核心CPI年漲幅回落激發降息樂觀情緒，美債殖利率全面跌超10BP

技術分析

交易思路

風險提示

當地時間1月15日，美國通膨放緩推動降息預期，三大指數收漲，那斯達克指數漲逾2%。這是自2024年11月6日以來三大股指表現最好的一天。

根據中國證券報，美國勞工統計局發布數據顯示，美國2024年12月未季調CPI年增2.9%，預期增加2.9%，前值上升2.7%。經濟學家表示，CPI報告帶來了3月降息的可能性。

值得注意的是，根據央視新聞，美國當選總統川普正在考慮在上任後發布一項行政命令，暫停執行TikTok銷售或禁止法60至90天。

美股三大指數高開高走，歐美股市全線上漲

當地時間1月15日，美股三大指數高開高走，截至收盤，道瓊工業指數上漲1.65%，那斯達克指數上漲2.45%，標普500指數上漲1.83%。

歐洲股市普遍上漲，英國富時100指數上漲1.21%，法國CAC40指數上漲0.69%，德國DAX指數上漲1.50%，義大利MIB指數上漲1.49%，歐洲STOXX50指數上漲1.04%。

消息面上，美國勞工部數據顯示，美國2024年12月未季調CPI較去年同期成長2.9%，符合預期，前值升2.7%；美國2024年12月季調後CPI較上季升0.4%，超出預期的0.3% ，前值升0.3%。美國2024年12月季調後核心CPI較上季0.2%，符合預期，前值升0.3%；美國2024年12月未季調核心CPI年增3.2%，不及預期的3.3%，前值升3.3%。

根據中國證券報，Regan Capital首席投資官Skyler Weinand表示：“CPI數據表明美聯儲可能仍能夠在2025年降息。”

根據芝商所的「聯準會觀察」工具，交易員定價聯準會1月維持利率不變的機率為97.3%，降息25個基點的機率為2.7%。到3月維持目前利率不變的機率為72.0%，累計降息25個基點的機率為27.3%，累計降息50個基點的機率為0.7%。

大型科技股全線上漲，特斯拉漲逾8%

大型科技股全線上漲，Wind美國科技七巨頭指數上漲3.16%。美股七巨頭市值一夜成長5576億美元（合人民幣4.09兆元）。

其中，特斯拉上漲8.04%，Meta上漲3.85%，英偉達上漲3.37%，Google-C上漲3.10%，亞馬遜上漲2.57%，微軟上漲2.56%，蘋果上漲1.97%。

美股財報季開啟，摩根大通、高盛集團、富國銀行、花旗集團、貝萊德公佈最新財報，皆優於預期。摩根大通漲近2%，高盛集團、花旗集團、富國銀行均漲逾6%，摩根士丹利漲逾4%，美國銀行漲近3%，貝萊德漲逾5%。

熱門中概股多數上漲，那斯達克中國金龍指數上漲0.97%。鬥魚漲逾13%，網易漲逾8%，搜狐、小鵬汽車等漲逾3%；百度集團、唯品會、理想汽車等跌逾2%，極氪跌逾1%。

值得一提的是，SAFE＆GREEN上漲74.98%，換手率達4570.36%，盤中一度漲逾220%，出現兩次熔斷。

消息面上，SAFE＆GREEN宣布執行一份具有約束力的意向書，以收購新亞控股公司（NAHD）100%的證券，後者的資產中，Olenox Corp.是一家多元化能源公司，Machfu.com是一家工業物聯網公司。

川普考慮暫停TikTok禁令

根據央視新聞報道，當地時間1月15日，美國當選總統川普正在考慮在上任後發布一項行政命令，暫停執行TikTok銷售或禁止法60至90天。

據兩名知情人士稱，川普或簽署行政命令，該命令將解除拜登政府19日全國禁止該應用程式的禁令。

川普表示，在這個平台上他受到廣泛擁躉，擁有超過1400萬粉絲。他希望能夠兌現先前的競選承諾。

國際黃金價格走強，國際原油大漲逾3%

商品市場上，現貨黃金走強，上漲0.72%，報2696.140美元/盎司；COMEX黃金期貨上漲1.39%，報2719.6美元/盎司。現貨白銀漲逾2%，COMEX白銀期貨上漲3.92%。

國際油價大漲，ICE布油上漲3.13%，NYMEX WTI原油上漲3.54%。

LME銅、LME鋅、LME鋁等全線上漲，LME錫小幅下跌，LME鎳跌逾1%。

根據中國證券報，Saxo Markets Pte駐新加坡的首席投資策略師Charu Chanana表示，對俄羅斯制裁的升級和冬季原油需求旺盛助長了油價上漲的勢頭，油價可能會進一步上漲，預計WTI原油價格在短期內可能達到85美元/桶。

資料來源: 21世紀經濟報道

隨著美國通膨意外放緩刺激美國股市大漲、美債殖利率驟降，華爾街交易員們隔夜終於長鬆了一口氣，CPI低於預期的表現也重新增強了人們對聯準會今年有望繼續降息的信心。

行情數據顯示，標普500指數週三大漲約1.83%，徹底抹去了年內的所有跌幅，同時也創下了大選次日(11月6日)以來的以來的最大單日漲幅。道瓊指數當天則上漲超過700點，收升1.65%，納指漲勢更是達到了2.45%。

