Verastem Oncology 在出售 9000 萬美元股票後下跌

** Verastem公司 股票發行消息傳出後，股價在延時交易中下跌6.2%，至7.61美元。

** 總部位於馬薩諸塞州尼德姆的VSTM公司宣布發行股票 (link)，但未披露交易規模。

** 公司打算 將募集資金淨額用於資助其美國 FDA 批準 的商業活動。該公司打算利用募集資金淨額為其美國 FDA 批準的卵巢癌療法 的商業活動提供資金，該療法的品牌為 Avmapki Fakzynja Co-pack，並繼續研發其他候選產品。

** Jefferies、Guggenheim 和 Cantor Fitzgerald 是聯合賬簿管理人

** VSTM 有約 6680 萬股流通股，市值約 5.42 億美元

** 周四股價下跌 4.7%，收於 8.11 美元，年內漲幅縮減至 57

** 根據LSEG的數據，所有9位分析師都看好VSTM，他們的PT中值為15.50美元。

** Cogent Biosciences 在高於目標的增資後股價在盤前持平

** 總部位於馬薩諸塞州沃爾瑟姆的COGT公司周二晚些時候宣布定價 (link) ~970萬股，售價31美元，募集資金3億美元，並發行2億美元1.625%的6年期可轉換債券(CBs)

** COGT 股價周二上漲約 3%，收於 33.42 美元，因為該公司希望從同時進行的公開發售中籌集 4 億美元 ，以利用其飆升的股價。

** 在晚期試驗中，COGT的藥物bezuclastinib與輝瑞的 Sutent聯用，減緩了胃癌的進展 ，其股價在周一上漲了一倍多。

** COGT 計劃將兩次融資的凈收益用於償還 5000 萬美元的定期貸款，包括應計利息和費用，以及用於支付其在美國的銷售費用。 除其他用途外，其餘資金將用於貝珠司替尼的開發和監管活動。

** 公司債券的初始轉換價格定為 44.95 美元，比股票發行價高出 45

** JP Morgan、Jefferies、Leerink 和 Guggenheim 主導此次股票發行。J 杰富瑞和摩根大通是公司債券發行的聯合賬簿管理人

** 13 位分析師中有 11 位將 COGT 評為 "強力買入 "或 "買入"，2 位評為 "持有"；PT 中值為 40 美元，高於一個月前的 20 美元。 中值為 40 美元，高於一個月前的 20 美元。

** 科景生物 股價周二早盤下跌7%，報30.19美元，該公司希望通過融資利用股價翻番的機會

** 在晚期試驗中，COGT的藥物bezuclastinib與輝瑞的 Sutent聯用減緩了胃癌的進展 ，周一股價上漲119%，報32.46美元，創7年新高。

** 周一晚些時候，該公司開始 (link)，同時公開發行 2 億美元的可轉換債券(CBs)，2031 年到期，以及 2 億美元的股票。

** 公司打算用募集資金淨額償還 5000 萬美元的定期貸款、 公司打算將募集資金淨額用於償還5,000萬美元的定期貸款，加上應計利息和相關費用，其餘部分用於貝珠司替尼和其他候選產品的開發和監管活動，以及貝珠司替尼的預期商業化等。

** 杰富瑞和摩根大通是CBs發行的聯合賬簿管理人。摩根大通、杰富瑞、Leerink 和 Guggenheim 主導此次股權交易。

** 總部位於馬薩諸塞州沃爾瑟姆的 COGT 公司截至本月有約 1.424 億股已發行股票，市值約 46 億美元

** 根據 LSEG 數據，13 位分析師中有 11 位將 COGT 評為 "強力買入 "或 "買入"，2 位評為 "持有"。

** 預測中值為 40 美元，高於一個月前的 20 美元

** 科景生物 希望利用其飆升的股價通過股票和可轉換債券交易籌集資金

** 在晚期試驗中，COGT的藥物bezuclastinib與輝瑞公司 的Sutent聯用，減緩了胃癌 ，股價周一收盤上漲119%，創7年新高32.46美元。

** 收盤後，該公司開始 (link) 同時公開發行 2 億美元的可轉換債券(CBs) 2031 年到期，以及 2 億美元的股票

** 公司打算用發行所得款項淨額償還 5000 萬美元的定期貸款、 公司打算將發行所得款項淨額用於償還5,000萬美元的定期貸款，加上應計利息和相關費用，其餘款項用於貝珠司替尼和其他候選產品的開發和監管活動，以及貝珠司替尼的預期商業化和其他用途。

