Canal+ 股價大漲，因預計 MultiChoice 交易將節省大量成本

Leo Marchandon/Paul Sandle

Canal+ 股價周四創下歷史新高，上漲約14%，因為這家付費電視集團表示，在去年斥資30億美元收購MultiChoice 後，預計從2030年起每年將節省超過4億歐元(4.79億美元)。

該公司製作了《穆赫蘭道》和《鋼琴師》等廣受贊譽的電影，正在轉型成為一家業務遍及 70 個國家的全球娛樂集團，與 Netflix 和迪士尼 展開競爭。

首席財務官 費雷（Amandine Ferré） 表示，Netflix 和華納 Bros Discovery 之間的任何交易都不會改變 Canal+ 的市場動態，但她強調了規模的重要性。"她說："規模越大，在討論中就越有優勢。

費雷 告訴路透，Canal+ 已經通過機頂盒、雲服務和衛星供應商獲得了協同效應。該公司還以較低的利率對 MultiChoice 的債務進行了再融資，後者的利率高於 10%。

Canal+ 預計成本節約將逐步增加，目標是 2026 年超過 1.5 億歐元，2030 年達到 4 億歐元，而 2025 年的綜合成本基線預計約為 80 億歐元。該公司已經為 2026 年爭取到了 8000 多萬歐元。

Showmax 虧損 "不可接受

費雷表示，Canal+正在評估如何處理MultiChoice旗下的流媒體服務Showmax，她認為Showmax的虧損是一個 "大問題"。"她說："我們不會繼續這樣下去，因為虧損的程度是我們無法接受的。

她說，用戶的整體增長是當務之急。"這需要時間，因為你需要重新啟動你的分銷網絡。

公司還在評估 MultiChoice 和 Canal+ 在不同市場的品牌戰略。

Canal+ 計劃將其已在近 30 個法語國家部署的應用程序擴展到 MultiChoice 在非洲的市場。它提到了非洲大陸的增長潛力，包括預計的人口增長、GDP 增長預測和電氣化程度的提高。

費雷表示，Canal+正在評估對亞洲流媒體平台Viu的收購，Canal+已經持有Viu的股份，Viu是亞洲市場僅次于Netflix的第二大流媒體平台。

(1 美元 = 0.8349 歐元)

(1 英鎊 = 1.1550 歐元)

Ross Kerber

這是路透每周一期的《可持續金融通訊》，您可以 在此處註冊 (link)。

我最喜歡的本地音樂聚會之一被稱為 "WSU 藍草樂隊 (link)"，其首字母縮寫代表 "Whoever Shows Up"（無論誰出現）。親自出席會傳遞出你關心的信息，這正是貝萊德 首席執行官 拉里-芬克（Larry Fink）最近 在達沃斯 發表演講時想要表達的意思，你可以在下面鏈接的我本周專欄中閱讀相關內容。

此外，我還將刊登一篇關於美國證券監管機構最近政策變化的小故事，這可能會進一步壓制股東激進分子的聲音。最後，請不要錯過我們關於印度 "鋼鐵之友 "的文章，在反壟斷形勢下，"鋼鐵之友 "的形象永遠不會好。

請在 LinkedIn (link) 和/或 Bluesky (link) 上關注我。您可以通過以下方式聯繫我 ross.kerber@thomsonreuters.com

底特律的呼喚：來自汽車城的達沃斯後信息

也許你在上周的達沃斯會議上看到了貝萊德首席執行官拉里-芬克（Larry Fink）的演講 (link)，演講的重點是他對資本主義因不平等現象過多而自我毀滅的擔憂，以及人工智能將加速這一趨勢的擔憂。

芬克現在協助領導會議主辦方世界經濟論壇（The World Economic Forum），他還表示期待論壇 "開始做一些新的事情：出現在現代世界真正建立的地方，並傾聽那里的聲音"。達沃斯，沒錯。但也包括底特律和都柏林這樣的地方，以及雅加達和布宜諾斯艾利斯這樣的城市"。

