3月美國貿易逆差飆升至創紀錄高位

關稅大戰氛圍籠罩下，全球市值最大，也是最賺錢公司之一的蘋果，延續著它的「脫鉤之路」。

在全球貿易格局中，由於產業禀賦不同，以貿易順差逆差排名，中國是最大的商品輸出國，而美國則是最大的買進國。這也就是很多人將美國定義為「中國最大甲方」的根據。

但對於以蘋果為代表的美國國際型公司來說，除本土市場之外，中國無疑是其最大甲方。光是在中國市場，去年蘋果就豪取了646億美元收入，接近1個中國電信，相當於3個貴州茅台或6個長江電力（三峽+葛洲壩）。

這樣的體量，應該是所有外資企業在中國收入規模最大，甚至可能不用加「之一」。大量中國的中產階級迷戀於蘋果產品，甘願為其付出超高的毛利率並保持極高黏性。

然而面對最大的甲方，蘋果卻不像一個真正的乙方：稍有風吹草動，蘋果便秉持利益最大化的原則，裹挾各家企業下南洋，駐印度，引導中國企業利益與本土社會價值進行剝離。

對於中國供應商，蘋果長期採取「養狼」策略，一邊壓榨現有供應商利潤，將絕大部分利潤留在自家後花園；一邊扶持培養二供三供，防止主供做大威脅到自己的利益。

靠中國供應商奠定龐大商業帝國，靠中國市場成就世界最高市值公司。蘋果藉此瓜分全球手機產業接近一半的收入，攫取整個產業80%的利潤。但目前中國大陸在蘋果手機零件的佔比（成本計算），已經萎縮到2%。

這意味著對蘋果來說，中國已經成為了一個更純正的商品輸出地，而非製造地。

到今年一季度，這種策略的惡果開始逐漸顯現：蘋果在中國市佔率收縮，華為反超登頂。但至今為止，蘋果似乎並沒有想要調整策略的意思──除了CEO庫克來華的次數越來越多。

蘋果公司的秘籍

「Design by Apple in California，Assembled in China.」（美國加州設計，中國組裝）。

蘋果賺取巨額利益的武功秘籍，一直清楚地刻印在其產品背面。

站在金字塔尖，手握微笑曲線兩端的設計研發和行銷，蘋果將低附加價值的製造環節轉移到開發中國家，利用剪刀差賺取高額利潤。再投入研發設計，或回購股推升股價，循環往復。從產品到資本，蘋果世界頂級商業帝國的角色長期穩固。

2024年，蘋果以18%的出貨量，瓜分了接近一半的市場規模，更是以超強的客戶、產業鏈雙面議價能力，獨攬了全球手機產業80%的利潤。而且這種情況已經持續了很多年。

根據去年蘋果公佈的供應商資料，在產業鏈187家核心企業裡，中國大陸共有45家，加上台灣、香港企業共91家，佔比接近一半。

龐大完整的中國電子工業體系，全球最多的產業工人，是其商業帝國的關鍵根基。

這些光鮮亮麗的數字背後，隱藏著血淋淋且極為隱密的「剪刀差」：蘋果2024財年淨利率高達24%，相當於每賣1000美元手機淨賺240美元；而中國果鏈22家上市公司平均淨利率只有4%，相差5倍。

其中超10%淨利率的，也僅有水晶光電、兆易創新、中石科技三家，其共同特徵是供應蘋果的價值量較低。例如，兆易創新也為iPhone提供Nor Flash晶片，但價值含量遠不及三星、Sk海力士的記憶體晶片。

一部iPhone 15 Pro Max中，美系零件佔比（成本金額計算）約33%，韓國比重為29%，日系10%，中國9%，而中國大陸則萎縮到了2%。考慮到印度產16系列佔比將會增加，中國大陸的組成部分在新蘋果產品中的佔比只會進一步降低。

中國廠商雖然在數量上佔據了絕對優勢，但只負責代工、組裝、連接器、玻璃面板等低價值環節，也就不免被蘋果「呼之即來，揮之不去」。 45家大陸供應商，數十萬名產業工人，只能分到其中的2%，比起蘋果在中國龐大的營收規模，這個比例顯然是不夠看的。

