LPL 表示，標普 500 指數跌破關鍵技術水平可能預示著更深層次的挫折

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Niket Nishant/Chuck Mikolajczak

LPL Financial 周二的研究顯示，標普500指數跌破一個受到密切關注的技術閾值可能預示著未來將出現更大幅度的回調，這凸顯出隨著科技和人工智能交易在全球範圍內平倉，股市面臨的壓力越來越大。

據LPL稱，基準指數周一收盤跌破50日移動均線，為4月以來首次，結束了2007年以來最長的連跌走勢，也是過去75年中第六長的連跌走勢。

"這表明這不僅僅是一天的下跌，而是更持久的。退休和財富服務提供商Empower的首席投資策略師瑪爾塔-諾頓（Marta Norton）說："人們的情緒變得非常自滿。

其他短期指標也變得更加消極。防禦性較強的板塊七個月來首次開始領漲市場。

LPL指出，市場廣度正在惡化，只有 51% 的標普500指數成分股在 200 日移動均線上方交易。

這篇評論說明了近期拋售的嚴重性，而拋售發生在通常對股市有利的月份。

"炒作到了極致，資金也很便宜。Tuttle Capital Management 首席執行官馬修-塔特爾（Matthew Tuttle）說："隨著每一筆新的令人瞠目的交易和每一個市場疲勞跡象的出現，泡沫破裂的風險都在增加。

A line chart with the title 'How US markets have performed this year' — Thomson ReutersHow US markets have performed this year

泡沫擔憂之後，英偉達受到關注

投資者希望英偉達>周三發布的季度報告能一掃股市的陰霾，但該公司股價比歷史高點低了12%。

一些商界領袖和分析師警告說，市場可能容易出現調整，認為人工智能熱潮已將估值推高到不合理的水平。

移動均線跟蹤市場在一定時期內的平均水平，平滑日常波動。當指數跌破廣受關注的移動均線（如 50 日線）時，許多投資者認為這是動能減弱的跡象。

這種技術信號可以幫助投資者判斷回調的深度，為他們駕馭市場波動提供另一個參考框架。

不過，LPL 表示，恢復性盈利、美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)的降息預期以及特朗普總統的 "美麗大法"，都使投資者對股市的長期看法保持建設性。

"將產生真正的價值和財富。當然，投資總會有一點高漲，但這是創新所需要的，"人工智能數據公司MinIO聯席首席執行官加里瑪-卡普爾（Garima Kapoor）說。

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股市下跌，美國企業信貸息差擴大

Reuters

英偉達

-0.71%

Matt Tracy

由於美國股市收盤價數月來首次低於一項關鍵技術指標，美國企業信貸息差周一有所擴大。

根據 ICE BofA 美國高收益指數，經期權調整的美國高收益企業信貸平均利差，即企業為借貸而支付的高於國債利差的溢價，在上周五至周一市場收盤之間擴大了 6 個基點。

投資級公司信貸息差周一也有所擴大。根據 ICE BofA 美國企業指數，投資級企業信貸息差從上周五的 83 個基點上升至周一收盤的 84 個基點。

在利差擴大之前，標普 500 指數和納斯達克指數周一收盤低於，這是它們自 4 月 30 日以來首次低於 50 天移動均線。

這種趨勢延續到了周二的交易中，在人工智能巨頭英偉達發布財報之前，全球股市下跌，因為投資者對美國經濟疲軟和人工智能市場狂熱可能引發的泡沫。

"一位未被授權公開談論具體行業的高收益公司債券投資組合經理表示："這是一個人人都開始思考的主題。

"但我不認為它會在高收益甚至投資級債券市場上爆發--它永遠不會大到足以給人們帶來痛苦。"

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評論--為何利差未能激勵歐元/美元多頭？

Reuters

如果利差能起到指引作用，歐元/美元應該會反彈，但市場參與者似乎猶豫不決，這可能是地平線上的風險事件造成的。

美德兩年期收益率利差 (US2DE2=RR)以及美聯儲 (SRAH27)和歐洲央行 (FEIU6)的終端利率利差均已收窄至10月下旬以來最窄，但歐元/美元卻未能像預期的那樣作出看漲反應。

這種不情願可能是由於投資者在周四的美國9月就業報告和每周申請失業救濟人數報告公布前等待時機。在此之前，Nvidia(輝達/英偉達)的季度業績將於周三收盤後公布。這兩份報告都可能影響整體風險情緒，從而影響對美聯儲政策的預期。

