Không đủ điều kiện công ty đại chúng, bức tranh rời sàn chứng khoán của VAF ngày càng rõ nét

CTCP Phân lân Nung chảy Văn Điển đã tổ chức ĐHĐCĐ bất thường năm 2025 vào ngày 14/11, nổi bật với nội dung điều chỉnh chủ trương đầu tư tại dự án trọng điểm đã “mắc kẹt” hàng chục năm. Đại hội cũng miễn nhiệm 1 thành viên HĐQT độc lập dù mới gắn bó hơn nửa năm, thay thế bằng nhân sự sinh năm 2002.

Điều chỉnh chủ trương đầu tư dự án trọng điểm

Đại hội bất thường đã thông qua việc điều chỉnh giảm quy mô và công suất của dự án đầu tư xây dựng nhà máy sản xuất phân lân nung chảy và phân bón NPK đặt tại khu B - khu công nghiệp Bỉm Sơn, tỉnh Thanh Hóa, cụ thể từ 500 ngàn tấn phân lân nung chảy còn 400 ngàn tấn và 200 ngàn tấn NPK còn 100 ngàn tấn.

Với việc thu hẹp quy mô, quy trình xây dựng cũng được rút gọn từ 4 giai đoạn xuống còn 3 giai đoạn, đồng thời giảm giá trị đầu tư từ 1,600-1,700 tỷ đồng còn gần 1,490 tỷ đồng. Kế hoạch cũ chỉ vừa được thông qua tại ĐHĐCĐ thường niên diễn ra tháng 4/2025.

Đại hội bất thường cũng cập nhật các thông tin về hợp đồng thuê đất tại khu công nghiệp Bỉm Sơn. Theo đó, Công ty sẽ thuê phần đất rộng 225,421m2 đến ngày 24/09/2058 để triển khai dự án. Theo các điều khoản hợp đồng, tiền thuê hạ tầng kỹ thuật là 1,347,000 đồng/m2 cho toàn bộ thời gian (04/08/2025-24/09/2058), tổng giá trị gần 304 tỷ đồng. Về tiền thuê đất thô, đơn giá tại thời điểm ký hợp đồng là 4,800 đồng/m2/năm, thanh toán 2 đợt mỗi năm (50% chậm nhất ngày 15/05 và 50% chậm nhất ngày 15/10).

Ngoài ra, Công ty sẽ thanh toán các khoản phí quản lý duy tu bảo dưỡng hạ tầng kỹ thuật, phí xử lý nước thải, phí phục vụ vận hành công tác phòng cháy chữa cháy và các loại phí khác (nếu có).

Tại thời điểm 30/09/2025, VAF đang ghi nhận hơn 24.4 tỷ đồng giá trị xây dựng cơ bản dở dang tại công trình trọng điểm này. Đây thực chất là dự án đã bắt đầu được triển khai từ hàng chục năm trước, nhưng đến nay chưa thể hoàn thành do các tranh chấp pháp lý.

Quay về thời điểm 30/11/2013, CTCP Đầu tư và Xây dựng HUD4 (UPCoM: HU4) đã bàn giao mặt bằng cho Công ty với tổng diện tích 227,020m2, tuy nhiên do vướng mắc liên quan đến việc cấp giấy chứng nhận quyền sử dụng đất và điều chỉnh quy hoạch của tỉnh Thanh Hóa dẫn đến HUD4 chưa bàn giao đủ diện tích.

Theo Nghị quyết ĐHĐCĐ thường niên 2015, dự án có tổng mức đầu tư gần 1,292 tỷ đồng, dự kiến thực hiện từ quý 4/2015 và hoàn thành trong quý 2/2018. Đến ĐHĐCĐ thường niên 2019 chấp thuận cho Công ty tiếp tục giãn tiến độ dự án.

Ngày 03/01/2024, HĐQT Công ty đã ban hành Nghị quyết thông qua chủ trương tiếp tục khởi kiện HUD4, yêu cầu bồi thường phần chi phí đầu tư mà Công ty đã triển khai thực hiện dự án. Tuy nhiên, đến ngày 05/03/2025, HĐQT lại ban hành Nghị quyết thông qua rút đơn khởi kiện HUD4 và thông qua văn bản chuẩn bị cho việc ký biên bản ghi nhớ thuê đất để triển khai dự án.