對中國果鏈企業來說，蘋果是蜜糖，也是砒霜。

蘋果以「產業盟主」的身份，一手扶持果鏈公司，另一手卻不斷培養備胎，扶持二供三供，以防一家人獨大挑戰自己的話語權。為了能和蘋果達成合作，果鏈企業不惜斥巨資購買蘋果「欽定」的設備，每年耗費大量資本開支，以維持蘋果嚴苛的良品率和技術標準。

據說，在2009年8月，富士康一個小零件的成本控制未能達到要求，蘋果一個部門的負責人一通電話就直接打給了郭台銘，連帶讓鴻海原定的接班人蔣浩良貶為董事長室特助。

果鏈企業“苦蘋果久矣”，卻也因為穩定而深度的綁定關係而無可奈何。歐菲光、信維通訊、東山精密、欣安達、瑞聲科技等企業都曾被蘋果重傷。

2023年，庫克參觀完立訊精密的工廠後向媒體表示：“蘋果95%的產品仍在中國生產、製造和組裝。”

然而，隨著情況急轉，庫克立刻調轉船頭。以「鏈主」身份，裹挾果鏈企業下南洋。其規劃到2025年把印度蘋果的製造佔比提高到25%。

根據蘋果公佈的全球工廠分佈，越南、印度等東南亞國家比重不斷抬升。 2018年，越南僅有15家工廠，兩年後上升至21家。如今越南蘋果工廠已達35家，為其生產iPhone、AirPods、iPad、HomePodmini、MacBook等設備。

這其中，富士康、歌爾股份、立訊精密、比亞迪電子等國內企業紛紛南下越南設廠，以滿足蘋果的直接要求。

印度則是iPhone全球騰挪最重要的下一站。早在2016年庫克就曾在印度之行中表示，希望將現有的蘋果生產線和服務搬到印度市場。塔塔集團在收購緯創工廠後，於2023年正式入籍“果鏈”，成為第一家進入iPhone組裝序列的印度本土公司。

曾有相關人士透露，蘋果計畫在2-3年內，於印度每年生產超5,000萬部iPhone，未來將持續增加，未來將承接蘋果四分之一的生產量。

最新消息顯示，蘋果計畫最快於2026年生產美版iPhone。為此，塔塔需在今年將產能從3,500萬部/年提升至近7,000萬部，相當於再造一個「鄭州富士康」‌。

富士康、和碩等中國供應商迅速回應，擴大在印度的投資規模。富士康在班加羅爾斥資26億美元建設的新工廠，即將啟動首條生產線，其生產的iPhone 16系列將很快發貨。

相較於中國，印度關鍵零件如攝影模組、聲學元件、OLED面板等高度依賴進口，為此，蘋果期望富士康、和碩等企業在當地建造元件工廠，目標在2025年底前將本地採購率提升至50%。

從iPhone全球產能分佈來看，印度四年間從1%上升到14%，中國則從98%萎縮到85%。

這其中，最受傷的要屬鄭州。由於鄭州富士康，河南長期位居“中部外貿第一省”，這家世界電子代工巨頭曾佔據河南一半以上的出口份額，現在必鬚麵對人為製造的產能和就業波動。

由於蘋果不斷推進的產能轉移，2024年上半年，河南的手機出口額較去年同期下滑49.1%，全省少出口了1,257萬支手機，鄭州手機產量（2023年）不如2014年高峰的一半。導致2024年上半年鄭州進出口總額下降超20%。

面對強勢的蘋果，中國企業乃至龐大的中國市場，卻幾乎沒有任何定價權，長期處於被動弱勢。富士康淨利率只剩2.5%，立訊精密淨利率從11%腰斬到5.4%。如今蘋果揮師南下，許多企業還能在海外獲得收益，但類似河南富士康這種規模龐大的就業人口只能被拋下。

去年3月，庫克在自己的上海之行中這樣說：

蘋果和中國供應鏈是非常融洽的雙贏關係，沒有比中國更重要的地方。

但到了今年中國發展高層論壇，庫克被問到中美關稅問題，他欲言又止，隨即扭頭就走。

一方面，蘋果會受到輿論和政治環境的影響乃至施壓；另一邊，放眼全球，中國擁有最為完備且高效的產業集群，庫克不得不暫時維持表面上的和諧，但暗地裡，蘋果的供應鏈結構正在悄然改變。

