Cổ đông lớn DAH "lướt sóng" trong chưa đầy 1 tháng

Dù lượng khách quốc tế đến Việt Nam nửa đầu năm tăng 21%, đặc biệt từ châu Âu nhờ chính sách miễn thị thực và cao điểm Lễ 30/04 tại TPHCM, kết quả kinh doanh quý 2/2025 của doanh nghiệp ngành du lịch trên sàn vẫn không mấy khởi sắc.

Theo dữ liệu từ VietstockFinance, 18 doanh nghiệp trong ngành ghi nhận doanh thu 5.98 ngàn tỷ đồng, giảm 27% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng chỉ còn hơn 264 tỷ đồng, tức thấp hơn một nửa. Tác động chủ yếu đến từ VPL khi mất đi nguồn thu bất động sản.

Ngay cả dòng khách quốc tế tăng mạnh hay mùa lễ hội tại TPHCM cũng chưa tạo cú hích rõ rệt. Trong số 18 doanh nghiệp, 10 đơn vị báo lợi nhuận giảm, nhiều cái tên chuyển từ lãi sang lỗ như VNG, DSP, DAH hay VTG; những doanh nghiệp khác như VTR, DSN, VTD cũng co hẹp lợi nhuận.

Điểm sáng chỉ xuất hiện ở vài đơn vị tận dụng được lợi thế riêng như NVT, RIC, TCT hay DSD.

“Ông lớn” lưu trú hụt hơi

Vinpearl tiếp tục dẫn đầu ngành nhưng doanh thu chỉ còn 2.9 ngàn tỷ đồng, giảm 41% do không còn nguồn bất động sản. Dù vậy, mảng cốt lõi khách sạn - vui chơi lại tăng 31% lên hơn 2.7 ngàn tỷ đồng, biên lãi gộp cải thiện từ 11% lên 24%. Nhờ thu nhập lãi đột biến 477 tỷ đồng, lợi nhuận ròng dừng ở 166 tỷ đồng, giảm 50%.

Trong khi đó, Du lịch Thành Thành Công lỗ 48 tỷ đồng do doanh thu giảm 19% còn 176 tỷ đồng, chi phí lãi vay 64 tỷ đồng và không còn khoản đầu tư bất thường. Báo cáo cho thấy, nhiều chi nhánh tại Đà Nẵng, Vĩnh Long, Đồng Tháp, Lâm Đồng tạm ngưng hoạt động.

Tại ĐHĐCĐ thường niên hồi tháng 4, lãnh đạo VNG thừa nhận, dù TPHCM và Hà Nội tăng trưởng mạnh, Doanh nghiệp chưa tận dụng được dư địa. Xu hướng chi tiêu tiết kiệm, chi phí đầu vào leo thang từ 2024 cùng việc tăng trưởng khách quốc tế tập trung ở Hà Nội, Hạ Long, TPHCM - nơi VNG chưa hiện diện - khiến các điểm đến chủ lực như Nha Trang tăng rất khiêm tốn.

VNG kinh doanh suy giảm và chỉ thoát chuỗi lỗ liên tiếp nhờ các khoản thu từ hoạt động tài chính

Khách sạn tỉnh lẻ chưa thoát khó

Vận hành khách sạn ở Thái Nguyên, Tập đoàn Khách sạn Đông Á chuyển từ lãi sang lỗ gần 1 tỷ đồng, doanh thu giảm do không còn hợp nhất công ty con.

Du lịch Dầu khí Phương Đông với Khách sạn Phương Đông ở Nghệ An có lợi nhuận 931 triệu đồng, giảm 56%.

Doanh thu của chủ khách sạn Hương Giang Resort & Spa tại TP. Huế - Du lịch Hương Giang , đạt 10.2 tỷ đồng, giảm 34% nhưng thu hẹp lỗ còn 260 triệu đồng nhờ cổ tức từ liên doanh.

