CTX muốn rời sàn sau khi bán dự án đất "vàng" 3 mặt tiền tại Hà Nội

Đại hội cổ đông của công ty sở hữu "đất vàng" bất ngờ biến thành buổi "tạm biệt thị trường"?

Nhà đầu tư nhạy bén thường săn tìm những doanh nghiệp sở hữu “đất vàng”, “mỏ vàng” rồi gán lên đó kỳ vọng, lý thuyết và cả niềm tin. Nhưng có những lúc, phải đối diện với một thực tế cay đắng: Mỏ vàng đó không phải của chúng ta

Hãy xem câu chuyện mới xảy ra cách đây 2 ngày:

Chuyện về CTX Holdings là doanh nghiệp có tiền thân là công ty nhà nước thuộc Bộ Xây dựng từ năm 1982.

Với gốc gác từ doanh nghiệp nhà nước công ty sở hữu quỹ đất cực kỳ đắc địa từ Mobifone Tower, trụ sở FPT.

Đặc biệt công ty có khu A1 - Constrexim Complex. Đây khu đất khoảng 2,5 ha, ba mặt tiền tại ngã tư Mai Dịch, đối diện IPH, quy hoạch 5 tòa tháp 38–45 tầng (mỏ vàng).

Tháng 7/2025, CTX đã bán dự án A1 này, đưa đến kết quả kinh doanh đột biến trong quý III/2025:

- Doanh thu tăng 155 lần, hơn 5800 tỷ

- Lợi nhuận sau thuế tăng 98 lần

- Giá trị tài sản tăng lên hơn 2200 tỷ đồng, xuất hiện khoản tiền gửi ngắn hạn gần 800 tỷ đồng nhờ dòng tiền từ chuyển nhượng.

2 tháng sau đó, trên sàn chứng khoán CTX tăng giá từ 15.000đ/cp lên 25.000đ/cp.

Nhưng cũng ngay sau đó, quyền lực tại CTX có biến động. Nhiều cổ đông lớn cũ liên tiếp thoái vốn.

Thay vào đó, có ba công ty "lạ" nhảy vào thâu tóm, các công ty có các điểm bất thường:

- Cả 3 đều vừa thành lập được vài tháng

- Cả 3 có cùng địa chỉ trụ sở Tại Tầng 2, tòa nhà HH2, đường Dương Đình Nghệ (đây cũng chính là địa chỉ của CTX Holdings)

- Đều là công ty riêng của Chủ tịch CTX là Phan Minh Tuấn và Thành viên hội động quản trị Lý Quốc Hùng.

Nhóm nội bộ ra làm riêng này nắm tới 73,51% cổ phần.

Bạn có thể hình dung: Chính những người đang ngồi ở vị trí điều hành CTX, lại đứng sau những pháp nhân vừa được lập tại địa chỉ của CTX, để từng bước thâu tóm doanh nghiệp này, ngay sau khi tài sản giá trị nhất vừa được bán đi.

Tháng 11 công ty CTX công bố sẽ tổ chức đại hội cổ đông bất thường ngày 21/11/2025, nhưng tới ngày 19/11/2025 (tức 2 ngày trước hạn) CTX mới công bố tài liệu cho biết đây là một đại hội cổ đông để ... hủy tư cách công ty đại chúng.

Theo Luật Chứng khoán Việt Nam (2020), một công ty được coi là công ty đại chúng phải minh bạch về:

- Công bố thông tin.

- Tuân thủ chuẩn mực kế toán, kiểm toán

- Bị giám sát bởi Ủy ban

Việc hủy tư cách công ty đại chúng nghĩa là công ty không còn phải tuân theo nghĩa vụ và cũng rời khỏi ánh mắt của truyền thông.

Cần biết rằng, chuỗi hành vi bán tài sản giá trị lớn, sau đó rút lui khỏi công ty đại chúng, từng được cảnh báo trong một số báo cáo của Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) như một dạng “hành vi lợi dụng thông tin bất cân xứng để thao túng giá trị cổ phiếu” và "mẫu thuẫn lợi ích"

Có khả năng việc bán “đất vàng” mang lại khoản tiền lớn, công ty không muốn gặp phản đối, rào cản pháp lý hay dư luận cho các ý tưởng:

- Chính sách, quyền lợi đặc biệt để đẩy tiền cho nhóm riêng,

- Giao dịch bất thường sang các công ty riêng

- Thay đổi cấu trúc tài sản không còn bị giám sát.

Tác động đến cổ đông nhỏ lẻ là:

- Cổ phiếu trên sàn sau đó mất hoàn toàn thanh khoản

- Khi cổ phiếu từ 15.000đ lên 25.000đ là vì tin "đất vàng", nhà đầu tư nhỏ lẻ chỉ được nghe tin tức này. Còn hôm nay, khi đã nghe công ty công bố văn bản, ai cũng hiểu lợi ích sẽ không còn thì cổ phiếu cũng mất giá trị ...

- Cổ phiếu giảm 15% trong một ngày và còn tiếp tục giảm ...

- Có lẽ cổ phiếu sẽ giảm tới tiệm cận 0

Trong bối cảnh thị trường chưa hoàn thiện, cổ đông nhỏ không thể dựa vào niềm tin ngây thơ vào “sự minh bạch mặc định”, hay các tin đồn. Ta cần biết đánh giá :

- Rủi ro xuất hiện nhóm lợi ích trong nội bộ công ty chiếm đoạn giá trị chung

Nếu không trong những trò chơi có cấu trúc bất đối xứng, chúng ta chỉ là người chịu thiệt cuối cùng, không gì bảo vệ được.

Cre: Trương Đắc Nguyên

Ngành dệt may Việt Nam khép lại quý 3/2025 với diễn biến thuận lợi bất chấp sức ép cạnh tranh và chính sách thuế quan mới từ thị trường trọng điểm Hoa Kỳ.