這種擰巴的局面對蘋果來說影響不小——缺乏中國供應鏈的支持，其在汽車、AI等新戰略方向進展遲緩，中國市場的再次洗牌，則是一個更加隱性、規模更大的潛在危機。

蘋果在華最核心的競爭對手華為，在經歷了5年的極限施壓後浴火重生。今年一季度，華為以19.4%的市佔率拔得中國市場頭籌，年增幅達28.5%，小米成長16.5%，位居第三，蘋果市佔率下滑7.7%，已排到第五名。

賈伯斯之後，蘋果創新日益遲緩，折疊屏落後華為、三星、榮耀。語音助理Siri的智商遠不及小愛同學，被尊稱為“人工智障”，消費者使用頻率極低。蘋果最終選擇與阿里合作AI。

在蘋果產業鏈大遷徙，及國產手機品牌大反攻的雙重背景下，果鏈企業正不斷降低“蘋果依賴症”，試圖尋找蘋果以外的生存之道。

「果鏈」巨頭之一的立訊精密，曾是富士康的下游供應商，進入蘋果供應商體系後成為一級代工廠，如今其商業版圖不僅限於消費電子，還涉及汽車、電腦、連機器等領域不一而足。

尤其是，其汽車業務規模已邁入百億量級，營收突破137億元，兩年翻倍，立訊精密正從電子代工廠轉型為汽車Tier1廠商。而且，其業務獲利能力遠高於消費電子，對提升公司經營效率至關重要。

歐菲光業也是一個典型案例。 2016年加入蘋果供應商名單後，歐菲光在蜜月期急速飆升，2016-2017年創造了史上最佳業績表現。然而，2021年歐菲光被踢出“果鏈”，隨即一落千丈，2020-2022年三年虧損近百億，徹底跌入低谷。

但隨著華為、小米等國產手機產業鏈崛起，歐菲光完成從"果鏈棄子"到"華為主供"的華麗轉身，業績也隨之改善。

瑞聲科技曾經是蘋果的“第一個大聲學部件供應商”，在蘋果的“幫襯”下，該公司在2017年迎來股價業績的巔峰。不過，在遭受蘋果扶持的歌爾股份、立訊精密等競爭對手的「蠶食」後，瑞聲科技丟掉了蘋果聲學第一供應商的寶座，股價一度暴跌87%。

為扭轉頹勢，瑞聲科技透過一些列併購，建構起集聲學、光學、觸覺反饋及環境感知等多業務集群，在消費電子之外，開拓智能汽車、AI眼鏡、機器人等應用場景，而這些產品也基本上都在蘋果的能力半徑之外。

2024年，瑞聲科技斬獲營收273.3億元，刷新歷史新高；歸母淨利17.97億元，較去年成長142.7%。雖然利潤不如巔峰期的1/3，但至少已經開始逐步走出低谷，逐步證明自己可以憑藉製造加工能力獨立生存，而不必再完全依賴蘋果的訂單。

而中國的消費者們，也開始逐漸對蘋果祛魅，更多接受小米、華為等國產品牌，這為供應鏈企業們擺脫蘋果這個「唯一大客戶」打下了堅實的基礎。

對蘋果來說，這些顯然都不算是太好的消息。

寫在最後

2023年，在美國亞利桑那州廠舉辦的台積電“首批機台設備進廠典禮”上，92歲高齡的張忠謀顫顫巍巍地說：“全球化，特別是自由貿易，幾乎已死。”

自那時起，政治、安全、站隊成為了高於自由市場經濟的重要考量。

通常來說，企業進入另一個國家，必須遵守當地的法律和規則，這是基本原則，尤其是中國企業，對此基本上小心翼翼，四處避雷。

但像蘋果這樣完全以商業利益至上，將自己的產業鏈、目標客戶群如提線木偶般隨意擺佈的，放眼全球都極為罕見。

甚至可以說，這種動作早已脫離了簡單的商業利益思考範疇，轉而成為了一種夾雜著商業利益、政治站位、文化衝突甚至於破壞動機的複雜決策體系。

值得慶幸的是，蘋果供應鏈企業，作為全球電子資訊產業中的“高地”，其生產和組裝價值毋庸置疑。即便是沒有蘋果這家公司，這些全球電子產業的翹楚企業，也必然會獲得自己獨立生存的空間。