因此，我聯繫了底特律地區商會（Detroit Regional Chamber (link)）的主席桑迪-巴魯阿（Sandy Baruah），這是一個大型的商業領袖游說和網絡組織，以詢問如果芬克出席，他能聽到什麼。

您可以點擊此處 閱讀我們談話的文字記錄和視頻。

公司新聞

Netflix 以830億美元競購華納兄弟發現 的交易應該得到全面的競爭審查 ，英國立法者和前政策制定者在給該國競爭與市場管理局局長的一封信中說。

在本月裁員1000人之後，花旗集團 將在3月裁減更多員工 ，因為首席執行官范潔恩（Jane Fraser）希望削減成本並解決監管問題，以趕上競爭對手。

一項反壟斷調查發現，印度四家頂級鋼鐵製造商通過WhatsApp聊天工具，以“鋼鐵之友”和“大亨”等名稱向競爭對手過多透露了其定價計劃 。

3M、 Target 和UnitedHealth 等公司的首席執行官對特朗普政府在當地大力推行移民政策發表了看法。儘管明尼蘇達州公司領導人的言論只是平淡地呼籲保持冷靜，但一位明尼蘇達州高級民主黨人告訴筆者，這些言論標誌著這項行動正在'失去社會認可' 。

富國銀行 切斷了與頂級代理顧問機構股東服務公司（Institutional Shareholder Services）的關係，這是繼摩根大通 採取類似行動之後，該公司面臨的最新壓力。

股東激進分子遭遇阻礙

1 月 23 日， 美國證券監管機構的工作人員表示，在某些情況下，他們將反對股東激進分子試圖通過美國證券交易委員會的EDGAR在線申報系統傳播其信息，例如申報人持有的公司股票價值低於500萬美元的情況 (link)。

此舉可能標誌著小投資者激進分子面臨的進一步挑戰，他們已經受到了美國證券交易委員會先前舉措的壓力，該委員會目前沒有民主黨成員。吉布森-鄧恩公司（Gibson Dunn）的一份備忘錄指出，如果美國證券交易委員會認為提交的信息 "具有誤導性或未經授權 (link)"，它可以將其從 EDGAR 中刪除。

代表激進分子的律師桑福德-劉易斯（Sanford Lewis）表示，他和盟友將與美國證券交易委員會官員會面，詢問新指南的實際意義。他告訴我，他擔心 "這是一個財閥的立場，如果你想在證交會的平台上發表意見，就必須繳納 500 萬美元的入會費"。

該機構的一位發言人說，讓激進分子有機會提交所謂的 "豁免募集 "並不是該程序的初衷。"該發言人通過電子郵件告訴路透："多年來，各家公司都表示擔心，這種濫用會給他們的投資者群體造成混亂。"

如果美國證券交易委員會的工作人員反對，會發生什麼？該發言人說，工作人員 "將根據每起事件的具體事實和情況採取適當行動"。

據英國《金融時報》周二報導，十多位英國政界人士和前決策者呼籲英國競爭監管機構對 Netflix 以 830 億美元收購華納兄弟 Discovery 的交易進行全面審查。

報導稱，這群政界人士在致競爭與市場管理局（Competition and Markets Authority(CMA)）首席執行官薩拉-卡德爾（Sarah Cardell）的一封信中，對這一交易 "將鞏固一家已經在電視流媒體市場占據主導地位的公司 "表示擔憂。

英國《金融時報》的報導援引這封信稱，政界人士表示，該交易可能導致 "競爭大幅減少，給消費者帶來破壞性後果"。

路透無法立即證實該報導。

華納兄弟、Netflix 和 CMA 沒有立即回應路透的置評請求。

Netflix 收購華納兄弟 Discovery 的交易提案一直面臨著政治阻力和監管審查，美國國會的一些議員認為這項收購對消費者和創作者來說是一場反壟斷 "噩夢 " 。

