Tồn kho doanh nghiệp bất động sản trên sàn vượt 570 ngàn tỷ

Hưởng lợi lớn từ nhu cầu thuê đất, nhà xưởng tăng mạnh trong quý 2, giúp lợi nhuận nhiều doanh nghiệp bất động sản khu công nghiệp tăng trưởng bằng lần; trong khi một số đơn vị vẫn chật vật vì nguồn thu cốt lõi sụt giảm. VCI dự báo triển vọng ngành tiếp tục được dẫn dắt nhờ FDI và quỹ đất mở rộng.

Ngành bất động sản khu công nghiệp (KCN) tiếp tục thể hiện sức hút trong quý 2/2025 với sự tăng tốc cả về doanh thu và lợi nhuận. Số liệu từ 27 doanh nghiệp trên sàn chứng khoán (HOSE, HNX và UPCoM) cho thấy tổng doanh thu hơn 11.5 ngàn tỷ đồng, tăng 20% so với cùng kỳ; trong khi lợi nhuận ròng tăng 67%, lên hơn 3.9 ngàn tỷ đồng, cao nhất 6 quý qua. Biên lãi gộp 49%, mức cao nhất trong giai đoạn từ quý 1/2022 – quý 2/2025.

Thị trường bất động sản Việt Nam trong nửa đầu năm 2025 tiếp tục trải qua nhiều biến động và phân hóa mạnh giữa các phân khúc, khu vực. Trong bối cảnh đó, doanh nghiệp bất động sản trên sàn bất ngờ ghi nhận lợi nhuận ròng tăng đến 50% so với cùng kỳ 2024.

Theo dữ liệu từ CBRE, trong 6 tháng đầu năm 2025, Hà Nội có khoảng 11,000 căn hộ được chào bán, tương đương cùng kỳ năm trước, cho thấy mức độ ổn định của thị trường. Ngược lại, TPHCM (cũ) chỉ có khoảng 1,400 căn hộ chào bán, giảm mạnh so với con số 1,900 căn cùng kỳ năm 2024, đáng chú ý đây còn là mức thấp nhất trong vòng 10 năm trở lại đây của TPHCM.

Phân khúc nhà liền thổ tại khu vực phía Bắc ổn định về nguồn cung; trong khi TPHCM gần như không có thêm sản phẩm mới, nhất là ở trung tâm.

Về giá, mức trung bình căn hộ ở TPHCM tăng gần 30%, lên khoảng 82 triệu đồng/m2. Trong khi Hà Nội tăng khoảng 33%, lên 79 triệu đồng/m2. Sự tăng giá này chủ yếu do nguồn cung mới tại cả hai thị trường đều tập trung vào các sản phẩm cao cấp và hạng sang.

Với phân khúc nhà liền thổ, giá bán tại Hà Nội tăng 13%, trong khi TPHCM giảm nhẹ 3% do các sản phẩm mới có giá thấp hơn mặt bằng chung.

Theo dữ liệu VietstockFinance, 63 doanh nghiệp bất động sản nhà ở trên sàn (HOSE, HNX và UPCoM) đạt tổng doanh thu thuần nửa đầu năm 2025 hơn 57.1 ngàn tỷ đồng, giảm 3% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, lợi nhuận ròng lại tăng đến 50%, lên xấp xỉ 12 ngàn tỷ đồng.

Trong đó, 29 doanh nghiệp có lợi nhuận tăng, 16 doanh nghiệp giảm lãi, 2 doanh nghiệp chuyển từ lãi sang lỗ và 6 doanh nghiệp ngược lại chuyển từ lỗ sang lãi.

Nhiều doanh nghiệp bất ngờ lãi đột biến

Doanh nghiệp bất động sản (BĐS) có mức tăng lợi nhuận ròng cao nhất nửa đầu năm là CTCP Đầu tư Xây dựng và Phát triển Đô thị Sông Đà với hơn 49 tỷ đồng, gấp đến 168 lần cùng kỳ. SDU cho biết, 6 tháng đầu năm nay Công ty ghi nhận doanh thu từ hoạt động cho thuê văn phòng, kinh doanh dịch vụ tòa nhà và kinh doanh bất động sản. Bên cạnh đó, SDU được hoàn nhập dự phòng khoản đầu tư vào công ty con.

Top 20 doanh nghiệp BĐS có lợi nhuận ròng tăng trong nửa đầu năm 2025. Đvt: Tỷ đồngNguồn: VietstockFinance

Ba doanh nghiệp CTCP Địa ốc Sài Gòn Thương Tín , CTCP Bất động sản và Đầu tư VRC và CTCP Đầu tư Bất động sản Taseco lần lượt đạt lãi ròng gấp 25.6 lần, 20.3 lần và 16.3 lần.