Dù doanh thu tăng nhẹ lên 8.1 tỷ đồng nhưng Du lịch Bà Rịa - Vũng Tàu (UPCoM: VTG) lỗ ròng 3.6 tỷ đồng do không còn khoản đền bù hơn 22 tỷ đồng như năm trước. VTG vẫn chật vật sau khi chấm dứt hoạt động kinh doanh tại Bãi Sau TP. Vũng Tàu (cũ), doanh thu không đủ bù chi phí tài chính.

Nhóm khách sạn ghi nhận NVT và SGH là những điểm sáng hiếm hoi (Đvt: tỷ đồng)

Một vài điểm sáng hiếm hoi

Bất động sản Du lịch Ninh Vân Bay hưởng lợi mùa cao điểm tại Khánh Hòa và Lâm Đồng với doanh thu 116 tỷ đồng, tăng 16%; lãi 5.2 tỷ đồng, đảo chiều khoản lỗ cùng kỳ. Theo Doanh nghiệp, nhu cầu du lịch phục hồi mạnh đã kéo tăng cả doanh thu lẫn lợi nhuận tại các khu nghỉ dưỡng do công ty con quản lý.

Khách sạn Sài Gòn cũng cho thấy sự hồi phục nhờ sự kiện 50 năm Giải phóng miền Nam hồi cuối tháng 4. Doanh thu đạt 12.4 tỷ đồng, tăng 20% và là mặt bằng cao nhất kể từ sau COVID-19. Nguồn thu từ phòng nghỉ - trụ cột chính - tăng 18% lên 7.3 tỷ đồng, trong khi giá vốn gần như đi ngang, giúp thu lợi nhuận 2.7 tỷ đồng, tăng 37%.

Doanh thu chủ khách sạn Sài Gòn hồi phục tích cực kể từ sau đại dịch

Nhóm vui chơi giải trí trái chiều

Hiệu ứng 30/04 tại TPHCM không đủ bù xu hướng thắt chặt chi tiêu và cạnh tranh mới. Công viên nước Đầm Sen báo doanh thu 68 tỷ đồng, giảm 21%, về mức thấp nhất kể từ 2017 nếu loại trừ 2 năm COVID-19. DSN cho biết, chi tiêu du lịch, giải trí giảm, trong khi nhiều điểm vui chơi mới mở chia sẻ thị phần, ảnh hưởng trực tiếp đến lượng khách.

Dịch vụ Du lịch Phú Thọ (UPCoM: DSP), đơn vị khai thác Khu du lịch sinh thái Vàm Sát ở Cần Giờ, lỗ 9.2 tỷ đồng do không còn ưu đãi thuê đất, dù doanh thu giảm không đáng kể.

Ở chiều ngược lại, DHC Suối Đôi (UPCoM: DSD) vận hành Khu Công viên du lịch Núi Thần Tài tại Đà Nẵng báo doanh thu đạt 76 tỷ đồng, tăng 11%. Biên lãi gộp từ 10.8% lên 15.2% giúp lợi nhuận tăng 37% lên 32 tỷ đồng.

Cáp treo Núi Bà Tây Ninh cũng khởi sắc với doanh thu 8.8 tỷ đồng, tăng 122% nhờ lượt khách đi cáp treo và xe trượt tăng mạnh; lãi ròng 5.5 tỷ đồng, tăng 128%. Theo đó, lợi nhuận của công ty mẹ Du lịch - Thương mại Tây Ninh cũng tăng 105% lên gần 6 tỷ đồng.

Nhóm vui chơi hoạt động ở Đà Nẵng và Tây Ninh ghi nhận tích cực (Đvt: tỷ đồng)

Lợi nhuận doanh nghiệp lữ hành co hẹp

Du lịch Vietravel (UPCoM: VTR) duy trì doanh thu 2 ngàn tỷ đồng nhưng biên lãi gộp giảm từ 5.4% xuống 5.1%, chi phí tài chính tăng gần 50% do biến động tỷ giá, khiến lợi nhuận ròng chỉ còn 1.3 tỷ đồng, giảm 78%.

