川普力挺沃什，聯準會要換帥？

唐納德·川普公開表示，他希望凱文·沃什（Kevin Warsh）接替傑羅姆·鮑威爾，成為下一任聯準會主席。

川普發文說：“我認識凱文很久了，毫不懷疑他會成為歷史上最偉大的美聯儲主席之一，甚至可能是最好的。……他絕不會讓你失望。”

唐納德·川普在其社交媒體上發文，公開支持凱文·沃什成為下一任聯準會主席。

如果這項提名成行且獲得參議院批准，現年55歲的沃什將在鮑威爾明年5月任期結束後，重新回到美國貨幣政策的舞台中心。這並非他首次進入川普的視野——2017年，川普就曾考慮過他，但最終選擇了鮑威爾。

誰是凱文沃什？

沃什並非聯準會的新面孔。他在2006年至2011年期間擔任聯準會理事，由時任總統喬治·W·布希任命，是史上最年輕的聯準會理事之一。

在進入聯準會之前，沃什曾在白宮布希政府任職，也有華爾街工作經驗。正是在金融市場和銀行業的人脈與經驗，讓他在2008年金融危機期間發揮了關鍵作用。

此外，沃什的背景也相當顯赫。他的妻子是雅詩蘭黛化妝品帝國繼承人、著名共和黨金主羅納德·勞德的女兒。勞德本人是川普在華頓商學院的同學，並在2025年3月向川普的團隊捐贈了500萬美元。

從「反通膨鷹派」到降息支持者

沃什的潛在上任，正值一個敏感時刻。許多經濟學家和投資者擔心，白宮的政治壓力正在侵蝕聯準會長期以來與民選官員保持的獨立性。

而沃什本人的立場轉變，加劇了這種擔憂。

在聯準會任職期間，他一直以「反通膨鷹派」著稱，對通膨高度警惕，時常支持更高利率。然而，到了2025年，沃什的觀點卻開始與川普趨同，公開主張利率本來可以「顯著更低」。外界普遍認為，是否願意降息，是川普挑選下一任聯準會主席的關鍵「入場券」。

離開聯準會後，沃什也多次批評該機構，近期更直言聯準會需要「更換制度」（regime change），並提出以降息為目標的政策方案。他主張，如果聯準會能更積極縮減資產負債表，就能為進一步降息創造空間。

這種對低利率的開放態度，與他當年即便在金融危機最嚴重時也曾呼籲升息的立場，形成了鮮明對比。

提名之路並非坦途

不過，即便沃什被提名，也不代表聯準會的政策會立刻轉向。

首先，利率決策由12人組成的聯邦公開市場委員會（FOMC）投票決定，主席並不能一手遮天。本週，FOMC剛決定維持基準利率不變，而目前3.5%—3.75%的利率水平，仍遠高於川普的期望。

其次，沃什的參議院確認程序也可能面臨阻礙。美國司法部近期針對聯準會的一項調查讓情況變得複雜。 1月9日，聯準會收到了與鮑威爾2025年就一項辦公大樓翻新工程作國會證詞有關的傳票。鮑威爾罕見地發布影片聲明譴責該調查，多名共和黨議員也為聯準會辯護，其中一人甚至表示，在法律問題解決前，將阻止任何聯準會人事提名。

市場如何定價？

對於川普和鮑威爾的長期不和，市場早已不陌生。早在2020年，川普就曾對當初選擇鮑威爾而非沃許表示後悔。

分析師指出，如果沃什最終執掌聯準會，市場可能會出現以下反應：

• 殖利率曲線變陡：由於市場認為沃什在候選人中相對更偏鷹派，投資者可能要求更高的長債殖利率溢價。不過，分析師也認為他可能會在2026年暫緩採取更激進的鷹派措施。

• 美元走強：鷹派預期可能提振美元。

• 風險資產承壓：美元走強和利率預期可能在初期對風險資產構成壓力。

消息傳出後，市場已有所反應。美股盤前三大股指期貨跌幅收窄，美元指數小幅走低。

消息公佈後，美股三大股指期貨市場均出現跌幅收窄的跡象。

目前，利率期貨市場的數據顯示，投資人預計到2026年底，聯準會將降息兩次，利率降至3%左右。但即便是這個水平，也仍遠高於川普所希望看到的利率。

美元指數在消息傳出後出現小幅波動。