Kết quả của SCR đến từ doanh thu các mảng đều tăng mạnh như dịch vụ cho thuê mang về hơn 141 tỷ đồng, doanh thu xây dựng gần 160 tỷ đồng, lần lượt gấp 2.6 và 51.6 lần cùng kỳ. Ngoài ra, doanh thu bán hàng hóa gấp gần 10 lần lên 142 tỷ đồng, giúp SCR đạt doanh thu thuần gần 519 tỷ đồng, gấp 3.6 lần cùng kỳ.

Kết quả của VRC chủ yếu đến từ lợi nhuận khác đột biến hơn 14 tỷ đồng (cùng kỳ lỗ khác gần 2 triệu đồng), trong bối cảnh doanh thu thuần giảm đến 93%, còn gần 489 triệu đồng.

“Tân binh” sàn HOSE TAL báo cáo kết quả sức khả quan trước thềm chuyển sàn vào ngày 01/08. Dù doanh thu gần như đi ngang giá vốn giảm 13%, nhờ đó tạo lực bật cho lợi nhuận ròng nửa đầu năm. Ban lãnh đạo TAL đánh giá kết quả trong 6 tháng đầu năm đã phản ánh hiệu quả của quá trình cơ cấu sản phẩm, kiểm soát chi phí và chuẩn bị của Công ty cho giai đoạn thương mại hóa lớn trong nửa cuối năm.

Vinhomes duy trì dẫn đầu về lợi nhuận

Lợi nhuận ròng Vinhomes nửa đầu năm vẫn dẫn đầu toàn ngành với hơn 10.2 ngàn tỷ đồng. VHM đánh giá kết quả bám sát kế hoạch đề ra và phù hợp với tiến độ triển khai các dự án của Công ty.

Tổng doanh số của VHM đạt 67.5 ngàn tỷ đồng, tăng 31%, cho thấy nhu cầu thị trường mạnh mẽ và hiệu quả của chiến lược bán hàng trong chu kỳ tăng trưởng mới. Doanh số chưa ghi nhận tính đến cuối tháng 6 đạt 138.2 ngàn tỷ đồng.

Top 20 doanh nghiệp BĐS có lợi nhuận ròng lớn nhất trong nửa đầu năm 2025. Đvt: Tỷ đồngNguồn: VietstockFinance

Xếp sau VHM là Nhà Khang Điền với lãi ròng gần 321 tỷ đồng. Dù doanh thu thuần tăng 80% nhờ chuyển nhượng bất động sản nhưng với giá vốn lẫn chi phí tài chính và bán hàng đều tăng bằng lần, khiến lợi nhuận ròng của KDH đi lùi 6%.

Tập đoàn Đất Xanh giảm 10% doanh thu nhưng lãi ròng 133 tỷ đồng, gấp đôi cùng kỳ. Việc doanh thu giảm chủ yếu đến từ hoạt động chuyển nhượng bất động sản khi doanh thu giảm 34%, còn hơn 1 ngàn tỷ đồng. Doanh thu hoạt động môi giới tăng gần 58%, lên gần 751 tỷ đồng, nhưng không đủ giúp tổng doanh thu tăng trưởng dương. Điểm sáng là DXG giảm 2 khoản chi phí chiếm tỷ trọng lớn nhất là tài chính (giảm 22%) và bán hàng (giảm 17%), tạo điều kiện cho lãi ròng tăng mạnh.

Đầu tư Nam Long ghi nhận doanh thu thuần và lãi ròng nửa đầu năm lần lượt gấp 4.5 lần và 3 lần so với cùng kỳ, với gần 2.1 ngàn tỷ đồng và 208 tỷ đồng. Đây là mức lãi 6 tháng đầu năm cao nhất mà NLG đạt được kể từ năm 2021.

Kết quả trên có được là nhờ khoản doanh thu từ hoạt động bàn giao sản phẩm tại các dự án trọng điểm như Akari City (788 tỷ đồng), Cần Thơ II Central Lake (930 tỷ đồng), Southgate (105 tỷ đồng)...

Phát Đạt cũng gây chú ý khi chuyển nhượng toàn bộ 94% cổ phần tại công ty con CTCP Đầu tư Bất động sản Ngô Mây – chủ đầu tư dự án Q1 Tower cho Công ty TNHH Đầu tư Quy Nhơn 68 với giá 435 tỷ đồng.