對歐元/美元而言，看漲的情況是美國就業數據顯示就業增長放緩。如果投資者對 Nvidia 也感到失望，那麼更廣泛的風險情緒也可能受到重大打擊。如果這種情況持續時間長或明顯，市場參與者可能會預期美聯儲在 12 月份的會議上會偏向鴿派，從而引發更大幅度降息的猜測。

收益率下降將進一步削弱美元的吸引力，有可能使歐元/美元重拾更廣泛的升勢，使交易者能夠瞄準 1.1730 附近的阻力位，並有可能進一步測試 1.1820。

然而，美國勞動力市場的韌性跡象和對 Nvidia 的風險積極反應可能會支撐美國利率和收益率，從而有可能支撐美元。

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微軟和英偉達將投資 Anthropic，克勞德製造商承諾向 Azure 投資 300 億美元

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微軟和Nvidia(輝達/英偉達)計劃根據一項新的合作夥伴關係向Anthropic投資數十億美元，同時克勞德聊天機器人（Claude chatbot）的創造者也將投入300億美元購買微軟的雲服務，這是人工智能領域最新的一筆備受矚目的交易。

本周二宣布的這一消息凸顯了人工智能行業對計算能力的貪得無厭，因為各家公司都在競相打造能與人類智能相媲美甚至超越人類智能的系統。

就在幾周前， OpenAI 剛剛公布了一項價值 380 億美元的交易，從亞馬遜公司購買雲服務，這是該公司在上周進行重組，獲得更大的運營和財務自由後，首次大力推動其人工智能雄心。

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Anthropic 向微軟 Azure 計算投入 300 億美元

Reuters

微軟、英偉達和Anthropic周二表示，三家公司已結成聯盟，Anthropic承諾向Azure提供300億美元，用於其Claude人工智能模型。

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人工智能狂潮催生數萬億美元支出--市場岌岌可危

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人工智能狂潮助推數萬億美元支出--市場岌岌可危

人工智能不再僅僅是一個科技故事，它還是一個經濟引擎。在 ChatGPT 首次亮相三年後，人工智能已從新奇變成了必需品，點燃了資本支出的熱潮，即使生產率的提高仍然遙遙無期，但這一熱潮卻緩解了經濟增長的壓力。

大科技公司正在引領這一潮流。亞馬遜、微軟、谷歌、甲骨文和Meta 今年將向數據中心投入4000億美元，幾乎是去年支出的兩倍。德意志銀行（Deutsche Bank）預計，到2030年，全球與人工智能相關的投資將達到4萬億美元，僅美國的支出就將超過GDP的1.6%--比上世紀90年代末的電信泡沫還要轟動。

回報如何？仍在待定。對生產率提高的預測從每年微不足道的0.1%到驚人的2.9%不等，這取決於企業克服整合難題的速度。目前，悖論依然存在：數萬億資金投入基礎設施建設，而效率紅利卻滯後。

然而，市場卻像 1999 年一樣狂歡。英偉達的市值已達到5萬億美元，令大多數國家的股市黯然失色。標普500指數（S&P 500）目前的交易量是美國國內生產總值（GDP）的兩倍，財報電話會議中提及人工智能的次數從接近于零飆升到每季度數千次。自 ChatGPT 發布以來，股票收益為家庭財富增加了 17 萬億美元，使消費者支出增加了約一個百分點。

生成式人工智能正在為商業發展提供潤滑劑，降低搜索成本，提高價格發現能力。自主代理有望消除低效。但同樣的力量也在集中：Nvidia(輝達/英偉達)控制著 90% 的人工智能芯片，而 AWS、Azure 和谷歌雲（Google Cloud）則控制著 62% 的雲基礎設施。地理位置也在發生變化--能源豐富的海灣國家和印度等人才中心正在成為人工智能的新疆域。

但風險也在增加。數據中心使電網不堪重負，消耗了弗吉尼亞州四分之一的電力。隨著科技巨頭在債券市場上融資數十億美元，債務也悄然而至。從布魯塞爾到華盛頓的監管機構都在盤旋，警惕泡沫和 "大而不能倒 "的情況。

一句話：人工智能是當今經濟的火花、加速器和燃料。問題不在於它是否會改變遊戲規則，而在於遊戲規則能否應對這種變化。

(普拉納夫-卡夏普)

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