彭博社上周報導 ，歐盟反壟斷監管機構預計將同時審查 Netflix 和 派拉蒙 Skydance 對華納兄弟的競購，這將是一次不同尋常的正面競爭審查。

據英國《金融時報》報導，克里斯-史密斯（Chris Smith）、奧利弗-道登（Oliver Dowden）和卡倫-布拉德利（Karen Bradley）都曾擔任英國文化、媒體和體育大臣，英國廣播公司（BBC）前總幹事托尼-霍爾（Tony Hall）也簽署了致 CMA 的信函。

據英國《金融時報》報導，其他簽名者還包括新聞媒體協會主席、《每日電訊報》媒體集團副主席蓋伊-布萊克（Guy Black）和上議院前議長蒂娜-斯托維爾（Tina Stowell）。

** 標普500指數 下跌0.4%，為6月以來首次連續兩周下跌，原因是特朗普總統的格陵蘭競選活動令市場動盪不安

** 道指 下跌0.5%，納斯達克綜合指數 下跌0.1%。

** 標普500指數的50-DMA讓位於周二的 ，但周三的快速反轉使該指數重新回到50-DMA上方。

** 納斯達克指數的 100-DMA 再次證明了其韌性 ，導致從低點反彈。

** 小型股表現火熱，但周五有所降溫，羅素 2000 / SPX 比率結束了 14 日連勝。

** 美國 10 年期國債收益率 達到 4.313%，為 8 月以來最高，隨後回落至 4.23% 區域，本周基本持平

** 少數板塊震盪：金融和房地產板塊凍傷最嚴重，材料和能源板塊表現強勁

** 金融 下跌 2.5%。Capital One 在宣布 50 億美元的 Brex 收購交易後下跌，盈利未達預期

地區性銀行 因盈利而股價大漲，優於 更廣泛的金融股

本周，標準普爾500銀行指數 (.SPXBK)下跌2.9%，KBW地區銀行指數 K下跌0.1%。

** 房地產 下跌2.4%。以倉庫為重點的房地產投資信託公司Prologis 在第四季度營收超過 ，周三略有上漲，但PLD本周下跌約5%。

** 公用事業 下跌2%。包括星座能源 和Vistra 在內的電力生產商下跌，原因是電網運營商PJM公布了計劃 ，以遏制數據中心電力需求的激增。

** 工業 下跌1.6%。券商觀點：通用電氣航空航天 發動機為看漲前景奠定基礎 。然而，本周股價下跌約 10%

** 科技 下跌0.8%。英特爾 周五暴跌17%，因其第一季度預測令人失望 ，因其難以滿足人工智能芯片需求

半導體指數 上漲0.4%

** 醫療保健 上漲1.1%。Moderna 本周上漲約 17%，因為癌症疫苗在黑色素瘤研究中顯示出長期益處 。

** 通信服務 上漲1.1%。然而，Netflix 下滑，原因是對華納兄弟 交易的擔憂超過了第四季度業績利好 。

** 材料 上漲2.6%。紐蒙特 等金礦公司上漲 ，因避險黃金 接近5000美元/盎司，受格陵蘭島相關地緣政治緊張局勢和美元走軟推動。

黃金/白銀礦業指數 (.XAU) 大漲 10%

**能源 大漲3.1%。天然氣公司，包括 Expand Energy 和 EQT Corp 因期貨飆升而上漲 因為極寒天氣被認為會促進取暖需求。

集團追蹤油價因特朗普的伊朗 "艦隊 "言論和哈薩克斯坦停電而走高

能源行業是否為 2026 年的強勁表現做好準備 ？

** 與此同時，個人投資者認為 2026 年全年 僅有微弱漲幅 - AAII

** SPX指數今年以來的表現：

Mathieu Rosemain/Elvira Pollina

三位熟悉內情的消息人士稱，法國廣播公司 M6 及其股東 CMA CGM 正在推動改革該國實行了幾十年的媒體規則，這可能會刺激併購交易，幫助法國媒體企業與全球競爭對手競爭。

隨著傳統廣播公司尋求擴大規模以與 Netflix 等美國流媒體巨頭競爭，而華納兄弟探索 (Warner Bros Discovery) 的潛在交易 則給法國媒體集團帶來了更大的壓力。