Không còn kinh doanh dưới giá vốn, Novaland vẫn chưa thể thoát lỗ

Bên cạnh các doanh nghiệp có kết quả tích cực, nhiều doanh nghiệp vẫn đi lùi lợi nhuận nửa đầu năm.

Phát triển Đô thị Từ Liêm giảm sâu nhất với 99% khi lãi ròng chỉ đạt hơn 8 tỷ đồng. Nguyên nhân từ sự thất thu mảng kinh doanh bất động sản khiến doanh thu thuần thấp hơn cả giá vốn, dẫn đến lỗ gộp gần 4 tỷ đồng. Theo NTL, các dự án bất động sản trong kỳ vẫn đang hoàn thiện thủ tục pháp lý, nên không thể ghi nhận doanh thu. Toàn bộ nguồn thu nửa đầu năm của NTL chủ yếu đến từ các hoạt động tài chính như lãi tiền gửi, đầu tư chứng khoán.

16 doanh nghiệp BĐS có lợi nhuận ròng giảm trong nửa đầu năm 2025. Đvt: Tỷ đồngNguồn: VietstockFinance

CTCP Tập đoàn Sunshine đón “cú trượt dài” trong 6 tháng đầu năm với lãi ròng giảm 87%, còn 69 tỷ đồng. Tương tự như NTL, doanh thu thuần của KSF giảm mạnh 68%, chỉ còn 649 tỷ đồng, do ảnh hưởng của hoạt động chuyển nhượng bất động sản, các hoạt động khác không đủ bù.

Kết quả của KSF diễn ra trong bối cảnh Công ty chuẩn bị phát hành 600 triệu cổ phiếu phổ thông, để chào mua công khai toàn bộ cổ phần đang lưu hành của Sunshine Homes .

Nửa đầu năm nay, SSH lỗ ròng tới 243 tỷ đồng. Chủ yếu đến từ việc doanh thu thuần giảm 62. SSH cho biết, sở dĩ giá vốn giảm ít hơn doanh thu là vì phát sinh quyết toán với một số nhà thầu chính. Còn chi phí tài chính tăng do ảnh hưởng từ các công ty con.

12 doanh nghiệp BĐS thua lỗ trong nửa đầu năm 2025. Đvt: Tỷ đồngNguồn: VietstockFinance

Xét về thua lỗ, Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va một lần nữa đứng đầu với khoản lỗ ròng 604 tỷ đồng nửa đầu năm. Điểm tích cực là doanh thu từ chuyển nhượng bất động sản đạt gần 3.4 ngàn tỷ đồng, tăng 81%, nhờ ghi nhận từ việc bàn giao tại các dự án như: NovaWorld Phan Thiet, NovaWorld Ho Tram, Aqua City, Sunrise Riverside, Palm City...

5 doanh nghiệp vượt kế hoạch năm

Với kết quả tăng vọt, 5 doanh nghiệp vượt mục tiêu lợi nhuận cả năm 2025 sau 6 tháng, gồm: Nhà Đà Nẵng , TTBGroup T, Phát triển Đô thị Công nghiệp số 2 (HOSE: D2D), SCR và VRC.

NDN có kết quả tăng trưởng nửa đầu năm nhờ tình hình khả quan của thị trường chứng khoán. Công ty được hoàn nhập gần 52 tỷ đồng dự phòng giảm giá chứng khoán kinh doanh. Qua đó, lãi ròng hơn 74 tỷ đồng, tăng 87%, dù doanh thu thuần chưa đến một nửa cùng kỳ.

Mức thực hiện kế hoạch 2025 của một số doanh nghiệp BĐSNguồn: VietstockFinance

Nửa cuối năm 2025 và đầu năm 2026, CBRE dự báo tổng nguồn cung căn hộ và nhà phố tại Hà Nội có thể đạt 33,000–35,000 sản phẩm. Thị trường được kỳ vọng tiếp tục duy trì ổn định nguồn cung đến năm 2028. Tuy nhiên, tỷ lệ hấp thụ sẽ có xu hướng giảm do mức giá cao và người mua có nhiều sự lựa chọn hơn.

Khu vực phía Tây Hà Nội tiếp tục là nơi tập trung nhiều dự án. Dù các dự án quy mô lớn lại tập trung phía Đông – nơi đang được hưởng lợi từ loạt công trình cầu kết nối hai bờ Đông – Tây.