中美關稅大戰愈演愈烈只是表象，根本原因是中美在經濟商業領域的博弈乃至對抗，已然上升為國際政治經濟的焦點和輿論發酵的風暴眼。在這種情況下，蘋果所作出的“商業選擇”，恐怕再也不會那麼商業了。

來源: 巨潮WAVE

5月4日至7日，亞洲開發銀行理事會第58屆年會在義大利米蘭舉行。財政部部長、亞銀中國理事藍佛安與會並發言，並進行了系列雙邊會談。藍佛安指出，中國是經濟全球化的受益者也是貢獻者，近年來對全球經濟成長的貢獻率維持在30%左右。今年第一季GDP年增5.4%，實現良好開局。中國將採取更積極有為的宏觀政策，有信心實現2025年的5%左右成長目標。中國將持續建立國內統一大市場，擴大高水準對外開放，同世界特別是亞太成員分享中國發展機會與紅利，攜手應對時代挑戰，共創亞太美好未來。

全文如下：

藍佛安出席2025年亞洲開發銀行理事會第58屆年會

2025年5月4日至7日，亞洲開發銀行（以下簡稱亞銀）理事會第58屆年會在義大利米蘭舉行。本屆年會以「共享經驗，共建未來」為主題，並就透過數位轉型促進亞太區域一體化發展等議題進行討論。財政部部長、亞銀中國理事藍佛安與會並發言，並進行了系列雙邊會談。財政部副部長、亞銀中國副理事廖岷陪同與會。

藍佛安表示，當前國際局勢動盪加劇、亂象頻出，單邊主義、保護主義抬頭，特別是近期個別國家掀起關稅戰、貿易戰，為全球經濟帶來史無前例的巨大風險。各成員應同舟共濟，秉持開放包容、團結合作精神，尊重多邊機構規則，為全球經濟發展注入更多確定性和正能量。中方唿籲籲亞銀高舉多邊主義旗幟，發揮多邊合作平台作用，推動各成員加強政策協調，幫助發展中成員加快經濟發展和深化區域合作，堅持應對氣候變遷的既定政策方向，推進區域數位轉型，推動傳統產業改造升級，支持各成員有效應對挑戰，實現繁榮發展。

藍佛安指出，中國是經濟全球化的受益者也是貢獻者，近年來對全球經濟成長的貢獻率維持在30%左右。今年第一季GDP年增5.4%，實現良好開局。中國將採取更積極有為的宏觀政策，有信心實現2025年的5%左右成長目標。中國將持續建立國內統一大市場，擴大高水準對外開放，同世界特別是亞太成員分享中國發展機會與紅利，攜手應對時代挑戰，共創亞太美好未來。

會議期間，藍佛安與亞行行長神田真人等舉行了雙邊會見或交流，主要就亞銀未來運營發展、介紹中國發展經驗，以及中國與亞銀合作等議題交換意見。

來源: 智通財經

週二（5月6日）歐盤時段，在先前交易日觸及多年低點後，受技術買盤和逢低買進的推動，油價大幅反彈。美國西德州中質原油（WTI）期貨盤中上漲超2%，從55.30美元的低點（這是4月9日以來的最低水準）回升。儘管基本面看跌，但價格走勢似乎已經在54.48美元至55.30美元之間確立了短期價值區間。

技術支撐和逢低買盤引發價格上漲

週二的漲幅在很大程度上是技術性的，市場參與者對他們認為的超賣水平做出了反應。分析師指出，油價跌破每桶60美元引發了新的買盤興趣，60美元成為關鍵的心理轉捩點。布蘭特原油也結束了連續六天的下跌趨勢，受到類似市場情緒的支撐。然而，市場仍面臨59.68美元和60.09美元的阻力位。若能持續突破這些水平，可能會重振看漲動能。