英國廣播公司ITV 一直在探討將其電視業務以16億英鎊(21.6億美元)，出售給康卡斯特公司 旗下的天空電視台，而意大利的MediaForEurope 去年控制了德國的ProSiebenSat.1 ，RTL收購了德國天空電視台。

但分析師和業內人士告訴路透記者，法國媒體公司受到國內監管限制的束縛，很難與新的流媒體服務競爭。

恩德斯分析公司（Enders Analysis）的分析師戈達爾（Francois Godard）說："20年來，美國一直在進行整合"。他說，但法國在向 Netflix 敞開大門的同時，仍然完全受阻。

波士頓咨詢公司去年 9 月的一項研究顯示，在法國、英國、德國和瑞士，全球流媒體和社交視頻平台占每周觀看時間的 64%，這是從傳統廣播公司轉移過來的。

追蹤法國電視和視頻受眾的Mediametrie公司稱，2025年，在法國，通過流媒體平台和廣播公司的回放服務點播的視頻占每日視頻消費的39%，高於去年同期的36%。

由於擔心市場集中和可能削弱對法語節目的保障，法國立法者一直抵制變革。

維持法規現狀 "站不住腳

消息人士稱，M6 正在推動變革，並得到了其第二大股東達飛海運集團（CMA CGM Group）的支持，該集團由薩德（Rodolphe Saade）領導，擁有 M6 網絡 10% 以上的股份。

M6 表示，無論市場如何發展，它都將繼續在內容、分銷合作、數據、廣告及其 M6+ 平台上投入巨資。該公司未作進一步評論。

"我們的行業面臨著收視習慣的轉變和來自美國平台的直接競爭，"M6 集團首席執行官拉拉曼迪（David Larramendy）上個月對《世界報》說。"在這種情況下，維持 40 年前制定的法規現狀是站不住腳。"

M6 的最大股東是德國媒體集團 RTL，該集團希望立法者修改一項規定，由於 M6 的數字地面廣播許可證到期日期錯開，該規定實際上凍結了 M6 的所有權結構。

"RTL 發言人說："RTL 集團仍然堅信，要與全球科技平台競爭，市場整合是必要的，法國遲早也會進行市場整合。

"M6 集團將在法國電視業的進一步整合中發揮關鍵作用。然而，任何重大的整合行動都需要修改現行的法國媒體法。

法國廣播公司 TF1 的發言人告訴路透，該公司並不尋求廢除五年期許可證，而是希望對目前限制整合的規則進行更廣泛的審查，以便該行業能夠為數字時代進行重組。

法國參議院批準的一項規則修正案將把許可證鎖定期從五年縮短為兩年，使 M6 可以在 2028 年而不是 2032 年之前進行併購交易。

法國文化部長達蒂（Rachida Dati）支持這一改革，但在法國持續的政治動盪中，改革的窗口正在關閉。消息人士稱，任何媒體法的修改都必須在今年 3 月法國市政選舉之前進行。

達蒂的發言人沒有回應置評請求。

潛在收購者排起長隊

擁有 RTL 的德國媒體集團貝塔斯曼首席執行官拉貝（Thomas Rabe）去年曾表示，希望在未來兩三年內重啟法國廣播公司 M6 和 TF1 之間流產的合併 。

2022 年，M6 集團和 TF1 放棄了自己的合併計劃，稱為掃除反壟斷障礙而要求的補救措施使交易失去了意義。

意大利廣播公司 MediaForEurope(MFE) 也在其中。

MFE 首席執行官貝盧斯科尼（Pier Silvio Berlusconi）在上個月的一次公司活動上表示，他仍有興趣進入法國市場，此前 曾試圖在 2022 年收購 M6，但 RTL 放棄了這一交易。