"Cú đấm" thuế quan trở thành lực đẩy ngắn hạn

Thống kê của VietstockFinance từ 34 doanh nghiệp dệt may niêm yết cho thấy, tổng doanh thu quý 3 đạt gần 23,800 tỷ đồng, tăng 3% so với cùng kỳ, trong khi lãi ròng vượt 1,100 tỷ đồng, tăng 16% nhờ biên lãi gộp trung bình nới rộng từ 13% lên 13.5%.

Lũy kế 9 tháng, đà tăng càng rõ khi doanh thu tiến sát 65,700 tỷ đồng, tăng 8% và lãi ròng gần 3,000 tỷ đồng, tăng 56%. Hiệu quả hoạt động được củng cố bền vững với biên lãi gộp 9 tháng vượt mốc 14%, cao hơn đáng kể so với 12.7% cùng kỳ 2024. Quy mô lợi nhuận 9 tháng năm 2025 đã vượt kết quả cả năm 2024 và 2023, đồng thời là mức cao thứ 2 trong thập niên qua, chỉ sau giai đoạn đỉnh cùng kỳ 2022.

Sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi sự kết hợp của nhiều yếu tố, từ sự hạ nhiệt căng thẳng thương mại Mỹ - Trung đến sự phục hồi dần nhu cầu tiêu dùng. Tuy nhiên, động lực mang tính quyết định trong ngắn hạn lại chính là việc khách hàng đẩy nhanh đặt và giao hàng trước khi chính sách thuế quan của Mỹ có hiệu lực, tạo làn sóng đơn hàng tăng vọt, giúp không ít doanh nghiệp khai thác tối đa công suất.

Theo số liệu từ Hiệp hội Dệt may Việt Nam (VITAS), kim ngạch xuất khẩu toàn ngành 9 tháng đạt 34.75 tỷ USD, tăng 7.7% so với cùng kỳ. Tuy vậy, bức tranh khả quan ở cấp độ ngành che khuất sự phân hóa sâu sắc ở cấp doanh nghiệp: trong khảo sát 34 đơn vị có 18 doanh nghiệp tăng trưởng lợi nhuận, 8 doanh nghiệp sụt giảm, 2 doanh nghiệp chuyển lỗ thành lãi và 6 doanh nghiệp báo lỗ.

Vinatex dẫn nhịp, hiệu ứng lan tỏa toàn hệ thống

Tập đoàn Dệt may Việt Nam (Vinatex, VGT) giữ vai trò đầu tàu, đã đạt những thành tích lịch sử trong quý 3/2025 khi doanh thu lần đầu tiên vượt mốc 5,000 tỷ đồng và lãi ròng đạt trên 225 tỷ đồng, tăng 74% so với cùng kỳ, là mức cao nhất trong 12 quý. Lũy kế 9 tháng, lãi trước thuế trở lại mốc 1,000 tỷ đồng sau 3 năm, mở ra triển vọng tiến sát kỷ lục 1,400 tỷ đồng của năm 2021, trong khi lãi ròng vượt 578 tỷ đồng, tăng vọt 236%.

Kết quả kinh doanh hàng quý giai đoạn 2022-2025 của Vinatex

Sự khởi sắc này lan tỏa rộng rãi trong toàn hệ thống Vinatex: Phong Phú (PPH), May 10 (M10), May Nhà Bè (MNB) và Việt Thắng (TVT) ghi nhận lợi nhuận quý 3 tăng 30% đến 93%. Nhiều đơn vị xác lập kỷ lục 9 tháng như Huegatex (HDM) với lãi ròng gần 120 tỷ đồng, tăng 53%, Hòa Thọ (HTG) đạt kỷ lục lịch sử 264 tỷ đồng, tăng 40% hay Việt Tiến (VGG) chạm đỉnh 7 năm với 311 tỷ đồng.

May Việt Tiến ghi nhận lãi cao nhất 7 năm theo chu kỳ 9 tháng

Các doanh nghiệp lớn ngoài hệ sinh thái Vinatex cũng bứt phá. Đầu tư và Thương mại TNG tiếp tục lập đỉnh về doanh thu và lợi nhuận ròng quý 3, lần lượt đạt 2,633 tỷ đồng và 117 tỷ đồng nhờ kiểm soát chi phí bán hàng và phòng hộ tỷ giá. May Sông Hồng (MSH) lựa chọn chiến lược khác biệt, dù doanh thu quý 3 giảm nhẹ, Công ty vẫn lập kỷ lục lợi nhuận gần 201 tỷ đồng, tăng 54%, nhờ sàng lọc đơn hàng biên cao và dịch chuyển mạnh sang gia công (CMT) cho đối tác Trung Quốc, bù đắp trọn vẹn phần suy giảm ở mảng thành phẩm tại thị trường Mỹ.

Gam màu tối của đà phục hồi

Áp lực cạnh tranh, các vấn đề nội tại và tác động từ tranh chấp thương mại đã khiến nhiều đơn vị phải đối mặt với kết quả kinh doanh sụt giảm, thậm chí thua lỗ nặng nề.

Dệt may Thành Công (TCM), điển hình cho xu hướng trái chiều, ghi nhận lãi ròng quý 3 giảm 22% còn hơn 63 tỷ đồng, biên lãi gộp co về mức thấp nhất 2 năm. Điểm sáng duy nhất đến từ hoạt động tài chính, đóng vai trò "cứu cánh" giúp lợi nhuận 9 tháng của TCM vẫn tăng nhẹ 4%.

Kết quả kinh doanh hàng quý giai đoạn 2023-2025 của TCM

Từng là "ông lớn" xuất khẩu, do tranh chấp kéo dài với Amazon, Sản xuất Kinh doanh và Xuất nhập khẩu Bình Thạnh (Gilimex, GIL) rơi vào tình trạng thua lỗ sâu nhất kể từ khi thành lập, với khoản lỗ quý 3 hơn 32 tỷ đồng, nâng tổng mức lỗ 9 tháng vượt 100 tỷ đồng. Hệ lụy còn lan sang đối tác gia công là Garmex Sài Gòn (GMC), đơn vị đã phải ngừng sản xuất may mặc từ tháng 5/2023, tiếp tục thua lỗ và nâng lỗ lũy kế lên gần 125 tỷ đồng.