石油輸出國組織及其盟友（OPEC +）的產量策略引發不確定性

石油輸出國組織及其盟友（OPEC+）的影響仍是主要擔憂因素。該組織連續第二個月決定增加產量，削弱了看漲情緒。儘管沙烏地阿拉伯適度下調了官方售價，但分析師認為，這並非是積極爭奪市場份額的舉措，而是謹慎的調整。儘管如此，由於預期供應將超過需求，自4月以來油價已下跌超過20%。

中國需求復甦、美國服務業回升，需求訊號喜憂參半

中國買家在為期五天的假期後重返市場，帶來了些許支撐，因為這個全球最大的石油進口國很可能利用了油價下跌的機會。此外，美國經濟數據也好於預期，供應管理協會（ISM）服務業採購經理人指數（PMI）升至51.6，顯示這個最大的石油消費國的經濟出現了溫和擴張。但持續的貿易風險和整體需求的不確定性仍然是關鍵的限制。

分析師基於基本面下調油價預期

（WTI原油日圖來源：易匯通）

各大機構紛紛下調了油價的預測。巴克萊將2025年布蘭特原油的預測價格下調了4美元，至每桶70美元，並將2026年的預測價格下調至62美元，理由是基本面走弱和貿易緊張局勢。高盛也下調了其預期，考慮到石油輸出國組織及其盟友（OPEC+）預計在7月增加40萬桶/日的供應量。這些調整突顯了人們越來越擔心，任何短期的油價上漲可能都難以持續。

市場展望：在突破關鍵阻力位前仍偏向看跌

儘管週二的反彈帶來了技術上的緩解，但整體基本面仍偏向下行。供應過剩的擔憂、需求的不確定性以及下調的價格預期，都顯示看跌壓力將持續存在。西德州中質原油（WTI）必須果斷突破60美元附近的阻力位，才能改變市場情緒。在此之前，油價反彈很可能會遭遇逢高拋售。

北京時間19:19，WTI原油報58.4美元每桶，漲幅2.22%。

來源: 匯通網

多家美國媒體指出，川普政府把關稅和貿易戰拓展到電影界和智慧財產權領域，結果將適得其反。

美國總統川普4日以美國電影業「正在迅速衰亡」為由，宣布將對所有在外國製作的電影徵收100%關稅，震動好萊塢。電影關稅能幫助夯實美國電影工業根基，「讓好萊塢再次偉大」嗎？

美影視業“滿腹疑慮”

川普在社群媒體“真實社交”上就徵收電影關稅發文說，其他國家正通過各種激勵措施“吸引美國電影製作人和工作室離開美國”，好萊塢因此“遭受重創”，這對美國構成“國家安全威脅”。

白宮發言人5日對媒體表示，川普政府“尚未就外國電影關稅做出最終決定”，但“政府正探索所有方案”以落實總統指令，此舉意在維護美國國家安全和經濟安全，“讓好萊塢再次偉大”。

目前，各大影視公司都在焦急等待川普政府公佈電影關稅細節。好萊塢高層滿腹疑慮：這項關稅到底怎麼收，何時收？是僅適用於電影，還是也適用於電視劇、音樂錄影帶或廣告等其他形態？如何在全球產業化分工中定義「在外國製作」？

美國《國會山莊》日報報道說，目前尚不清楚此類涉及智慧財產權的關稅將如何執行，但此舉幾乎肯定會面臨來自美國電影業的法律挑戰。

財經記者兼作家詹姆斯·蘇羅維茨基在社交媒體上寫道：“沒有任何法律賦予川普對海外製作的電影徵收關稅的權力。這不是經濟緊急情況，也不構成對國家安全的合理威脅。如果他真的這麼做了，所有電影公司都應該立即起訴。”

“誰想要這個？反正不是好萊塢”

作為美國軟實力的象徵之一，百年好萊塢近年來受到疫情衝擊、產業罷工等不利影響，年初的洛杉磯大火對好萊塢影視製作造成嚴重困擾。此外，世界其他國家電影工業日漸成熟也令好萊塢感受到競爭壓力。好萊塢大片製作成本越來越高，票房號召力卻在下降。然而，好萊塢似乎沒人認為關稅是擺脫困境的解藥。正如好萊塢行業媒體《綜藝》所說：“誰想要這個？反正不是好萊塢。”

