新加坡通膨抬頭，央行政策或轉向

儘管市場普遍預期新加坡金融管理局將連續第三次維持貨幣政策不變，但通膨數據顯示出的加速跡象，正讓外界對央行「鷹派轉向」的猜測升溫。

市場主流預期：維持現狀

彭博社的一項調查顯示，在20位經濟學家中，有19位預測新加坡金管局將在本週四的會議上按兵不動。美國銀行是其中唯一的例外，預測本週將會收緊政策。此外，大華銀行也認為，不能完全排除採取「先發制人」措施的可能性。

從政策聲明的基調來看，分歧更為明顯。在13名受訪者中，有9人預期聲明將呈現鷹派傾向，而只有4人認為基調不會改變。

新加坡金管局每年進行四次政策評估，主要工具並非調整利率，而是透過引導新元的貿易加權匯率在目標區間內波動，以維持中期物價穩定。自2025年4月為支持經濟成長而採取寬鬆政策以來，其政策一直保持不變。

通膨壓力成轉向關鍵

推動鷹派預期的主要因素是通膨數據。新加坡12月的消費者物價指數（CPI）連續第三個月居高不下，主要受醫療保健、教育和食品價格上漲的驅動。

華僑銀行首席經濟學家Selena Ling指出，數據顯示價格「上漲的勢頭正在增強」。她補充說，展望未來，官方的表態可能會從當前中立平衡的立場，轉向略顯鷹派的基調。

央行罕見「預告」引關注

新加坡金管局將在周四的會議上更新2026年核心通膨率和整體通膨率的預測。值得注意的是，該機構上週在聲明中提前透露，預計這兩項指標在2026年都將從去年的低點回升。

美國銀行的經濟學家Kai Wei Ang和Rahul Bajoria在一份報告中將此舉稱為「罕見的提示」。正是這一訊號，促使他們調整了預測，認為金管局週四會將政策區間的斜率上調50個基點。