Cập nhật đến ngày 30/06/2025, dự án đang thực hiện hạng mục san nền và đã tạm dừng thi công do vướng mắc giữa Công ty với HUD4, liên quan đến hợp đồng thuê đất.

Tại ĐHĐCĐ thường niên 2025, báo cáo của Ban Tổng Giám đốc VAF cũng nêu rõ sự cấp thiết của dự án này, bởi theo quy hoạch chung của huyện Thanh Trì (TP. Hà Nội) đến năm 2030, vị trí sản xuất kinh doanh hiện tại sẽ trở thành khu vực vành đai cây xanh và khu vực công ích. Do đó, bắt buộc phải di dời nhanh chóng.

Đáng nói, sự việc kiện tụng cũng kéo theo BCTC của VAF vướng ý kiến kiểm toán ngoại trừ, ảnh hưởng đến trạng thái cổ phiếu.

Cụ thể, ngày 20/03/2025, cổ phiếu VAF bị chuyển từ diện cảnh báo sang diện kiểm soát với lý do BCTC 2 năm liên tiếp (2023-2024) có ý kiến kiểm toán ngoại trừ. Đến ngày 11/08, HOSE nhận được BCTC soát xét bán niên 2025 tiếp tục có kết luận ngoại trừ, qua đó lưu ý cổ phiếu có khả năng bị hủy niêm yết bắt buộc.

Bất chấp các khó khăn, mã VAF vẫn duy trì xu hướng tăng giá kéo dài từ tháng 11/2022. Kết phiên 17/11/2025, thị giá VAF đạt 18,000 đồng/cp, tăng 27% so với đầu năm nay.

VAF duy trì xu hướng tăng từ tháng 11/2022

Thông qua hợp đồng phân lân quy mô tương ứng 54% tổng tài sản

Cũng tại đại hội bất thường ngày 14/11, tờ trình về việc ký kết hợp đồng tiêu thụ 80 ngàn tấn phân lân nung chảy trong năm 2026 với Công ty TNHH Hoàng Ngân - cổ đông lớn nắm 24.467% vốn VAF - đã được thông qua. Đáng nói, giá trị giao dịch ước tính lên đến 504 tỷ đồng, tương đương 54% tổng tài sản Công ty tại ngày 30/06/2025.

Trước đó, vào ngày 04/08, VAF nhận được công văn từ Công ty Hoàng Ngân về việc đề nghị mua 120 ngàn tấn phân lân nung chảy Văn Điển. Đơn hàng chiếm đến 43.6% tổng sản lượng tiêu thụ dự kiến của VAF trong năm 2025 (275 ngàn tấn phân lân), do đó cần được ĐHĐCĐ thông qua.

Chóng vánh miễn nhiệm Thành viên HĐQT, đón người mới sinh năm 2002

Đại hội bất thường cũng ghi nhận diễn biến đáng chú ý về tình hình nhân sự. Trong đó, bà Nguyễn Thị Kim Yến được miễn nhiệm chức vụ Thành viên HĐQT độc lập dù mới nhậm chức hồi tháng 4 năm nay. Lý do cho sự thay đổi chóng vánh này được HĐQT VAF cho biết căn cứ theo yêu cầu của cổ đông.

Cụ thể, 2 cổ đông gồm Công ty Hoàng Ngân và ông Nguyễn Ngọc Thạch ngày 04/08 có văn bản đề nghị ĐHĐCĐ xem xét miễn nhiệm bà Yến, nhằm “phù hợp với yêu cầu tái cơ cấu, kiện toàn tổ chức bộ máy quản trị, đảm bảo sự thống nhất trong định hướng điều hành”.

Chiều ngược lại, cổ đông bầu bà Lê Thị Thu Phượng thay thế. Đây là nhân sự còn rất trẻ khi mới sinh năm 2002.

Huy Khải

FILI - 16:28:00 17/11/2025

Ngày 15/08, Sở Giao dịch Chứng khoán TPHCM lưu ý về khả năng hủy niêm yết cổ phiếu của Công ty.