** 杰富瑞和摩根大通是CBs發行的聯合賬簿管理人。摩根大通、杰富瑞、Leerink 和 Guggenheim 主導此次股權交易。

** 總部位於馬薩諸塞州沃爾瑟姆的 COGT 公司擁有約 1.424 億股流通股，市值約 46 億美元，其中包括周一的收益。

** COGT 股價在收盤後下跌 0.3%，至 32.35 美元。

** Mind Medicine 股價盤前下跌 3.2%，收於 12.50 美元，此前該公司在一夜之間完成了 2.25 億美元的後續定價。

** 總部位於紐約的公司在周三晚些時候以12.25美元的價格出售了 (link) ~1840萬股股票，比上次出售的價格折價5.1%。

** 公司計劃將募集資金淨額用於候選產品的研發、運營資金和其他用途，以及潛在的投資或收購

** MNMD 的第一個主要候選藥物 MM120 正在開發中，用於治療廣泛性焦慮症(GAD) 和重度抑郁症(MDD)；第二個主要候選藥物 MM402 正在開發中，用於治療自閉症譜系障礙(ASD)

** 公司擁有約 7,600 萬股流通股

** Jefferies、Leerink Partners 和 Evercore 是此次發行的聯合賬簿管理人

** 截至本周三收盤，股價累計上漲 85

** 根據 LSEG 數據，覆蓋 MNMD 的所有 12 位分析師都看漲，他們的 PT 中值為 21 美元。

David French/Svea Herbst-Bayliss

本月，在南佛羅里達州一家小型對沖基金的推動下，總部位於德克薩斯州的 Comerica 以 109 億美元的價格出售給 Fifth Third Bancorp ， ，這讓華爾街為企業激進主義者進一步刺激活躍的交易市場做好了準備。

受到嚴格監管的美國銀行業歷來不太受華爾街企業激進分子的關注，但 HoldCo 資產管理公司在今年早些時候成功迫使 Comerica (link) 出售自己之後，正在挑戰現狀，而且它的目標是更多的地區性銀行。

HoldCo 成立于 2011 年，目前管理著約 26 億美元的資產，目前正在推動出售 Eastern Bankshares 。HoldCo 希望第一州際銀行 和哥倫比亞銀行系統 做出重大戰略調整。 如果不做出改變，這些銀行將面臨董事會的挑戰和出售的壓力。

由於需求被壓抑，加上特朗普政府對資本和反壟斷審查更加友好，該行業的整合時機已經成熟。

紐約梅隆銀行（Bank of New York Mellon） 拒絕了夏季 ， ，以240億美元的價值收購北方信託（Northern Trust） ，這是銀行追求大交易的新信心的早期表現。本周一，亨廷頓銀行 ，同意以 74 億美元的價格收購 Cadence Bank (link) ，這是該銀行在不到四個月的時間里進行的第二筆引人注目的收購，證明地區性貸款機構現在可以接二連三地進行多筆交易。

交易顧問稱，董事會和銀行業內部的討論越來越多地集中在像 HoldCo 這樣的鮮為人知的投資者的陰影上，HoldCo 僅持有 1.8% 的 Comerica 股票， ，但卻在推動變革，這甚至在經營最好的銀行也引發了新的緊張情緒。

與公司合作幫助抵禦不滿股東攻擊的銀行家和律師表示，更多的運動，包括那些推動徹底出售的運動，正在醞釀之中。

周一晚些時候，另一家總部位於佛羅里達州的激進基金 PL Capital 向 Horizon Bancorp 表示，它對董事會和管理層失去了信心，這家在美國中西部經營的銀行應該出售。

"一場將永久性改變銀行業格局的'併購浪潮'已經開始。這是 Horizon 實現股東價值最大化和恢復被 Horizon 先前管理不善所破壞的價值的最佳機會，"PL Capital 在一份演示文稿中說。

Horizon Bancorp 沒有回應置評請求。First Interstate 和哥倫比亞銀行沒有回應置評請求。

"律師事務所 Simpson Thacher & Bartlett 的合夥人斯文-米基施（Sven Mickisch）說："事實上，併購活動越來越多，交易也越來越多，這意味著有一個可行的選擇(，激進分子) 可以推動。