與美股一樣實現大漲的還有美債。隨著美國公債價格在CPI數據發布後飆升，10年期美債收益率全天累計回落幅度達到了令人瞠目結舌的近15個基點，尾盤報於4.658%。這「久旱逢甘霖」般的走勢顯然緩解了人們對「5%利率」即將捲入重來的擔憂。

根據業界彙編的數據，隔夜跨資產的協同上漲，是自2023年底以來在CPI發布日表現最好的一次。

而隨著風險偏好情緒的顯著回暖，素有美股「恐慌指數」之稱的VIX指數週三也迎來了今年以來的最大跌幅。

從全球視野來看，美國市場隔夜股債齊漲的局面，似乎也大有希望延續至日內的亞洲市場：

在周四亞洲時段盤初，率先開盤的日韓股市已經紛紛大舉高開。截至發稿，日經225指數上漲約0.96%，韓國綜合指數漲幅也達到了1.42%。澳洲和紐西蘭基準債券殖利率則均下跌超過10個基點。

美國勞工部週三公佈的數據顯示，美國12月CP季漲0.4%，年比上漲2.9%，整體符合預期。不過，核心CPI資料的回落則顯然令人驚訝。不包括食品和能源的核心CPI年增3.2%，漲幅低於11月讀數，並且好於接受媒體調查的經濟學家平均估計的3.3%，核心CPI環比漲幅也從前月的0.3%降至了0.2 %－這是六個月來該環比指標首次下降。

「該報告為市場和聯準會的人士提供了支持，即聯準會的下一步舉措仍將是降低利率，」Brandywine全球投資管理公司投資組合經理Jack McIntyre表示，「鑑於通膨是關鍵變量，這可能意味著10年期美債殖利率可能會在一段時間內開始在4.50%至4.80%之間盤整。

Interactive Brokers策略師Steve Sosnick則表示，「市場先前的極端情緒一定程度上導致了CPI數據公佈後出現的強勁走勢。週三股市和債市上漲的直接原因是核心CPI月度環比數據好於預期，而上漲幅度之所以如此之大，背後就反映出市場之前所瀰漫的緊張情緒。

高盛資產管理公司固收客戶投資組合管理部門負責人Tina Adatia認為，儘管最新的CPI數據可能不足以讓聯準會重新考慮在1月降息，但它仍幫助強化了聯準會降息週期尚未結束的說法。

降息兩次預期重燃

毫無疑問，週三這份CPI數據對市場的最大影響，主要體現在人們對聯準會降息預期的定價變動。

上週五火熱的​​非農就業數據曾一度導致市場人們預期，聯準會官員可能要等到9月乃至10月才會再度恢復降息，但在最新CPI數據出爐後，掉期交易員又開始完全預期聯準會將在7月之前降息了！

放眼全年，掉期交易員將2025年累計降息幅度的預期重新推高至了38個基點左右——換言之，市場開始重新相信美聯儲有可能像其12月點陣圖暗示的那樣在今年降息兩次，這一機率目前已重新回到了50%左右。

Northlight資產管理公司首席投資長Chris Zaccarelli表示，人們將受到核心通膨率下降的鼓舞，這應該會減輕股市和債市的一些壓力，由於擔心通膨和聯準會不僅會停止降息，甚至還可能反其道而行之開始升息，股市和債市今年開局都表現不佳。

金融顧問公司Evercore ISI副主席Krishna Guha表示，CPI數據強化了一個市場觀點：即年初以來，由於新資訊有限，人們可能已經過度解讀了高通膨的敘事——因此市場應該仍是風險偏好型的。

他指出，“這強化了聯準會兩次降息的基本假設，並保持了3月份降息的可能性。”

摩根士丹利財富管理部門首席經濟策略師家Ellen Zentner也認為，週三的CPI不會改變本月稍後暫停升息的預期，但應該會抑制一些有關聯準會可能升息的言論。 「而從市場的初步反應來看，投資人在經歷了幾個月的通膨持續走高之後，似乎有一種如釋重負的感覺」。

相當有趣的是，我們昨日在CPI數據發布前曾報道過，美國國債期權領域的一些交投操作表明，有交易員對債市是否還會持續遭遇拋售已抱有懷疑態度，並開始反向做多，而這些逆勢操作在隔夜似乎已經賺了個盆滿缽滿。

當時的一筆交易的目標是押注10年期美債殖利率將降至4.6%左右，耗資約4,500萬美元。在CPI數據公佈後，該選擇權交易的價值已達到約6,300萬美元。此外，另有一筆在CPI報告公佈前不到30分鐘完成的選擇權交易的價值隨後翻了一番。

當然，目前聯準會官員對於通膨的整體態度，依然較為謹慎。在強於預期的CPI數據公佈後，聯準會三號人物、紐約聯儲主席威廉斯(John Williams)對通膨繼續回落表達了信心，但沒有就進一步降息的時間給出暗示。威廉斯週三指出，“通膨處於下降過程，但我們仍然沒有達到2%目標，需要一段時間才能可持續地實現這個目標。”

來源: 財聯社

美國2025年是否會大幅降息？

美國當前經濟狀態是否會被川普上台打破？

面對美國高利率吸引資金外流壓力下，中國該怎麼做？

結束語

來源：FT中文網

中國建立股票平準基金的三大好處

使用平準基金穩定經濟的二大成功案例

來源：FT中文網