Tại phía Nam, nếu chỉ xét TPHCM (cũ) thì nguồn cung căn hộ trong giai đoạn 2025-2027 sẽ rất ít, dao động từ 10,000-15,000 sản phẩm. Nhưng nếu gộp chung các thị trường lân cận, nguồn cung thị trường phía Nam lại có sự tăng nhẹ, có diễn biến sôi động trong thời gian tới.

Về mức giá, xu hướng tăng giá tại các khu đô thị vệ tinh đã bắt kịp tốc độ tăng của TPHCM, đặc biệt là Long An khi có nhiều dự án lớn, tốc độ triển khai nhanh, nên mức tăng giá nhiều khả năng sẽ cao hơn thị trường khác.

Hà Lễ

FILI - 12:00:00 18/08/2025

Các công ty chứng khoán (CTCK) khuyến nghị SIP khả quan nhờ ghi nhận doanh thu từ dự án Phước Đông New City – Giai đoạn 2; mua HPG do nhà máy Dung Quất 2 đã đi vào hoạt động; tăng tỷ trọng LSS nhờ kỳ vọng hưởng lợi từ xu hướng tăng cầu ethanol.

SIP khả quan với giá mục tiêu 76,800 đồng/cp

CTCK ACB (ACBS) nhận định sau gần 4 tháng đàm phán, Mỹ đã đồng ý giảm thuế đối ứng với Việt Nam từ 46% xuống mức 20%, tương đương với hầu hết các nước ASEAN và thấp hơn Trung Quốc, Ấn Độ, Lào và Myanmar. Mối lo ngại chính hiện nay là mức thuế 40% đối với hàng trung chuyển nhằm ngăn chặn hàng hóa Trung Quốc sử dụng Việt Nam làm "trung tâm trung chuyển" để xuất khẩu sang Mỹ trong khi đó chính phủ Hoa Kỳ vẫn chưa đưa ra định nghĩa rõ ràng về "quy tắc xuất xứ".

Biến động thuế quan ảnh hưởng đến khả năng thu hút FDI của Việt Nam và hoạt động cho thuê khu công nghiệp (KCN) do một số khách thuê tiềm năng đánh giá lại lợi thế chi phí của Việt Nam so với các nước lân cận và trì hoãn quyết định thuê. Tuy nhiên, ACBS cho rằng rủi ro chung đã giảm kể từ tháng 4/2025 và những lợi thế cơ bản của Việt Nam (ví dụ như tình hình chính trị ổn định, chi phí lao động cạnh tranh, chi phí điện cạnh tranh, số lượng FTA đã ký kết) dự kiến sẽ tiếp tục nâng cao sức hút FDI của Việt Nam trong dài hạn.

Mặt khác, ACBS cho rằng tác động của thuế suất đối với CTCP Đầu tư Sài Gòn VRG thấp hơn so với hầu hết các đối thủ cạnh tranh do: (1) Công ty áp dụng phương pháp ghi nhận doanh thu cho thuê đất công nghiệp phân bổ hằng năm nên kết quả kinh doanh sẽ ổn định và ít biến động hơn các công ty áp dụng phương pháp ghi nhận một lần; (2) Mảng KCN chiếm khoảng 5% tổng doanh thu và khoảng 25% tổng lợi nhuận gộp của SIP, tương đối thấp hơn so với tỷ trọng của các đối thủ cạnh tranh.

Trong bối cảnh bị ảnh hưởng bởi thuế quan của Mỹ, hoạt động cho thuê KCN của SIP vẫn theo đúng kế hoạch đề ra với 26.7 ha được cho thuê trong nửa đầu năm 2025, hoàn thành 59% mục tiêu. Giá cho thuê trong nửa đầu năm 2025 đi ngang so với mức giá năm 2024.

Vào ngày 11/02/2025, CTCP Đầu tư VRG Long Đức - công ty con do SIP sở hữu 58% - đã được phê duyệt phát triển KCN Long Đức Giai đoạn 2 với tổng diện tích gần 294 ha tại tỉnh Đồng Nai. KCN này nằm gần Cao tốc Long Thành - Dầu Giây, Cao tốc Biên Hòa - Vũng Tàu, Cảng Cái Mép - Thị Vải và Sân bay quốc tế Long Thành. Chủ đầu tư đang hoàn thiện hồ sơ pháp lý và phương án đền bù đất cho dự án này.

Trong giai đoạn 2025-2028, ACBS dự phóng giá thuê sẽ đi ngang so với mức năm 2024, thay vì tăng trưởng 0-3%/năm như dự phóng trước đó. Diện tích đất mới được cho thuê ước tính khoảng 40-48 ha/năm, tương đương khoảng 80-90% mức trung bình giai đoạn 2019-2024.