Vietourist Holdings (UPCoM: VTD) cũng không khá hơn với doanh thu 45 tỷ đồng, giảm 32% và lợi nhuận chỉ 264 triệu đồng, giảm 77%.

Trái lại, Du lịch Dịch vụ Hà Nội ghi nhận lợi nhuận 59 tỷ đồng, tăng 21% nhờ cổ tức liên doanh, dù doanh thu sụt mạnh, đặc biệt từ mảng vận hành du lịch giảm một nửa.

Nhóm lữ hành đồng loạt giảm lợi nhuận (Đvt: tỷ đồng)

Điểm sáng từ đơn vị vận hành trò chơi có thưởng

Quốc tế Hoàng Gia (UPCoM: RIC) vận hành Khách sạn Hoàng Gia ở Quảng Ninh bao gồm hoạt động kinh doanh trò chơi có thưởng cho người nước ngoài, báo doanh thu 47 tỷ đồng, tăng 31% và lãi 10 tỷ đồng, chấm dứt chuỗi thua lỗ từ 2019.

Đây được xem là tín hiệu sớm cho thấy dòng khách quốc tế tăng, đặc biệt từ châu Âu sau chính sách miễn thị thực, đã lan tỏa đến các mô hình có mức chi tiêu cao.

Phải thu khách hàng tăng

Dấu hiệu phục hồi của ngành du lịch cũng thể hiện qua chỉ số phải thu ngắn hạn từ khách hàng ở các công ty lữ hành, vốn đã lên cao sau nhiều năm kể từ COVID-19.

VTR có khoản phải thu gần 397 tỷ đồng cuối quý 2, tăng mạnh so với mức quanh trăm tỷ hồi 2020-2021. Điều này cũng tương tự với VTD.

Phải thu của TSJ hơn 12 tỷ đồng, tăng so với những năm đại dịch nhưng chưa bằng mức đỉnh cao 2018-2019. Trong khi đó, phải thu của BTV lập đỉnh với 211 tỷ đồng.

Phải thu khách hàng một số đơn vị lữ hành tăng đáng kể so với giai đoạn đại dịch (Đvt: tỷ đồng)

Kỳ vọng tích cực nửa cuối năm

Theo Tổng cục Thống kê, 6 tháng đầu năm 2025, Việt Nam đón gần 10.7 triệu lượt khách quốc tế, tăng gần 21% và đạt gần 49% kế hoạch cả năm. Khách từ châu Âu tăng 27%, cùng với Trung Quốc, Hàn Quốc, Mỹ và Nhật Bản tạo nền tảng để ngành bước vào giai đoạn nước rút.

Các thị trường lớn trong nước cũng sôi động. TPHCM trong 7 tháng đón 4.6 triệu lượt khách quốc tế, tăng gần 48%, khách nội địa 21.7 triệu lượt, tăng hơn 8%; doanh thu du lịch hơn 140 ngàn tỷ đồng, tăng gần 30% với tâm điểm là sự kiện 50 năm Giải phóng miền Nam hồi cuối tháng 4.

Đà Nẵng ghi nhận công suất phòng hè đạt 75-80%, nhiều khách sạn ven biển kín phòng cuối tuần. Lũy kế 7 tháng đầu năm, thành phố đón 10.7 triệu lượt khách lưu trú, tăng 18%; trong đó 4.2 triệu lượt quốc tế, tăng 21%; doanh thu toàn ngành 33.8 ngàn tỷ đồng, tăng 23%.

Để đạt mục tiêu 22-23 triệu lượt khách quốc tế, ngành du lịch cần thêm 11.3 triệu lượt trong 6 tháng tới. Chính sách e-visa 90 ngày áp dụng cho toàn bộ quốc gia, miễn visa cho 24 nước, đặc biệt châu Âu, được kỳ vọng trở thành đòn bẩy thu hút dòng khách dài ngày, chi tiêu cao.

