AI投資和併購活動升溫，將推升企業明年融資需求--銀行高管

Tatiana Bautzer/Saeed Azhar

銀行高管周三在紐約舉行的路透 NEXT 會議的一個小組討論會上表示，大型科技公司對人工智能的投資和更繁忙的併購活動將提高明年投資級公司的發債量。

巴克萊銀行（Barclays ）債務資本市場全球主管梅根-格拉珀（Meghan Graper）說，2026年美國五大科技公司的資金需求可能達到近1000億美元。

大型科技公司在競相建設人工智能就緒數據中心的過程中，正積極 ，轉向債務市場，這對於通常依賴現金為投資提供資金的矽谷公司來說是一個轉變。

自9月以來，四家被稱為 "超大規模 "的大型雲計算和人工智能平台公司的公開債券發行額已接近900億美元。

併購交易積壓

可能需要融資的大量併購交易積壓也將是增加發行量的一個重要因素。目前，投資級企業宣布的併購交易總額達 1750 億美元，比一年前的 750 億美元翻了一番多。

摩根士丹利（Morgan Stanley） 債務資本市場全球主管阿尼什-沙阿（Anish Shah）預計，私募股權公司或保薦人的活動將增加。他說："最大的催化劑是，如果保薦人知道他們可以運行一個可靠的雙軌制，而且首次公開募股實際上是一個可行的選擇，那麼他們就更有信心將資產推向市場。他說："我們為保薦人準備的首次公開募股（IPO）項目已經達到了COVID之後的最高水平。

Shah 還對明年大型企業併購交易量的增加表示樂觀。

這些高管表示，投資者並不擔心大型科技和人工智能公司（如 OpenAI）可能會進行循環融資。摩根大通 投資級融資全球聯席主管馬克-貝格內瑞斯（Marc Baigneres）在談到數據中心時說："如果你看看我們的融資，信貸支持的資產是存在的；它們在沙漠中間的某個地方"。

Shah說，發債公司的現金流高度多樣化。"他們的投資在其整體業務中只占很小一部分。我不認為存在系統性風險，"他補充道。

巴克萊銀行（Barclays）債務資本市場全球主管梅根-格拉珀（Meghan Graper）周三在路透 NEXT 小組討論會上表示，2026 年美國五大科技公司的資金需求可能達到近 1000 億美元。

大型科技公司在競相建設人工智能就緒數據中心的過程中，正積極 ，轉向債務市場，這對於通常依賴現金為投資提供資金的矽谷公司來說是一個轉變。

自9月以來，被稱為 "超大規模公司 "的四家主要雲計算和人工智能平台公司的公開債券發行額已接近900億美元。

Maria Martinez/Iain Withers

歐洲後備軍銀行(ERB)，這是一項在該地區自二戰以來最嚴重的衝突中建立一個由國家支持的國防貸款機構的倡議，該銀行已提議與摩根大通支持的競爭對手合併，以吸引各國政府。

這兩個項目都旨在為歐洲防務提供資金，在俄羅斯入侵烏克蘭後的近四年時間里，歐洲各國都承諾大幅增加軍費開支。

ERB倡議的領導者蓋伊-德-塞利耶周二在柏林的一次活動上說，他 上周 已經寫信給 國防、安全和復興銀行(DSRB) ，"說我們希望合併這兩個團隊，因為讓兩個組織同時談論創建多邊銀行並相互競爭是沒有幫助的"。

德意志銀行周三告訴路透，該行不對猜測發表評論。 德意志銀行 （DeutscheBank (link) ）、摩根大通（JPM.N>）、德國商業銀行（Commerzbank ）和荷蘭國際集團（ING ）是該多邊貸款機構網站顯示的支持該機構的六家銀行之一。

ERB 和 DSRB 的目標都是建立一個具有三 A 級信用評級（最高級別）的機構，為歐洲防務採購快速籌集資金，但在擬議成員資格和貸款條件方面存在分歧。

ERB 主要面向北約歐洲成員國，按市場利率貸款。DSRB 則尋求包括加拿大在內的更廣泛的成員。

de Selliers 說，與各國政府的談判正在進行中，但到目前為止只有波蘭批準了ERB。波蘭外交部沒有立即回復置評請求。

"我們已經與許多國家的政府進行了會談，並得到了非常積極的回應。沒有人提出致命的缺陷，"de Selliers 說。

de Selliers 說，法國對這一建議表示讚賞，但對主權和財政能力表示擔憂，他補充說，該團隊希望巴黎 "回心轉意"。法國財政部沒有立即回應置評請求。

荷蘭國際集團（ING）的發言人說，該集團對具體的合併建議不予置評，但補充說，這家荷蘭貸款機構支持支持歐洲防務能力的多邊倡議，"無論採取何種形式"。

摩根大通和德國商業銀行拒絕發表評論，而德意志銀行沒有立即回應置評請求。

提議相似，範圍不同

ERB 是由英國前國防大臣尼克-卡特（Nick Carter）、歐洲復興開發銀行前執行委員會成員德-塞利耶（de Selliers ）和華盛頓歐洲政策分析中心高級顧問 愛德華-盧卡斯（Edward Lucas）於今年 1 月提出的。

) 據歐洲復興開發銀行周日與路透共享的一份備忘錄顯示，該銀行邀請歐洲北約國家作為股東，並希望通過從成員股東處撬動約100億歐元，在資本市場上獲得高達2500億歐元的貸款(，分三年支付。