Trong nửa đầu năm 2025, doanh thu cho thuê đất KCN đạt 210 tỷ đồng (tăng 11% so với cùng kỳ) với biên lợi nhuận gộp đạt 69% (không đổi so với cùng kỳ). Doanh thu của mảng KCN ước đạt 471 tỷ đồng (tăng 21%), không đổi so với dự phóng trước đó do SIP áp dụng phương pháp phân bổ doanh thu hàng năm và doanh thu năm 2025 đến từ các hợp đồng đã ký kết từ các năm trước. Biên lợi nhuận gộp dự kiến sẽ đi ngang, đạt mức 69.5%.

Mảng cung cấp điện, nước chiếm hơn 80% tổng doanh thu và hơn 50% lợi nhuận gộp của SIP, có thể bị ảnh hưởng bởi thuế quan của Mỹ tùy thuộc vào ngành nghề của khách thuê, thị trường xuất khẩu chính và tỷ lệ nội địa hóa. SIP có nhiều khách hàng lớn trong ngành dệt may (ví dụ như Worldon và Gainlucky) với Hoa Kỳ và Châu Âu là thị trường xuất khẩu chính. SIP cũng có một số nhà sản xuất lốp xe lớn (ví dụ như Sailun với 30% tổng sản lượng xuất khẩu sang Mỹ và ACTR với 90% tổng sản lượng xuất khẩu sang Mỹ) và một nhà sản xuất tấm pin mặt trời lớn, First Solar, với thị trường xuất khẩu chính là Mỹ.

Mặc dù chính phủ Mỹ chưa đưa ra định nghĩa rõ ràng về quy tắc xuất xứ nhưng trọng tâm chính của Mỹ là thúc đẩy sản xuất trong nước và tự chủ chuỗi cung ứng đối với các ngành công nghệ cao và an ninh quốc gia thay vì các ngành thâm dụng lao động và có giá trị gia tăng thấp. Do đó, ACBS cho rằng ngành dệt may và săm lốp có thể không phải chịu mức thuế cao nhưng ngành pin năng lượng mặt trời có thể chịu rủi ro này.

Trong nửa đầu năm 2025, mảng điện, nước ghi nhận kết quả kinh doanh khả quan với doanh thu đạt 3,389 tỷ đồng (tăng 9% so với cùng kỳ), chủ yếu nhờ sản lượng điện nước tăng trưởng 3-5%. Biên lợi nhuận gộp tăng từ 7.6% lên 8.2%. ACBS giữ nguyên dự phóng năm 2025 với doanh thu ước đạt 7,234 tỷ đồng (tăng 10.5%) và biên lợi nhuận gộp đạt 9.1%.

Trong giai đoạn 2026-2028, ACBS giả định sản lượng điện tăng trưởng 6%/năm (điều chỉnh giảm so với mức 8% trong dự phóng trước đó) và giá điện tăng trưởng 2%/năm (không đổi so với dự phóng trước đó). CTCK này giả định sản lượng nước tăng trưởng 8%/năm (điều chỉnh giảm so với mức 10% trong dự phóng trước đó) và giá nước tăng trưởng 0.7%/năm (không đổi so với dự phóng trước đó). Nhìn chung, doanh thu mảng điện nước dự kiến tăng trưởng 8.5%/năm trong giai đoạn 2026-2028.

Trong quý 2/2025, SIP đã bán hết 79 căn nhà phố tại dự án Phước Đông New City – Giai đoạn 2 với giá bán từ 1.2 đến 1.9 tỷ đồng/căn. Công ty đã bàn giao 27 căn và ghi nhận doanh thu 34 tỷ đồng trong quý 2/2025. Trong năm 2025, ACBS dự phóng Công ty sẽ mở bán hơn 200 căn, bàn giao 111 căn và ghi nhận doanh thu 154 tỷ đồng.

Nhìn chung, ACBS dự phóng doanh thu năm 2025 của SIP đạt 8,810 tỷ đồng (tăng 13% so với năm trước) và lãi sau thuế đạt 1,414 tỷ đồng (tăng 11%) tăng lần lượt 2% và 6% so với dự phóng trước đó nhờ bổ sung thu nhập từ dự án Phước Đông New City – Giai đoạn 2, trong khi vẫn giữ nguyên dự phóng của các mảng kinh doanh khác.

Theo đó, ACBS khuyến nghị SIP khả quan với giá mục tiêu 76,800 đồng/cp.