Tử Kính

FILI - 12:00:00 09/09/2025

Ngày 15/08, Sở Giao dịch Chứng khoán TPHCM (HOSE) thông báo bổ sung 3 cổ phiếu không đủ điều kiện giao dịch ký quỹ gồm DAH, DHM và SAV, đều với lý do lỗ ròng trên BCTC soát xét bán niên 2025.

Đối với CTCP Tập đoàn Khách sạn Đông Á , Công ty lỗ ròng gần 4 tỷ đồng trong nửa đầu năm 2025, trong khi cùng kỳ lãi ròng gần 8 tỷ đồng. Theo công ty kinh doanh trong lĩnh vực khách sạn này lý giải, khoản thu bán hàng giảm hơn 15 tỷ đồng nhưng chi phí giá vốn tăng hơn 5 tỷ đồng đã làm suy giảm lợi nhuận.

DAH lỗ ròng bán niên 2025

Với CTCP Hợp tác Kinh tế và Xuất nhập khẩu Savimex , Công ty lỗ ròng gần 6 tỷ đồng trong nửa đầu năm 2025, cùng kỳ lãi ròng hơn 40 tỷ đồng.

SAV lỗ ròng bán niên 2025

Tại phần giải trình nguyên nhân, Công ty nhấn mạnh nếu tính riêng hoạt động sản xuất kinh doanh chính thì kết quả tăng hơn 87%, nhưng do các ảnh hưởng từ thông tin thuế quan của Hoa Kỳ nên giá thị trường của các khoản đầu tư tài chính suy giảm, dẫn tới phát sinh chi phí trích lập dự phòng.

Theo số liệu tính đến ngày 30/06, SAV đang trích dự phòng đầu tư tài chính dài hạn hơn 52 tỷ đồng, lớn hơn nhiều so với khoảng 13 tỷ đồng đầu năm. Trong đó, Công ty trích lập toàn bộ khoản đầu tư hơn 13 tỷ đồng vào Công ty liên doanh Champa - Savi; gần 40 tỷ đồng tại khoản đầu tư vào CTCP Dệt may - Đầu tư - Thương mại Thành Công .

Trong khi đó, CTCP Thương mại và Khai thác Khoáng sản Dương Hiếu gây chú ý khi chuyển từ lãi ròng gần 2.8 tỷ đồng sang lỗ ròng gần 3.2 tỷ đồng sau soát xét. Nguyên nhân được Công ty cho biết do kiểm toán đánh giá lại khoản dự phòng giảm giá chứng khoán kinh doanh và chi phí lãi vay, dẫn đến chi phí tài chính tăng hơn 5 tỷ đồng so với số liệu tự lập.

Xét tại thời điểm cuối quý 2/2025, DHM chủ yếu đầu tư tài chính ở kỳ hạn ngắn, quy mô gần 171 tỷ đồng. Trong đó, danh mục chứng khoán kinh doanh có giá gốc hơn 76 tỷ đồng, bao gồm các khoản dầu tư vào CTCP Gang thép Thái Nguyên (TIS), CTCP B.C.H (BCA), CTCP Phát hành sách Thái Nguyên (STH) và CTCP Nhựa Thiếu niên Tiền Phong (NTP), đều đang phải trích dự phòng tổng cộng hơn 5.5 tỷ đồng.

Còn lại, Công ty đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn hơn 100 tỷ đồng, đều là các hợp đồng tiền gửi có kỳ hạn 12 tháng đang được sử dụng để thế chấp cho khoản vay tại VietinBank, BIDV và MBBank.

Nguồn: BCTC soát xét bán niên 2025 của DHM

Một khoản dự phòng đáng chú ý khác trên bảng cân đối của DHM là dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi hơn 14 tỷ đồng đối với các khoản nợ quá hạn trên 3 năm và 6 năm. Trong đó, nổi bật nhất là khoản nợ xấu của Công ty TNHH Thương mại Dịch Sơn hơn 10 tỷ đồng phải trích lập toàn bộ.

