bắt đầu hạ nhiệt từ cuối tháng 3. Biên lợi nhuận gộp cũng cải thiện đáng kể, từ 23.7% lên 31.3%, nhưng vẫn thấp hơn mức 50% của quý 4/2024 và 39% trong quý 1/2025.

Tính chung 6 tháng đầu năm, TRC ghi nhận 358 tỷ đồng doanh thu, tăng 52%. Lãi ròng lũy kế 105 tỷ đồng, gấp 3.7 lần cùng kỳ và thực hiện được 60% kế hoạch lợi nhuận năm. Năm 2025, Doanh nghiệp đặt mục tiêu tổng doanh thu tối thiểu 563 tỷ đồng và lãi sau thuế 177 tỷ đồng.

Lợi nhuận TRC vẫn tăng so với cùng kỳ dù giá mủ cao su đã hạ nhiệt

Thị trường cao su thế giới từ đầu năm đến nay diễn biến trái chiều. Sau khi lập đỉnh hơn 44 triệu đồng/tấn vào tháng 3, giá mủ giảm dần về mức 35 triệu đồng/tấn trong quý 2. Tuy nhiên, với triển vọng cung thấp hơn cầu trong những năm tới, mặt bằng giá được dự báo vẫn ở mức cao.

Hồi tháng 6, đại diện Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam - công ty mẹ của TRC - cho rằng thị trường đã bước vào chu kỳ thiếu hụt, có thể thiếu đến 2 triệu tấn vào năm 2028. Trong khi đó, giá bán bình quân trong nửa đầu năm của GVR vẫn sẽ duy trì quanh mức 50 triệu đồng/tấn, cao hơn năm trước.

Dự báo cho cả năm, giá trung bình có thể đạt từ 45-47 triệu đồng/tấn, cao hơn mức bình quân 43 triệu đồng/tấn năm 2024. “Chắc chắn giá cao su năm nay sẽ không thấp hơn năm trước”, Phó Tổng Giám đốc Trương Minh Trung khẳng định tại đại hội thường niên 2025 của GVR.

Đà hồi phục của thị trường mủ cao su từ cuối năm 2024 cũng giúp cổ phiếu TRC tăng giá mạnh. Từ mức 39,000 đồng/cp vào tháng 10/2024, thị giá tăng lên gần 90,000 đồng/cp vào cuối 2/2025 trước khi điều chỉnh về quanh 68,000 đồng. Thanh khoản bình quân mỗi phiên tăng vọt lên 180,000 đơn vị, gấp khoảng 15 lần so với trung bình nhiều năm.

Tính đến cuối quý 2, tổng tài sản TRC đạt 2.27 ngàn tỷ đồng, tăng nhẹ so với đầu năm. Dòng tiền được cải thiện giúp Doanh nghiệp nâng lượng tiền mặt lên 156 tỷ đồng, gần gấp đôi 6 tháng trước và tất toán toàn bộ khoản vay dài hạn 33 tỷ đồng.

Ngày 10/07, HĐQT TRC đã thông qua việc chia cổ tức năm 2024 bằng tiền mặt với tỷ lệ 25%, tương đương 2,500 đồng/cp. Tổng số tiền chi trả ước tính khoảng 75 tỷ đồng. Ngày giao dịch không hưởng quyền là 30/07 và dự kiến thanh toán vào 19/12.

Giá cổ phiếu TRC dao động gần như cùng pha với giá mủ cao su

Tử Kính

FILI - 13:58:00 17/07/2025

Cao su Tây Ninh báo lãi quý 2 gấp 2.7 lần cùng kỳ

CTCP Cao su Tây Ninh (HOSE: TRC) tiếp tục có quý kinh doanh khởi sắc so với cùng kỳ khi lợi nhuận ròng đạt gần 35 tỷ đồng, tăng 172%, nhờ thị trường mủ cao su vẫn giữ giá tốt và sản lượng tiêu thụ cải thiện.