近年來，不少美國電影公司前往英國、澳洲、紐西蘭、加拿大、愛爾蘭和西班牙等國製作影片。美國媒體說，在全球化時代，電影製作和汽車製造其實是一個原理：許多「零件」會在產業鏈上的不同國家生產，最後在美國本土完成「總裝」。其他國家提供的稅收等優惠以及較低的人力成本，不僅吸引了迪士尼、華納兄弟等好萊塢大公司，也吸引了近年來崛起的奈飛、亞馬遜等串流媒體巨頭前往製作影視節目。但從技術層面上講，美國影院上映的多數電影相當一部分製作程序是在本土完成的，包括大部分的劇本創作、前期規劃、演員選角、素材剪輯和音效添加等。

美國媒體認為，好萊塢近年來越來越將電影製作過程中的拍攝環節轉向海外是為了降低影片成本。對「外國製造」徵收關稅或實施其他貿易壁壘，未必能讓好萊塢電影公司的生意更容易，反而會增加成本，最終結果是各大電影公司被迫全面減少影片製作。

好萊塢人士指出，電影關稅目前能帶來的唯一確定因素是“不確定性”，這不利於產業發展。

開闢關稅新戰場“弊遠大於利”

多家美國媒體指出，川普政府把關稅和貿易戰拓展到電影界和智慧財產權領域，結果將適得其反。

產業媒體《好萊塢報道》說，電影等娛樂產品被歸類為服務，而非實體商品。川普抱怨美國對外貿易逆差，影視業卻是美國最大的貿易順差產業之一。

美國電影協會表示，美國電影在全球所有主要市場都實現了順差，出口額是進口額的3.1倍。 2023年美國電影出口額達226億美元，貿易順差達153億美元。如果川普主動開拓這個新的關稅戰場，導致其他國家對美國電影同樣徵收100%關稅，好萊塢的國際票房收入將受到重大影響。

還有媒體指出，如果外國對在美國製作的影視作品同樣加徵關稅，國際電影業將會減少與好萊塢的合作，轉而更獨立自主地發展本土電影，外國影院也會更多上映本土影片，其最終結果是好萊塢不但從經濟上丟掉更多國際市場，美國通過好萊塢電影對其他國家進行文化影響的軟實力也將下降。

美國戰略與國際問題研究中心資深研究員、美國商務部前官員威廉·賴因施認為，對外國製作電影加徵關稅“弊遠大於利”，將“殺死我們（美國電影）的產業”，且在外國製作電影構成“國家安全威脅”的說辭很難讓人信服。

好萊塢製片人蘭迪格林伯格在社群媒體上發文說，關稅幫不了好萊塢，只會帶來傷害。他認為，川普的電影關稅會增加拍攝成本，電影公司被迫遊說戲院提高票價，但這會導致觀眾放棄戲院觀影，對好萊塢的影響可想而知。

來源: 中國金融資訊網

歐盟官方最新的預測顯示，美國總統川普針對美歐貿易的調查以及更廣泛的行業關稅調查將把遭美徵稅的歐盟商品總額推高至5490億歐元(大約6220億美元)，在雙方嘗試談判降低關稅以及貿易層面新一輪合作之際進一步升級跨大西洋衝突。

如果與美國的談判失敗，歐盟正在準備採取報復性質的關稅或出口限制措施，包括重新對價值約210億歐元的美國進口商品徵收關稅。

由於川普政府發起面向全球的史無前例徵收關稅舉措，歐盟也正在努力實現與其他國家的全方位貿易和投資關係多元化，並保護其市場免受廉價商品的負面衝擊。

雖然川普政府在「解放日」之後不久因美國股債匯三市持續暴跌而宣布對部分最嚴厲的「對等關稅」實施了長達90天的暫緩期限，在此期間對於除中國以外絕大多數國家的基準商品關稅均調整至10%，但據彭博經濟研究團隊的預測，美國的「有效關稅稅率」目前接近23%——為一個多世紀以來的最高水平。這已經對美國消費者和企業信心造成劇烈衝擊。