我們無法聯繫到 HoldCo 公司置評。

脆弱的信心加大了對最弱銀行的交易壓力

事實證明，投資者對地區性銀行的信心是脆弱的。杰富瑞（Jefferies） 、錫安銀行（Zions Bancorporation） 和西部聯盟（Western Alliance ） 等高調虧損引發的對信貸質量的焦慮最近爆發，有可能成為自2023年引發矽谷銀行和其他兩家貸款機構倒閉的恐慌以來對地區性銀行信心的最重大考驗。

在 Zions 披露因涉嫌欺詐 與 (link) 兩筆工商業貸款相關的 5000 萬美元損失後，追蹤美國小型貸款機構的 KBW 地區銀行指數 K在 10 月 16 日下跌了 7%，創下 2023 年以來的最大單日跌幅。

本月早些時候，摩根大通首席執行官 迪蒙 表示， (link) 不良貸款，該行業已經做好了迎接更多動盪的準備："當你看到一隻蟑螂時，可能還有更多。

最近的這些股票下跌不僅凸顯了規模對吸收損失的好處，也給地區性銀行蒙上了一層陰影，儘管這些銀行有兩年的時間來加強自身實力，但仍難以與同業表現相媲美，也無法避免重復損失。業內人士稱，這為企業激進分子提供了肥沃的土壤。

HoldCo 對 Comerica 的推動甚至在出售給 Fifth Third 之前就已引人注目。激進分子很少參股大型銀行。當他們這樣做的時候，比如 ValueAct 在 2016 年和 2018 年分別持有摩根士丹利 和花旗集團 的股份，他們與管理層合作以求改善，而避免要求巨變的運動。

近年來，少數針對銀行的激進分子活動都以較小的社區銀行為目標。除了 HoldCo 公司，Driver Management 公司和 Stilwell Group 公司也有能力參股，從而獲得更大的發言權。Driver 對 Republic First Bancorp 和 AmeriServ Financial 進行了煽動，Stilwell 則推動 IF Bancorp 進行改革。

HoldCo 在 7 月份發布的長達 53 頁的報告中點名批評了 8 家銀行，稱如果持續表現不佳的問題得不到解決，該投資者將推動包括出售在內的變革。

除了 Comerica 之外，HoldCo 還對東北部的 Eastern Bankshares 和 Citizens Financial Group 、美國西部的 First Interstate 和 Columbia Banking System、中西部的 KeyCorp 和 Capitol Federal Financial ，以及夏威夷的 Central Pacific Financial Corp 提出了異議。

東方銀行的一位發言人表示，該行正優先考慮整合即將完成的對 HarborOne Bank 的收購，抓住有機增長機會，並將資本返還給股東，預計短期內不會有進一步的併購活動。

Citizens 和 First Interstate 拒絕發表評論。其他 銀行沒有回應置評請求。

銀行首席執行官仍在主宰未來

地區性銀行董事會可能會發現自己對首席執行官的意見言聽計從，尤其是在面對外部人士推動出售時，這可能會導致銀行的寶貴身份、服務或地方合作消失。

來自激進股東的壓力可能會促使高管和董事會重新考慮獨立性。

通過將目標鎖定在擁有大名鼎鼎的投資者和分析師的大型地區性銀行，HoldCo 公司也可以在銀行內部形成一股支持變革的浪潮，以對抗內部阻力。例如，在對 Comerica 的介紹中，HoldCo 援引了研究分析師的意見，其中包括備受尊敬的富國銀行 分析師邁克-梅奧（Mike Mayo）。

但為銀行交易提供咨詢的人士說，隨著併購數量的增加，大多數銀行的首席執行官寧願收購另一家銀行，也不願被收購，冒著失去令人羨慕的工作的風險。

例如，在上周的財報電話會議上，東方銀行的管理層似乎對未來的潛在併購敞開了大門，指出如果機會出現，並且符合股東的最佳利益，他們可以考慮併購。

"所羅門合夥人公司（Solomon Partners）金融機構部合夥人坦農-克魯佩爾曼（Tannon Krumpelman）說："就傳遞火炬而言，首席執行官的位置可能是銀行併購中最重要的因素之一。

" 他說："特別是對於大型交易而言，往往是由繼任計劃、自我意識和個人性格等因素驅動的。