Theo báo cáo tài chính vừa công bố, doanh thu thuần quý 2 của TRC đạt 132 tỷ đồng, tăng 46%, dù giảm so với 2 quý liền trước do giá mủ bắt đầu hạ nhiệt từ cuối tháng 3. Biên lợi nhuận gộp cũng cải thiện đáng kể, từ 23.7% lên 31.3%, nhưng vẫn thấp hơn mức 50% của quý 4/2024 và 39% trong quý 1/2025.

Tính chung 6 tháng đầu năm, TRC ghi nhận 358 tỷ đồng doanh thu, tăng 52%. Lãi ròng lũy kế 105 tỷ đồng, gấp 3.7 lần cùng kỳ và thực hiện được 60% kế hoạch lợi nhuận năm. Năm 2025, Doanh nghiệp đặt mục tiêu tổng doanh thu tối thiểu 563 tỷ đồng và lãi sau thuế 177 tỷ đồng.

Thị trường cao su thế giới từ đầu năm đến nay diễn biến trái chiều. Sau khi lập đỉnh hơn 44 triệu đồng/tấn vào tháng 3, giá mủ giảm dần về mức 35 triệu đồng/tấn trong quý 2. Tuy nhiên, với triển vọng cung thấp hơn cầu trong những năm tới, mặt bằng giá được dự báo vẫn ở mức cao.

Hồi tháng 6, đại diện Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam (HOSE: GVR) - công ty mẹ của TRC - cho rằng thị trường đã bước vào chu kỳ thiếu hụt, có thể thiếu đến 2 triệu tấn vào năm 2028. Trong khi đó, giá bán bình quân trong nửa đầu năm của GVR vẫn sẽ duy trì quanh mức 50 triệu đồng/tấn, cao hơn năm trước.

Dự báo cho cả năm, giá trung bình có thể đạt từ 45-47 triệu đồng/tấn, cao hơn mức bình quân 43 triệu đồng/tấn năm 2024. “Chắc chắn giá cao su năm nay sẽ không thấp hơn năm trước”, Phó Tổng Giám đốc Trương Minh Trung khẳng định tại đại hội thường niên 2025 của GVR.

Đà hồi phục của thị trường mủ cao su từ cuối năm 2024 cũng giúp cổ phiếu TRC tăng giá mạnh. Từ mức 39,000 đồng/cp vào tháng 10/2024, thị giá tăng lên gần 90,000 đồng/cp vào cuối 2/2025 trước khi điều chỉnh về quanh 68,000 đồng. Thanh khoản bình quân mỗi phiên tăng vọt lên 180,000 đơn vị, gấp khoảng 15 lần so với trung bình nhiều năm.

Tính đến cuối quý 2, tổng tài sản TRC đạt 2.27 ngàn tỷ đồng, tăng nhẹ so với đầu năm. Dòng tiền được cải thiện giúp Doanh nghiệp nâng lượng tiền mặt lên 156 tỷ đồng, gần gấp đôi 6 tháng trước và tất toán toàn bộ khoản vay dài hạn 33 tỷ đồng.

Ngày 10/07, HĐQT TRC đã thông qua việc chia cổ tức năm 2024 bằng tiền mặt với tỷ lệ 25%, tương đương 2,500 đồng/cp. Tổng số tiền chi trả ước tính khoảng 75 tỷ đồng. Ngày giao dịch không hưởng quyền là 30/07 và dự kiến thanh toán vào 19/12.

* Cao su Tây Ninh muốn bán 875 ngàn cp quỹ, chốt chia gần 73 tỷ đồng cổ tức cuối năm

* ĐHĐCĐ GVR: Nguồn cung mủ cao su thiếu hụt đến 2028, mục tiêu phát triển 2,400MW năng lượng tái tạo

Giá mủ cao su quốc tế bắt đầu giảm từ quý 2/2025. Nguồn: thitruonghanghoa.com