Giai đoạn 2022-2025, Garmex chỉ có lãi vào quý 2/2022 và quý 1/2024, còn lại đều thua lỗ

Sự sụp đổ trong hoạt động cốt lõi được minh họa một cách chua chát khi doanh thu 9 tháng của Garmex chỉ vỏn vẹn 1.4 tỷ đồng, trong đó hơn một nửa đến từ việc cho thuê sân pickleball, mang về 795 triệu đồng, tương đương gần 3 triệu đồng/ngày.

Sắc màu u ám còn được tô đậm bởi nhiều trường hợp khác. Fortex (FTM) lỗ hơn 119 tỷ đồng trong 9 tháng, kéo lỗ lũy kế đỉnh điểm tới 1,463 tỷ đồng và khiến vốn chủ sở hữu âm 954 tỷ đồng. Dệt May 7 (DM7) trải qua quý kinh doanh tệ nhất lịch sử với lợi nhuận ròng bốc hơi 97%.May Hữu Nghị (HNI) báo lãi giảm 34%, biên gộp chạm đáy 2 năm do gián đoạn nguồn hàng xuất khẩu sang Mỹ.

Nút thắt thượng nguồn chịu áp lực

Sự phân hóa này còn thể hiện rõ nét ngay cả trong các phân khúc chuyên biệt như sản xuất xơ sợi, nơi các doanh nghiệp đối mặt với những thách thức đặc thù.

Sợi Thế Kỷ (STK) dù đạt biên lãi gộp kỷ lục gần 23% nhưng lãi ròng quý 3 lao dốc tới 87%, chỉ còn hơn 10 tỷ đồng do sản lượng bán hàng thấp, dự án nhà máy Unitex trì hoãn và lỗ tỷ giá lớn. Áp lực tài chính đối với STK rất nặng nề, với chi phí tài chính 9 tháng tăng vọt 211% lên 121 tỷ đồng, trong đó lỗ tỷ giá 87 tỷ đồng; dư nợ vay gần 1,900 tỷ đồng tại cuối tháng 9/2025, vượt vốn chủ sở hữu, làm dấy lên lo ngại về chi phí vốn và sức chịu đựng tài chính.

Kết quả kinh doanh hàng quý giai đoạn 2023-2025 của Sợi Thế Kỷ

Một số doanh nghiệp sợi khác như Hanoisimex (HSM) và Sợi Vũ Đằng (SVD) cũng sụt giảm hơn nửa lợi nhuận trong quý. Dù vậy, phân khúc này vẫn có những điểm sáng: Sợi Phú Bài (SPB) lãi quý 3 cao nhất lịch sử gần 9 tỷ đồng, tăng 795%, chính thức thoát lỗ lũy kế; Damsan (ADS) có lợi nhuận tăng mạnh 3 chữ số, song động lực chính đến từ mảng bất động sản.

"Bữa tiệc" đã tàn, thách thức bắt đầu

Bất chấp những con số tích cực trong 9 tháng đầu năm, các lãnh đạo trong ngành đều đang gióng lên hồi chuông cảnh báo về tương lai. "Bữa tiệc" đơn hàng ngắn hạn đã kết thúc, nhưng những thách thức thực sự bắt đầu.

Tổng Giám đốc Vinatex, ông Cao Hữu Hiếu đã đưa ra cảnh báo: tác động từ chính sách thuế quan của Mỹ đã bắt đầu "ngấm" sâu vào các doanh nghiệp. Thực tế cho thấy, tình trạng đơn hàng đang bị thu hẹp đáng kể. Nếu như trước đây, đây là giai đoạn cao điểm chốt đơn cho cả năm sau, thì hiện tại, các đơn hàng chủ yếu chỉ được ký kết theo tháng, thậm chí nhiều doanh nghiệp còn chưa có đủ đơn hàng cho tháng 11/2025.

Theo phân tích của lãnh đạo Vinatex, ngành đối mặt 3 thách thức mang tính cấu trúc gồm bài toán tuân thủ quy tắc xuất xứ để vừa hưởng FTA vừa tránh rủi ro thuế trừng phạt; yêu cầu nâng cấp vị thế trong chuỗi giá trị từ gia công sang thiết kế, thương hiệu, phân phối; và áp lực chi phí khi lợi thế nhân công rẻ suy giảm, đe dọa sự dịch chuyển đơn hàng cơ bản sang các thị trường chi phí thấp hơn.

Chủ tịch Vinatex, ông Lê Tiến Trường, cũng nhấn mạnh, 3 tháng cuối năm 2025 và cả năm 2026 sẽ còn nhiều rủi ro chính sách và phân hóa khu vực, biến động nhanh khiến mô hình dự báo dài hạn kém phù hợp, đòi hỏi doanh nghiệp liên tục cập nhật tín hiệu thị trường để ra quyết định kịp thời.

Chiến lược thích ứng của doanh nghiệp

Doanh nghiệp trong ngành đang chủ động triển khai nhiều giải pháp để ổn định sản xuất và duy trì đà tăng trưởng. Hòa Thọ theo đuổi chiến lược đa hướng, từ theo dõi sát chính sách thuế, đa dạng hóa thị trường sang Canada, Nhật, EU, Hàn Quốc, đến cải tiến công nghệ và bảo đảm truy xuất nguồn gốc. Việt Tiến tập trung tìm nguồn cung thay thế nhằm không gián đoạn kế hoạch kinh doanh. Việt Thắng ưu tiên tối ưu vận hành thông qua sắp xếp lại sản xuất, giảm tồn kho và đẩy mạnh xuất khẩu có chiều sâu bằng kinh doanh vải thành phẩm cùng xúc tiến chứng chỉ xuất xứ.