川普政府決定對中國(美國前三大貿易夥伴之一)徵收高達145%的驚人關稅，並對大多數其他國家徵收至少10%關稅，儘管對於消費電子、半導體等某些細分領域暫時豁免關稅，但是許多預測人士因此警告未來全球經濟將急劇放緩，部分人甚至預測今年美國就將出現深度經濟衰退。

「美國方面表示，可能將宣布對進口的木材、醫藥產品、半導體、關鍵礦產和卡車等商品加徵貿易關稅。」歐盟貿易委員馬羅什·舍夫喬維奇週二在法國斯特拉斯堡的講話中表示，並強調這將使受影響的歐盟商品在10%全球範圍基準關稅之上的額外商品對歐盟出口，使得對歐盟總收入的年度出口對歐盟總額的額外關稅。

「這些進口稅毫無正當性，且對大西洋兩岸都造成經濟傷害。」舍夫喬維奇對歐盟的議員表示。 “這種狀況不可接受，我們也無法坐視不理。”

根據媒體早些時候的報道，舍夫喬維奇正與川普政府進行磋商，預計本周向美方提交一份文件以啟動雙邊貿易談判。歐盟提議方案將包括：降低雙邊關稅以及非關稅壁壘、增加歐洲對美投資、在應對不公平競爭等戰略挑戰上進行合作，以及更大規模採購美國產品。

歐盟-美國貿易平衡－歐盟在商品和服務貿易中順差480億歐元(2023年數據，來源：歐盟委員會)

若談判失敗，歐盟也準備採取報復性質的措施以重新平衡美歐貿易關係，舍夫喬維奇在演講中表示。有媒體先前通報，歐盟已著手擬定新增美國進口產品關稅清單，並討論是否實施出口層面的限制措施。

第一步或將是恢復對約210億美元美國商品徵稅的措施，該措施此前因川普鋼鋁關稅而獲批，但目前在川普豁免對於歐盟高額的對等關稅政策之後處於暫停狀態。

歐盟本月稍早同意將對美國政府主導的25%鋼鋁關稅的反制措施延後90天實施。此舉是在川普將對大多數歐盟出口產品的所謂「對等關稅」稅率暫時從20% 降至10%、關說豁免的時間期限同為90天之後所作出的決定。川普也對歐盟以及全球範圍的汽車以及部分零件加徵了大約25% 的關稅。

川普政府近期發布的汽車關稅公告更新版中，包括近150項汽車關鍵零件統計類別，這些汽車零件產品從5月3日起面臨嚴峻的關稅體系——意味著比美東時間4月3日午夜開始正式生效的美國整車進口徵收25%關稅晚一個月實施，但是對於部分至關重要的核心部件以及一些符合美國政府貿易貿易的豁免整車予以關稅。

舍夫喬維奇也表示，歐盟正迅速多元化與全球各國的貿易與投資關係，以減輕與美國貿易關係緊張的影響。

另一大擔憂是，由於美國關稅政策導致大量廉價商品湧入歐洲市場。舍夫喬維奇表示，歐盟委員會已準備動用一切可用工具保護歐盟產品。

「我們正在透過一個專門的進口監測特別工作小組，監控可能的廉價貿易轉移風險，」他表示。 “該工作的小組初步結果預計將在5月中旬前後進行公佈。”

來源: 智通財經

英國央行本週將降息25個基點，甚至可能為2009年以來首次連續降息鋪路，以應對美國的全球貿易戰。大多數經濟學家認為，在判斷美國總統川普的關稅及其未來計畫的不確定性將拖累成長並抑制通膨後，英國央行將轉向鴿派立場。

EY Item Club顧問Matt Swannell表示，在週四的會議上，英國央行降息25個基點至4.25%“幾乎確定”，這將是該央行去年加息至5.25%峰值後的第四次降息，也是今年第二次降息。

其他人則認為，英國央行甚至可能出現更鴿派的轉變。巴克萊銀行首席英國經濟學家、前英國央行經濟學家Jack Meaning表示，貨幣政策委員會可能為6月再次降息25個基點做好準備。若這項預測成真，除了2020年3月新冠疫情初期的兩次緊急降息外，這將是英國央行自2009年初金融危機以來首次連續降息。

