2025：中美經貿關係不尋常的一年

2025年是中美1979年建交以來一個最不尋常的年頭，它以劇烈風暴開始，又在相對平靜的基調中結束。

川普總統1月20日重返白宮後，立刻啟動無視現行多邊貿易體系的「美國優先」貿易政策議程，單邊關稅成為其眼中的「最美麗詞彙」。中國是第一個關稅目標，2月1日被宣布加徵關稅10%，比宣布全球「對等關稅」早了兩個月。中國也是被加徵關稅稅率最高的國家，一度達145%。與關稅平行的，是一系列高科技禁令或限制。

中國立即表示強烈反對並採取有力反制，這完全出乎華盛頓意料。經過習近平主席與川普總統五次通話、會晤，以及中美五輪經貿會談，中美雙方達成相當正面的協議。華盛頓取消91%的關稅，停止實施24%關稅一年，港口費和高技術公司穿透規則也停止一年。中國則相應取消了84%的關稅，停止新的稀土出口管制措施和港口費一年。

2025年，中美雙邊貿易額出現1979年建交以來最大幅度的下降，並導致全球最大兩個經濟體供應鏈的局部轉移。但到年末，中美雙邊關係及作為壓艙石的經貿關係轉穩並呈現出建設性，這種局面至少將在未來休戰的一年中維持。

川普政府最初對中國產品加徵的複合關稅稅率是54%，包括芬太尼關稅30%，對等關稅24%，希望以此讓中方妥協。但他們完全未曾料到，中國堅定地對從美進口部分產品加徵10-15%關稅，並對所有產品加徵24%的關稅。華盛頓盛怒之下再加徵50%關稅（累計達104%），中國則針鋒相對，也加徵50%關稅。於是。華盛頓宣布再加21%，達到125%，中方則加徵相同關稅。 4月10日，華盛頓又加20%關稅，達145%。中方此時已不屑一顧，斥之為文字遊戲，因為關稅凡達到70%，通常就認為足以阻止交易。

不過，中國對美出口並未停止，只是4月和5月分別較去年同期下降28%和33%。倒是美國進口商出現普遍焦慮。筆者4月底與上海美國商會會長鄭藝及若干美國企業主管見面，他們都表示中國業務不可或缺，希望關稅早日降下來。 《紐約時報》3月1日一篇題為《我們如何負擔得起》的報道稱，根據對美國100家從中國進口商品的中小企業的調查，川普關稅讓它們陷入深深的困境。關稅並不像川普政府認為的那樣，由中國出口商支付，而是由美國進口商支付。成千上萬美國中小企業要嘛減少收入，要嘛就得把損失轉嫁給消費者。美國普查局統計顯示，美國從中國進口總額中，中小企業進口佔41.2%。截至2024年底，美國有254種產品100%從中國進口，1006種產品80%-99.9%從中國進口，1607種產品50%-79.9%從中國進口。很快，白宮宣布電子資訊產品予以豁免，顯然因為蘋果從中國進口數百億美元。接著，沃爾瑪、家得寶、塔吉特在緊張遊說白宮後，也宣布照常從中國進口。 5月11日，也就是145%關稅宣布僅僅一個月後，美方在日內瓦與中國會談後宣布將關稅取消91%，暫停24%，回到30%。

即便中美吉隆坡磋商後，美方部分取消了芬太尼關稅（10%），包括川普第一期加徵的關稅，中國對美出口關稅總水準仍達到37.3%，為美國對全球平均關稅17.3%的兩倍多，從而導致中國對美出口大幅下降。根據中國海關統計，2025年前11個月，中國對美出口3,859.1億美元，年減18.9%，較歷史高點2022年同期下降28.0%。但中國對全球出口仍強勁，年增5.4%，順差首次突破兆美元。美國在中國對全球出口的比重降至11.3%，去年同期為14.7%，三年前同期為16.3%。

美國企業和家庭也深受關稅之害。 2025年前11個月，美國對華出口較去年同期下降13.2%，比三年前同期下降20.9%。大豆對華出口歸零，只在吉隆坡磋商後才得以恢復。

美國對全球加徵的關稅也在反噬自身。根據《美國現狀》估計，美國對全球平均關稅達到17.3%，為1935年以來最高水準。其中14%是出口方消化，64%由美國企業承擔，22%由美國消費者承擔。結果是通膨和失業率上升，消費者信心下降。 （見下表）