Tóm lại, 9 tháng đầu năm 2025 đã vẽ nên bức tranh với 2 gam màu sáng - tối rõ rệt cho ngành dệt may Việt Nam. Một mặt, ngành đạt kỷ lục mới về doanh thu và lợi nhuận, thể hiện sức bật và khả năng chớp thời cơ. Mặt khác, sự phân hóa sâu sắc và những thách thức cấu trúc đang hiện hữu ngày càng rõ. Giai đoạn thuận lợi nhờ đơn hàng đẩy sớm có thể đã qua, và chặng đường phía trước được dự báo sẽ còn nhiều khó khăn. Trong bối cảnh đó, khả năng thích ứng linh hoạt, không ngừng đổi mới và chủ động nâng cao năng lực cạnh tranh sẽ là những yếu tố then chốt, quyết định sự thành bại của các doanh nghiệp dệt may Việt Nam trong giai đoạn đầy thử thách.

Thế Mạnh

FILI - 12:00:00 13/11/2025

Các thương vụ M&A mang tính chiến lược tiếp tục dẫn dắt thị trường về số lượng, trong khi tổng giá trị giao dịch trong tháng chủ yếu được đóng góp bởi các thương vụ mang tính tái cấu trúc doanh nghiệp (78%).

Theo Grant Thornton, Tháng 8, thị trường M&A Việt Nam ghi nhận 18 thương vụ với tổng giá trị ước tính khoảng 2.23 tỷ USD. Bất động sản, Công nghệ, Sản xuất công nghiệp và dịch vụ tài chính tiếp tục là các lĩnh vực dẫn đầu cả về số lượng lẫn quy mô giao dịch.

Xét về giá trị, mức giao dịch trong tháng 8 cao vượt trội so với tháng 7 dù số lượng thương vụ ít hơn, chủ yếu nhờ thương vụ tái cấu trúc trị giá 1.5 tỷ USD của VinFast cùng với hai giao dịch chiến lược trong lĩnh vực công nghệ và Sản xuất công nghiệp, mỗi thương vụ có quy mô trên 200 triệu USD.

Về số lượng, bất động sản vẫn duy trì sức nóng, dẫn đầu toàn thị trường. Theo sau là các lĩnh vực công nghệ, sản xuất công nghiệp và dịch vụ tài chính, tiếp tục thu hút mạnh mẽ sự quan tâm của nhà đầu tư nước ngoài, trong đó phần lớn thương vụ đến từ các nhà đầu tư Nhật Bản và Hàn Quốc.

Điểm đáng chú ý là tháng 8 không ghi nhận khoản đầu tư nào từ các quỹ đầu tư, thay vào đó, thị trường xuất hiện các công bố liên quan đến các giao dịch huy động vốn thành công hoặc kế hoạch góp vốn vào các đầu tư.

Các thương vụ M&A tiêu biểu

Lĩnh vực Bất động sản

Tập đoàn SSG đã mua lại 11.92% cổ phần tại Tổng công ty Xuất nhập khẩu Thủy sản Seaprodex (HOSE: SEA) từ Red Capital và Gelex. Giao dịch được thực hiện theo phương thức thỏa thuận ngày 22/08, với tổng giá trị khoảng 507 tỷ đồng (tương đương 20 triệu USD). Sau giao dịch, SCIC vẫn duy trì vị thế cổ đông chi phối với 63 - 64% vốn, trong khi SSG trở thành cổ đông lớn thứ hai tại SEA. Được biết đến với các dự án bất động sản cao cấp như Saigon Pearl, Thảo Điền Pearl, SSG tham gia Seaprodex nhằm hiện thực hóa chiến lược “đón sóng” tiềm năng từ quỹ đất vàng do Seaprodex sở hữu.

CTCP Hạ tầng Gelex – thành viên của Tập đoàn Gelex đã mua lại toàn bộ phần vốn góp của CTCP Dịch vụ Tổng hợp Sài Gòn (Savico, HOSE: SVC) - công ty con của Tasco tại dự án Khu dân cư cao cấp Cần Giờ (29.83ha, TPHCM). Dự án được hình thành từ hợp đồng hợp tác kinh doanh ký năm 2002 giữa Savico và CTCP Ngoại thương và Phát triển Đầu tư TPHCM (Fideco, HOSE: FDC) theo tỷ lệ góp vốn 50:50. Thương vụ được thực hiện thông qua đấu giá công khai, với tổng giá trị giao dịch đạt 619.4 tỷ đồng (tương đương 24.5 triệu USD).

CTCP Xây dựng Đầu tư BĐS Việt Minh Hoàng (công ty liên quan của Sun Group) đã mua lại dự án Constrexim Complex (2.5ha, lô A1-2, khu đô thị mới Cầu Giấy, Hà Nội) từ CTX Holdings. Dự án quy hoạch 5 tòa tháp cao 38 - 45 tầng. Sau giao dịch, Sun Group đổi tên dự án thành Sun Feliza Suites và triển khai kế hoạch thương mại hóa. Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý 2/2025 của CTX Holdings, công ty đã nhận khoản đặt cọc 4,964 tỷ đồng (tương đương 195 triệu USD), song tổng giá trị thương vụ chưa được công bố.

Lĩnh vực Công nghệ

Ngày 29/08, Appirits Inc.công bố thỏa thuận mua lại toàn bộ Bunbu Joint Stock Company từ các cổ đông cá nhân với tổng giá trị khoảng 241 triệu USD, bao gồm 66.6 triệu USD tiền mặt và 174.4 triệu USD dưới dạng earn-out. Bunbu thành lập năm 2010, chuyên phát triển hệ thống web, mobile và AI cho khách hàng Nhật Bản, ghi nhận doanh thu 105.5 triệu USD và lợi nhuận ròng 41 triệu USD trong năm 2024. Thương vụ là một phần trong chiến lược tầm nhìn đến 2030 của Appirits, nhằm mở rộng năng lực kỹ thuật và nhân sự thông qua M&A, tận dụng lợi thế nguồn lực công nghệ tại Việt Nam để tối ưu chi phí và mở rộng hiện diện quốc tế.

Lĩnh vực Sản xuất & Công nghiệp

HD Korea Shipbuilding & Offshore Engineering (HD KSOE), công ty thành viên thuộc hệ sinh thái HD Hyundai, đã mua lại 100% vốn tại Doosan Vina từ Doosan Enerbility với giá trị khoảng 210 triệu USD. Thành lập năm 2006 tại Khu kinh tế Dung Quất (Quảng Ngãi), Doosan Vina chuyên sản xuất thiết bị cho các nhà máy nhiệt điện, mô-đun LNG và cần cẩu cảng.