上週四，市場一度預期英國央行在今年剩餘六次的會議中將降息四次，每次25個基點，至3.5%。在3月20日上一次貨幣政策委員會會議決定後，市場預計英國央行2025年僅降息兩次，每次25個基點，至4%。

自3月投票以來，世界發生了翻天覆地的變化。英國央行當時維持利率不變，並指出了不確定性。那時，川普對鋼鐵和鋁進口徵收25%的關稅。

現在，美國對所有國家徵收10%的關稅，汽車與鋼鐵和鋁一樣徵收25%的關稅，聯準會主席鮑威爾在芝加哥經濟俱樂部上說：「生活節奏很快。」對英國央行來說，這句話同樣貼切。

在英國國內，情況也改變了。薪資成長比英國央行2月上次全面預測時預測的還要疲軟。英鎊走強，因投資者抗議華盛頓混亂的貿易政策而拋售美元，壓低了進口成本，能源價格下跌。展望未來，根據貨幣政策委員會成員梅根·格林（Megan Greene）的說法，中國商品轉向英國總體上將是「反通膨的」。

在2月上次預測中，英國央行預計今年通膨將達到3.7%的高峰。儘管經濟成長強於英國央行2月的預測，英國央行總裁貝利上月警告稱，全球貿易戰將對英國這樣的開放經濟體造成尤為沉重的打擊。絕大多數經濟學家現在預計，英國央行在周四利率決定附帶的預測中將下調明年的成長預期。

牛津經濟研究院高級顧問、前英國央行貨幣政策委員會成員Michael Saunders在4月29日寫道：「美國關稅的增加和貿易政策不確定性加劇，主要是一個不利的需求衝擊，這將降低增長和通膨。」這使得貨幣政策委員會比聯準會更容易做出決定，對於聯準會而言，「關稅是一個不利的供給力

Saunders認為英國央行將採取「最少遺憾」的方法，即透過「先前設想的寬鬆政策」。 Meaning也認為，英國央行很有可能更快降息。他表示：“我認為他們幾乎肯定會說風險平衡已經轉移，因此他們很有可能會調整前瞻性指引，為連續降息做好準備。這將為6月降息打開大門，但同時不明確提及，以保留選擇權。”

漸進且謹慎

為了確認新的寬鬆傾向，英國央行「漸進且謹慎」的降息指引可能會發生變化，Saunders和Meaning都表示可能會取消「漸進」一詞。

投票分歧也可能是一種訊號。預計九名委員會成員都將在周四投票支持降息，但其中，貨幣政策委員會成員丁格拉（Swati Dhingra）可能會投反對票，呼籲更大幅度降息（50個基點）。

野村證券經濟學家George Buckley表示，副行長拉姆斯登（Dave Ramsden）和成員泰勒（Alan Taylor）可能會加入她的行列，從而強化英國央行內部的鴿派轉變。他補充說：“我們可能會看到更多投反對票的成員投票支持降息50個基點，這將增加英國央行6月再次降息25個基點的可能性。”

川普的貿易戰使得宏觀經濟背景如此不穩定，從而複雜化了英國央行的任務。為了因應不確定性並幫助溝通，英國央行可能會在與利率決定一同發布的新預測中更多地使用情境分析。

Meaning表示，英國央行可能會用三種關稅情景取代其反映不同通膨路徑的三種情景，每種情景都有更完整的預測。他表示，除了一個核心情景外，納入貿易報復情景以及白宮退縮情景也將很有用。他說：“然後市場和貨幣政策委員會成員可以對這三種情景賦予機率權重。”

英國央行前貨幣政策制定者Jonathan Haskel敦促英國央行保持謹慎，其周一在接受採訪時表示，很難看到美國與其他國家達成協議並大幅降低關稅。

無論如何，英國央行新的經濟展望將處處體現川普的印記。 Hanson預計，由於今年開局強於預期，英國央行將在2月預測的基礎上小幅上調2025年的成長預期，從0.7%上調至0.8%，但隨後將下調2026年的成長預期，從1.5%下調至1%，屆時「關稅的影響將最為明顯」。他對通膨和較低市場借貸成本的預測將意味著英國央行應在年底前將利率降至至少3.75%。

來源: 金十數據