Cụ thể, ngày 20/03/2025, cổ phiếu VAF đã bị chuyển từ diện cảnh báo sang diện kiểm soát với lý do BCTC 2 năm liên tiếp (2023-2024) có ý kiến kiểm toán ngoại trừ.

Đến ngày 11/08, HOSE nhận được BCTC soát xét bán niên 2025 của VAF, tiếp tục có kết luận ngoại trừ.

Do đó, HOSE lưu ý cổ phiếu VAF có khả năng bị hủy niêm yết bắt buộc theo quy định nếu BCTC kiểm toán năm 2025 tiếp tục có ý kiến kiểm toán ngoại trừ.

Diễn biến giá cổ phiếu VAF từ đầu năm 2025 đến nay

Nguyên nhân chủ yếu khiến BCTC kiểm toán của VAF liên tục có kết luận ngoại trừ là do ảnh hưởng của vụ kiện với CTCP Đầu tư và Xây dựng HUD4 (UPCoM: HU4).

Cụ thể, VAF đã thực hiện các thủ tục khởi kiện HU4 theo nghị quyết HĐQT ngày 03/01/2024 nhằm yêu cầu bồi thường chi phí đầu tư mà Công ty đã triển khai dự án Nhà máy sản xuất phân lân nung chảy và phân bón NPK Văn Điển tại Thanh Hóa với chi phí đầu tư xây dựng cơ bản dở dang thực chi tính đến ngày 30/06/2025 là 24.4 tỷ đồng.

Ngày 05/03/2025, HĐQT Công ty đã ban hành Nghị quyết thông qua rút đơn khởi kiện HU4 và văn bản chuẩn bị cho việc ký biên bản ghi nhớ thuê đất để triển khai dự án di dời nhà máy và phát triển Công ty. Hiện tại, Công ty đã nhận được Quyết định của Tòa án về việc quyết định tạm đình chỉ giải quyết vụ án kinh doanh thương mại.

Tuy nhiên, đơn vị kiểm toán cho rằng các hồ sơ, tài liệu đã thu thập chưa cung cấp đầy đủ các bằng chứng thích hợp để đánh giá được khả năng tiếp tục triển khai dự án và các khoản tổn thất cần ghi nhận liên quan đến khoản mục chi phí đầu tư xây dựng cơ bản dở dang đang trình bày trên BCTC của VAF. Ngoài ra, Công ty cũng chưa ghi nhận thu nhập đối với số tiền nhận bồi thường còn thừa 9.43 tỷ đồng từ việc bồi thường giá trị đất từ HU4.

Gác lại ý kiến ngoại trừ của đơn vị kiểm toán, VAF vừa có nửa đầu năm 2025 khá bùng nổ với doanh thu thuần và lãi sau thuế lần lượt tăng 27% và gấp 2.9 lần so với cùng kỳ.

Để có mức tăng lợi nhuận đột biến như trên, bên cạnh doanh thu từ việc bán phân lân các loại (doanh thu thuần), doanh thu tài chính (chủ yếu là tiền gửi) cũng gấp 4.2 lần, với gần 12 tỷ đồng. Ngoài ra, khoản chi phí lớn nhất là chi phí bán hàng giảm 16% còn hơn 99 tỷ đồng.

So với kế hoạch lãi trước thuế 60.54 tỷ đồng năm 2025, VAF đã vượt mục tiêu gần 54% sau 6 tháng.

Hà Lễ

FILI - 09:00:52 18/08/2025

Ông Nguyễn Ngọc Thạch - Thành viên HĐQT CTCP Phân lân nung chảy Văn Điển đã nộp hồ sơ chào mua công khai 400 ngàn cp VAF với giá 16,100 đồng/cp, nhằm tăng tỷ lệ sở hữu tại Công ty.

Hiện, ông Thạch cùng công ty liên quan đang nắm 24.83% vốn tại VAF. Cá nhân vị này trực tiếp nắm 136 ngàn cp, tương ứng 0.36%. Phần còn lại 9.2 triệu cp, chiếm 24.47% vốn, do Công ty TNHH Hoàng Ngân - công ty do ông Thạch làm Tổng Giám đốc sở hữu.

Dự kiến sau giao dịch, ông Thạch và công ty liên quan sẽ sở hữu số cổ phần tương ứng 25.89% vốn. Trong đó, cá nhân ông Thạch nắm tỷ lệ 1.42%.