Sau thương vụ, HD Hyundai dự kiến xây dựng thêm nhà máy mới trong khuôn viên Doosan Vina để sản xuất bồn chứa LNG và amoniac, đồng thời phát triển đơn vị này thành trung tâm sản xuất cần cẩu cảng tại khu vực.

Về phía Doosan Enerbility, việc thoái vốn khỏi Doosan Vina là một phần trong chiến lược tái cơ cấu danh mục, tập trung nguồn lực vào các lĩnh vực năng lượng mới như lò phản ứng mô-đun nhỏ (SMR), tua-bin khí và hydro.

Ngày 14/08, VinFast Auto Ltd. công bố thành lập CTCP Nghiên cứu và Phát triển Novatech và chuyển nhượng 62% cổ phần cho ông Phạm Nhật Vượng với giá khoảng 1.5 tỷ USD. Sau giao dịch, ông Vượng nắm 62.32% vốn điều lệ, VinFast giữ 37.64% nhưng kiểm soát 99.9% quyền biểu quyết. Đây là thương vụ mang tính tái cấu trúc, tách bạch mảng R&D ra khỏi VinFast nhằm củng cố nguồn lực tài chính, đồng thời xây dựng Novatech như trung tâm công nghệ độc lập trong hệ sinh thái Vingroup.

Lĩnh vực Giáo dục

Asia Business Builders, đồng hành cùng Gakken Holdings, hoàn tất khoản đầu tư chiến lược vào QIG, nhà cung cấp nền tảng quản lý học tập (LMS) tại Việt Nam. Thành lập từ năm 2012, QIG đã phát triển hệ sinh thái số phục vụ các trường học, tổ chức đào tạo và doanh nghiệp, với sản phẩm tiêu biểu là hệ thống LMS được triển khai rộng rãi trong cả khối giáo dục công lập và tư nhân. Dự án đánh dấu sự trở lại hợp tác sau khi Gakken mua cổ phần tại DTP Education 3 năm trước.

Lĩnh vực Dịch vụ tài chính

Daiwa Securities công bố kế hoạch mua gần 16 triệu cổ phiếu SSI thông qua phát hành riêng lẻ với giá 31,300 đồng/cp (tương đương 1.25 USD/cp), tổng giá trị hơn 497 tỷ đồng (tương đương 19.9 triệu USD). Hiện Daiwa là cổ đông lớn nhất của SSI với sở hữu 301 triệu cổ phiếu (15.25% vốn); sau giao dịch, sở hữu sẽ tăng lên hơn 317 triệu cổ phiếu. Thương vụ dự kiến thực hiện từ 29/08 đến 26/09/2025. Daiwa Securities Group, thành lập năm 1902, là một trong “Big Four” công ty chứng khoán của Nhật Bản, hoạt động trong lĩnh vực môi giới, đầu tư và quản lý tài sản.

SIFEM (The Swiss Investment Fund for Emerging Markets) vừa cam kết rót 20 triệu USD vào ECVP II (Excelsior Capital Vietnam Partners II) – quỹ thứ hai của Excelsior Capital tại Việt Nam với tổng quy mô 200 triệu USD. Khoản đầu tư này nhằm hỗ trợ ECVP II tiếp tục chiến lược tập trung vào các doanh nghiệp vừa và nhỏ trong các lĩnh vực tiêu dùng, giáo dục, y tế, logistics và công nghệ.

IFC đang xem xét đầu tư tối đa 200 triệu USD vào trái phiếu bền vững 5 năm phát hành riêng của VPBank, nhằm hỗ trợ các dự án khí hậu, tài chính SMEs và thúc đẩy tiêu chuẩn thị trường trái phiếu bền vững ngân hàng tại Việt Nam.

Thu Minh

fili - 06:30:00 18/09/2025

Chiến lược đẩy mạnh đơn hàng trước thời điểm Mỹ áp thuế 46% đã giúp ngành dệt may Việt Nam có quý 2/2025 tăng trưởng đột biến. Mức thuế sau đó giảm còn 20% đã nới lỏng phần nào áp lực, mở ra dư địa tăng trưởng quý 3 và 4, nhưng cũng đặt ra thách thức cho chiến lược dài hạn.

Cú hích từ 90 ngày "vàng" hoãn thuế

Áp lực từ mức thuế tạm thời 46% của Mỹ, áp dụng từ ngày 01/07, buộc các doanh nghiệp dệt may Việt Nam phải hành động nhanh. Trong 90 ngày hoãn thuế trước đó, nhiều doanh nghiệp đẩy mạnh sản xuất và giao hàng sớm, tận dụng mức thuế thấp.

Tại May 10, toàn bộ đơn hàng đến hết tháng 7 được đẩy sớm về đầu tháng. "Khách yêu cầu giao đầu tháng 7, buộc chúng tôi tăng ca", bà Nguyễn Thị Phương Thảo - Giám đốc điều hành chia sẻ. Tương tự, Dệt may Hòa Thọ cũng phải điều chỉnh kế hoạch sản xuất theo ngày để đáp ứng lịch giao hàng gấp từ Mỹ.

Tại các đơn vị khác như May Đức Giang chọn cách đàm phán chia sẻ thuế quan theo hình thức hợp tác (FOB hay CM), trong khi Dệt May Huế ghi nhận yêu cầu giảm giá từ khách hàng cũ, buộc doanh nghiệp chấp nhận điều chỉnh 3-5%. Các đối tác cung ứng nguyên phụ liệu Trung Quốc cũng hỗ trợ bằng cách giảm giá 25-27%, tạo điều kiện cho doanh nghiệp Việt giữ chân khách hàng.

Tác động tích cực từ chiến lược này thể hiện rõ trong kết quả kinh doanh. Theo dữ liệu từ VietstockFinance, 32 doanh nghiệp niêm yết ngành dệt may công bố BCTC quý 2/2025 ghi nhận tổng doanh thu gần 22,400 tỷ đồng, tăng 10% so với cùng kỳ. Biên lãi gộp trung bình tăng từ 13.2% lên 14.9%, góp phần đẩy tổng lợi nhuận ròng lên hơn 1,100 tỷ đồng, tăng vọt 94%.