兩位熟悉內情的消息人士稱，MFE支持的收購要約對RTL所持M6股份的估值約為14億歐元(16.4億美元)，即每股22歐元。

MFE 拒絕發表評論。

貝盧斯科尼還說，MFE 過去曾與 TF1 進行過不成功的談判，但沒有進一步說明。

他對路透記者說："現在的情況是，我不知道 M6 和 TF1 還能走多遠，"他警告說，隨著整合席卷整個行業，法國的規則有可能使該國陷入孤立。

TF1 首席執行官貝爾默（Rodolphe Belmer）告訴法國《西部法國報》，如果 M6 出售，電視網將有興趣再次嘗試收購。

兩位消息人士稱，如果監管改革使交易成為可能，一直在擴張其媒體帝國的航運巨頭薩德也有可能參與併購。

對薩德來說，收購整個 M6 將創建法國第二大媒體集團，與 TF1 競爭。

薩德旗下 CMA CGM 公司的發言人說："我們不對市場傳言發表評論。"

(1 美元 = 0.8532 歐元)

(1 美元 = 0.7391 英鎊)

** 標普500指數.SPX 下跌0.4%，為6月以來首次連續兩周下跌，原因是美國總統特朗普的格陵蘭競選活動令市場動盪不安

** 道指.DJI 下跌0.5%，納斯達克綜合指數.IXIC 下跌0.1%。

** 標普500指數的50-DMA周二失守 ，但周三的快速反轉使該指數重新回到50-DMA上方。

** 納斯達克指數的 100-DMA 再次證明了其韌性 ，導致從低點反彈。

** 小型股表現火熱，但周五有所降溫，羅素 2000.RUT / SPX 比率結束了 14 日連勝。

** 美國 10 年期國債收益率 US10YT=RR 達到 4.313%，為 8 月以來最高，之後回落至 4.23% 區域，本周基本持平

** 少數板塊遭遇寒冬：金融和房地產板塊凍傷最嚴重，而材料和能源板塊則表現火熱。

** 金融.SPSY 下跌 2.5%。Capital One COF.N 在宣布 50 億美元的 Brex 收購交易後下跌，盈利未達預期

地區性銀行 因盈利而股價大漲，優於 更廣泛的金融股

本周，標準普爾500銀行指數.SPXBK 下跌2.9%，KBW地區銀行指數.KRX 下跌0.1%。

** 房地產.SPLRCR 下跌2.4%。以倉庫為重點的房地產投資信託公司Prologis PLD.N 在第四季度營收超過 ，周三略有上漲，但PLD本周下跌約5%。

** 公用事業.SPLRCU 下跌2%。包括星座能源 CEG.O 和Vistra VST.N 在內的電力生產商下跌，原因是電網運營商PJM公布了一項計劃 ，以遏制數據中心電力需求的激增。

** 工業.SPLRCI 下跌1.6%。券商觀點：通用電氣航空航天 GE.N 發動機奠定看漲基礎 。然而，本周股價下跌約 10%。

** 科技.SPLRCT 下跌0.8%。英特爾 INTC.O 周五暴跌17%，因其第一季度預測令人失望 ，因其難以滿足人工智能芯片需求

半導體指數.SOX 上漲0.4%

** 醫療保健.SPXHC 上漲1.1%。Moderna MRNA.O 本周上漲約 17%，因為癌症疫苗在黑色素瘤研究中顯示出長期益處 。

** 通信服務.SPLRCL 上漲1.1%。然而，Netflix NFLX.O 下滑，原因是對華納兄弟探索公司 WBD.O 的交易擔憂蓋過了第四季度業績超預期的利好 。

** 材料.SPLRCM 上漲2.6%。紐蒙特 NEM.N 等金礦公司上漲 ，因避險黃金 XAU= 接近5,000美元/盎司，受格陵蘭島相關地緣政治緊張局勢和美元走軟推動。

黃金/白銀礦業指數.XAU 大漲 10%

** 能源.SPNY 大漲3.1%。天然氣公司，包括 Expand Energy EXE.O 和 EQT Corp EQT.N 因期貨飆升而上漲 ，因為極寒天氣被認為會促進取暖需求。

能源板塊隨油價走高，原因在於特朗普有關伊朗 "艦隊 "的言論和哈薩克斯坦停電

能源行業是否已為2026年的強勁表現蓄勢待發 ？

** 與此同時，個人投資者預計2026年全年僅會錄得小幅上漲 - AAII

** SPX指數今年以來的表現：