Nguồn: BCTC soát xét bán niên 2025 của DHM

Với 3 cổ phiếu vừa được bổ sung, danh sách không đủ điều kiện giao dịch ký quỹ trên HOSE tính đến ngày 15/08 được nâng lên 65 mã, tăng 5 mã so với danh sách cắt margin quý 3 được công bố vào ngày 02/07.

Huy Khải

FILI - 10:38:46 18/08/2025

Thêm 3 chứng khoán bị HOSE cắt margin do lỗ ròng nửa đầu năm

Ngày 15/08, Sở Giao dịch Chứng khoán TPHCM (HOSE) thông báo bổ sung 3 chứng khoán không đủ điều kiện giao dịch ký quỹ gồm DAH, DHM và SAV, đều với lý do lỗ ròng trên BCTC soát xét bán niên 2025.

Đối với CTCP Tập đoàn Khách sạn Đông Á (HOSE: DAH), Công ty lỗ ròng gần 4 tỷ đồng trong nửa đầu năm 2025, trong khi cùng kỳ lãi ròng gần 8 tỷ đồng. Theo công ty kinh doanh trong lĩnh vực khách sạn này lý giải, khoản thu bán hàng giảm hơn 15 tỷ đồng nhưng chi phí giá vốn tăng hơn 5 tỷ đồng đã làm suy giảm lợi nhuận.

Với CTCP Hợp tác Kinh tế và Xuất nhập khẩu Savimex (HOSE: SAV), Công ty lỗ ròng gần 6 tỷ đồng trong nửa đầu năm 2025, cùng kỳ lãi ròng hơn 40 tỷ đồng.

Tại phần giải trình nguyên nhân, Công ty nhấn mạnh nếu tính riêng hoạt động sản xuất kinh doanh chính thì kết quả tăng hơn 87%, nhưng do các ảnh hưởng từ thông tin thuế quan của Hoa Kỳ nên giá thị trường của các khoản đầu tư tài chính suy giảm, dẫn tới phát sinh chi phí trích lập dự phòng.

Theo số liệu tính đến ngày 30/06, SAV đang trích dự phòng đầu tư tài chính dài hạn hơn 52 tỷ đồng, lớn hơn nhiều so với khoảng 13 tỷ đồng đầu năm. Trong đó, Công ty trích lập toàn bộ khoản đầu tư hơn 13 tỷ đồng vào Công ty liên doanh Champa - Savi; gần 40 tỷ đồng tại khoản đầu tư vào CTCP Dệt may - Đầu tư - Thương mại Thành Công (HOSE: TCM).

Trong khi đó, CTCP Thương mại và Khai thác Khoáng sản Dương Hiếu (HOSE: DHM) gây chú ý khi chuyển từ lãi ròng gần 2.8 tỷ đồng sang lỗ ròng gần 3.2 tỷ đồng sau soát xét. Nguyên nhân được Công ty cho biết do kiểm toán đánh giá lại khoản dự phòng giảm giá chứng khoán kinh doanh và chi phí lãi vay, dẫn đến chi phí tài chính tăng hơn 5 tỷ đồng so với số liệu tự lập.

Xét tại thời điểm cuối quý 2/2025, DHM chủ yếu đầu tư tài chính ở kỳ hạn ngắn, quy mô gần 171 tỷ đồng. Trong đó, danh mục chứng khoán kinh doanh có giá gốc hơn 76 tỷ đồng, bao gồm các khoản dầu tư vào CTCP Gang thép Thái Nguyên (TIS), CTCP B.C.H (BCA), CTCP Phát hành sách Thái Nguyên (STH) và CTCP Nhựa Thiếu niên Tiền Phong (NTP), đều đang phải trích dự phòng tổng cộng hơn 5.5 tỷ đồng.