Song song, kim ngạch xuất khẩu dệt may Việt Nam trong 6 tháng đầu năm ước đạt 21.8 tỷ USD, tăng 10.6% so với cùng kỳ. Nhập khẩu nguyên liệu tăng 9.3% lên 12.7 tỷ USD, đưa xuất siêu đạt 9.1 tỷ USD. Dự báo cả năm, kim ngạch xuất khẩu dệt may có thể đạt 46-47 tỷ USD.

Các "ông lớn" nhanh tay ghi nhận kỷ lục lợi nhuận

Dẫn đầu đà tăng trưởng là Vinatex (VGT) ghi nhận lãi ròng gần 149 tỷ đồng, tăng vọt 2,390% nhờ cải thiện biên lãi gộp và giao hàng sớm. Dệt May Hòa Thọ (HTG) lãi ròng 129 tỷ đồng, tăng 70%, mức cao nhất theo quý trong lịch sử Công ty, nhờ kiểm soát chi phí và tăng giá bán. Dệt may Huế (HDM) cũng lập kỷ lục quý với gần 54 tỷ đồng lợi nhuận, tăng 80%.

Một loạt doanh nghiệp khác cũng ghi nhận mức lãi lịch sử như TNG đạt 120 tỷ đồng, tăng 39%; May Sông Hồng (MSH) với 180 tỷ đồng, tăng mạnh 96%. May Việt Tiến (VGG) duy trì phong độ với lãi ròng quý 2 đạt hơn 100 tỷ đồng, là một trong ba quý hiếm hoi vượt mốc này kể từ năm 2021.

Dệt may Thành Công (TCM) lập đỉnh 11 quý, đạt 81 tỷ đồng lợi nhuận, tăng 14%. May 10 (M10) tăng tới 150% lãi ròng lên 40 tỷ đồng, cao thứ 2 trong lịch sử, nhờ tiết giảm chi phí và cải thiện tài chính.

Điểm chung của những doanh nghiệp chủ động logistics và nguồn nguyên liệu đạt biên lãi gộp vượt trội như TCM (18.4%), TNG (14.2%) hay VGT (14.8%), so với mức phổ biến 8-12% ở nhóm doanh nghiệp gia công FOB.

Không phải doanh nghiệp nào cũng kịp bắt sóng

Dù ngành ghi nhận kết quả ấn tượng, không phải doanh nghiệp nào cũng được hưởng lợi. Các doanh nghiệp không đủ năng lực sản xuất hoặc thiếu khách hàng ổn định vẫn lâm vào tình cảnh khó khăn.

Garmex Sài Gòn (GMC) lỗ thêm hơn 4 tỷ đồng trong quý 2, nâng tổng lỗ lũy kế lên 116 tỷ đồng. Hoạt động may mặc ngừng trệ từ tháng 5/2023 do không còn đơn hàng, trong khi doanh thu chủ yếu đến từ mảng kinh doanh nhà thuốc, và hợp tác kinh doanh. Từ đầu 2022 đến nay, Garmex chỉ có 2 quý ghi nhận lãi hiếm hoi.

Sợi Thế Kỷ (STK) lỗ ròng 6 tỷ đồng dù biên lãi gộp tăng mạnh lên 19%. Gánh nặng tài chính gần 55 tỷ đồng, chủ yếu do lỗ tỷ giá từ công ty con và dự án Unitex, đã xóa sạch lợi nhuận gộp.

SGI đảo chiều báo lỗ 22 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ lãi 18 tỷ đồng, vì chi phí cố định tăng và hụt thu nhập bất thường. Nhóm doanh nghiệp vẫn chìm trong thua lỗ như HSM (lỗ 1 tỷ đồng), NDT (lỗ 4 tỷ đồng), FTM (lỗ 9 tỷ đồng).

Ngược lại, một số doanh nghiệp đã có lãi sau nhiều quý khó khăn như Everpia (EVE) và Tứ Hải Hà Nam (THM), lần lượt lãi 13 tỷ đồng và 2 tỷ đồng, chủ yếu nhờ tăng trưởng đơn hàng ngành hàng chuyên biệt.

Tồn kho tăng cao và chiến lược "đón đầu" thuế

Không ít doanh nghiệp chủ động mua nguyên liệu từ quý 1 để chuẩn bị cho giai đoạn tăng tốc sản xuất quý 2. Điều này giúp kiểm soát chi phí, tăng biên lợi nhuận, nhưng cũng kéo theo áp lực tồn kho.

Tại cuối tháng 6/2025, TNG tăng 45% tồn kho so với đầu năm, đạt 1,557 tỷ đồng, chủ yếu do nguyên vật liệu chiếm hơn 687 tỷ đồng (tăng 66%). VGG tồn kho 1,933 tỷ đồng, tăng 29%, phần lớn là chi phí sản xuất kinh doanh dở dang hơn 1,028 tỷ đồng.

Vinatex tiếp tục dẫn đầu tồn kho toàn ngành, duy trì hơn 3,300 tỷ đồng, gồm nguyên vật liệu 1,435 tỷ đồng (tăng 28%) và thành phẩm 669 tỷ đồng (tăng 16%).

Tuy nhiên, không phải doanh nghiệp nào cũng kịp xuất hàng. STK tồn kho 765 tỷ đồng (tăng 24%), trong đó 598 tỷ đồng là thành phẩm (tăng 45%). MSH tồn kho 849 tỷ đồng (tăng 32%), riêng thành phẩm chiếm 394 tỷ đồng.

Triển vọng nửa cuối năm thận trọng nhưng không bi quan

Mức thuế 46% sau đó được Mỹ điều chỉnh giảm về 20% từ đầu tháng 8, giúp giảm áp lực chi phí cho doanh nghiệp. Tuy nhiên, rủi ro chính sách vẫn hiện hữu. "Việt Nam không có lợi thế rõ rệt so với nhiều đối thủ cạnh tranh tại Mỹ, đặc biệt nếu chính quyền thay đổi", ông Lê Tiến Trường - Chủ tịch HĐQT Vinatex nhận định tại Hội thảo chuyên đề tháng 8.