Xem thêm tại đây

Mua HPG với giá mục tiêu 34,300 đồng/cp

CTCK BIDV (BSC) cho biết kết thúc quý 2/2025, CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HOSE: HPG) ghi nhận doanh thu thuần 35,911 tỷ đồng (giảm 9% so với cùng kỳ), lãi ròng đạt 4,257 tỷ đồng (tăng 28%).

Một số điểm nhấn có thể kể đến việc doanh thu mảng thép đạt 33,531 tỷ đồng (giảm 11%). Trong đó, (1) sản lượng thép xây dựng tăng 6% nhờ thị trường Bất động sản hồi phục, (2) sản lượng HRC tăng 69% nhờ Việt Nam thông qua thuế chống bán phá giá (CBPG) HRC từ Trung Quốc, giúp HPG và FHS tăng được thị phần nội địa, (3) Giá thép xây dựng giảm do mặt bằng giá thép thấp hơn kể từ nửa cuối 2024.

Bên cạnh đó, biên lợi nhuận gộp đạt 18% (tăng 5 điểm %) đến từ 2 yếu tố (1) Sản lượng tăng 21%, (2) Giá quặng sắt đầu vào giảm 12%. Tỷ trọng chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp trên doanh thu nhìn chung vẫn được duy trì ổn định.

Chi phí xây dựng dự án Dung Quất 2 Giai đoạn 1 chưa được quyết toán sang tài sản cố định trong quý 2. Xem xét doanh thu và chi phí khấu hao của quý 2/2025, BSC cho rằng HPG vẫn chưa ghi nhận doanh thu/chi phí từ dự án Dung Quất 2. BSC kỳ vọng Dung Quất 2 sẽ bắt đầu ghi nhận kể từ quý 3/2025 sau khi tất cả các lò cao của DQ2 đã vận hành trong Tháng 8/2025.

So với Báo cáo trước đó, xu hướng về sản lượng thép và biên lợi nhuận gộp phục hồi nhờ thị trường bất động sản ấm lên và Việt Nam áp thuế CBPG HRC từ Trung Quốc, đang đúng với kỳ vọng của BSC.

Theo đó, BSC đánh giá chính sách thuế CBPG đã chứng minh được hiệu quả trong quý 2/2025. Kể từ sau khi áp thuế CBPG tạm thời, thị phần thép Trung Quốc nhập khẩu vào Việt Nam đã giảm đáng kể, từ 51% vào tháng 1/2025 xuống còn 23% vào tháng 4/2025. Phần còn lại nhập khẩu từ Trung Quốc hiện tại chủ yếu tới từ hàng khổ lớn, đang được giải quyết bằng việc mở rộng điều tra đối với HRC khổ lớn. Các quốc gia như Nhật Bản, Đài Loan, Hàn Quốc không có tín hiệu tăng sản lượng để bù đắp phần nhập khẩu từ Trung Quốc.

Doanh thu mảng nông nghiệp 6 tháng đầu năm 2025 đạt 4,228 tỷ đồng – cao hơn so với kỳ vọng của BSC (Dự báo 2025 đạt 7,044 tỷ đồng – hoàn thành 60% dự báo). BSC sẽ nâng dự báo doanh thu mảng nông nghiệp trong năm 2025.

Dự phóng kết quả kinh doanh năm 2025 của HPGNguồn: BSC

BSC đánh giá chính sách thuế CBPG đã giảm bớt cạnh tranh giữa HPG, FHS, và HRC từ Trung Quốc. Đây là yếu tố giúp các doanh nghiệp nội địa có thể tăng giá bán và tỷ suất lợi nhuận tốt hơn.

CTCK này kỳ vọng giá HRC sẽ tăng trong thời gian tới nhờ (1) Việt Nam thông qua áp thuế CBPG đối với HRC khổ rộng, ngăn chặn gần như 100% thép HRC từ Trung Quốc; (2) Giá thép thế giới phục hồi theo mùa vụ về cuối năm và các chính sách siết môi trường. Theo đó, BSC kỳ vọng giá HRC của HPG ở mức 530 -535 USD/tấn trong nửa cuối 2025 (tăng 2-3% so với quý 2).

Theo đó, BSC khuyến nghị mua HPG với giá mục tiêu 34,300 đồng/cp. Giá mục tiêu này của BSC đã phản ánh nhà máy Dung Quất 2 chạy 90% công suất vào cuối năm 2026.