Ngày 23/04, HĐQT VAF đã có ý kiến đánh giá, khuyến nghị về việc chào mua công khai của ông Thạch. HĐQT đánh giá việc đăng ký chào mua đảm bảo công khai, minh bạch theo quy định nhằm tăng số lượng cổ phần sở hữu nếu thành công sẽ góp phần vào sự phát triển của VAF. HĐQT cũng khuyến nghị nhà đầu tư và ông Thạch thực hiện mua bán cổ phiếu đảm bảo tuân thủ đúng quy định của Luật Chứng khoán và các văn bản liên quan.

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu VAF trải qua chuỗi tăng trần liên tiếp 4 phiên (từ 21-24/04), chốt phiên 24/04 tại mức 19,450 đồng/cp. Khối lượng giao dịch trong phiên 23/04 và 24/04 cải thiện so với mức bình quân, lần lượt ở mức 31,000 cp và 40,700 cp. Trong 1 năm trở lại đây, giao dịch bình quân của VAF ở mức 2,700 cp/phiên.

Cổ phiếu VAF có 4 phiên tăng trần liên tiếp

Ngày 22/04, VAF đã tổ chức ĐHĐCĐ thường niên 2025 và thông qua kế hoạch kinh doanh với các chỉ tiêu: doanh thu thuần 1,256.7 tỷ đồng, lãi trước thuế 60.54 tỷ đồng và tỷ lệ cổ tức 8% cho năm 2025. Với kế hoạch này, Công ty đặt mục tiêu tăng trưởng 3% doanh thu và giảm 20% lợi nhuận.

VAF vừa công bố báo cáo tài chính quý 1/2025 với kết quả doanh thu thuần 682.1 tỷ đồng, lãi trước thuế 42.4 tỷ đồng và lãi sau thuế gần 34 tỷ đồng. Như vậy, sau quý đầu năm, Công ty đã thực hiện phân nửa kế hoạch doanh thu và lợi nhuận năm.

Kết quả kinh doanh của VAF

Đại hội đã thông qua việc dừng thực hiện, quyết toán và thanh lý Dự án đầu tư xây dựng Nhà máy sản xuất phân lân nung chảy và phân bón NPK Văn Điển tại Bỉm Sơn - Thanh Hóa theo giấy chứng nhận đầu tư từ năm 2013. Dự án có tổng mức đầu tư (phê duyệt năm 2015) là 1,291.6 tỷ đồng, tổng công suất sản xuất 500,000 tấn phân lân nung chảy/năm và 200,000 tấn NPK/năm

Đồng thời, Đại hội thông qua chủ trương dự án di dời Công ty, đảm bảo sự tồn tại và phát triển của Công ty. Hiện tại, VAF đang ký hợp đồng thuê 85,000m2 đất tại huyện Thanh Trì để làm trụ sở làm việc và cơ sở sản xuất phân bón theo năm. Việc sử dụng khu đất hiện tại chỉ mang tính ngắn hạn. Do đó, trường hợp Công ty phải di dời cơ sở sản xuất sẽ tác động và làm ảnh hưởng tới tương lai, sự phát triển và hoạt động sản xuất kinh doanh.

Công ty đề ra chủ trương tìm khu đất diện tích 22-25 ha ở tỉnh Thanh Hóa hoặc địa điểm khác phù hợp để di dời. Giá trị đầu tư dự kiến 1,600-1,700 tỷ đồng.

Về mặt nhân sự, Đại hội đã bầu thành viên HĐQT và Ban Kiểm soát nhiệm kỳ 2025-2030. Ông Phùng Ngọc Bộ, ông Văn Hồng Sơn, ông Trần Thắng, ông Nguyễn Ngọc Thạch, bà Nguyễn Thị Kim Yến được bầu vào HĐQT. Bà Nguyễn Thị Mạch, ông Nguyễn Xuân Long, bà Nguyễn Thị Son được bầu vào Ban Kiểm soát. Trong đó, ông Phùng Ngọc Bộ được bầu làm Chủ tịch HĐQT nhiệm kỳ mới.

Yến Chi

FILI - 16:11:27 24/04/2025