澳洲聯儲意外升息，打響2026年第一槍

面對居高不下的服務業和住房成本，澳洲央行（RBA）週二選擇再次出手，成為今年首個升息的主要央行。此舉表明，澳洲國內的通膨壓力依然頑固，足以促使決策者重新收緊貨幣政策。

根據最新聲明，澳洲央行將現金利率從3.6%上調至3.85%。在2026年的首次會議上，九人委員會一致投票通過了這項決定。澳洲聯邦儲備銀行主席布洛克計劃於北京時間12點30分舉行記者會，進一步闡述政策立場。

升息背後：通膨壓力為何重燃？

澳洲央行在政策聲明中明確指出，升息的核心原因是通膨壓力在2025年下半年顯著回升，並且私人需求的成長速度超出了預期。

近期數據顯示，在服務業和住房成本的推動下，物價再度回暖，讓澳洲央行措手不及。去年，澳洲剛經歷了已開發國家中最短、最淺的寬鬆週期之一。

在最新的《貨幣政策聲明》中，即便是在假設未來還有兩次升息的前提下，澳洲央行仍上調了今年的通膨、經濟成長和就業預測。備受關注的截尾均值通膨率預計將在今年維持在2-3%目標區間的上方，並且要到2027年底才可能回落至區間中點。

市場瞬間反應：澳幣拉升，債市承壓

升息決議公佈後，金融市場立即做出反應。澳洲三年期公債殖利率躍升5個基點至4.34%，顯示出市場對緊縮政策的直接定價。

在外匯市場，澳元兌美元匯率短線急速拉升，交易員迅速消化了這個鷹派訊號。

圖：澳洲聯邦儲備銀行決議公佈後，澳元兌美元15分鐘圖表迅速走高。

經濟過熱了嗎？強勁數據支撐緊縮

目前，澳洲經濟正接近其產能極限運作。失業率處於歷史低位，而通膨率已回升至2-3%目標區間的上限以上。

一系列強勁的經濟數據為澳洲央行的緊縮決策提供了支撐：

• 就業市場：作為就業市場前瞻指標的招聘廣告數量，錄得了自2022年2月以來最強勁的月度增長。上週數據顯示，去年12月失業率意外回落至4.1%。

• 房地產市場：今年1月的房價成長維持強勁動能。

• 核心通膨：去年第四季，剔除波動項目的截尾平均通膨年增3.4%，快於市場預期。

這些數據共同表明，物價上行壓力仍然是澳洲經濟的一個主要特徵。

一次性升息，還是新周期的開始？

儘管經濟數據火熱，但澳洲消費者依然保持謹慎。數據顯示，人均實際支出基本持平，儲蓄率小幅走高，家庭正在重新建立財務緩衝。

正因如此，一些經濟學家認為，這次升息可能是一次性的預防措施，而非新一輪廣泛緊縮週期的開端。目前，大多數經濟學家預計澳洲央行接下來將長期暫停升息。

然而，貨幣市場的定價更為鷹派，暗示2026年可能還有一次升息，屆時現金利率將達到4.1%。

政策分化：澳洲收緊vs. 美國寬鬆預期

澳洲聯邦儲備銀行的緊縮立場與美國形成了鮮明對比。目前，交易員普遍押注聯準會今年將降息兩次。

這種顯著的政策分化已經引發了澳洲債券的大量拋售。 10年期澳洲公債相對於美國公債的殖利率溢價，已接近2022年中期以來的最廣水準。

澳洲聯邦儲備銀行在其雙重使命下運作，既要將通膨控制在2.5%的目標中點，又要努力維持經濟在最大可持續就業水準。顯然，目前的首要任務是應對頑固的通膨。