Xem thêm tại đây

Tăng tỷ trọng LSS với giá mục tiêu 12,000 đồng/cp

CTCK Mirae Asset (MAS) cho biết trong quý 2/2025 (quý 4 trong niên độ tài chính 2024-2025), LSS ghi nhận doanh thu hợp nhất đạt 664 tỷ đồng (giảm 26% so với cùng kỳ) và lãi sau thuế đạt 58 tỷ đồng (tăng 87%) do: 1) Giá vốn hàng bán giảm 31% giúp lợi nhuận gộp tăng 9%; 2) Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp giảm lần lượt 35% và 31%.

Xét về niên độ tài chính năm 2024-2025, doanh thu đạt 2,328 (giảm 14%) tỷ đồng và lãi ròng đạt 116 tỷ đồng (giảm 2%), tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu thuần của LSS đã cải thiện lên 5.24% (từ 4.51% trong niên độ 2023-2024).

Trong bối cảnh ngành đường Việt Nam chứng kiến lượng hàng tồn kho ở mức kỷ lục trong quý 1/2025, áp lực dư cung đã kéo giá đường trong nước xuống thấp, khiến sản phẩm nội địa dần mất lợi thế cạnh tranh so với đường nhập khẩu. Tuy nhiên, sang quý 2/2025, kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp đã cho thấy tín hiệu khởi sắc, đặc biệt khi lượng hàng tồn kho của LSS được ghi nhận đạt đỉnh và bắt đầu giảm mạnh. Sự cải thiện này không chỉ giúp giải tỏa áp lực chi phí lưu kho mà còn thúc đẩy hoạt động tiêu thụ diễn ra thuận lợi hơn, góp phần nâng cao biên lợi nhuận, đánh dấu bước phục hồi tích cực sau giai đoạn khó khăn do tình trạng dư cung toàn ngành.

Triển vọng dài hạn ngành đường được củng cố bởi chính sách pha xăng sinh học E10 dự kiến áp dụng từ năm 2026. Ethanol – thành phần chính trong E10 – được sản xuất chủ yếu từ mật rỉ đường, phụ phẩm trong quá trình chế biến đường. Khi nhu cầu xăng E10 tăng mạnh (ước tính cần 1.2–1.5 triệu m³ ethanol/năm), thì nhu cầu đối với nguyên liệu mật rỉ sẽ tăng đáng kể. Điều này không chỉ tạo thêm nguồn thu cho doanh nghiệp đường từ bán mật rỉ, mà còn gián tiếp hỗ trợ giá mía và giá đường hồi phục, nhờ chuỗi cung ứng được kích hoạt mạnh hơn.

Về triển vọng theo niên vụ 2025-2026, MAS dự báo kết quả kinh doanh của LSS đạt 2.467 tỷ đồng (tăng 6%) và lãi ròng đạt 128 tỷ đồng (tăng 10%), nhờ: 1) Biên lợi nhuận ròng cải thiện lên 5.2% nhờ tối ưu chi phí; 2) Doanh thu được củng cố nhờ giá bán cải thiện kết hợp nền thấp.

MAS ước tính EPS dự kiến cho năm 2025 đạt 1,497 đồng/cp, tương ứng với mức P/E dự phóng ở mức 6.9 lần. CTCK này đánh giá tích cực cho LSS: 1) Sản lượng tiêu thụ tăng do nhu cầu tiêu dùng hồi phục; 2) Kỳ vọng hưởng lợi từ xu hướng tăng cầu ethanol; 3) Ngành nghề kinh doanh ổn định.

Dự phóng kết quả kinh doanh của LSS niên độ 2025

MSCI công bố kết quả đợt review quý 2, với rổ chỉ số MSCI Frontier Markets Small Cap Index đã thêm vào 28 và loại đi 11 mã cổ phiếu. Việt Nam được bổ sung tới 9 mã cổ phiếu, và chỉ loại ra 2 mã.

9 mã cổ phiếu Việt được thêm mới là gồm EVG, HPX, HLD, IMP, PTB, SGR, TVB, ILB, và TTF. Chiều ngược lại, chỉ 2 mã bị loại là NBB và VDP.

Như vậy sau đợt review tháng 5, rổ Small Cap tăng thêm 17 mã cổ phiếu, tổng danh mục có 427 mã.

Nguồn: MSCI

Tại ngày 31/07/2025, cổ phiếu Việt vẫn đang chiếm tỷ trọng cao nhất trong rổ Small Cap, với tỷ lệ 28.76%. Xếp sau là Bangladesh, với 16%. Tuy nhiên, Việt Nam không có đại diện nào trong top 10 mã chiếm tỷ trọng cao nhất.