Một số thị trường như EU, Nhật Bản, Hàn Quốc đang có tín hiệu phục hồi nhẹ, nhưng vẫn thấp hơn mặt bằng năm 2022-2023. Các rủi ro tỷ giá, chi phí logistics, nhân công, lãi suất… tiếp tục là trở ngại lớn. Mục tiêu của nhiều doanh nghiệp là hoàn thành ít nhất 2/3 kế hoạch lợi nhuận năm.

CTCK Mirae Asset nhận định: "Ngành dệt may Việt Nam vẫn sở hữu nhiều lợi thế nhờ khả năng chủ động đơn hàng và chuỗi cung ứng. Tuy nhiên, rủi ro thuế quan và nguyên vật liệu vẫn là thách thức không nhỏ trong nửa cuối 2025".

Nhìn chung, quý 2/2025 là minh chứng cho khả năng ứng biến nhanh chóng của ngành dệt may Việt Nam. Tuy nhiên, không thể phủ nhận đây là kết quả mang tính tình huống, và khó lặp lại trong tương lai gần.

Thay vì dựa vào cơ hội chính sách ngắn hạn, nhiều doanh nghiệp đang hướng tới đầu tư dài hạn cho chuỗi cung ứng, đa dạng hóa sản phẩm, mở rộng thị trường phi truyền thống và nâng cấp tiêu chuẩn ESG.

Dệt May Huế dự báo quý 4 sẽ chịu áp lực lớn khi khách hàng tăng yêu cầu về trách nhiệm xã hội và tiêu chuẩn kỹ thuật. Ngay cả khi đơn hàng nhiều, nếu không đạt tiêu chuẩn, cũng khó giữ được khách. Doanh nghiệp buộc phải thận trọng nhưng không bi quan, chủ động xây dựng các kịch bản ứng phó trong bối cảnh thị trường toàn cầu khó lường hơn bao giờ hết.

Thế Mạnh

FILI - 09:17:34 13/08/2025

Doanh nghiệp bất động sản niêm yết sôi động mua bán dự án

Trong 7 tháng đầu năm 2025, hoạt động mua bán, chuyển nhượng dự án bất động sản diễn ra sôi nổi trong khối doanh nghiệp niêm yết. Các thương vụ đa dạng về quy mô và địa bàn, phản ánh rõ nét xu hướng tái cấu trúc danh mục đầu tư của các doanh nghiệp trong bối cảnh thị trường bắt đầu khởi sắc trở lại.

Dự án quy mô lớn đổi chủ

Ngày 27/06/2025, UBND tỉnh Hà Nam (nay thuộc tỉnh Ninh Bình) cho phép Tổng CTCP Đầu tư Phát triển Xây dựng (HOSE: DIG) chuyển nhượng toàn bộ dự án Lam Hạ Center Point tại phường Lam Hạ, TP Phủ Lý.

Dự án được triển khai từ năm 2019, có quy mô 12ha với tổng vốn đầu tư hơn 2,115 tỷ đồng, gồm nhà phố thương mại 5 tầng, biệt thự, nhà liên kế và đất dành cho nhà ở xã hội. Trước khi chuyển nhượng, dự án đã được cấp phép xây dựng hạ tầng kỹ thuật vào cuối tháng 10/2024. DIG dự kiến ghi nhận doanh thu hơn 1,114 tỷ đồng từ thương vụ này. Tổng Giám đốc Nguyễn Quang Tín cho biết, dòng tiền từ chuyển nhượng sẽ hỗ trợ đáng kể cho hoạt động đầu tư của Công ty trong năm nay.

Cũng trong tháng 7, Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam (VietinBank, HOSE: CTG) thông báo tìm nhà đầu tư nhận chuyển nhượng dự án VietinBank Tower tại lô TM1, khu đô thị Nam Thăng Long, Hà Nội. Dự án có tổng vốn đầu tư trên 10 ngàn tỷ đồng, diện tích sử dụng 300,000m2, gồm hai tòa tháp cao 68 tầng và 48 tầng, kết nối bằng khối đế 7 tầng sử dụng cho các mục đích như trung tâm thương mại, hội nghị, nhà hàng... Đây từng được kỳ vọng là trụ sở tài chính biểu tượng của VietinBank với thiết kế kiến trúc mang biểu tượng chữ "V" – đại diện cho nhà băng này.

Cuối tháng 5, Tổng CTCP Đầu tư Xây dựng và Thương mại Việt Nam (CTX Holdings, UPCoM: CTX) công bố kế hoạch chuyển nhượng toàn bộ dự án Constrexim Complex – tổ hợp thương mại, văn phòng, căn hộ tại khu đô thị mới Cầu Giấy. Dự án có diện tích 2.5ha, gồm 5 tòa tháp cao 38–45 tầng, nằm ở vị trí đắc địa với ba mặt tiền tiếp giáp các tuyến đường lớn. Dự án hiện đã đổi tên thành Sun Felia Suites và đang được rao bán rầm rộ, nhiều khả năng bên mua là thành viên thuộc Sun Group.

Dự án Constrexim Complex do CTX Holdings làm chủ đầu tư

Gần đây nhất, CTCP Dịch vụ Tổng hợp Sài Gòn (Savico, HOSE: SVC) thông báo hoàn tất việc chuyển nhượng phần vốn tại dự án khu dân cư cao cấp Long Hòa - Cần Giờ thông qua đấu giá công khai, qua đó thu về hơn 619 tỷ đồng.

Đơn vị nhận chuyển nhượng là CTCP Hạ tầng GELEX. Việc thoái vốn khỏi dự án nằm trong kế hoạch tái cấu trúc danh mục bất động sản năm 2025 của SVC.

Dự án có quy mô gần 30ha, nằm tại xã Long Hòa, huyện Cần Giờ (cũ), được UBND TPHCM giao đất từ năm 2005 sau khi được chấp thuận chủ trương đầu tư từ năm 1999. Tuy nhiên, sau khi san lấp một phần vào quý 4/2009, tiến độ đã gần như đình trệ trong nhiều năm.