同時，高關稅也並沒有把製造業帶回美國。根據國會兩院聯合經濟委員會報告預計，關稅將使2025-2029年美國製造業投資每年減少13%。

2025年仍是中美兩國緊張對峙的一年。美國大幅提高了高科技封鎖或限制，中國也以最嚴厲的稀土出口管制。

華盛頓推出了乙烷、電子設計自動化和高製程晶片對華出口禁令，中國則加強了稀土出口管制。 9月份，華盛頓推出穿透規則，即列入實體清單的中國企業，其子公司（佔股達50%）均適用。這觸發中國推出了史上最嚴厲的稀土出口管制，並對美國公司形成致命打擊。中國控制世界稀土精煉能力87%，精煉鋰78%，氧化鋯98%，加工鈷65%，在稀土磁化佔據壓倒性壟斷地位。所有這些對美國半導體、汽車和軍事工業產業至關重要。最終，華盛頓先取消或暫停了上述限制，作為回應，中國也將稀土出口最新管制暫停一年。

高科技或資源限制都是用於特定目的的貿易工具，2025年，它們在中美貿易中發揮到極致。雙方最後取消或暫停告訴我們，中國其實可以找到更好的、可以互利的解決辦法，而不是相互限制。

川普總統12月8日宣布允許向獲得許可的中國客戶出口英偉達H200晶片，這是一個積極合作而非脫鉤的跡象，它證實兩國半導體工業和市場其實是互補的。

美國半導體工業協會（SIA）2025年報告指出，全球半導體銷售額在2024年達到6,305億美元高峰，比2023年成長19.7%。美國是世界最大半導體生產國，佔全球50.4%。中國是全球最大半導體市場，2024年銷量較上年成長20.1%。英偉達的全球銷售收入中，22%來自中國市場。

另一方面，美國半導體禁令觸發了中國本土半導體產業的快速發展。 2025年前11個月，其產量年增10.2%，出口成長24.7%。如果英偉達H200晶片繼續對華封禁，中國很快就不需要了，而是用華為昇騰910C晶片。

瑞士洛桑國際管理學院教授理查德·鮑德溫12月4日在領英網站發表文章稱，他發現美國友岸外包政策的實際結果是它加強了對中國的依賴，減少了對「友岸外包」盟友的依賴。

數十年來，中美雙邊貿易都是互惠的。 2024年雙邊貿易額達6,883億美元，比1979年建交時增加275倍。 2022年，對中國出口支撐了美國國內93萬人就業，美國在華企業實現在華銷售額4907億美元。

世界正處於人工智慧時代的門檻，它將根本改變世界經濟和人類生活。中美兩國是遙遙領先的人工智慧強國。美國半導體工業協會報告預計，到2030年，人工智慧技術和產業將為全球貢獻15兆美元的成長。英偉達CEO黃仁勳稱，中國在人工智慧方面與美國的差距也就是幾納秒。中美兩國合計佔2025年胡潤獨角獸企業總數的75%，矽谷許多AI工程師為華裔。中美攜手，將創造龐大的經濟新領域，在第四次工業革命新賽道上創造史無前例的生產力提升。美國半導體工業協會報告也呼籲與中國合作。最近中國貿促會率領的中國企業家代表團在華盛頓、舊金山受到美國商會、美中貿委會和大批美國企業家熱情的接待。

2025年中美經貿關係的劇烈起落為我們提供了極有價值的經驗和教訓。在兩國元首戰略指引下，我們正為2026年揭開新的一頁。

首先，中美需要恪守平等互利這項基本原則，在管控分歧的同時尋求互利。如同過去幾十年一樣，雙方仍會有重大分歧，但雙方都應保持開放、建設性態度，充分考慮對方關切，試圖找到實際解決辦法。

第二，無論美國最高法院如何判決，所有不符合WTO規則的單邊關稅都應取消。在此基礎上，應努力使雙邊貿易逐步回升。雙方政府和企業應不失時機地商定更多貿易大單或投資項目，以確保貿易穩定成長。

第三，雙方政府，包括中央（聯邦）政府和地方政府，和雙方商界，應共同商定人工智慧領域全面合作的藍圖，包括半導體產業、量子計算、人工智慧模型、工業機器人、人工智慧設計、智慧製造和人工智慧醫療服務等。應鼓勵中國企業在美國鐵鏽地帶投資，推動傳統製造業轉型升級為先進且獲利的智慧製造，同時也鼓勵美國企業在中國投資新質生產力和綠色轉型。

第四，進一步鼓勵中美省州政府之間、企業之間的合作和人文交流。

雖然中美經貿關係仍是緊張與合作並存，但希望2026年能有更多合作、更少緊張，同時合作能提升到更高水平，這將惠及中美兩國人民，並惠及世界貿易。