DSRB 由前北約安全顧問、資深前軍事人員和銀行家提出，旨在籌集 1000 億英鎊(1330 億美元) 為國防項目提供資金，尤其是在那些難以獲得廉價資金的國家。

9 月，英國官員告訴 路透，倫敦不會支持這一倡議，使該倡議遭遇挫折。

DSRB 當時表示，國際社會對國防融資的金融機制有著廣泛的興趣，但各國政府在這一進程中還處於早期階段。

"該機構補充說："與擬議中的多邊機構一樣，目前還沒有任何國家做出正式承諾。

多邊貸款機構的建議尋求政府支持

ERB 集團還與德國政府進行了會談，de Selliers 表示會談正在進行中，但拒絕提供細節。德國財政部拒絕發表評論。

"德國 ERB 計劃負責人、歐洲政策分析中心（Center for European Policy Analysis）高級研究員杰西卡-柏林（Jessica Berlin）說："我們正處於國防緊急狀態。"這家銀行需要德國，德國也需要這家銀行。

德-塞利爾斯說，政府談判的緊迫性隨著地緣政治的發展而波動，在今年早些時候北約峰會前夕達到頂峰，之後隨著結束烏克蘭戰爭的和談 (link)，談判勢頭逐漸減弱。

"我們現在要做的是努力讓政治領導人把它從第五大問題提升到第一大問題，並真正完成它。

(1 美元 = 0.7520 英鎊)

(1 美元 = 0.8576 歐元)

Abigail Summerville

根據路透看到的一份備忘錄，摩根大通 周二聘請了兩位新董事總經理肖恩-道格蒂（R. Sean Daugherty）和羅伯特-羅森菲爾德（Robert Rosenfeld），以加強其北美中型企業併購團隊。

背景

• 他們將加入 日益壯大的團隊，該團隊由 250 多名銀行家組成，專門為中型企業和投資者服務。

人員

• Daugherty 擁有超過 23 年的中型企業併購交易咨詢經驗。他最近的職務是古根海姆證券公司（Guggenheim Securities）私募股權咨詢團隊的高級常務董事，領導該公司的消費者部門。在此之前，他是 Lazard 的董事總經理。

• Rosenfeld 擁有近 20 年專注于消費領域的併購咨詢經驗。最近，他在 Baird 負責全球家用消費品投資銀行業務。在此之前，他曾在 BMO Capital Markets 的併購部門工作。

• 明年初加盟後，他們將向北美中型企業併購部門的聯合負責人安德魯-卡斯塔多（Andrew Castaldo）和安德魯-馬丁（Andrew Martin）匯報工作。

• 道格蒂和羅森菲爾德常駐芝加哥。

1997年以來最好的一年，歐洲銀行仍然值得買入嗎？

歐洲銀行 (.SX7P)今年的漲幅確實突出，飆升了近60%，這是自1997年以來的最佳年度表現，雖然輕鬆的收益看起來已經過去，但許多投資者和投資銀行仍然保持樂觀。

摩根大通就是其中之一。

這家華爾街銀行在進入 2026 年後再次確認了對該行業的積極看法，並稱該行業正處於由穩健的宏觀經濟和強勁的自下而上的基本面驅動的 "完美環境 "中。

該行認為，在回購的助推下，GDP 增長改善、利率和通脹穩定、失業率低，這些因素都支撐著每股收益在 2027 年達到近 10%的年增長率。

摩根大通分析師認為，隨著股本成本的下降，未來一年將有 12% 的上漲空間，長期來看可能會有 25% 的上漲空間。

熱門投資組合包括巴克萊銀行 、NatWest 、德意志銀行 和SocGen ，而Caixabank 、StanChart 和Erste 則是投資組合的新成員。

相對於美國，摩根大通更青睞歐洲，理由是歐洲的估值折扣仍然很高，而且資本緩衝能力很強。

但要警惕潛在的風險，如利率下降、增長疲軟以及來自數字金融的長期競爭。

英國央行周二下調銀行資本要求，以促進信貸和刺激經濟，這是自金融危機以來首次下調銀行資本要求。

英國央行表示，其資本框架評估顯示，自2015年以來維持在14%的銀行一級資本率可以降低1個百分點至13%。

英國央行稱其還將對銀行槓桿率的實施情況進行審查，這一舉措可能會進一步放寬對貸款機構的要求。

這些舉措標誌著英國金融當局迄今採取的最具體行動來兌現幫助促進經濟增長的承諾。執政黨工黨政府稱促進經濟增長是其優先要務。

英國央行周二還表示，包括匯豐銀行 、巴克萊銀行 、萊斯銀行集團 和國民西敏寺集團（NatWest Group) 在內的七家最大的貸款機構均已通過其壓力測試。該測試旨在評估銀行抵禦嚴重宏觀經濟和金融衝擊的能力。

在美國，特朗普政府預計將放寬對大型銀行的資本規定，而歐盟正在制定計劃以簡化其審慎監管框架。行業機構UK Finance曾警告，如果不採取類似舉措，英國銀行業者的市場份額可能會被全球競爭對手奪走。

英國央行在其報告中表示："鑒於英國央行金融政策委員會(FPC)調降這一要求，銀行在運用其資本資源向英國家庭和企業提供貸款時應該有更高的確定性和信心。”(完)