Theo thiết kế ban đầu, tổng vốn đầu tư khoảng 320 tỷ đồng, kỳ vọng mang lại doanh thu thuần 672 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế khoảng 254 tỷ đồng.

Phối cảnh dự án khu dân cư Long Hòa - Cần Giờ

Tái cơ cấu danh mục đầu tư thông qua mua bán doanh nghiệp dự án

Ngày 27/05, HĐQT CTCP Tập đoàn Sunshine (HNX: KSF) thông qua chủ trương cùng 3 công ty khác nhận chuyển nhượng 100% cổ phần CTCP Xuất nhập khẩu Thanh Xuân, nhằm triển khai hơn 54.99ha thuộc dự án Alluvia City tại tỉnh Hưng Yên do CTCP Xuân Cầu Holdings làm chủ đầu tư. Alluvia City có quy mô gần 200ha, tổng mức đầu tư trên 31 ngàn tỷ đồng, tọa lạc trong khu vực hạ tầng phát triển mạnh, gần các đại đô thị như Ecopark, Vinhomes Ocean Park và đã khởi công từ đầu tháng 3/2025.

Nằm trong xu hướng mua cổ phần, thành viên thuộc CTCP Địa ốc Sài Gòn Thương Tín (TTC Land, HOSE: SCR) hồi tháng 1/2025 đã đấu giá thành công 51% cổ phần CTCP Đầu tư Tín Nghĩa – Á Châu từ Tổng Công ty Tín Nghĩa (UPCoM: TID), qua đó TTC Land sở hữu toàn bộ dự án Cù Lao Tân Vạn (Centrial Island) với quy mô 48ha tại Đồng Nai. Dự án được định hướng phát triển thành khu phức hợp dân cư, dịch vụ và du lịch, nằm ở vị trí chiến lược kết nối TPHCM – Đồng Nai – Bình Dương.

Ngược lại, Tổng CTCP Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (HOSE: VCG) đã bán 8.4 triệu cp CTCP Đầu tư và Phát triển Du lịch Vinaconex (UPCoM: VCR), giảm sở hữu từ 51% xuống 47%. Động thái này diễn ra không lâu sau khi HĐQT VCG quyết định thoái sạch vốn tại VCR (tương đương 107.1 triệu cp) với giá tối thiểu 48,000 đồng/cp. Ước tính thương vụ có thể mang lại cho VCG hơn 5,140 tỷ đồng.

VCR là chủ khu đô thị du lịch Cái Giá - Cát Bà 176.1ha, vốn đầu tư gần 11 ngàn tỷ đồng. Dù không còn nắm quyền chi phối, VCG và VCR vẫn hợp tác phát triển phần diện tích 7.1ha của dự án. Trong đó, VCR sẽ góp đất và hạ tầng hiện hữu, còn VCG góp vốn xây dựng, đảm bảo lợi nhuận sau thuế tối thiểu cho VCR là 5 tỷ đồng.

Đáng chú ý, sau khi VCG thông báo thoái vốn, nhiều tổ chức đã trở thành cổ đông lớn của VCR. Cụ thể, Công ty TNHH Sàn giao dịch Bất động sản Hà Nội Anpha mua hơn 48.4 triệu cp (23.06%) trong phiên 03/07 với tổng giá trị khoảng 2,402 tỷ đồng. Công ty TNHH Imperia An Phú chi gần 2.5 ngàn tỷ đồng để mua hơn 50.2 triệu cp VCR, nâng sở hữu lên 24.1%.

Hiện trạng dự án Cát Bà Amatina. Nguồn: VCG

CTCP Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va (HOSE: NVL) cũng đẩy mạnh tái cơ cấu giữa các công ty con. Trong tháng 3, NVL giảm sở hữu tại No Va Mỹ Đình từ 67.15% xuống 59.52%, đồng thời thoái vốn tại các pháp nhân liên quan như CTCP Bất động sản Đỉnh Phát, Công ty TNHH Đầu tư và Phát triển Bất động sản 350, Công ty TNHH Đầu tư và Phát triển Bất động sản CQ89 và CTCP Thạnh Mỹ Lợi. Tổng giá trị chuyển nhượng cổ phần tại nhóm công ty này đạt hơn 1.6 ngàn tỷ đồng.

Bên cạnh đó, NVL chuyển nhượng 19% vốn tại Thành phố Aqua (và các công ty liên quan), qua đó thu về khoảng 973 tỷ đồng. Bên nhận chuyển nhượng được cho là CTCP Dịch vụ Thương mại Đầu tư Thiên Hà – nơi ông Phạm Trọng Đạt (sinh năm 1997) giữ vị trí Chủ tịch HĐQT kiêm đại diện pháp luật.

Tháng 6, NVL tiếp tục chuyển nhượng 19% vốn Công ty TNHH Đầu tư và Phát triển Bất động sản Cửu Long và 46% vốn Công ty TNHH Bất động sản Gia Đức với giá trị lần lượt 460 tỷ đồng và 1,725 tỷ đồng.

Ngược với động thái thoái vốn kể trên, trong quý 1/2025, NVL rót hơn 1,400 tỷ đồng để nắm 49% vốn Công ty TNHH Vũng Tàu Investment – một công ty liên doanh, liên kết thông qua công ty con CTCP Phát triển Đất Việt.

Nhìn chung, hoạt động mua bán, chuyển nhượng dự án bất động sản diễn ra mạnh mẽ trong khối doanh nghiệp niêm yết từ đầu năm đến nay cho thấy chiến lược tái cấu trúc rõ nét. Các doanh nghiệp chủ động thoái vốn khỏi dự án không còn phù hợp, đồng thời tìm kiếm cơ hội mới thông qua đầu tư vào những khu vực có tiềm năng. Xu hướng này không chỉ giúp cải thiện dòng tiền, tối ưu hóa danh mục mà còn góp phần làm “ấm” lại thị trường bất động sản sau thời gian dài trầm lắng.