Còn lại, Công ty đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn hơn 100 tỷ đồng, đều là các hợp đồng tiền gửi có kỳ hạn 12 tháng đang được sử dụng để thế chấp cho khoản vay tại VietinBank, BIDV và MBBank.

Một khoản dự phòng đáng chú ý khác trên bảng cân đối của DHM là dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi hơn 14 tỷ đồng đối với các khoản nợ quá hạn trên 3 năm và 6 năm. Trong đó, nổi bật nhất là khoản nợ xấu của Công ty TNHH Thương mại Dịch Sơn hơn 10 tỷ đồng phải trích lập toàn bộ.

Với 3 chứng khoán vừa được bổ sung, danh sách không đủ điều kiện giao dịch ký quỹ trên HOSE tính đến ngày 15/08 được nâng lên 65 mã, tăng 5 chứng khoán so với danh sách cắt margin quý 3 được công bố vào ngày 02/07.

MỚI

Doanh nghiệp hơn một tháng tuổi chi gần 50 tỷ sở hữu gần 18% vốn DAH

CTCP Đầu tư Toàn cầu HIT vừa có báo cáo về việc trở thành cổ đông lớn của CTCP Tập đoàn Khách sạn Đông Á (HOSE: DAH) khi mua thành công 15 triệu cp, chiếm 17.815% tại đây từ việc không sở hữu cổ phiếu DAH nào.

Ngày thực hiện giao dịch và trở thành cổ đông của DAH là 14/05. Trong ngày này, có đúng 15 triệu cp DAH được giao dịch thỏa thuận với giá trị gần 47 tỷ đồng, tương đương 3,130 đồng/cp. Nhiều khả năng đây là giao dịch của Đầu tư Toàn cầu HIT.

Đáng chú ý, Đầu tư Toàn cầu HIT là doanh nghiệp hơn một tháng tuổi, mới được thành lập vào ngày 17/04/2025, trụ sở tại số 105 ngõ Tự Do, phố Đại La, phường Đồng Tâm, quận Hai Bà Trưng, Hà Nội. Ngành nghề hoạt động chính là tư vấn đầu tư, hiện do bà Lê Thị Xuyến làm người đại diện pháp luật kiêm Giám đốc Công ty.

Về hoạt động kinh doanh, khép lại quý đầu năm, DAH mang về doanh thu thuần hơn 11 tỷ đồng, giảm 43% so với cùng kỳ; kinh doanh dưới giá vốn khiến Công ty lỗ sau thuế gần 3 tỷ đồng, lần gần nhất Doanh nghiệp lỗ là vào quý 1/2021.

Năm 2025, DAH đặt mục tiêu với doanh thu thuần đi ngang với 842 tỷ đồng; lãi sau thuế giảm 9% so với năm trước, về còn hơn 6 tỷ đồng. Như vậy, Doanh nghiệp còn chặng đường khá khó khăn để thực hiện được kế hoạch năm nay.

Tại ĐHĐCĐ thường niên 2025 của DAH cũng thông qua việc điều chỉnh dự án đầu tư xây dựng khu nghỉ dưỡng lão và du lịch sinh thái tại xã Phúc Xuân – Vùng du lịch Hồ Núi Cốc tại TP. Thái Nguyên.

Theo đó, DAH điều chỉnh tiến độ thời gian đi vào hoạt động dự án từ cuối năm 2022 sang quý 1/2029. Điều chỉnh diện tích đất sử dụng từ hơn 24.1ha (theo quyết định ngày 10/11/2010 của UBND tỉnh Thái Nguyên phê duyệt) giảm xuống còn 14.3ha. Trong khi, tổng mức đầu tư dự án được điều chỉnh tăng lên gần 700 tỷ đồng, gấp gần 3.5 lần so với thời điểm giấy chứng nhận đầu tư năm 2012.

Trong đó, vốn tự có hơn 258 tỷ đồng, chiếm 37% tổng vốn đầu tư, hiện đã thực hiện hơn 118 tỷ đồng; còn lại là vốn vay hơn 441 tỷ đồng.