Nguồn: MSCI

Các thay đổi sẽ có hiệu lực sau giờ đóng cửa phiên ngày 26/08, chính thức được giao dịch từ 27/08/2025. Lần review tiếp theo sẽ diễn ra vào 05/11/2025 theo giờ CEST (múi giờ UTC +1, giờ châu Âu), tức rạng sáng ngày 06/11/2025 theo giờ Việt Nam.

Châu An

FILI - 05:45:00 15/08/2025

Cùng điểm lại những tin tức tài chính kinh tế trong nước và quốc tế đáng chú ý diễn ra trong 24h qua trước giờ giao dịch hôm nay.

THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG

VĨ MÔ ĐẦU TƯ

TÀI CHÍNH THẾ GIỚI

Đức Đỗ

FILI - 04:58:00 14/08/2025

Các doanh nghiệp bất động sản khu công nghiệp tiếp tục thể hiện sức hút đối với nhà đầu tư thông qua chính sách cổ tức ổn định, hấp dẫn. Hai cái tên vừa chốt danh sách cổ đông để thực hiện chi trả cổ tức 2024 là NTC với tỷ lệ 60% và IDC 15%.

HĐQT CTCP Khu Công nghiệp Nam Tân Uyên (UPCoM: NTC) vừa thông qua việc chốt danh sách cổ đông để chia cổ tức năm 2024 bằng tiền, tỷ lệ 60% - tương đương 6,000 đồng/cp. Với gần 24 triệu cp đang lưu hành, Doanh nghiệp cần chi khoảng 144 tỷ đồng. Ngày giao dịch không hưởng quyền là 22/08. Thời gian chi trả vào 25/09.

Nam Tân Uyên là một trong những công ty khu công nghiệp chia cổ tức cao bằng tiền mặt cho cổ đông trong nhiều năm qua. Giai đoạn 2017-2023, NTC chia cổ tức với tỷ lệ dao động từ 60-120%.

Tính đến cuối tháng 6, CTCP Cao su Phước Hòa là cổ đông lớn nhất sở hữu 32.85% vốn NTC, Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam - CTCP nắm 20.42% và CTCP Đầu tư Sài Gòn VRG nắm 19.95%, có thể thu về lần lượt hơn 47 tỷ đồng, 29 tỷ đồng và 28 tỷ đồng.

Tổng Công ty IDICO - CTCP cũng vừa thông qua phát hành cổ phiếu để trả cổ tức năm 2024, với tỷ lệ thực hiện 100:15 - tương ứng cổ đông nắm giữ 100 cp sẽ được nhận 15 cp phát hành thêm. Với gần 330 triệu cp đang lưu hành, IDC dự kiến phát hành gần 49.5 triệu cp để hoàn tất. Ngày giao dịch không hưởng quyền là 14/08.

Trước đó, IDC đã tạm ứng cổ tức đợt 1/2024 vào giữa tháng 6/2024 với tỷ lệ 20%; đợt 2 vào tháng 4/2025, tỷ lệ 15%. Như vậy, tổng tỷ lệ cổ tức năm 2024 của IDC là 50%, cũng là mức mà ĐHĐCĐ thường niên 2025 đã thông qua.

Lịch sử chia cổ tức bằng tiền của IDC cho thấy “đại gia” bất động sản khu công nghiệp này chỉ mới chi mạnh cổ tức lên mức 2 con số từ năm 2021 (tỷ lệ 30%), sau đó nâng lên 40% trong 2 năm liên tiếp (2022-2023). Năm 2025, Công ty dự kiến chia cổ tức tỷ lệ 35%.

Cập nhật đến ngày 30/06/2025, IDC có 2 cổ đông lớn gồm CTCP Tập đoàn S.S.G nắm 22.5% vốn và Công ty TNHH Sản xuất và Thương mại Bách Việt nắm 11.93% vốn. Qua đó, 2 tổ chức này có thể nhận về lần lượt hơn 11.1 triệu cp và 5.9 triệu cp trả cổ tức từ IDC.

Ở diễn biến khác, nhóm quỹ ngoại Dragon Capital gây chú ý khi liên tục bán bớt cổ phiếu IDC. Lần gần nhất, quỹ ngoại hạ tỷ lệ sở hữu vốn tại đây từ hơn 5.3% xuống còn hơn 4.4%, chính thức không còn là cổ đông lớn IDC từ ngày 04/08.

Thanh Tú

FILI - 14:28:00 07/08/2025